GLOBALNI KAPITALSKI TRGI PREGLED, ANALIZA IN PREDLOGI:

Avtor: Dr. Alexander APOSTOLOV (raziskovalec na Inštitutu za ekonomske raziskave pri BAS)

Akcije v ZDA so v začetku trgovanja padle in v sredo končale večinoma nižje, pri čemer se je indeks Dow znižal za 110 točk, indeks S&P 500 pa za 0,2 %, saj so trgi ocenili nadaljnje trgovinske ovire Kitajske, zmanjšanje proizvodnje nafte s strani članic OPEC+ in povzetek zadnjega zasedanja FOMC. V dokumentu je navedeno, da so člani odbora večinoma podprli prekinitev cikla zaostrovanja FED'a, da bi dodatno ocenili, kako gospodarstvo napreduje z višjimi obrestnimi merami. Kljub temu so se oblikovalci politik strinjali, da bo morda še vedno potrebnih več dvigov obrestnih mer, saj inflacija ostaja vztrajno visoka, trg dela pa ostaja napet. Pred tem so vlagatelji še naprej skrbeli za zdravje ameriškega gospodarstva, potem ko so najnovejši podatki pokazali, da so se tovarniška naročila upočasnila bolj, kot je bilo pričakovano. V bolj pozitivnem smislu se je indeks Nasdaq 100 izognil izgubam, Meta pa je pred uvedbo aplikacije Threads pridobila 3,2 %.

Kanadski sestavljeni indeks S&P/TSX je v sredo padel za 0,5 % na 20.110 in obrnil včerajšnji dobiček, saj so viri pred objavo zadnjega zapisnika FOMC izpostavili stres v industriji. Rudarji in proizvajalci energije so v povprečju padli za 0,5 odstotka, saj so bili blagovni trgi še naprej zaskrbljeni zaradi upočasnjevanja svetovnega gospodarstva in njegovega vpliva na povpraševanje po naravnih virih. Podjetja Suncor Energy, Canadian Natural Resources in Barrick Gold se gibljejo v rdečih številkah. Družba Teck Resources je medtem padla za 1 %, čeprav je Kitajska omejila izvoz galija in germanija.

Ruski indeks MOEX, ki temelji na rubljih, je v sredo zaprl tik pod ravnjo pri 2.805 in obrnil dobičke iz prejšnje seje, saj so izgube v energetskem sektorju izravnale skromne dobičke drugod na borzi. Prednostna delnica družbe Bašneft je še naprej vodila izgube med proizvajalci energije, saj je pred jutrišnjim rokom za izplačilo dividend padla za 2,2 %, ker so vlagatelji še naprej izražali pesimizem glede izplačila družbe. Izgube sta imeli tudi družbi Transneft in Rosneft, najnovejši podatki finančnega ministrstva pa so pokazali, da so ruski državni prihodki iz energetike še en mesec zaostajali za vladnimi cilji, zaradi česar je finančno ministrstvo začelo nov krog prodaje deviz. V prvi polovici leta 2023 so se proračunski prihodki iz naslova nafte in plina v primerjavi s prejšnjim letom zmanjšali za 47 % na 3,38 bilijona rubljev, saj sta zahodni naftni embargo in upočasnjeno kitajsko gospodarstvo obremenila rusko povpraševanje po energiji.

Evropski delniški trgi so se v sredo še dodatno znižali, nemški DAX 40 za 0,7 % na 15.930, STOXX 600 pa za 0,8 % na 458, ob nadaljnjih dokazih, da je zaostrovanje denarne politike ECB'imelo večji negativni vpliv na evropsko gospodarstvo Vpliv. Junijska posodobitev PMI je pokazala, da se je aktivnost zasebnega sektorja v euroobmočju prvič v šestih mesecih rahlo zmanjšala, saj se je krčenje pri proizvajalcih blaga poglobilo, rast v storitvenem sektorju pa upočasnila. Kar zadeva denarno politiko, je Joachim Nagel iz ECB ponovil svoje prepričanje, da je treba obrestne mere še naprej zviševati, vendar je bil pri napovedi novega obdobja visokih obrestnih mer previden. Zaradi zaskrbljenosti zaradi nizkega povpraševanja so se proizvajalci in distributerji energije med sejo močno znižali, pri čemer so se vrednosti podjetij Siemens Energy, Enel in Total Energy znižale za od 5 % do 2 %. Tudi finančna podjetja so padla, Allianz za 2,6 %. FTSE MIB je povečal zgodnje izgube in v sredo zaključil 0,6 % nižje pri 28.220, saj so sveži makroekonomski podatki pokazali, da se Evropa spopada z višjimi stroški zadolževanja pred nadaljnjim dvigom obrestnih mer s strani Evropske centralne banke. Podatki o indeksih PMI so odražali krčenje zasebnega sektorja v Italiji, kar je v skladu z upočasnitvijo v preostalem delu euroobmočja, saj se je rast v storitvenem sektorju upočasnila, krčenje v sektorju proizvajalcev blaga pa pospešilo. V Milanu so izgube vodila težka komunalna podjetja, pri čemer se je Enel znižal za več kot 2 odstotka, s čimer je v celoti izničil dobiček iz prejšnje seje.  Indeks CAC 40 je v sredo še naprej padal in zaključil pri 7311 točkah, kar je približno 0,8 % manj, kar je že tretja zaporedna seja padca, Ljudje so vse bolj zaskrbljeni glede zdravja svetovnega gospodarstva, pozneje v dnevu pa se pričakuje zapisnik zasedanja Zveznega odbora za odprti trg. Najnovejši podatki so pokazali, da se je kitajski'storitveni sektor junija širil najšibkeje v petih mesecih, kar je še povečalo znake šibkega okrevanja, medtem ko se je aktivnost v euroobmočju junija nekoliko zmanjšala, kar kaže na še eno četrtletje krčenja BDP. Medtem se je prevladujoči francoski storitveni sektor prejšnji mesec prvič po januarju skrčil. Med posameznimi delnicami so se znižale vrednosti delnic družb Axa (-3,6 %), Kering (-2,9 %), WorldCom (-2,7 %) in ArcelorMittal (-2 %).) so se najslabše odrezali; največ pridobili Renault (+2,6 %), Essilorluxottica (+1,6 %) in Airbus (+1,2 %). Indeks IBEX 35 je v sredo padel že drugič, in sicer za 1,06 % na 9.486, pri čemer je bil slabši od svojih evropskih tekmecev, saj so ga oslabila energetska podjetja in proizvajalci jekla. Na makroekonomskem področju so vlagatelji absorbirali šibke PMI za euroobmočje in Kitajsko, medtem ko so čakali na zapisnik FOMC. Na domačem trgu je španski zasebni sektor zabeležil najpočasnejšo stopnjo rasti po januarju. Največje izgube za ta dan so doživele družbe Solaria Energia (-5,62 %), Acciona Energia (-4,16 %) in Acciona (-3,66 %). Po drugi strani se je družba Indra Sistemac povečala za 2,09 %.

FTSE 100 je povečal zgodnje izgube in v sredo zaključil 1 % nižje pri 7.447, kar je najnižja raven v zadnjih treh mesecih, saj je zaskrbljenost, da bodo visoke obrestne mere ovirale uspešnost podjetij, še naprej obremenjevala evropski delniški indeks. Najslabše se je odrezal podporni sektor surovin, saj so se družbe BP, Shell in Anglo American zaradi negativnih obetov glede povpraševanja po surovinah znižale za več kot 2 %. Slabše so se končale tudi finančne družbe, pri čemer se je družba Prudential znižala za 4 %, saj so visoke obrestne mere odvračale od nakupov hipotekarnih posojil. Izven referenčnega indeksa so delnice podjetja SIG padle za 5 %, potem ko je podjetje sporočilo, da bo celoletni dobiček iz poslovanja "blizu spodnje meje tržnih pričakovanj".

Hongkonški indeks Hang Seng je v sredo padel za 305,30 točke ali 1,57 % in zaključil pri 19.110,37, s čimer je prekinil dva dni rasti, potem ko so podatki zasebnih raziskav pokazali, da se je dejavnost storitvenega sektorja junija povečala najpočasneje v zadnjih petih mesecih, kar je spodbudilo optimizem glede stalnega okrevanja kitajskega gospodarstva. Čustveno oslabljen. Več previdnosti je bilo tudi pred kitajskimi podatki o inflaciji, ki bodo objavljeni pozneje v tednu, saj deflacijska tveganja še naprej obremenjujejo gospodarstvo. Medtem so terminske pogodbe na ameriške delnice močno padle zaradi zaskrbljenosti, da bi lahko politika zaostrovanja FED'a ZDA pahnila v recesijo. Trgovci pozorno pričakujejo junijsko zasedanje Zveznega odbora za odprti trg, ki se bo odvijalo kasneje čez dan, saj želijo dobiti vpogled v pot prihodnjih dvigov ameriških obrestnih mer. Škoda je bila obsežna, saj so močno padle finančne, potrošniške in tehnološke delnice. Družba TopSports International je padla za 6,9 %, sledile so ji družbe Zhongsen Group (-5,3 %), Country Garden Holdings. (4,9 %), Innovative Biotech (-4,7 %), Hanso Pharmaceutical (-4,3 %) in Meituan (-2,4 %).

V sredo je indeks Nikkei 225 padel za 0,3 % in zaključil pod 33.350, indeks Topix pa za 0,4 % in zaključil pri 2.297. Padel je že drugo sejo zapored, saj so vlagatelji ostali previdni in čakali na nove tržne impulze. Vlagatelji so se seznanili tudi s podatki, ki so pokazali, da se je dejavnost v japonskem storitvenem sektorju junija še naprej povečevala, vendar najpočasneje v zadnjih štirih mesecih. Mitsubishi UFJ (-0,1 %), Tokyo Electron (-0,1 %)

Brazilski indeks Ibovespa je v sredo odpravil zgodnje izgube in zaključil 0,4 odstotka višje pri 119.549, s čimer je zmanjšal izgube iz prejšnje seje, saj so se vlagatelji še naprej pripravljali na vladno predstavitev novih fiskalnih pravil in davčnih reform. Predsednik predstavniškega doma Arthur Lira kljub nasprotnim pritiskom opozicije ohranja pričakovanje, da bo glasovanje o zakonu na plenarnem zasedanju potekalo v petek. Razvoj omenjenih pravil je bil v središču pozornosti na brazilskih borzah, saj je brazilska centralna banka večkrat navedla fiskalna tveganja kot razlog za visoko raven realne obrestne mere v državi. medtem je nova raziskava PMI pokazala, da se je rast zasebnega sektorja v državi'junija upočasnila bolj od pričakovanj, saj je dominantni storitveni sektor izgubil zagon, proizvodna dejavnost pa se je krčila hitreje.

 

PREGLED NAJNIŽJIH GOSPODARSKIH PODATKOV:

Pri pregledu zadnjih gospodarskih novic so najbolj kritični podatki:

- ZDA: Zapisnik zadnjega zasedanja je pokazal, da so skoraj vsi udeleženci odbora FOMC menili, da bi bilo primerno junija ohraniti nespremenjeno stopnjo sredstev Fed, saj bi tako imeli več časa, da ocenijo napredek gospodarstva pri doseganju maksimalne zaposlenosti in stabilnosti cen. Kljub temu so nekatere države članice naklonjene zvišanju za 25 bazičnih točk. Vsi uradniki so še naprej pričakovali, da je restriktivna naravnanost primerna, saj je inflacija še naprej precej nad ciljno vrednostjo 2%, trg dela pa ostaja zelo napet, pri čemer so skoraj vsi menili, da bo treba letos ponovno zvišati stroške zadolževanja. Mnogi so tudi menili, da bi bilo primerno še dodatno upočasniti tempo oblikovanja politik, da bi zagotovili več časa za opazovanje učinkov kumulativnega zaostrovanja in oceno njegovih posledic za politiko. Fed je v juniju ohranil ciljno obrestno mero pri 5%–5,25%.e, odločitev predsednika Fed, ki je večkrat poudaril potrebo po nadaljnjih dvigih obrestnih mer v letošnjem letu.

- ZDA: Ameriške delnice so v sredo nadaljevale šibko dinamiko, Dow Jones je padel za 100 točk, S&P 500 pa se je gibal rahlo v rdečih številkah, saj so trgi ocenjevali zapisnik zadnjega sestanka Federalnega odbora za odprti trg. V dokumentu je bilo zapisano, da so člani odbora menili, da je primerno prekiniti tekoči cikel zaostrovanja, da bi se lahko zbrali dodatni podatki za oceno, kako se je gospodarstvo prilagodilo višjim stroškom zadolževanja. Še vedno pa so soglasni, da je inflacija še vedno previsoka in da bo na prihodnjem zasedanju verjetno prišlo do nadaljnjega zvišanja obrestnih mer. Delnice so se po prazniku dneva neodvisnosti ponovno odprle, vlagatelji pa so bili še naprej zaskrbljeni glede zdravja gospodarstva, potem ko so najnovejši podatki pokazali, da so se tovarniška naročila upočasnila bolj, kot je bilo pričakovano. Nasdaq 100 pa se je izognil izgubam ob rasti podjetij Meta in Alphabet.

- ZDA: V primerjavi s prejšnjim mesecem maja 2023 so se nova naročila ameriških industrijskih izdelkov povečala za 0,3 %, kar je enako kot v prejšnjem obdobju, vendar pod konsenzualno oceno 0,8 %. Zlasti povpraševanje po prevoznih sredstvih je ostalo glavno gonilo rasti, saj so se naročila po aprilski 4,8-odstotni rasti povečala za 3,8 %, predvsem zaradi civilnih letal in ladij. Povečalo se je tudi povpraševanje po električni opremi, napravah in komponentah (1,9% proti -2,8%), računalnikih in elektroniki (0,3% proti -1,8%), strojih (1,2% proti 0,4%), primarnih kovinah (0,4% proti -0,5%) in kovinskih izdelkih (0,1% proti -0,2%). Nazadnje se je povpraševanje po netrajnih izdelkih zmanjšalo za 1,2 %, potem ko se je aprila zmanjšalo za 0,7 %.

- ZDA: Junija 2023 je indeks logističnih menedžerjev padel že peti mesec zapored in dosegel rekordno nizko vrednost 45,6, kar kaže, da se logistična industrija ponovno krči, predvsem zaradi zalog. Raven zalog se je še naprej zmanjševala (-6,5 na 42,9, kar je druga najnižja vrednost v zgodovini). Sezonskost pomeni, da bi se morala ta vrednost kmalu znižati, vendar obstajajo nekateri signali, da se to morda ne bo zgodilo. Prav tako se je zmanjšala rast stroškov zalog (-7,3 na 57,1). Hkrati je zmanjšanje zalog jasno vplivalo na panogo skladiščenja, saj so se povečale skladiščne zmogljivosti (+6,8 na 63,5), izkoriščenost skladišč (+2,1 na 56,8) in cene skladiščenja (+0,6 na 63,3). Tudi izkoriščenost transportnih zmogljivosti (+1,3 na 46,8) in cene transporta (+4,8 na 32,8) se zmanjšujejo, vendar počasneje. Anketiranci so medtem nekoliko optimistični glede obrata trenda, saj v naslednjih 12 mesecih pričakujejo stopnjo rasti 55,4.

- EU: Cene proizvajalcev v euroobmočju so se maja 2023 na mesečni ravni znižale za 1,9 %, kar je že peti zaporedni mesec znižanja, medtem ko so tržna pričakovanja predvidevala 1,8-odstotno znižanje. Na znižanje cen je v veliki meri vplivalo močno znižanje stroškov energije, ki so se znižali za 5,0 %. Poleg tega so se cene vmesnih proizvodov znižale za 1,0%, cene netrajnih potrošniških dobrin pa za 0,1%. Medtem je bila cena investicijskih dobrin nespremenjena, cena trajnih potrošniških dobrin pa se je zvišala za 0,3%. Če ne upoštevamo vpliva energentov, so se cene pri proizvajalcih maja še vedno znižale za 0,4%, potem ko so se aprila znižale za 0,2%.

- EU: Za junij 2023 je bil sestavljeni indeks PMI HCOB za euroobmočje popravljen navzdol na 49,9 s prvotno ocenjenih 50,3, kar je manj kot maja, ko je znašal 52,8. Najnovejši indeksi nabavnih menedžerjev' so pokazali, da gospodarstvo evroobmočja zastaja zaradi vse večjega upada proizvodnje v tovarnah in šibkejše rasti dejavnosti v storitvenem sektorju. Nova naročila so se prvič po januarju nekoliko zmanjšala. Prav tako se je upočasnil tempo ustvarjanja novih delovnih mest, ki je bil najpočasnejši v zadnjih štirih mesecih, saj se je število tovarniških plač prvič po januarju 2021 zmanjšalo, število nezaposlenih pa se je zmanjšalo tretji mesec zapored. Kar zadeva cene, se je inflacija vhodnih stroškov znižala na dveinpolletno najnižjo raven, medtem ko je bila inflacija proizvodnih stroškov najšibkejša od marca 2021. Nazadnje, poslovno razpoloženje je padlo na najnižjo raven doslej v letu 2023.

- EU: Za junij 2023 je bil HCOB indeks PMI v storitvenih dejavnostih v območju evra popravljen navzdol na 52,0 v primerjavi s prvotno oceno 52,4 in končno vrednostjo 55,1 maja. Čeprav kaže na nadaljnjo rast, je bila ta skromna in najšibkejša od januarja. Tempo rasti novih delovnih mest se je junija upočasnil na najpočasnejši v petih mesecih, saj se je poslabšala prodaja nedomačim strankam. Število nedokončanih poslov je bilo večinoma stabilno, tempo ustvarjanja novih delovnih mest pa se je upočasnil na najpočasnejšega v zadnjih treh mesecih. Na področju cen se je inflacija vhodnih stroškov upočasnila na najnižjo raven v 25 mesecih, inflacija proizvodnih stroškov pa je bila najšibkejša od oktobra 2021. Nazadnje, poslovno zaupanje je padlo na najnižjo raven doslej v tem letu.

- Združeno kraljestvo: Za junij 2023 je bil za indeks S&P Global/CIPS UK Composite Purchasing Managers Index je bil potrjen pri 52,8, kar je manj kot 54 v prejšnjem mesecu. Najnovejši podatki so pokazali, da se je proizvodnja v zasebnem sektorju povečevala najpočasneje od marca, saj se je vztrajno povečevanje dejavnosti v storitvenem sektorju razlikovalo od ponovnega zmanjšanja proizvodnje v predelovalnih dejavnostih. Na splošno so se nova naročila v zasebnem sektorju junija le malo povečala, medtem ko se je zaposlenost povečala, število neizpolnjenih naročil pa se je zmanjšalo najbolj do zdaj v tem letu. Kar zadeva cene, je bila inflacija vhodnih stroškov najnižja po februarju 2021, medtem ko so se cene dajatev zviševale najpočasneje v zadnjih 26 mesecih.

- Združeno kraljestvo: Indeks S&P Global/CIPS UK Services PMI za junij 2023 je bil potrjen pri 53,7, kar je najmanj v zadnjih treh mesecih. Odčitek je nakazoval počasnejšo, čeprav trajno širitev dejavnosti v storitvenem sektorju ob odporni porabi podjetij in potrošnikov, kljub naraščajočim inflacijskim pritiskom, ki bremenijo proračun. Poslovna aktivnost in nova delovna mesta so rasla počasneje, medtem ko je bila izvozna prodaja precej svetla točka, kljub stalnim poročilom o trgovinskih omejitvah, povezanih z brexitom. Medtem se je tempo ustvarjanja novih delovnih mest pospešil na najhitrejšo stopnjo po septembru 2022, kar je pripomoglo k povečanju poslovnih zmogljivosti, to pa je prvič po januarju privedlo do splošnega zmanjšanja števila nerealiziranih del. Kar zadeva cene, se je inflacija vhodnih stroškov znižala na najnižjo raven po maju 2021, umirjala pa se je tudi rast cen. Nazadnje, ponudniki storitev ostajajo optimistični glede svojih obetov za rast.

- GE: Nemški sestavljeni indeks nabavnih menedžerjev HCOB za junij 2023 je bil s predhodnega odčitka 50,8 nekoliko popravljen navzdol na 50,6, kar kaže na najmanjšo rast aktivnosti v zasebnem sektorju v zadnjih petih mesecih. Storitve so ostale glavno gonilo rasti, čeprav počasneje (54,1 v primerjavi s 57,2), medtem ko se je padec v proizvodnji še poglobil (40,6, najšibkejši po maju 2020). Pogoji povpraševanja so se poslabšali, saj so nova naročila v predelovalnih dejavnostih močno upadla, skupni prilivi novih poslov pa so se zmanjševali najhitreje po decembru. Hkrati je hitra rast zaposlovanja v storitvenem sektorju v nasprotju s skorajšnjo stagnacijo rasti delovne sile v tovarnah. Na cenovnem področju se je inflacija vhodnih stroškov še naprej zniževala, saj se je zniževanje nabavnih cen v predelovalnih dejavnostih še pospešilo. Inflacija proizvodnih stroškov je ostala bolj vztrajna, čeprav se je tudi ta zaradi močne rasti cen storitev znižala na 28-mesečno najnižjo raven. Nazadnje je bil za upad poslovnega zaupanja odgovoren predvsem sektor proizvodnje surovin.

- GE: Za junij 2023 je HCOB nemški storitveni PMI potrdil vrednost 54,1, kar je najnižja vrednost v zadnjih treh mesecih, v primerjavi z 11-mesečnim rekordom 57,2 maja. Indeks je pokazal na upočasnitev rasti v storitvenem sektorju, kar je znak, da nedavno okrevanje povpraševanja izgublja zagon. Priliv novih poslov je bil počasnejši, poročila pa kažejo, da je visoka inflacija zmanjšala porabo strank. Poleg tega se je nekoliko zmanjšala nova proizvodnja strank, ki niso domače stranke. Hkrati se je povečala stopnja zaposlenosti, ki je aprila dosegla 17-mesečno najvišjo vrednost. Ta dodatna kadrovska zmogljivost je prispevala k temu, da se je junija prvič v petih mesecih zmanjšalo število nerealiziranih poslov. Kar zadeva cene, se je skupna stroškovna inflacija znižala na najnižjo raven po maju 2021, vendar je ostala povišana pod pritiskom naraščajočih stroškov plač in višjih obrestnih mer. Nazadnje, poslovni optimizem glede obetov je padel na najnižjo raven doslej v tem letu.

- IT: Italijanski storitveni PMI HCOB je junija 2023 padel na 52,2 s 54 maja, medtem ko je bila napoved 53, saj sta negotovost strank in naraščajoče obrestne mere obremenile prodajo. Čeprav je bil najšibkejši v zadnjih štirih mesecih, je še naprej kazal na širitev v storitvenem sektorju. Prirastek novih podjetij in zaposlenosti je oslabel. Hkrati so se cenovni pritiski umirili, predvsem zaradi stroškov goriva, stroškovna inflacija se je znižala na najnižjo raven v zadnjih dveh letih. Vendar pa so se plače po nekaterih podatkih zvišale, prav tako pa tudi dobavitelji zvišujejo cene. Nazadnje, poslovno razpoloženje glede prihodnosti je ostalo pozitivno, vendar je padlo na šestmesečno najnižjo raven, saj so nekatera podjetja izrazila zaskrbljenost zaradi visokih stroškov zadolževanja in vztrajne inflacije.

- SW: Švedski storitveni PMI je junija 2023 padel na 46,1 z 49,2 v prejšnjem mesecu, medtem ko je bila tržna ocena 47,1, kar je še vedno precej pod zgodovinskim povprečjem 56,2. To je bil drugi zaporedni mesec krčenja in najnižji odčitek v zadnjih štirih mesecih, k čemur je prispevalo zmanjšanje naročil (s 45,40 na 48,89 maja), poslovanja (s 46,46 na 50,55) in zaposlovanja (z 49,02 na 53,93). Medtem se je dobavni čas (44,15 proti 43,08) izboljšal, vendar je ostal pod pragom 50 točk. Na področju cen so se vhodni stroški močno znižali na 50,6 (v primerjavi s 56,8), kar je najnižja raven v zadnjih treh letih. V prihodnosti bo banka Swedbank Analitiki PMI so opozorili, da so tveganja za padec v storitvenem sektorju še vedno velika zaradi manjše stanovanjske gradnje in upadajoče kupne moči gospodinjstev.

- AU: Avstralski industrijski indeks Aigroup se je junija 2023 znižal za 1,1 točke na -11,9 točke in se že 14. mesec zaporedoma krči. Zaposlovanje (-1,1 točke na -11,0) in nova naročila (-7,3 točke na -15,8) so se zmanjšala, medtem ko se je dejavnost zmanjšala počasneje (+3,2 točke na -11,5). Zmanjšanje v kemični industriji in poslovnih storitvah po posameznih panogah je povzročilo poslabšanje recesije v predelovalnih dejavnostih. Po drugi strani pa je gradbena proizvodnja po večmesečnem upočasnjevanju okrevala. Nazadnje, vsi kazalniki cen so se junija povečali, kar kaže na to, da inflacijskih pritiskov še ni konec. Merilo povprečne plače se je ob zaostrenih razmerah na trgu dela povečalo za 11,6 odstotka.

- CN: Caixin China Composite Services PMI je junija 2023 padel na 53,9 s 57,1 v prejšnjem mesecu. Podatki so pokazali, da se je dejavnost storitvenega sektorja širila že šesti mesec zapored, vendar je bil ta mesec zaradi upočasnjenega povpraševanja najšibkejši od januarja. Nova naročila so se upočasnila na šestmesečno najnižjo raven, in sicer ob poročilih, da se je obseg novih izvoznih poslov vztrajno povečeval, čeprav se je stopnja rasti znižala na najpočasnejšo po januarju. Medtem se je število plač povečalo že peti mesec zapored, pri čemer je bilo ustvarjanje delovnih mest najhitrejše v zadnjih treh mesecih. Kar zadeva cene, so se vhodne cene stalno zviševale zaradi naraščajočih stroškov dela in višjih cen surovin. Hkrati pa so se stroški proizvodnje ob močni konkurenci le rahlo povečali. Nazadnje se je poslovno razpoloženje prvič po petih mesecih izboljšalo zaradi upanja na močnejše gospodarstvo in več novih delovnih mest, ki bodo podpirala rast.

 

Gledamo naprej:

Danes naj bodo vlagatelji pozorni na naslednje pomembne podatke:

- EUR: nemška tovarniška naročila m/m, prodaja na drobno m/m, španska dražba 10-letnih obveznic in francoska dražba 10-letnih obveznic.

- GBP: PMI v gradbeništvu.

- USD: Vrednost: število odpuščenih delovnih mest na letni ravni, ADP spremembe zaposlovanja zunaj kmetijstva, zahtevki za brezposelnost, trgovinska bilanca, govor člana FOMC Logana, končni PMI v storitvah, PMI v storitvah ISM, odprta delovna mesta JOLTS in zaloge surove nafte

- JPY: dražba 30-letnih obveznic.

- AUD: trgovinska bilanca.

- CAD: Trgovinska bilanca.

 

VODILCI TRGA DELNIŠKIH SKLADOV IN OBVEZNIC:

Ključni dejavniki na trgu delnic in obveznic so trenutno:

- GE: Donosi nemških 10-letnih državnih obveznic so se zaradi pričakovanj o trajnem in dolgotrajnem dvigu obrestnih mer povečali na 2,5 %, kar je največ po 19. juniju. Glede na zapisnik zadnjega zasedanja Zveznega odbora za odprti trg so ameriški oblikovalci politik ob inflaciji, ki je še vedno precej nad 2-odstotnim ciljem Feda, in močnem trgu dela menili, da je treba ohraniti jastrebjo držo, je razvidno iz zapisnika zadnjega zasedanja Zveznega odbora za odprti trg. Pričakuje se, da bo ECB vse leto še naprej zviševala obrestne mere, pri čemer naj bi depozitna obrestna mera do konca leta dosegla vrh pri 4%. Vendar najnovejši gospodarski podatki kažejo na upočasnitev inflacijskih pritiskov in gospodarske rasti v euroobmočju. Vodja politike ECB Joachim Nagel je izrazil prepričanje, da bi bilo treba obrestne mere še naprej zviševati, hkrati pa je opozoril, da ne bi smeli razglasiti novega obdobja visokih obrestnih mer, medtem ko je njegov kolega Ignazio Visco Visco predlagal, da bi ECB svoj inflacijski cilj lahko dosegla tako, da bi obrestne mere za določeno obdobje ohranila, namesto da jih še naprej zvišuje.

- Velika Britanija: Donosnost 10-letnih britanskih zlatih obveznic se je zaradi pričakovanj, da se bodo višje obrestne mere ohranile dlje časa, zvišala na 4,5 %, kar je največ po 28. septembru. Nedavno objavljen zapisnik zasedanja Zveznega odbora za odprti trg je pokazal, da se je Fed zavezal, da bo ob zaostrenih razmerah na trgih dela in inflaciji, ki močno presega njegov 2-odstotni cilj, ostal jastreb. Tudi Bank of England bo verjetno še naprej zviševala obrestne mere kljub strahu pred morebitno recesijo v Združenem kraljestvu. Bank of England je prejšnji mesec presenetljivo zvišala svojo ključno obrestno mero s 4,5 % na 5 %, saj je guverner Andrew Bailey poudaril, da se je inflacija izkazala za bolj vztrajno, kot je bilo pričakovano. Finančni trgi zdaj ocenjujejo, da bodo obrestne mere decembra dosegle najvišjo raven 6,25 %.

- ZDA: Donosi 10-letnih ameriških zakladnih menic so se zadržali nad 3,9-odstotno mejo in se gibljejo blizu najvišje ravni od začetka marca, potem ko je zapisnik junijskega zasedanja Odbora za odprti trg pokazal, da se je večina oblikovalcev politike strinjala, da so nadaljnja zvišanja obrestnih mer do leta 2023 primerna. Uradniki so priznali, da se je inflacija v zadnjem času sicer upočasnila, vendar ostaja precej nad 2-odstotnim ciljem Feda, hkrati pa so poudarili, da je na trgu dela še vedno prisotna zaostritev. Kljub temu so zaradi zaskrbljenosti zaradi upočasnjevanja gospodarstva pričakovali, da bo na prihodnjem zasedanju centralne banke prišlo do dviga obrestne mere za 25 bazičnih točk, čemur bo sledil premor, kar odstopa od napovedi o dodatnem dvigu za 50 bazičnih točk, ki je bila predlagana v povzetku gospodarskih projekcij FOMC'a.

- ZDA: Terminske pogodbe na ameriške delnice so v sredo padle, pri čemer je Dow izgubil več kot 100 točk, S&P 500 in Nasdaq pa sta padla za skoraj 0,4 odstotka, saj so se vlagatelji vrnili s praznika dneva neodvisnosti zaradi vztrajne zaskrbljenosti glede zdravja svetovnega gospodarstva. Izguba zagona v evrskem območju je bila večja od prvotnih pričakovanj, kitajski indeks PMI v storitvenem sektorju pa je pokazal močno upočasnitev v storitvenem sektorju. Trgovci bodo medtem spremljali zapisnik Zveznega odbora za odprti trg, ki bo objavljen pozneje čez dan, da bi dobili dodatne namige o načrtih Feda, čeprav predsednik Powell poudarja potrebo po nadaljnjih dvigih obrestnih mer v letošnjem letu. Danes bodo objavljena tudi tovarniška naročila, medtem ko bo poročilo o zaposlovanju objavljeno v petek. Kar zadeva podjetja, se je Netflix v predtržnem trgovanju zvišal za 0,8 %, potem ko je banka Goldman Sachs njegovo vrednost delnic povečala s prodajne na nevtralno.

- JP: Donosnost 10-letnih japonskih državnih obveznic se je povečala na približno 0,4 %, saj je šibkejši jen povečal pričakovanja, da bo centralna banka prilagodila svojo politiko nadzora krivulje donosnosti, da bi podprla valuto. Glavni japonski diplomat za valuto Masato Kaneda je dejal, da so japonski uradniki skoraj vsak dan v tesnem stiku z ameriško finančno ministrico Janet Yellen in drugimi čezmorskimi kolegi, s katerimi razpravljajo o valuti in širših finančnih trgih. Japonski finančni minister Šuniči Suzuki je izjavo potrdil, vendar ni navedel podrobnosti o razpravah in je posvaril pred pretirano prodajo jena. Guverner japonske centralne banke Kazuo Ueda je medtem nedavno dejal, da je do vzdržne 2-odstotne inflacije in ustrezne rasti plač še nekaj časa. Banka Japonske je na junijskem zasedanju soglasno izglasovala ciljno raven kratkoročnih obrestnih mer pri -0,1 % in donosnost 10-letnih obveznic okoli 0 %, kar je v skladu s pričakovanji.

 

VODILNI TRŽNI SEKTORJI:

- močni sektorji: komunikacijske storitve, komunalne storitve, nepremičnine.

- Slabši sektorji: materiali, energija, industrija, informacijske tehnologije, finance.

 

Glavni dejavniki trga valut in blaga: 

Ključni dejavniki na trgu valut in blaga so trenutno:

- CAD: Kanadski dolar je v primerjavi z ameriškim dolarjem padel nad 1,325 z devetmesečnega vrha 1,315, doseženega 22. junija, pod pritiskom šibkih cen glavnih kanadskih izvoznih proizvodov, energije in kovin, ter močnejše zelene valute, saj vlagatelji še naprej ocenjujejo obete denarne politike Banke Kitajske in ameriške centralne banke. Nižja stopnja domače inflacije od pričakovane je zmanjšala pričakovanja, da bo Banka Kanade še naprej zaostrovala politiko. Skupna inflacija se je maja upočasnila na 3,4%, kar je v skladu z napovedjo centralne banke, da naj bi se rast cen poleti upočasnila na 3%, medtem ko so se osnovni podatki upočasnili na 3,7%, kar je preseglo pričakovanja in ublažilo zaskrbljenost zaradi lepljive inflacije. Zaskrbljenost zaradi trdovratne inflacije je spodbudila centralno banko, da je junija presenetila trge z dvigom ključne obrestne mere za 25 bazičnih točk in po marčevskem premoru nadaljevala cikel zaostrovanja.

- EUR: Evro se je gibal okoli 1,09 USD, saj so vlagatelji ocenjevali verjetnost dolgoročnejših dvigov obrestnih mer na podlagi podatkov, ki kažejo na počasnejšo gospodarsko rast in blažitev inflacijskih pritiskov v evrskem območju. Zadnje poročilo o indeksih PMI je pokazalo, da se je gospodarstvo v euroobmočju junija ustavilo, kar je bilo posledica močnega upada v predelovalnih dejavnostih in počasnejše rasti dejavnosti v storitvenem sektorju. Medtem se je skupna inflacija znižala na 5,5 %, kar je najnižja raven po januarju 2022, medtem ko so se cene pri proizvajalcih maja znižale za 1,5 %, kar je prvi mesečni padec v več kot dveh letih. Vendar so se temeljni kazalniki še naprej povečevali in tako presegli ciljno vrednost ECB'e v višini 2%. Nemški oblikovalec politik Nagel je ponovno poudaril svoje prepričanje o potrebi po nadaljnjem zvišanju obrestnih mer, medtem ko je italijanski oblikovalec politike Ignazio Visco predlagal, da bi ECB lahko storila več, če bi ohranila obrestne mere za določeno obdobje, namesto da jih še naprej zvišuje. obrestno mero, da bi dosegla svoj inflacijski cilj.

- NZD: Novozelandski dolar se je v sredo povzpel na dvotedensko najvišjo vrednost 0,6195 USD in pridobil že četrto sejo zapored, potem ko je avstralska centralna banka Reserve Bank of Australia v torek ohranila višino denarne obrestne mere. Medtem bo novozelandska centralna banka (Reserve Bank of New Zealand) prihodnji teden imela sestanek o denarni politiki ob vse večjih pričakovanjih, da bo uradna denarna obrestna mera zaradi visoke inflacije ostala dlje časa na višji ravni. Od oktobra 2021 je centralna banka stroške izposojanja zvišala za 525 bazičnih točk na 14-letno najvišjo raven 5,5 %. Poslovno zaupanje v državi se je v drugem četrtletju izboljšalo, medtem ko se je razpoloženje potrošnikov junija okrepilo na najvišjo raven v 17 mesecih. Kar zadeva podatke, se je najnovejši indeks cen stanovanj Core Logic' junija znižal za 1,2 %, potem ko se je maja znižal za 0,7 %, saj se je povpraševanje zaradi višjih obrestnih mer zmanjšalo. Medtem je bil indeks ameriškega dolarja pred zadnjim zapisnikom zasedanja FED-a, ki bo prinesel več namigov o smeri ameriških obrestnih mer, malo spremenjen in je znašal približno 103,1.

- GLD: Cene zlata so v sredo padle pod 1.920 USD za unčo in se približale najnižjim vrednostim, ki jih nismo videli že od sredine marca, saj so vlagatelji pregledali zadnji zapisnik FOMC, ki je pokazal, da skoraj vsi predstavniki Fed pričakujejo, da bodo potrebna nadaljnja zvišanja obrestnih mer v odstotkih. Medtem bodo druge večje centralne banke, vključno z ECB, BoE in Bank of Canada, še naprej zaostrovale svoje obrestne mere, medtem ko je avstralska centralna banka Reserve Bank of Australia v začetku tega tedna ohranila obrestne mere na ravni 4,1 %. Po drugi strani so vlagatelji vse bolj zaskrbljeni glede zdravja svetovnega gospodarstva in vse bolj se bojijo, da bo nadaljnje zaostrovanje spodbudilo gospodarstva v recesijo.

- URN: Cene urana so se spustile pod 56 dolarjev za funt in že tretji teden podaljšale padec, potem ko so junija dosegle 14-mesečni vrh 57,75 dolarja, saj so makroekonomski dejavniki še naprej pritiskali na vse energetske surovine. Kljub temu so cene ostale za 14 % višje kot na začetku leta zaradi večjega dolgoročnega povpraševanja in kratkoročnih tveganj glede ponudbe. Ameriški vladni odbori so potrdili dva predloga zakona o prepovedi uvoza ruskega urana, s čimer so se strinjali s številnimi evropskimi energetskimi podjetji, ki so se prostovoljno izogibala ruski dobavi. To je povzročilo pritisk na uvoz vodilne proizvajalke obogatenega jedrskega goriva, ki predstavlja skoraj polovico svetovne ponudbe, in pritisk na zmogljivosti redkih zahodnih predelovalcev in bogatilcev urana.

 

KARTICA DNEVA

Cena srebra se je zvišala nad 23 dolarjev za unčo in tako podaljšala okrevanje po trimesečnem minimumu 22,2 dolarja z 22. junija. Cene srebra so bile boljše od cen zlata, saj sta omejena ponudba in veliko industrijsko povpraševanje odtehtala pritisk zaradi jastrebjih napovedi FED-a. Zaradi sprememb predpisov v Mehiki bodo rudarski velikani težje dobili plačilo za koncesije za izkoriščanje mineralov. Zaradi tega bi lahko podjetja prenehala vlagati v nove projekte, kar bi škodilo največji svetovni proizvajalki. Tudi količina srebra, ki jo je Peru proizvedel v prvih štirih mesecih leta 2023, je bila za 7 % manjša kot v enakem obdobju lani. Delež srebra kot industrijskega vira se povečuje tudi zaradi vse večjega povpraševanja po solarnih panelih, zlasti na Kitajskem. Poročilo inštituta The Silver Institute pravi, da bodo podjetja, ki izdelujejo sončne panele, porabila 14 % svetovnega srebra.

 

Dolgoročna strategija trgovanja s kanali za: (Silver).Tčasovni okvir (D1). Tprimarna odpora s potencialnim (ciljnim območjem) je okoli (23,385 & 24,665). Primarna podpora s potencialno (območje konsolidacije) je okoli (24,665). Zato je naslednje najverjetnejše gibanje cene v smeri (navzgor/konsolidacija) trenda. (*vse ostale podrobnosti si oglejte na grafu).

 

GLOBALNI KAPITALSKI TRGI PREGLED, ANALIZA IN PREDLOGI: Avtor: Dr. Alexander APOSTOLOV (raziskovalec na Inštitutu za ekonomske raziskave pri BAS) Akcije v ZDA so v začetku trgovanja padle in v sredo končale večinoma nižje, pri čemer se je indeks Dow znižal za 110 točk, indeks S&P 500 pa za 0,2 %, saj so trgi ocenili nadaljnje trgovinske ovire Kitajske, zmanjšanje proizvodnje nafte s strani članic OPEC+ in povzetek zadnjega zasedanja FOMC. V dokumentu je navedeno, da so člani odbora večinoma podprli prekinitev cikla zaostrovanja FED'a, da bi dodatno ocenili, kako gospodarstvo napreduje z višjimi obrestnimi merami. Kljub temu so se oblikovalci politik strinjali, da bo morda še vedno potrebnih več dvigov obrestnih mer, saj inflacija ostaja vztrajno visoka, trg dela pa ostaja napet. Pred tem so vlagatelji še naprej skrbeli za zdravje ameriškega gospodarstva, potem ko so najnovejši podatki pokazali, da so se tovarniška naročila upočasnila bolj, kot je bilo pričakovano. V bolj pozitivnem smislu se je indeks Nasdaq 100 izognil izgubam, Meta pa je pred uvedbo aplikacije Threads pridobila 3,2 %. Kanadski sestavljeni indeks S&P/TSX je v sredo padel za 0,5 % na 20.110 in obrnil včerajšnji dobiček, saj so viri pred objavo zadnjega zapisnika FOMC izpostavili stres v industriji. Rudarji in proizvajalci energije so v povprečju padli za 0,5 odstotka, saj so bili blagovni trgi še naprej zaskrbljeni zaradi upočasnjevanja svetovnega gospodarstva in njegovega vpliva na povpraševanje po naravnih virih. Podjetja Suncor Energy, Canadian Natural Resources in Barrick Gold se gibljejo v rdečih številkah. Družba Teck Resources je medtem padla za 1 %, čeprav je Kitajska omejila izvoz galija in germanija. Ruski indeks MOEX, ki temelji na rubljih, je v sredo zaprl tik pod ravnjo pri 2.805 in obrnil dobičke iz prejšnje seje, saj so izgube v energetskem sektorju izravnale skromne dobičke drugod na borzi. Prednostna delnica družbe Bašneft je še naprej vodila izgube med proizvajalci energije, saj je pred jutrišnjim rokom za izplačilo dividend padla za 2,2 %, ker so vlagatelji še naprej izražali pesimizem glede izplačila družbe. Izgube sta imeli tudi družbi Transneft in Rosneft, najnovejši podatki finančnega ministrstva pa so pokazali, da so ruski državni prihodki iz energetike še en mesec zaostajali za vladnimi cilji, zaradi česar je finančno ministrstvo začelo nov krog prodaje deviz. V prvi polovici leta 2023 so se proračunski prihodki iz naslova nafte in plina v primerjavi s prejšnjim letom zmanjšali za 47 % na 3,38 bilijona rubljev, saj sta zahodni naftni embargo in upočasnjeno kitajsko gospodarstvo obremenila rusko povpraševanje po energiji. Evropski delniški trgi so se v sredo še dodatno znižali, nemški DAX 40 za 0,7 % na 15.930, STOXX 600 pa za 0,8 % na 458, ob nadaljnjih dokazih, da je zaostrovanje denarne politike ECB'imelo večji negativni vpliv na evropsko gospodarstvo Vpliv. Junijska posodobitev PMI je pokazala, da se je aktivnost zasebnega sektorja v euroobmočju prvič v šestih mesecih rahlo zmanjšala, saj se je krčenje pri proizvajalcih blaga poglobilo, rast v storitvenem sektorju pa upočasnila. Kar zadeva denarno politiko, je Joachim Nagel iz ECB ponovil svoje prepričanje, da je treba obrestne mere še naprej zviševati, vendar je bil pri napovedi novega obdobja visokih obrestnih mer previden. Zaradi zaskrbljenosti zaradi nizkega povpraševanja so se proizvajalci in distributerji energije med sejo močno znižali, pri čemer so se vrednosti podjetij Siemens Energy, Enel in Total Energy znižale za od 5 % do 2 %. Tudi finančna podjetja so padla, Allianz za 2,6 %. FTSE MIB je povečal zgodnje izgube in v sredo zaključil 0,6 % nižje pri 28.220, saj so sveži makroekonomski podatki pokazali, da se Evropa spopada z višjimi stroški zadolževanja pred nadaljnjim dvigom obrestnih mer s strani Evropske centralne banke. Podatki o indeksih PMI so odražali krčenje zasebnega sektorja v Italiji, kar je v skladu z upočasnitvijo v preostalem delu euroobmočja, saj se je rast v storitvenem sektorju upočasnila, krčenje v sektorju proizvajalcev blaga pa pospešilo. V Milanu so izgube vodila težka komunalna podjetja, pri čemer se je Enel znižal za več kot 2 odstotka, s čimer je v celoti izničil dobiček iz prejšnje seje.  Indeks CAC 40 je v sredo še naprej padal in zaključil pri 7311 točkah, kar je približno 0,8 % manj, kar je že tretja zaporedna seja padca, Ljudje so vse bolj zaskrbljeni glede zdravja svetovnega gospodarstva, pozneje v dnevu pa se pričakuje zapisnik zasedanja Zveznega odbora za odprti trg. Najnovejši podatki so pokazali, da se je kitajski'storitveni sektor junija širil najšibkeje v petih mesecih, kar je še povečalo znake šibkega okrevanja, medtem ko se je aktivnost v euroobmočju junija nekoliko zmanjšala, kar kaže na še eno četrtletje krčenja BDP. Medtem se je prevladujoči francoski storitveni sektor prejšnji mesec prvič po januarju skrčil. Med posameznimi delnicami so se znižale vrednosti delnic družb Axa (-3,6 %), Kering (-2,9 %), WorldCom (-2,7 %) in ArcelorMittal (-2 %).) so se najslabše odrezali; največ pridobili Renault (+2,6 %), Essilorluxottica (+1,6 %) in Airbus (+1,2 %). Indeks IBEX 35 je v sredo padel že drugič, in sicer za 1,06 % na 9.486, pri čemer je bil slabši od svojih evropskih tekmecev, saj so ga oslabila energetska podjetja in proizvajalci jekla. Na makroekonomskem področju so vlagatelji absorbirali šibke PMI za euroobmočje in Kitajsko, medtem ko so čakali na zapisnik FOMC. Na domačem trgu je španski zasebni sektor zabeležil najpočasnejšo stopnjo rasti po januarju. Največje izgube za ta dan so doživele družbe Solaria Energia (-5,62 %), Acciona Energia (-4,16 %) in Acciona (-3,66 %). Po drugi strani se je družba Indra Sistemac povečala za 2,09 %. FTSE 100 je povečal zgodnje izgube in v sredo zaključil 1 % nižje pri 7.447, kar je najnižja raven v zadnjih treh mesecih, saj je zaskrbljenost, da bodo visoke obrestne mere ovirale uspešnost podjetij, še naprej obremenjevala evropski delniški indeks. Najslabše se je odrezal podporni sektor surovin, saj so se družbe BP, Shell in Anglo American zaradi negativnih obetov glede povpraševanja po surovinah znižale za več kot 2 %. Slabše so se končale tudi finančne družbe, pri čemer se je družba Prudential znižala za 4 %, saj so visoke obrestne mere odvračale od nakupov hipotekarnih posojil. Izven referenčnega indeksa so delnice podjetja SIG padle za 5 %, potem ko je podjetje sporočilo, da bo celoletni dobiček iz poslovanja "blizu spodnje meje tržnih pričakovanj". Hongkonški indeks Hang Seng je v sredo padel za 305,30 točke ali 1,57 % in zaključil pri 19.110,37, s čimer je prekinil dva dni rasti, potem ko so podatki zasebnih raziskav pokazali, da se je dejavnost storitvenega sektorja junija povečala najpočasneje v zadnjih petih mesecih, kar je spodbudilo optimizem glede stalnega okrevanja kitajskega gospodarstva. Čustveno oslabljen. Več previdnosti je bilo tudi pred kitajskimi podatki o inflaciji, ki bodo objavljeni pozneje v tednu, saj deflacijska tveganja še naprej obremenjujejo gospodarstvo. Medtem so terminske pogodbe na ameriške delnice močno padle zaradi zaskrbljenosti, da bi lahko politika zaostrovanja FED'a ZDA pahnila v recesijo. Trgovci pozorno pričakujejo junijsko zasedanje Zveznega odbora za odprti trg, ki se bo odvijalo kasneje čez dan, saj želijo dobiti vpogled v pot prihodnjih dvigov ameriških obrestnih mer. Škoda je bila obsežna, saj so močno padle finančne, potrošniške in tehnološke delnice. Družba TopSports International je padla za 6,9 %, sledile so ji družbe Zhongsen Group (-5,3 %), Country Garden Holdings. (4,9 %), Innovative Biotech (-4,7 %), Hanso Pharmaceutical (-4,3 %) in Meituan (-2,4 %). V sredo je indeks Nikkei 225 padel za 0,3 % in zaključil pod 33.350, indeks Topix pa za 0,4 % in zaključil pri 2.297. Padel je že drugo sejo zapored, saj so vlagatelji ostali previdni in čakali na nove tržne impulze. Vlagatelji so se seznanili tudi s podatki, ki so pokazali, da se je dejavnost v japonskem storitvenem sektorju junija še naprej povečevala, vendar najpočasneje v zadnjih štirih mesecih. Mitsubishi UFJ (-0,1 %), Tokyo Electron (-0,1 %) Brazilski indeks Ibovespa je v sredo odpravil zgodnje izgube in zaključil 0,4 odstotka višje pri 119.549, s čimer je zmanjšal izgube iz prejšnje seje, saj so se vlagatelji še naprej pripravljali na vladno predstavitev novih fiskalnih pravil in davčnih reform. Predsednik predstavniškega doma Arthur Lira kljub nasprotnim pritiskom opozicije ohranja pričakovanje, da bo glasovanje o zakonu na plenarnem zasedanju potekalo v petek. Razvoj omenjenih pravil je bil v središču pozornosti na brazilskih borzah, saj je brazilska centralna banka večkrat navedla fiskalna tveganja kot razlog za visoko raven realne obrestne mere v državi. medtem je nova raziskava PMI pokazala, da se je rast zasebnega sektorja v državi'junija upočasnila bolj od pričakovanj, saj je dominantni storitveni sektor izgubil zagon, proizvodna dejavnost pa se je krčila hitreje.   PREGLED NAJNIŽJIH GOSPODARSKIH PODATKOV: Pri pregledu zadnjih gospodarskih novic so najbolj kritični podatki: - ZDA: Zapisnik zadnjega zasedanja je pokazal, da so skoraj vsi udeleženci odbora FOMC menili, da bi bilo primerno junija ohraniti nespremenjeno stopnjo sredstev Fed, saj bi tako imeli več časa, da ocenijo napredek gospodarstva pri doseganju maksimalne zaposlenosti in stabilnosti cen. Kljub temu so nekatere države članice naklonjene zvišanju za 25 bazičnih točk. Vsi uradniki so še naprej pričakovali, da je restriktivna naravnanost primerna, saj je inflacija še naprej precej nad ciljno vrednostjo 2%, trg dela pa ostaja zelo napet, pri čemer so skoraj vsi menili, da bo treba letos ponovno zvišati stroške zadolževanja. Mnogi so tudi menili, da bi bilo primerno še dodatno upočasniti tempo oblikovanja politik, da bi zagotovili več časa za opazovanje učinkov kumulativnega zaostrovanja in oceno njegovih posledic za politiko. Fed je v juniju ohranil ciljno obrestno mero pri 5%–5,25%.e, odločitev predsednika Fed, ki je večkrat poudaril potrebo po nadaljnjih dvigih obrestnih mer v letošnjem letu. - ZDA: Ameriške delnice so v sredo nadaljevale šibko dinamiko, Dow Jones je padel za 100 točk, S&P 500 pa se je gibal rahlo v rdečih številkah, saj so trgi ocenjevali zapisnik zadnjega sestanka Federalnega odbora za odprti trg. V dokumentu je bilo zapisano, da so člani odbora menili, da je primerno prekiniti tekoči cikel zaostrovanja, da bi se lahko zbrali dodatni podatki za oceno, kako se je gospodarstvo prilagodilo višjim stroškom zadolževanja. Še vedno pa so soglasni, da je inflacija še vedno previsoka in da bo na prihodnjem zasedanju verjetno prišlo do nadaljnjega zvišanja obrestnih mer. Delnice so se po prazniku dneva neodvisnosti ponovno odprle, vlagatelji pa so bili še naprej zaskrbljeni glede zdravja gospodarstva, potem ko so najnovejši podatki pokazali, da so se tovarniška naročila upočasnila bolj, kot je bilo pričakovano. Nasdaq 100 pa se je izognil izgubam ob rasti podjetij Meta in Alphabet. - ZDA: V primerjavi s prejšnjim mesecem maja 2023 so se nova naročila ameriških industrijskih izdelkov povečala za 0,3 %, kar je enako kot v prejšnjem obdobju, vendar pod konsenzualno oceno 0,8 %. Zlasti povpraševanje po prevoznih sredstvih je ostalo glavno gonilo rasti, saj so se naročila po aprilski 4,8-odstotni rasti povečala za 3,8 %, predvsem zaradi civilnih letal in ladij. Povečalo se je tudi povpraševanje po električni opremi, napravah in komponentah (1,9% proti -2,8%), računalnikih in elektroniki (0,3% proti -1,8%), strojih (1,2% proti 0,4%), primarnih kovinah (0,4% proti -0,5%) in kovinskih izdelkih (0,1% proti -0,2%). Nazadnje se je povpraševanje po netrajnih izdelkih zmanjšalo za 1,2 %, potem ko se je aprila zmanjšalo za 0,7 %. - ZDA: Junija 2023 je indeks logističnih menedžerjev padel že peti mesec zapored in dosegel rekordno nizko vrednost 45,6, kar kaže, da se logistična industrija ponovno krči, predvsem zaradi zalog. Raven zalog se je še naprej zmanjševala (-6,5 na 42,9, kar je druga najnižja vrednost v zgodovini). Sezonskost pomeni, da bi se morala ta vrednost kmalu znižati, vendar obstajajo nekateri signali, da se to morda ne bo zgodilo. Prav tako se je zmanjšala rast stroškov zalog (-7,3 na 57,1). Hkrati je zmanjšanje zalog jasno vplivalo na panogo skladiščenja, saj so se povečale skladiščne zmogljivosti (+6,8 na 63,5), izkoriščenost skladišč (+2,1 na 56,8) in cene skladiščenja (+0,6 na 63,3). Tudi izkoriščenost transportnih zmogljivosti (+1,3 na 46,8) in cene transporta (+4,8 na 32,8) se zmanjšujejo, vendar počasneje. Anketiranci so medtem nekoliko optimistični glede obrata trenda, saj v naslednjih 12 mesecih pričakujejo stopnjo rasti 55,4. - EU: Cene proizvajalcev v euroobmočju so se maja 2023 na mesečni ravni znižale za 1,9 %, kar je že peti zaporedni mesec znižanja, medtem ko so tržna pričakovanja predvidevala 1,8-odstotno znižanje. Na znižanje cen je v veliki meri vplivalo močno znižanje stroškov energije, ki so se znižali za 5,0 %. Poleg tega so se cene vmesnih proizvodov znižale za 1,0%, cene netrajnih potrošniških dobrin pa za 0,1%. Medtem je bila cena investicijskih dobrin nespremenjena, cena trajnih potrošniških dobrin pa se je zvišala za 0,3%. Če ne upoštevamo vpliva energentov, so se cene pri proizvajalcih maja še vedno znižale za 0,4%, potem ko so se aprila znižale za 0,2%. - EU: Za junij 2023 je bil sestavljeni indeks PMI HCOB za euroobmočje popravljen navzdol na 49,9 s prvotno ocenjenih 50,3, kar je manj kot maja, ko je znašal 52,8. Najnovejši indeksi nabavnih menedžerjev' so pokazali, da gospodarstvo evroobmočja zastaja zaradi vse večjega upada proizvodnje v tovarnah in šibkejše rasti dejavnosti v storitvenem sektorju. Nova naročila so se prvič po januarju nekoliko zmanjšala. Prav tako se je upočasnil tempo ustvarjanja novih delovnih mest, ki je bil najpočasnejši v zadnjih štirih mesecih, saj se je število tovarniških plač prvič po januarju 2021 zmanjšalo, število nezaposlenih pa se je zmanjšalo tretji mesec zapored. Kar zadeva cene, se je inflacija vhodnih stroškov znižala na dveinpolletno najnižjo raven, medtem ko je bila inflacija proizvodnih stroškov najšibkejša od marca 2021. Nazadnje, poslovno razpoloženje je padlo na najnižjo raven doslej v letu 2023. - EU: Za junij 2023 je bil HCOB indeks PMI v storitvenih dejavnostih v območju evra popravljen navzdol na 52,0 v primerjavi s prvotno oceno 52,4 in končno vrednostjo 55,1 maja. Čeprav kaže na nadaljnjo rast, je bila ta skromna in najšibkejša od januarja. Tempo rasti novih delovnih mest se je junija upočasnil na najpočasnejši v petih mesecih, saj se je poslabšala prodaja nedomačim strankam. Število nedokončanih poslov je bilo večinoma stabilno, tempo ustvarjanja novih delovnih mest pa se je upočasnil na najpočasnejšega v zadnjih treh mesecih. Na področju cen se je inflacija vhodnih stroškov upočasnila na najnižjo raven v 25 mesecih, inflacija proizvodnih stroškov pa je bila najšibkejša od oktobra 2021. Nazadnje, poslovno zaupanje je padlo na najnižjo raven doslej v tem letu. - Združeno kraljestvo: Za junij 2023 je bil za indeks S&P Global/CIPS UK Composite Purchasing Managers Index je bil potrjen pri 52,8, kar je manj kot 54 v prejšnjem mesecu. Najnovejši podatki so pokazali, da se je proizvodnja v zasebnem sektorju povečevala najpočasneje od marca, saj se je vztrajno povečevanje dejavnosti v storitvenem sektorju razlikovalo od ponovnega zmanjšanja proizvodnje v predelovalnih dejavnostih. Na splošno so se nova naročila v zasebnem sektorju junija le malo povečala, medtem ko se je zaposlenost povečala, število neizpolnjenih naročil pa se je zmanjšalo najbolj do zdaj v tem letu. Kar zadeva cene, je bila inflacija vhodnih stroškov najnižja po februarju 2021, medtem ko so se cene dajatev zviševale najpočasneje v zadnjih 26 mesecih. - Združeno kraljestvo: Indeks S&P Global/CIPS UK Services PMI za junij 2023 je bil potrjen pri 53,7, kar je najmanj v zadnjih treh mesecih. Odčitek je nakazoval počasnejšo, čeprav trajno širitev dejavnosti v storitvenem sektorju ob odporni porabi podjetij in potrošnikov, kljub naraščajočim inflacijskim pritiskom, ki bremenijo proračun. Poslovna aktivnost in nova delovna mesta so rasla počasneje, medtem ko je bila izvozna prodaja precej svetla točka, kljub stalnim poročilom o trgovinskih omejitvah, povezanih z brexitom. Medtem se je tempo ustvarjanja novih delovnih mest pospešil na najhitrejšo stopnjo po septembru 2022, kar je pripomoglo k povečanju poslovnih zmogljivosti, to pa je prvič po januarju privedlo do splošnega zmanjšanja števila nerealiziranih del. Kar zadeva cene, se je inflacija vhodnih stroškov znižala na najnižjo raven po maju 2021, umirjala pa se je tudi rast cen. Nazadnje, ponudniki storitev ostajajo optimistični glede svojih obetov za rast. - GE: Nemški sestavljeni indeks nabavnih menedžerjev HCOB za junij 2023 je bil s predhodnega odčitka 50,8 nekoliko popravljen navzdol na 50,6, kar kaže na najmanjšo rast aktivnosti v zasebnem sektorju v zadnjih petih mesecih. Storitve so ostale glavno gonilo rasti, čeprav počasneje (54,1 v primerjavi s 57,2), medtem ko se je padec v proizvodnji še poglobil (40,6, najšibkejši po maju 2020). Pogoji povpraševanja so se poslabšali, saj so nova naročila v predelovalnih dejavnostih močno upadla, skupni prilivi novih poslov pa so se zmanjševali najhitreje po decembru. Hkrati je hitra rast zaposlovanja v storitvenem sektorju v nasprotju s skorajšnjo stagnacijo rasti delovne sile v tovarnah. Na cenovnem področju se je inflacija vhodnih stroškov še naprej zniževala, saj se je zniževanje nabavnih cen v predelovalnih dejavnostih še pospešilo. Inflacija proizvodnih stroškov je ostala bolj vztrajna, čeprav se je tudi ta zaradi močne rasti cen storitev znižala na 28-mesečno najnižjo raven. Nazadnje je bil za upad poslovnega zaupanja odgovoren predvsem sektor proizvodnje surovin. - GE: Za junij 2023 je HCOB nemški storitveni PMI potrdil vrednost 54,1, kar je najnižja vrednost v zadnjih treh mesecih, v primerjavi z 11-mesečnim rekordom 57,2 maja. Indeks je pokazal na upočasnitev rasti v storitvenem sektorju, kar je znak, da nedavno okrevanje povpraševanja izgublja zagon. Priliv novih poslov je bil počasnejši, poročila pa kažejo, da je visoka inflacija zmanjšala porabo strank. Poleg tega se je nekoliko zmanjšala nova proizvodnja strank, ki niso domače stranke. Hkrati se je povečala stopnja zaposlenosti, ki je aprila dosegla 17-mesečno najvišjo vrednost. Ta dodatna kadrovska zmogljivost je prispevala k temu, da se je junija prvič v petih mesecih zmanjšalo število nerealiziranih poslov. Kar zadeva cene, se je skupna stroškovna inflacija znižala na najnižjo raven po maju 2021, vendar je ostala povišana pod pritiskom naraščajočih stroškov plač in višjih obrestnih mer. Nazadnje, poslovni optimizem glede obetov je padel na najnižjo raven doslej v tem letu. - IT: Italijanski storitveni PMI HCOB je junija 2023 padel na 52,2 s 54 maja, medtem ko je bila napoved 53, saj sta negotovost strank in naraščajoče obrestne mere obremenile prodajo. Čeprav je bil najšibkejši v zadnjih štirih mesecih, je še naprej kazal na širitev v storitvenem sektorju. Prirastek novih podjetij in zaposlenosti je oslabel. Hkrati so se cenovni pritiski umirili, predvsem zaradi stroškov goriva, stroškovna inflacija se je znižala na najnižjo raven v zadnjih dveh letih. Vendar pa so se plače po nekaterih podatkih zvišale, prav tako pa tudi dobavitelji zvišujejo cene. Nazadnje, poslovno razpoloženje glede prihodnosti je ostalo pozitivno, vendar je padlo na šestmesečno najnižjo raven, saj so nekatera podjetja izrazila zaskrbljenost zaradi visokih stroškov zadolževanja in vztrajne inflacije. - SW: Švedski storitveni PMI je junija 2023 padel na 46,1 z 49,2 v prejšnjem mesecu, medtem ko je bila tržna ocena 47,1, kar je še vedno precej pod zgodovinskim povprečjem 56,2. To je bil drugi zaporedni mesec krčenja in najnižji odčitek v zadnjih štirih mesecih, k čemur je prispevalo zmanjšanje naročil (s 45,40 na 48,89 maja), poslovanja (s 46,46 na 50,55) in zaposlovanja (z 49,02 na 53,93). Medtem se je dobavni čas (44,15 proti 43,08) izboljšal, vendar je ostal pod pragom 50 točk. Na področju cen so se vhodni stroški močno znižali na 50,6 (v primerjavi s 56,8), kar je najnižja raven v zadnjih treh letih. V prihodnosti bo banka Swedbank Analitiki PMI so opozorili, da so tveganja za padec v storitvenem sektorju še vedno velika zaradi manjše stanovanjske gradnje in upadajoče kupne moči gospodinjstev. - AU: Avstralski industrijski indeks Aigroup se je junija 2023 znižal za 1,1 točke na -11,9 točke in se že 14. mesec zaporedoma krči. Zaposlovanje (-1,1 točke na -11,0) in nova naročila (-7,3 točke na -15,8) so se zmanjšala, medtem ko se je dejavnost zmanjšala počasneje (+3,2 točke na -11,5). Zmanjšanje v kemični industriji in poslovnih storitvah po posameznih panogah je povzročilo poslabšanje recesije v predelovalnih dejavnostih. Po drugi strani pa je gradbena proizvodnja po večmesečnem upočasnjevanju okrevala. Nazadnje, vsi kazalniki cen so se junija povečali, kar kaže na to, da inflacijskih pritiskov še ni konec. Merilo povprečne plače se je ob zaostrenih razmerah na trgu dela povečalo za 11,6 odstotka. - CN: Caixin China Composite Services PMI je junija 2023 padel na 53,9 s 57,1 v prejšnjem mesecu. Podatki so pokazali, da se je dejavnost storitvenega sektorja širila že šesti mesec zapored, vendar je bil ta mesec zaradi upočasnjenega povpraševanja najšibkejši od januarja. Nova naročila so se upočasnila na šestmesečno najnižjo raven, in sicer ob poročilih, da se je obseg novih izvoznih poslov vztrajno povečeval, čeprav se je stopnja rasti znižala na najpočasnejšo po januarju. Medtem se je število plač povečalo že peti mesec zapored, pri čemer je bilo ustvarjanje delovnih mest najhitrejše v zadnjih treh mesecih. Kar zadeva cene, so se vhodne cene stalno zviševale zaradi naraščajočih stroškov dela in višjih cen surovin. Hkrati pa so se stroški proizvodnje ob močni konkurenci le rahlo povečali. Nazadnje se je poslovno razpoloženje prvič po petih mesecih izboljšalo zaradi upanja na močnejše gospodarstvo in več novih delovnih mest, ki bodo podpirala rast.   Gledamo naprej: Danes naj bodo vlagatelji pozorni na naslednje pomembne podatke: - EUR: nemška tovarniška naročila m/m, prodaja na drobno m/m, španska dražba 10-letnih obveznic in francoska dražba 10-letnih obveznic. - GBP: PMI v gradbeništvu. - USD: Vrednost: število odpuščenih delovnih mest na letni ravni, ADP spremembe zaposlovanja zunaj kmetijstva, zahtevki za brezposelnost, trgovinska bilanca, govor člana FOMC Logana, končni PMI v storitvah, PMI v storitvah ISM, odprta delovna mesta JOLTS in zaloge surove nafte - JPY: dražba 30-letnih obveznic. - AUD: trgovinska bilanca. - CAD: Trgovinska bilanca.   VODILCI TRGA DELNIŠKIH SKLADOV IN OBVEZNIC: Ključni dejavniki na trgu delnic in obveznic so trenutno: - GE: Donosi nemških 10-letnih državnih obveznic so se zaradi pričakovanj o trajnem in dolgotrajnem dvigu obrestnih mer povečali na 2,5 %, kar je največ po 19. juniju. Glede na zapisnik zadnjega zasedanja Zveznega odbora za odprti trg so ameriški oblikovalci politik ob inflaciji, ki je še vedno precej nad 2-odstotnim ciljem Feda, in močnem trgu dela menili, da je treba ohraniti jastrebjo držo, je razvidno iz zapisnika zadnjega zasedanja Zveznega odbora za odprti trg. Pričakuje se, da bo ECB vse leto še naprej zviševala obrestne mere, pri čemer naj bi depozitna obrestna mera do konca leta dosegla vrh pri 4%. Vendar najnovejši gospodarski podatki kažejo na upočasnitev inflacijskih pritiskov in gospodarske rasti v euroobmočju. Vodja politike ECB Joachim Nagel je izrazil prepričanje, da bi bilo treba obrestne mere še naprej zviševati, hkrati pa je opozoril, da ne bi smeli razglasiti novega obdobja visokih obrestnih mer, medtem ko je njegov kolega Ignazio Visco Visco predlagal, da bi ECB svoj inflacijski cilj lahko dosegla tako, da bi obrestne mere za določeno obdobje ohranila, namesto da jih še naprej zvišuje. - Velika Britanija: Donosnost 10-letnih britanskih zlatih obveznic se je zaradi pričakovanj, da se bodo višje obrestne mere ohranile dlje časa, zvišala na 4,5 %, kar je največ po 28. septembru. Nedavno objavljen zapisnik zasedanja Zveznega odbora za odprti trg je pokazal, da se je Fed zavezal, da bo ob zaostrenih razmerah na trgih dela in inflaciji, ki močno presega njegov 2-odstotni cilj, ostal jastreb. Tudi Bank of England bo verjetno še naprej zviševala obrestne mere kljub strahu pred morebitno recesijo v Združenem kraljestvu. Bank of England je prejšnji mesec presenetljivo zvišala svojo ključno obrestno mero s 4,5 % na 5 %, saj je guverner Andrew Bailey poudaril, da se je inflacija izkazala za bolj vztrajno, kot je bilo pričakovano. Finančni trgi zdaj ocenjujejo, da bodo obrestne mere decembra dosegle najvišjo raven 6,25 %. - ZDA: Donosi 10-letnih ameriških zakladnih menic so se zadržali nad 3,9-odstotno mejo in se gibljejo blizu najvišje ravni od začetka marca, potem ko je zapisnik junijskega zasedanja Odbora za odprti trg pokazal, da se je večina oblikovalcev politike strinjala, da so nadaljnja zvišanja obrestnih mer do leta 2023 primerna. Uradniki so priznali, da se je inflacija v zadnjem času sicer upočasnila, vendar ostaja precej nad 2-odstotnim ciljem Feda, hkrati pa so poudarili, da je na trgu dela še vedno prisotna zaostritev. Kljub temu so zaradi zaskrbljenosti zaradi upočasnjevanja gospodarstva pričakovali, da bo na prihodnjem zasedanju centralne banke prišlo do dviga obrestne mere za 25 bazičnih točk, čemur bo sledil premor, kar odstopa od napovedi o dodatnem dvigu za 50 bazičnih točk, ki je bila predlagana v povzetku gospodarskih projekcij FOMC'a. - ZDA: Terminske pogodbe na ameriške delnice so v sredo padle, pri čemer je Dow izgubil več kot 100 točk, S&P 500 in Nasdaq pa sta padla za skoraj 0,4 odstotka, saj so se vlagatelji vrnili s praznika dneva neodvisnosti zaradi vztrajne zaskrbljenosti glede zdravja svetovnega gospodarstva. Izguba zagona v evrskem območju je bila večja od prvotnih pričakovanj, kitajski indeks PMI v storitvenem sektorju pa je pokazal močno upočasnitev v storitvenem sektorju. Trgovci bodo medtem spremljali zapisnik Zveznega odbora za odprti trg, ki bo objavljen pozneje čez dan, da bi dobili dodatne namige o načrtih Feda, čeprav predsednik Powell poudarja potrebo po nadaljnjih dvigih obrestnih mer v letošnjem letu. Danes bodo objavljena tudi tovarniška naročila, medtem ko bo poročilo o zaposlovanju objavljeno v petek. Kar zadeva podjetja, se je Netflix v predtržnem trgovanju zvišal za 0,8 %, potem ko je banka Goldman Sachs njegovo vrednost delnic povečala s prodajne na nevtralno. - JP: Donosnost 10-letnih japonskih državnih obveznic se je povečala na približno 0,4 %, saj je šibkejši jen povečal pričakovanja, da bo centralna banka prilagodila svojo politiko nadzora krivulje donosnosti, da bi podprla valuto. Glavni japonski diplomat za valuto Masato Kaneda je dejal, da so japonski uradniki skoraj vsak dan v tesnem stiku z ameriško finančno ministrico Janet Yellen in drugimi čezmorskimi kolegi, s katerimi razpravljajo o valuti in širših finančnih trgih. Japonski finančni minister Šuniči Suzuki je izjavo potrdil, vendar ni navedel podrobnosti o razpravah in je posvaril pred pretirano prodajo jena. Guverner japonske centralne banke Kazuo Ueda je medtem nedavno dejal, da je do vzdržne 2-odstotne inflacije in ustrezne rasti plač še nekaj časa. Banka Japonske je na junijskem zasedanju soglasno izglasovala ciljno raven kratkoročnih obrestnih mer pri -0,1 % in donosnost 10-letnih obveznic okoli 0 %, kar je v skladu s pričakovanji.   VODILNI TRŽNI SEKTORJI: - močni sektorji: komunikacijske storitve, komunalne storitve, nepremičnine. - Slabši sektorji: materiali, energija, industrija, informacijske tehnologije, finance.   Glavni dejavniki trga valut in blaga:  Ključni dejavniki na trgu valut in blaga so trenutno: - CAD: Kanadski dolar je v primerjavi z ameriškim dolarjem padel nad 1,325 z devetmesečnega vrha 1,315, doseženega 22. junija, pod pritiskom šibkih cen glavnih kanadskih izvoznih proizvodov, energije in kovin, ter močnejše zelene valute, saj vlagatelji še naprej ocenjujejo obete denarne politike Banke Kitajske in ameriške centralne banke. Nižja stopnja domače inflacije od pričakovane je zmanjšala pričakovanja, da bo Banka Kanade še naprej zaostrovala politiko. Skupna inflacija se je maja upočasnila na 3,4%, kar je v skladu z napovedjo centralne banke, da naj bi se rast cen poleti upočasnila na 3%, medtem ko so se osnovni podatki upočasnili na 3,7%, kar je preseglo pričakovanja in ublažilo zaskrbljenost zaradi lepljive inflacije. Zaskrbljenost zaradi trdovratne inflacije je spodbudila centralno banko, da je junija presenetila trge z dvigom ključne obrestne mere za 25 bazičnih točk in po marčevskem premoru nadaljevala cikel zaostrovanja. - EUR: Evro se je gibal okoli 1,09 USD, saj so vlagatelji ocenjevali verjetnost dolgoročnejših dvigov obrestnih mer na podlagi podatkov, ki kažejo na počasnejšo gospodarsko rast in blažitev inflacijskih pritiskov v evrskem območju. Zadnje poročilo o indeksih PMI je pokazalo, da se je gospodarstvo v euroobmočju junija ustavilo, kar je bilo posledica močnega upada v predelovalnih dejavnostih in počasnejše rasti dejavnosti v storitvenem sektorju. Medtem se je skupna inflacija znižala na 5,5 %, kar je najnižja raven po januarju 2022, medtem ko so se cene pri proizvajalcih maja znižale za 1,5 %, kar je prvi mesečni padec v več kot dveh letih. Vendar so se temeljni kazalniki še naprej povečevali in tako presegli ciljno vrednost ECB'e v višini 2%. Nemški oblikovalec politik Nagel je ponovno poudaril svoje prepričanje o potrebi po nadaljnjem zvišanju obrestnih mer, medtem ko je italijanski oblikovalec politike Ignazio Visco predlagal, da bi ECB lahko storila več, če bi ohranila obrestne mere za določeno obdobje, namesto da jih še naprej zvišuje. obrestno mero, da bi dosegla svoj inflacijski cilj. - NZD: Novozelandski dolar se je v sredo povzpel na dvotedensko najvišjo vrednost 0,6195 USD in pridobil že četrto sejo zapored, potem ko je avstralska centralna banka Reserve Bank of Australia v torek ohranila višino denarne obrestne mere. Medtem bo novozelandska centralna banka (Reserve Bank of New Zealand) prihodnji teden imela sestanek o denarni politiki ob vse večjih pričakovanjih, da bo uradna denarna obrestna mera zaradi visoke inflacije ostala dlje časa na višji ravni. Od oktobra 2021 je centralna banka stroške izposojanja zvišala za 525 bazičnih točk na 14-letno najvišjo raven 5,5 %. Poslovno zaupanje v državi se je v drugem četrtletju izboljšalo, medtem ko se je razpoloženje potrošnikov junija okrepilo na najvišjo raven v 17 mesecih. Kar zadeva podatke, se je najnovejši indeks cen stanovanj Core Logic' junija znižal za 1,2 %, potem ko se je maja znižal za 0,7 %, saj se je povpraševanje zaradi višjih obrestnih mer zmanjšalo. Medtem je bil indeks ameriškega dolarja pred zadnjim zapisnikom zasedanja FED-a, ki bo prinesel več namigov o smeri ameriških obrestnih mer, malo spremenjen in je znašal približno 103,1. - GLD: Cene zlata so v sredo padle pod 1.920 USD za unčo in se približale najnižjim vrednostim, ki jih nismo videli že od sredine marca, saj so vlagatelji pregledali zadnji zapisnik FOMC, ki je pokazal, da skoraj vsi predstavniki Fed pričakujejo, da bodo potrebna nadaljnja zvišanja obrestnih mer v odstotkih. Medtem bodo druge večje centralne banke, vključno z ECB, BoE in Bank of Canada, še naprej zaostrovale svoje obrestne mere, medtem ko je avstralska centralna banka Reserve Bank of Australia v začetku tega tedna ohranila obrestne mere na ravni 4,1 %. Po drugi strani so vlagatelji vse bolj zaskrbljeni glede zdravja svetovnega gospodarstva in vse bolj se bojijo, da bo nadaljnje zaostrovanje spodbudilo gospodarstva v recesijo. - URN: Cene urana so se spustile pod 56 dolarjev za funt in že tretji teden podaljšale padec, potem ko so junija dosegle 14-mesečni vrh 57,75 dolarja, saj so makroekonomski dejavniki še naprej pritiskali na vse energetske surovine. Kljub temu so cene ostale za 14 % višje kot na začetku leta zaradi večjega dolgoročnega povpraševanja in kratkoročnih tveganj glede ponudbe. Ameriški vladni odbori so potrdili dva predloga zakona o prepovedi uvoza ruskega urana, s čimer so se strinjali s številnimi evropskimi energetskimi podjetji, ki so se prostovoljno izogibala ruski dobavi. To je povzročilo pritisk na uvoz vodilne proizvajalke obogatenega jedrskega goriva, ki predstavlja skoraj polovico svetovne ponudbe, in pritisk na zmogljivosti redkih zahodnih predelovalcev in bogatilcev urana.   KARTICA DNEVA Cena srebra se je zvišala nad 23 dolarjev za unčo in tako podaljšala okrevanje po trimesečnem minimumu 22,2 dolarja z 22. junija. Cene srebra so bile boljše od cen zlata, saj sta omejena ponudba in veliko industrijsko povpraševanje odtehtala pritisk zaradi jastrebjih napovedi FED-a. Zaradi sprememb predpisov v Mehiki bodo rudarski velikani težje dobili plačilo za koncesije za izkoriščanje mineralov. Zaradi tega bi lahko podjetja prenehala vlagati v nove projekte, kar bi škodilo največji svetovni proizvajalki. Tudi količina srebra, ki jo je Peru proizvedel v prvih štirih mesecih leta 2023, je bila za 7 % manjša kot v enakem obdobju lani. Delež srebra kot industrijskega vira se povečuje tudi zaradi vse večjega povpraševanja po solarnih panelih, zlasti na Kitajskem. Poročilo inštituta The Silver Institute pravi, da bodo podjetja, ki izdelujejo sončne panele, porabila 14 % svetovnega srebra.   Dolgoročna strategija trgovanja s kanali za: (Silver).Tčasovni okvir (D1). Tprimarna odpora s potencialnim (ciljnim območjem) je okoli (23,385 & 24,665). Primarna podpora s potencialno (območje konsolidacije) je okoli (24,665). Zato je naslednje najverjetnejše gibanje cene v smeri (navzgor/konsolidacija) trenda. (*vse ostale podrobnosti si oglejte na grafu).