GLOBAL CAPITAL MARKETS OVERVIEW, ANALYSIS & FORECASTS:

Autor: dr Alexander APOSTOLOV (pracownik naukowy Instytutu Badań Ekonomicznych BAS)

Wall Street wzrosła w ostatnim dniu drugiego kwartału, ponieważ stłumiona inflacja zmniejszyła obawy inwestorów o dalsze podwyżki stóp procentowych. Dow zamknął się ponad 280 punktów wyżej, podczas gdy S&P i Nasdaq wzrosły odpowiednio o 1,2% i 1,4%. Stopa inflacji PCE, preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, wzrosła o 0,3%, zgodnie z prognozami, a w kwietniu wyniosła poniżej 0,4%. Ponadto roczna podstawowa stopa procentowa spadła do 4,6%, a ogólny wskaźnik wydatków na konsumpcję osobistą osiągnął najniższy poziom od prawie dwóch lat. Na froncie korporacyjnym akcje Apple wzrosły o 2,3 procent, a wartość rynkowa spółki przekroczyła 3 biliony dolarów. Z drugiej strony Nike spadł o 2,6% po tym, jak jego kwartalny zysk nie spełnił oczekiwań. Jak dotąd w drugim kwartale Dow wzrósł o 2,5%, S&P wzrósł o 7%, osiągając trzeci z rzędu kwartalny wzrost, a Nasdaq wzrósł o 11,1%, zwiększając zyski od początku roku odpowiednio do 3,8% i 16,4%. i 32,8%, wspomagane przez wzrosty akcji związanych ze sztuczną inteligencją i zakład, że Rezerwa Federalna dokonała już większości podwyżek stóp procentowych.

Kanadyjski S&P/TSX Composite wzrósł w piątek o 1,2% i zamknął się na poziomie 20 155, przedłużając tygodniowy wzrost, a wszystkie sektory zamknęły się na zielono. Sektor technologiczny i sektory narażone na surowce z zadowoleniem przyjęły dobre dane gospodarcze. Wstępne szacunki sugerują, że produkt krajowy brutto Kanady prawdopodobnie wzrósł w maju o 0,4%, co sugeruje znaczną elastyczność w agresywnych podwyżkach stóp procentowych Banku Kanady i zwiększa swobodę decydentów w dalszym zacieśnianiu polityki. W Stanach Zjednoczonych bazowe ceny towarów konsumpcyjnych wykazały niewielkie oznaki, że inflacja spada w tempie oczekiwanym przez Fed, podczas gdy dochody osobiste spadły. Akcje spółek technologicznych przewodziły wzrostom, rosnąc o 1,7 procent, po silnym wzroście Nasdaq, z Shopify o 1,5 procent, podczas gdy BlackBerry wzrósł o 3,4 procent na sesji i wzrósł o 17 procent w tym tygodniu po niespodziewanym ogłoszeniu zysków. Rosnące ceny ropy naftowej również wzmocniły kanadyjskich producentów energii. W ciągu tygodnia indeks wzrósł o 3,2%.

Oparty na rublu indeks MOEX Russia odrobił wczesne straty, kończąc na poziomie 2 797, odreagowując poniedziałkowy spadek i zamykając się na płaskim poziomie, ponieważ rynki wykazywały niewielkie zaniepokojenie niestabilnością gospodarczą i polityczną po buncie Wagner Group w weekend. Producenci stali przewodzili wzrostom, a NLMK, MMK i Severstal wzrosły od 1,7% do 0,8%, ponieważ kolejny kurczący się wskaźnik PMI w Chinach zwiększył oczekiwania na środki stymulacyjne i odbicie popytu na metale u głównych importerów. Akcje ropy naftowej również zamknęły się na zielono, a akcje uprzywilejowane Surgut wzrosły o 0,8%, ponieważ wzrosły zakłady na wysokie wypłaty dywidend.

FTSE 100 wzrósł w piątek o 0,9 procent do 7 531, zwiększając się o 1 procent w ciągu tygodnia, dzięki wsparciu ze strony budowniczych domów i solidnym obrotom banków, ponieważ rynek nadal oceniał zainteresowanie przedsiębiorstw w obliczu zbliżających się podwyżek stóp procentowych przez główne banki centralne. Jak rozwinie się otoczenie. Unite Group, Perssimon i Landsec są liderami w branży deweloperskiej i zdecydowanie wspierają rozwój ekologiczny. Nadzieje na to, że popyt na kredyty hipoteczne pozostanie silny do końca cyklu podwyżek stóp procentowych Banku Anglii, również dały londyńskim pożyczkodawcom chwilę wytchnienia. NatWest wzrósł o 2,4%, Lloyds o 2%, a Barclays o 1,5%. Akcje Centrica wzrosły o 3,3% po tym, jak firma poinformowała, że dodaje więcej miejsca do przechowywania gazu ziemnego.

W piątek CAC 40 wzrósł o około 1,2% i zamknął się na poziomie, który nie został osiągnięty od ponad miesiąca: 7,400. Był to piąty dzień z rzędu, w którym rynki regionalne również poszły w górę. Dane pokazały, że siły inflacyjne w strefie euro i USA osłabły, co poprawiło nastroje, ale podwyżka stóp procentowych może potrwać dłużej. Tymczasem słabe dane z chińskich fabryk rozbudziły nadzieje, że druga co do wielkości gospodarka świata otrzyma większą pomoc w rozwoju. Prawie wszystkie spółki zakończyły dzień na zielono, a największymi wygranymi były Eurofins Scientifique (+2,9%), Unibail Rodamco We (+2,3%), Legrand (+2,3%), Dassault Systemes (+2,3), Capgemini (+2,2%) i Stmicroelectronics (+2,2%). CAC 40 wzrósł o 3,3% w ciągu tygodnia i o 4,2% w ciągu miesiąca.

W piątek po południu FTSE MIB wzrósł do około 28 280, co było blisko jego najlepszego poziomu od września 2008 roku. Był to piąty z rzędu dzień wzrostów indeksu. Prawie każda branża odnotowała znaczny wzrost, ale spółki energetyczne i naftowe, przemysłowe i banki poszły w górę.p najbardziej. Inwestorzy z zadowoleniem przyjęli sygnały świadczące o słabnącej presji cenowej w USA i Europie. W tym tygodniu szef Rezerwy Federalnej Jerome Powell i szefowa Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde powiedzieli, że nadal są bardzo zaangażowani w podnoszenie stóp procentowych w celu walki z inflacją. Stopa bezrobocia we Włoszech spadła w maju 2023 r. bardziej niż oczekiwano, z 7,8% miesiąc wcześniej do 7,6%. Był to najniższy poziom od kwietnia 2020 roku. Oczekuje się, że FTSE MIB wzrośnie w tym tygodniu o prawie 4%.

IBEX 35 osiągnął w piątek nowe maksimum na poziomie 9 593, co nie zdarzyło się od ponad trzech i pół roku. Była to piąta sesja z rzędu, podczas której indeks wzrósł, ponieważ inwestorzy przenieśli część swoich inwestycji i byli zadowoleni z faktu, że presja cenowa w strefie euro i USA słabnie. Najnowszy raport pokazał, że inflacja bazowa w strefie euro spadła w czerwcu bardziej niż oczekiwano, do 5,5%. Jest to najniższy poziom od stycznia 2022 roku. Grifols A (2,30%), Solaria (1,88%) i Banco Santander (1,57%) znalazły się na pierwszym miejscu pod względem zysków. Acciona Energa (-1,16%), Acerinox (-1,28%) i Acciona (-0,42%) spadły, a Morgan Stanley przyznał producentowi stali złą ocenę. Wskaźnik ten wzrósł o 3,5% w skali tygodnia i 4,6% w skali kwartału.

W piątek akcje w Hongkongu spadły o 17,93 punktu, czyli 0,1%, do 18 916,43. Był to drugi dzień z rzędu, kiedy spadały. Stało się tak, ponieważ oficjalne czerwcowe dane PMI dla Chin wzbudziły obawy, że gospodarka zwalnia. Trzeci miesiąc z rzędu aktywność fabryk skurczyła się, a sektor usług odnotował najsłabszy wzrost od sześciu miesięcy. Od początku roku indeks spadł o 6,3%. Wynika to z faktu, że wydatki konsumenckie, rynek mieszkaniowy, eksport i inwestycje w infrastrukturę pogarszają się w Chinach kontynentalnych. Podczas gdy to się dzieje, nadal istnieje niepewność co do nowych bodźców ze strony Pekinu, a duże banki z Wall Street, takie jak Goldman Sachs, Bank of America, UBS i Nomura, obniżyły ostatnio swoje prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego Chin. Poza tym amerykańskie kontrakty terminowe na akcje nie zmieniły się zbytnio przed publikacją danych o PCE w USA. Kingsoft Co., Top Sports International (-3,8%), Kuaishou Technology (-2,9%) i Meituan (-1,8%) znalazły się wśród spółek, których akcje spadły.

W piątek Nikkei 225 spadł o 0,5%, kończąc dzień poniżej 33 100, a Topix spadł o 0,7%, kończąc dzień na poziomie 2280. Zniwelowało to część ostatnich zysków w branży technologicznej. Inwestorzy przyjrzeli się również danym, które pokazały, że stopa inflacji w Tokio przekroczyła cel Banku Japonii 11. miesiąc z rzędu. Stawia to pod znakiem zapytania obietnicę banku centralnego o utrzymaniu bardzo luźnej polityki pieniężnej. Advast (-0,5%), Tokyo Electron (-1,6%), Socionext (-3,1%), Keyence (-0,9%) i Lasertec (-2,1%) były spółkami technologicznymi, które straciły najwięcej pieniędzy. Inne kluczowe spółki indeksu, takie jak Mitsubishi UFJ (-0,6%), Sony Group (-1%), Nintendo (-1,8%), Nippon Telephone (-1,2%) i Mitsui & Co. (-1,2%), również spadły. Jednak wszystkie odnotowały dobry wzrost w tym miesiącu, drugim kwartale i pierwszej połowie tego roku.

India' BSE Sensex wzrósł o 820 punktów, kończąc na poziomie 64 733, co było nowym rekordem. Indeks zyskał 2,7% w ciągu tygodnia, ponieważ rynki nadal zakładały, że gospodarka Indii będzie w stanie zignorować pogarszające się otoczenie zewnętrzne. Inwestycje zagraniczne były dużą częścią indyjskiego wzrostu giełdowego. Nowe dane z tego tygodnia pokazują, że inwestorzy zagraniczni kupili do tej pory akcje o wartości ponad 850 miliardów rupii w tym roku podatkowym. Wynika to ze stosunkowo łatwej polityki monetarnej Banku Rezerw Indii i silnych perspektyw wzrostu gospodarczego w Indiach. Pozbycie się dezinwestycji netto z poprzednich dwóch lat. Akcje spółek technologicznych przewodziły wzrostom, przy czym Infosys wzrósł o 3,4 procent, a TCS o 2,9 procent. Producenci samochodów, tacy jak Mahindra & Mahindra i Maruti Suzuki również gwałtownie spadli. Mahindra & Mahindra wzrosła o 4,2%, a Maruti Suzuki o 2,5%.

Shanghai Composite wzrósł o 0,4% do około 3,195, a Shenzhen Composite zyskał 0,7% do 10,990, kompensując straty z poprzedniej sesji, nawet gdy dane pokazały, że aktywność produkcyjna Chin w czerwcu wzrosła trzeci miesiąc z rzędu. W marcu odnotowano spadek, podczas gdy wzrost aktywności w sektorze usług spowolnił do najniższego poziomu od sześciu miesięcy. Akcje spółek z Chin kontynentalnych znalazły się w tym miesiącu pod presją w związku z podwyższoną niepewnością gospodarczą w Chinach i brakiem agresywnych środków polityki stymulujących wzrost ze strony Pekinu, choć inwestorzy nadal mają nadzieję, że władze dostarczą więcej bodźców w tym roku. W piątek spółki wagi ciężkiej, takie jak Eotolink Technology (5,3%), Jiangsu Huaxi Village (3,9%), Eastern Communications (6,8%), Greatoo Intelligent (10%) i Shenzhen Danone (20%) znacznie wzrosła.

Nowozelandzki indeks NZD 50 wzrósł w piątek o 108,35 punktów, czyli 0,92%, do 11 916,47, odreagowując straty na początku sesji i rosnąc czwartą sesję z rzędu, napędzany między innymi przez usługi dystrybucyjne, produkcję, konsumpcję i opiekę zdrowotną. Silne zmiany w sektorze zwiększyły zyski większości sektorów. Tymczasem kontrakty terminowe na amerykańskie akcje wzrosły przed publikacją indeksu PCE w USA w dniu dzisiejszym. Oczekuje się, że dane pokażą pewne złagodzenie, ale nadal sugerują, że inflacja pozostaje stabilna. Oddzielnie, premier Chris Hipkins podpisał umowę o współpracy z Chinami, największym partnerem handlowym Nowej Zelandii, podczas swojej wizyty w Pekinie w tym tygodniu, mającą na celu wzmocnienie rynków takich jak eksport. Według najnowszych danych, zaufanie konsumentów w Nowej Zelandii osiągnęło w czerwcu najwyższy poziom od 17 miesięcy, podczas gdy nastroje biznesowe również uległy poprawie. Hallenstein Glasson wzrósł o 4,1 procent, a następnie Skellerup Hlds. (3,9%), Scott Tech. (3,3%) i Serko Ltd. (2,7%). (2.7%). W tym miesiącu indeks nie uległ większym zmianom.

Główny indeks żeglugowy Baltic Exchange, który mierzy koszty transportu towarów na całym świecie, spadł w piątek piątą sesję z rzędu, spadając o około 1,9 procent do ponad tygodniowego minimum 1,091 punktów. Indeks capesize, który śledzi statki zwykle przewożące 150 000 ton metrycznych ładunku, takiego jak ruda żelaza i węgiel, spadł o 3,1% do 1 704; a indeks panamax, który śledzi statki, które zwykle przewożą węgiel lub ładunki zbożowe o masie około 60 000 do 70 000 ton, spadł dziewiątą sesję z rzędu, tracąc 11 punktów do 1 030. Wśród mniejszych statków indeks supramax spadł o 1 punkt do 749 punktów. Indeks benchmarkowy stracił około 12% w ciągu tygodnia, co jest jego najgorszym poziomem od 2 czerwca, a także odnotował piąty z rzędu kwartalny spadek o 21,5%. Prawie 40% miesięczny wzrost segmentu capesize pomógł indeksowi wzrosnąć o 11,7% w ciągu miesiąca.

Brazylijski indeks giełdowy Ibovespa zakończył piątkową sesję o 0,1% niżej na poziomie około 118 240, osiągając jednocześnie najwyższy poziom od ponad tygodnia w trakcie sesji, ponieważ lokalni inwestorzy zareagowali na nowe zasady dotyczące inflacji ogłoszone wczoraj przez Krajową Radę Monetarną (CMN). Podmiot ten, będący najwyższym organem polityki gospodarczej kraju, postanowił ustalić cel inflacyjny na 2026 r. na poziomie 3% i zmienić ramy czasowe oceny osiągnięcia celu inflacyjnego. Obecnie CMN ustala roczne cele inflacyjne, które mają być osiągane w każdym roku kalendarzowym. Na froncie danych stopa bezrobocia w Brazylii spadła do 8,3% w ciągu trzech miesięcy do maja, co jest najniższym poziomem w tym okresie od 2015 roku. Inwestorzy docenili również najnowsze dane z USA, które wskazywały na złagodzenie presji inflacyjnej. Na froncie korporacyjnym największe straty podczas sesji odnotowały akcje Lojas Renner (-6,2%), Siderurgica Nacional (-5,2%) i Petrobras (-4,9%). Ibovespa zakończyła tydzień 0,6% niżej, ale w skali miesiąca zyskała 6,9%.

Przegląd ostatnich danych ekonomicznych:

Przeglądając najnowsze wiadomości gospodarcze, najważniejsze dane to:

- SK: Wstępne dane pokazały, że eksport Korei Południowej spadł o 6% rok do roku w czerwcu 2023 r. do 54,24 mld USD po spadku o 15,2% w poprzednim miesiącu, poniżej oczekiwań rynkowych na spadek o 3%. Był to dziewiąty z rzędu miesiąc spadku eksportu, ale najmniejszy spadek od ośmiu miesięcy w obliczu spowolnienia globalnej gospodarki.

- SK: Wstępne dane pokazały, że nadwyżka handlowa Korei Południowej wyniosła 1,11 mld USD w czerwcu 2023 r., poniżej oczekiwań rynkowych dotyczących nadwyżki w wysokości 2,51 mld USD i w porównaniu z deficytem w wysokości 2,44 mld USD w tym samym miesiącu ubiegłego roku. Była to pierwsza nadwyżka handlowa od marca 2022 r., ponieważ eksport spadł mniej niż import w wyniku spowolnienia gospodarczego spowodowanego słabym popytem globalnym i krajowym. Eksport spadł o 6% w porównaniu z rokiem poprzednim, co było dziewiątym spadkiem z rzędu, ale najmniejszym spadkiem od ośmiu miesięcy. Tymczasem import spadł o 11,7%, co stanowi piąty spadek w tym roku.

- SK: Import do Korei Południowej spadł o 11,7% rok do roku do 53,11 mld USD w czerwcu 2023 r., w porównaniu z prognozami rynkowymi zakładającymi spadek o 11,0% i spadek o 14,4% miesiąc wcześniej, wynika z danych flash. Był to piąty spadek zakupów w tym roku.

- USA: W czerwcu 2023 r. nastroje amerykańskich konsumentów Uniwersytetu Michigan zostały skorygowane w górę do 64,4 ze wstępnych 63,9, co jest najwyższym odczytem od czterech miesięcy. Poprawiły się również bieżące warunki gospodarcze (69 do 68) i oczekiwania konsumentów (61,5 do 61,1). Joanne Hsu, dyrektor ds.Ogólnie rzecz biorąc, ten zaskakujący wzrost odzwierciedla ożywienie postaw wywołane rozwiązaniem kryzysu związanego z pułapem zadłużenia na początku miesiąca, a także bardziej pozytywne postrzeganie stłumionej inflacji. Jednak utrzymujące się wysokie ceny i wysokie wydatki nadal obciążają konsumentów, a ich poglądy na temat finansów osobistych nie uległy zmianie." Tymczasem oczekiwania inflacyjne na nadchodzący rok spadły z powrotem do 3,3% drugi miesiąc z rzędu, najniższy poziom od marca 2021 r., zgodnie ze wstępnymi szacunkami. Długoterminowe oczekiwania inflacyjne niewiele się zmieniły w porównaniu z majem i wyniosły 3%, również odpowiadając początkowemu odczytowi.

- USA: Chicagowski Barometr Biznesowy, znany również jako Chicago Purchasing Managers Index, wzrósł do 41,5 punktu w czerwcu 2023 roku z 40,4 punktu w maju 2023 roku, ale był znacznie poniżej prognozy rynkowej wynoszącej 44 punkty. Dane oznaczały dziesiąty z rzędu miesiąc spadku aktywności biznesowej w rejonie Chicago.

- USA:  W przyszłym tygodniu raport o zatrudnieniu i protokół FOMC zdominują nagłówki w USA. Następnie pojawią się wskaźniki PMI ISM dla przemysłu i usług, zamówienia w przemyśle oraz dane dotyczące handlu zagranicznego. Ponadto S&P opublikuje globalne wskaźniki PMI dla Indii, Rosji, Hiszpanii, Włoch, Szwajcarii, Korei Południowej i Kanady oraz wskaźniki PMI dla usług dla Hiszpanii, Włoch i Brazylii. Inwestorzy z niecierpliwością oczekują również wskaźników inflacji w Indonezji, Szwajcarii, Korei Południowej, Filipinach, Turcji i Meksyku. Gdzie indziej inwestorzy skupią się na decyzji w sprawie stóp procentowych w Australii, kanadyjskich danych o zatrudnieniu, chińskich wskaźnikach PMI dla usług i produkcji Caixin oraz japońskim indeksie producentów Tankan.

- USA: W maju 2023 r. wskaźnik cen wydatków na konsumpcję osobistą w USA wzrósł o 0,1% miesiąc do miesiąca, w porównaniu z 0,4% w kwietniu. Cena usług wzrosła o 0,3%, podczas gdy koszt towarów spadł o 0,1%. Ceny żywności wzrosły o 0,1%, podczas gdy ceny energii spadły o 3,9%. Wyłączając żywność i energię, PCP wzrosły o 0,3%. Ceny konsumpcji osobistej wzrosły o 3,8% rok do roku, najniżej od kwietnia 2021 r., w porównaniu z obniżką o 4,3% w kwietniu, a stopa bazowa Fed, preferowana miara inflacji Fed, wzrosła o 4,6%, w porównaniu z oczekiwaniami rynkowymi na poziomie 4,7%.

- USA: W maju 2023 r. dochody osobiste w USA wzrosły o 0,4% miesiąc do miesiąca, w porównaniu ze wzrostem o 0,3% w kwietniu, podczas gdy analitycy spodziewali się wzrostu o 0,3%. Prywatne płace i wynagrodzenia (+0,5%) oraz dochody z transferów osobistych (+0,3%), które obejmują Medicaid, przyczyniły się do wzrostu wynagrodzeń o 0,5%. Dochody z odsetek osobistych (+0,5%) przewodziły wzrostowi dochodów z aktywów osobistych (+0,3%).

- USA: Miara podstawowych cen wydatków na konsumpcję osobistą w USA, z wyłączeniem żywności i energii, spełniła oczekiwania rynku i wzrosła o 0,3% w maju, spowalniając z 0,4% wzrostu w poprzednim miesiącu. Roczna stopa zmian, kluczowa miara inflacji w amerykańskiej gospodarce, spadła do 4,6% z 4,7% w kwietniu. Uwzględniając koszty żywności i energii, wskaźnik cen PCE wzrósł o 0,1% w porównaniu z poprzednim miesiącem i 3,8% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi najmniejszy roczny wzrost od kwietnia 2021 r.

- CA: Przewiduje się, że kanadyjska gospodarka wzrośnie o 0,4% w maju 2023 r., napędzana wzrostem produkcji, sprzedaży hurtowej i działalności związanej z nieruchomościami. Nastąpił również luz w administracji publicznej rządu federalnego (z wyjątkiem obrony). Jednak sektory górnictwa, kamieniołomów, wydobycia ropy i gazu oraz usług użyteczności publicznej prawdopodobnie skurczą się w tym okresie. W ostatecznych szacunkach za kwiecień produkt krajowy brutto został skorygowany w dół do 0% z początkowych 0,2%, przy czym sektor usług utrzymał się na stałym poziomie, a produkcja towarów wzrosła o 0,1%.

- UE: W maju 2023 r. wyrównana sezonowo stopa bezrobocia w strefie euro osiągnęła rekordowo niski poziom 6,5%, niezmieniony w stosunku do poprzedniego miesiąca i zgodny z prognozami rynkowymi. Najnowsze dane wykazały spadek w porównaniu z ubiegłoroczną stopą bezrobocia wynoszącą 6,7% i wskazały na napięty rynek pracy. Liczba bezrobotnych spadła o kolejne 57 000 w porównaniu z poprzednim miesiącem do 11,014 miliona, najniższego poziomu od rozpoczęcia porównywalnych rejestrów w 1995 roku. Stopa bezrobocia wśród młodzieży, która mierzy osoby poszukujące pracy w wieku poniżej 25 lat, pozostała w maju na rekordowo niskim poziomie 11,9%, bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem. Wśród największych gospodarek strefy euro najniższą stopę bezrobocia odnotowano w Niemczech (2,9%), a najwyższą w Hiszpanii (12,7%), Włoszech (7,6%) i Francji (7%).

- UE: Wstępne szacunki wykazały, że inflacja cen konsumpcyjnych w strefie euro spadła do 5,5% iw czerwcu 2023 r. z 6,1% w poprzednim miesiącu, nieco poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 5,6%. Stopa ta osiągnęła najniższy poziom od stycznia 2022 r., choć pozostaje znacznie powyżej celu EBC wynoszącego 2,0%. Ponadto stopa bazowa, która wyklucza zmienne pozycje, takie jak żywność i energia, wzrosła do 5,4%, wciąż blisko ostatniego szczytu na poziomie 5,7%, co potwierdza pogląd, że decydenci mogą nadal podnosić stopy procentowe w nadchodzących miesiącach. Ceny energii spadły o 5,6% (-1,8% w maju), podczas gdy ceny żywności, alkoholu i tytoniu (11,7% wobec 12,5%) oraz nieenergetycznych towarów przemysłowych (5,5% wobec 5,8%) wzrosły bardziej umiarkowanie. Z drugiej strony, inflacja w sektorze usług wzrosła do 5,4% z 5,0%. W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne wzrosły w czerwcu o 0,3%.

- GE: W czerwcu 2023 r. niemiecka stopa bezrobocia wzrosła nieznacznie do 5,7%, przekraczając wstępne szacunki na poziomie 5,6% i oczekiwania rynkowe. Bezrobocie osiągnęło najwyższy poziom od czerwca 2021 r., wzrastając o 28 000 do 2,61 mln, przewyższając oczekiwania rynkowe o 11 000. W porównaniu z poprzednim rokiem liczba bezrobotnych wzrosła o 192 000, podczas gdy liczba wolnych miejsc pracy spadła o 108 000 do 769 000. Utrzymują się różnice regionalne, przy czym Brema i Berlin mają najwyższe stopy bezrobocia, odpowiednio 10,7% i 9,1%, podczas gdy Bayern i Badenia-Wirtembergia mają najniższe stopy bezrobocia, odpowiednio 3,4% i 3,9%. "Rynek pracy również odczuwa obecnie trudniejsze warunki gospodarcze" - powiedziała Andrea Nahles, szefowa Urzędu Pracy. "Bezrobocie rośnie, a wzrost zatrudnienia słabnie".

- GE: W maju 2023 r. niemieckie ceny importowe spadły o 9,1% rok do roku, co stanowi dalszy spadek z 7% spadku w poprzednim miesiącu, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Był to największy spadek od września 2009 r., z gwałtownymi spadkami cen energii (-37,6%), a mianowicie gazu ziemnego (-39,7%), węgla (-53,2%), energii elektrycznej (-53,9%), mineralnych produktów naftowych (-35,9%) i ropy naftowej (-31,4%). Wyłączając ropę naftową i produkty ropopochodne, ceny importowe spadły o 6,3%. Koszt dóbr pośrednich spadł o 8,2%, podczas gdy ceny dóbr konsumpcyjnych i kapitałowych wzrosły odpowiednio o 3,5% i 4,1%. W ujęciu miesięcznym koszt importu spadł o 1,4%, nieco mniej niż spadek o 1,7% w kwietniu.

- GE: W maju 2023 r. niemiecka sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,4% miesiąc do miesiąca, w porównaniu ze zrewidowanym w dół poziomem 0,7% miesiąc wcześniej, ale z łatwością przewyższając prognozy rynkowe zakładające płaski poziom. Sprzedaż towarów nieżywnościowych wzrosła o 0,5%, podczas gdy sprzedaż internetowa i wysyłkowa spadła o 3,1%. Tymczasem sprzedaż detaliczna żywności spadła o 1,4%, ponieważ ceny żywności spadły. Tymczasem sprzedaż detaliczna spadła o 4,4% w porównaniu z poziomami z maja 2022 r., a ceny żywności spadały przez 23 kolejne miesiące.

- IT: Stopa bezrobocia we Włoszech spadła do 7,6% w maju 2023 r., poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 7,9%, najniższego poziomu od kwietnia 2020 r., kiedy to pandemia COVID-19 wywołała kryzys na rynku pracy, w porównaniu z 7,8% w poprzednim miesiącu. Liczba ta jest zgodna z utrzymującymi się napięciami na rynku pracy w strefie euro, co daje EBC przestrzeń do zwiększenia tempa zacieśniania polityki pieniężnej na zbliżającym się posiedzeniu. Bezrobocie spadło w tym okresie o 34 000 do 1,935 miliona, co jest największym spadkiem od lutego 2022 roku. W międzyczasie liczba zatrudnionych wzrosła o 21 000 do 23,471 mln. Mimo to współczynnik aktywności zawodowej pozostał na niezmienionym poziomie 66,3% trzeci miesiąc z rzędu. Z drugiej strony stopa bezrobocia wśród młodzieży wzrosła o 1 punkt procentowy do 21,7%.

- Wielka Brytania: Produkt krajowy brutto wzrósł o 0,2% w pierwszym kwartale 2023 r., co było najsłabszym tempem od dwóch lat, ponieważ wyższe koszty finansowania zewnętrznego i utrzymująca się wysoka inflacja uderzyły w aktywność i popyt. Konsumpcja gospodarstw domowych i nakłady brutto na środki trwałe wzrosły odpowiednio o 0,2% i 1,5%. Obie miary wykazują najmniejsze wzrosty od czasu recesji wywołanej pandemią w 2020 i 21 roku. Ponadto wydatki rządowe skurczyły się czwarty kwartał z rzędu (-2,2%). Popyt zewnętrzny netto miał pozytywny wpływ na PKB, przy wzroście eksportu o 6,6% i spadku importu o 6,5%.

- Wielka Brytania: W czerwcu 2023 r. krajowy indeks cen domów w Wielkiej Brytanii spadł nieznacznie o 3,5% rok do roku, po spadku o 3,4% w maju, podczas gdy rynek oczekiwał spadku o 4%. Roczne ceny spadły w drugim kwartale we wszystkich regionach z wyjątkiem Irlandii Północnej. Ponadto ceny domów we Wschodniej Anglii spadły najbardziej, bo o 4,7%. Ceny domów wzrosły o 0,1% miesiąc do miesiąca w czerwcu, głównie z powodu efektów sezonowych, odwracając spadek o 0,1% w poprzednim miesiącu.

- CN: Indeks produkcji Composite PMI dla Chin z Narodowego Biura Statystycznego spadł do 52,3 w czerwcu 2023 r. z 52,9 w poprzednim miesiącu. Jest to najniższy wynik od grudnia 2022 r., kiedy to wskaźnik koniunkturyożywienie było nierównomierne. Działalność fabryczna spadła trzeci miesiąc z rzędu w związku z utrzymującą się słabością na rynku nieruchomości oraz słabym popytem globalnym i krajowym. Tymczasem sektor usług rozwijał się najsłabiej od sześciu miesięcy. Rosnące bezrobocie wśród młodych ludzi, rozczarowująca produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna utrudniły ostatnio ożywienie gospodarcze w Chinach. W międzyczasie premier Li Qiang wspomniał niedawno, że Pekin podejmie kroki w celu przyspieszenia popytu, ale nie omówił żadnych konkretnych środków.

PATRZĄC W PRZYSZŁOŚĆ:

Przed nami tydzień:

W przyszłym tygodniu na pierwszych stronach gazet w Stanach Zjednoczonych pojawi się raport o zatrudnieniu i protokół FOMC. Następnie opublikowane zostaną wskaźniki PMI dla przemysłu i usług ISM, zamówienia w przemyśle oraz dane dotyczące handlu zagranicznego. Dodatkowo opublikowane zostaną wskaźniki S&P Global Manufacturing PMI dla Indii, Rosji, Hiszpanii, Włoch, Szwajcarii, Korei Południowej i Kanady, a także wskaźniki PMI dla usług dla Hiszpanii, Włoch i Brazylii. Inwestorzy z niecierpliwością oczekują również wskaźników inflacji dla Indonezji, Szwajcarii, Korei Południowej, Filipin, Turcji i Meksyku. Ponadto w centrum uwagi inwestorów znajdzie się decyzja w sprawie stóp procentowych w Australii, dane o zatrudnieniu w Kanadzie, chiński wskaźnik PMI dla usług i produkcji Caixin oraz japoński indeks producentów Tankan.

W dniu dzisiejszym inwestorzy powinni zwrócić uwagę na następujące ważne dane:

- AUD: MI Inflation Gauge m/m, ANZ Job Advertisements m/m, Building Approvals m/m, and Commodity Prices y/y.

- CNY: Caixin Manufacturing PMI.

- CHF: CPI m/m i PMI dla przemysłu.

- CAD: Święto bankowe.

- AUD: Ceny surowców r/r.

- NZD: Pozwolenia na budowę m/m.

- JPY: Tankan Manufacturing Index, Tankan Non-Manufacturing Index i Final Manufacturing PMI.

- USD: Final Manufacturing PMI, ISM Manufacturing PMI, ISM Manufacturing Prices, Construction Spending m/m i Wards Total Vehicle Sales.

- EUR: Saldo budżetu francuskiego rządu, hiszpański PMI dla przemysłu, włoski PMI dla przemysłu, francuski końcowy PMI dla przemysłu, niemiecki końcowy PMI dla przemysłu i końcowy PMI dla przemysłu.

- GBP: Final Manufacturing PMI.

KEY EQUITY & BOND MARKET DRIVERS:

Kluczowymi czynnikami na rynku akcji i obligacji są obecnie:

- USA: Rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadły w piątek poniżej 3,85% z ponad trzymiesięcznego maksimum na poziomie 3,892 osiągniętego na początku sesji, po tym jak dane pokazały spowolnienie inflacji wydatków na konsumpcję osobistą, zmniejszając presję cenową na agresywną politykę zacieśniania Fed. Inflacja cen dóbr konsumpcyjnych spadła w maju do 3,8%, najniższego poziomu od kwietnia 2021 r., podczas gdy wskaźnik bazowy obniżył się do 4,6%, nadal wskazując na silną presję kosztową. Tymczasem wzrost wydatków osobistych spowolnił do 0,1%. Szereg danych gospodarczych z początku tygodnia pokazał silną gospodarkę i stabilny rynek pracy, wzmacniając obawy, że Rezerwa Federalna będzie nadal podnosić stopy procentowe. Prezes Jerome Powell podkreślił ostatnio, że stopy procentowe wzrosną ponownie w tym roku, co sugeruje, że prawdopodobne są jeszcze co najmniej dwie podwyżki stóp procentowych.

- USA: Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje nadal rosły w ostatnim dniu drugiego kwartału, przy czym kontrakt Dow wzrósł o ponad 100 punktów, S&P 500 o 0,7%, a Nasdaq 100 o 1%, ponieważ inwestorzy z zadowoleniem przyjęli spowalniającą inflację PCE. Preferowana przez Fed miara inflacji wzrosła w kwietniu o 0,3%, zgodnie z prognozami, ale poniżej 0,4%. Ponadto roczna bazowa stopa procentowa spadła do 4,6%, a ogólny wskaźnik wydatków na konsumpcję osobistą osiągnął najniższy poziom od prawie dwóch lat. Wcześniej w tym tygodniu prezes Powell zobowiązał się do ponownego podniesienia stóp procentowych w tym roku. Na froncie korporacyjnym akcje Apple wzrosły o prawie 1% w obrocie przedrynkowym po tym, jak Citigroup zainicjował rating "kupuj" dla akcji, podczas gdy Nike spadł o około 3% po tym, jak kwartalny zysk nie spełnił oczekiwań. Jak dotąd w drugim kwartale Dow wzrósł o 2,6 procent, a S&P o 7 procent, co jest trzecim kwartalnym wzrostem z rzędu.a Nasdaq wzrósł o 11,2 procent, zwiększając zyski od początku roku odpowiednio do 2,9 procent i 14,5 procent. i 30%, dzięki wzrostom akcji związanych ze sztuczną inteligencją i zakładowi, że Rezerwa Federalna dokonała już większości podwyżek stóp procentowych.

- FR: Rentowności francuskich 10-letnich obligacji OAT wzrosły z powrotem powyżej 2,9%, gdy inwestorzy analizują szereg danych ekonomicznych, jednocześnie rozważając szanse na recesję w Europie i możliwość wzrostu kosztów finansowania zewnętrznego. Najnowsze raporty CPI z całej Europy pokazały, że presja inflacyjna spadła w czerwcu, ale podstawowe stopy procentowe pozostały na wysokim poziomie. We Francji inflacja spadła do najniższego od 15 miesięcy poziomu 4,5%, podczas gdy w szerszej strefie euro spadła do najniższego od 17 miesięcy poziomu 5,5%. Wcześniej w tym tygodniu prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde potwierdziła, że bank centralny strefy euro raczej nie zasygnalizuje szczytu stóp procentowych w najbliższym czasie, stwierdzając, że EBC musi utrzymać stopy procentowe na wysokim poziomie przez długi czas, aby walczyć z utrzymującą się wysoką inflacją. Inwestorzy oczekują co najmniej dwóch podwyżek stóp procentowych w lipcu i wrześniu.

- GE: Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Niemiec wzrosła powyżej 2,4%, blisko trzytygodniowego maksimum na poziomie 2,52% osiągniętego 19 czerwca, gdy rynki przetrawiły najnowsze dane o inflacji dotyczące perspektyw zacieśnienia polityki pieniężnej przez Europejski Bank Centralny. Ceny konsumpcyjne w strefie euro wzrosły w czerwcu o 5,5% w ujęciu rocznym, nieco poniżej oczekiwań na poziomie 5,6%, ponieważ spowolnienie w Hiszpanii, Francji i Włoszech zrównoważyło przyspieszenie w Niemczech. Mimo to wynik był znacznie powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%, a organ zarządzający powiedział, że przyszłe decyzje będą odzwierciedlać priorytet obniżenia inflacji. EBC zobowiązał się do ponownego podniesienia stóp procentowych w najbliższej decyzji w lipcu, a kilku decydentów stwierdziło, że kolejna podwyżka we wrześniu jest uzasadniona. W ciągu ostatniego roku EBC podniósł stopy procentowe o rekordowe 400 punktów bazowych, a kolejne podwyżki spodziewane są w lipcu i wrześniu.

Wiodące sektory rynku:

- Silne sektory: Technologia informacyjna, dobra konsumpcyjne, usługi użyteczności publicznej, usługi komunikacyjne, materiały, przemysł, finanse i podstawowe dobra konsumpcyjne.

- Słabe sektory: --

TOP CURRENCY & COMMODITIES MARKET DRIVERS: 

Kluczowymi czynnikami na rynku walutowym i towarowym są obecnie:

- EUR: Euro spadło poniżej 1,09 USD pod koniec drugiego kwartału, gdy inwestorzy przetrawili mieszane dane inflacyjne ze strefy euro i zobowiązanie Europejskiego Banku Centralnego do dalszego podnoszenia stóp procentowych. Inflacja zasadnicza w strefie euro spadła do 5,5% z 6,1% w czerwcu, ale inflacja bazowa wzrosła do 5,4% z 5,3%. Na poziomie krajowym inflacja porusza się w różnych kierunkach. W Niemczech wskaźnik CPI przyspieszył do 6,4% z 14-miesięcznego minimum w maju. Inflacja spowolniła jednak we Włoszech i Francji, a w Hiszpanii spadła do 1,9%, stając się pierwszym krajem w strefie euro, który osiągnął 2-procentowy cel EBC. W międzyczasie inwestorzy nadal wyceniają najwyższą stopę depozytową EBC na 4%, a kolejna podwyżka spodziewana jest w lipcu. Ponadto decydenci zasygnalizowali, że kolejne podwyżki stóp są prawdopodobne we wrześniu. Euro ma zakończyć drugi kwartał bez większych zmian, tuż poniżej kluczowego poziomu 1,1 USD.

- GAZ: Kontrakty terminowe na europejski gaz ziemny wzrosły do 37 euro za megawatogodzinę pod koniec czerwca, co oznacza wzrost o około 39% w skali miesiąca, pierwszy miesięczny wzrost od marca i największy od roku, ponieważ inwestorzy ważyli zakłócenia w dostawach i prognozy dotyczące upałów w przyszłym miesiącu. Kilka przestojów na norweskich polach gazowych zostało przedłużonych, a prace naprawcze mają potrwać do lipca, podczas gdy rebelia w Rosji również odbiła się na rynku gazu ziemnego. Norwegia wyprzedziła Rosję jako jedno z największych źródeł importu gazu ziemnego w Unii Europejskiej, odpowiadając za około 25% importu rosyjskiego gazu do Unii Europejskiej, w tym gazu rurociągowego i LNG, znacznie spadł od czasu inwazji Rosji na Ukrainę, ale nadal stanowił około 25% w ubiegłym roku. Ponadto Holandia zamknie 1 października największy europejski magazyn gazu w pobliżu Groningen z powodu ryzyka trzęsienia ziemi. Magazyny gazu w Europie są jednak zapełnione w prawie 77%, co jest rekordowym poziomem jak na tę porę roku.

- GLD: Złoto oscylowało w piątek w pobliżu poziomu $1,910 za uncję, pozostając blisko ttrzymiesięczne minimum na poziomie 1.907 USD osiągnięte 28 czerwca, gdy utrzymująca się jastrzębia retoryka Rezerwy Federalnej ograniczyła zakupy nie przynoszącego dochodu metalu szlachetnego. Kluczowe wskaźniki cen PCE, uważnie obserwowane przez Rezerwę Federalną, pokazały, że inflacja w amerykańskiej gospodarce była stabilna i wzmocniły argumenty banku centralnego za podwyżką stóp procentowych o 25 punktów bazowych na zbliżającym się posiedzeniu w lipcu. Podstawowy wskaźnik cen PCE wzrósł w maju o 4,6% rocznie, podkreślając zmienność inflacji, gdy wskaźnik ustabilizował się w wąskim przedziale od czasu, gdy po raz pierwszy osiągnął 4,6% w grudniu 2022 r. Prezes Fed Jerome Powell powiedział w tym tygodniu, że powrót inflacji do celu 2% zajmie trochę czasu i zasugerował jeszcze dwie podwyżki stóp procentowych w tym roku.

- STL: Kontrakty terminowe na stalowe pręty zbrojeniowe wahały się w pobliżu poziomu 3700 CNY za tonę, pozostając znacznie poniżej prawie dwumiesięcznego maksimum na poziomie 783 CNY osiągniętego 16 czerwca, ponieważ rynki nadal oceniały możliwość przyjęcia przez chiński rząd środków stymulacyjnych w obliczu utrzymujących się oznak słabego ożywienia gospodarczego. Najnowsze oficjalne dane PMI wykazały, że krajowy sektor produkcyjny skurczył się w czerwcu trzeci miesiąc z rzędu, zgodnie z oczekiwaniami. Niemniej jednak premier Li Qiang stwierdził, że Chiny nadal są na dobrej drodze do osiągnięcia celu 5-procentowego PKB w tym roku i zobowiązał rząd do podjęcia praktycznych i skutecznych kroków w celu pobudzenia witalności rynku i zwiększenia popytu.

- PLM: Malezyjskie kontrakty terminowe na olej palmowy oscylowały wokół 3 800 MYR za tonę i miały wzrosnąć o prawie 20% w czerwcu po gwałtownym odbiciu od 28-miesięcznych minimów, ponieważ indyjscy nabywcy skorzystali z niższych cen, a niepewność co do podaży dodatkowo podniosła rynek. Oczekuje się, że czerwcowy import oleju palmowego z Indii wzrośnie o 46% w porównaniu z miesiącem poprzednim, osiągając trzymiesięczny poziom, ponieważ nabywcy w największym na świecie konsumencie oleju roślinnego zwiększyli zakupy po obniżonych cenach w tym miesiącu. Po stronie podaży, eksport produktów z oleju palmowego z Malezji w okresie od 1 do 25 czerwca spadł o 4,5 procent w porównaniu z tym samym okresem w maju, według inspektora ładunków Intertek Testing Services. Inny inspektor ładunków, AmSpec Agri Malaysia, powiedział, że eksport spadł o 8,7 procent.

Wykres dnia:

W piątek Nikkei 225 spadł o 0,5%, kończąc dzień poniżej 33 100, a Topix spadł o 0,7%, kończąc dzień na poziomie 2 280. Zniwelowało to część ostatnich zysków w branży technologicznej. Inwestorzy przyjrzeli się również danym, które pokazały, że stopa inflacji w Tokio przekroczyła cel Banku Japonii 11. miesiąc z rzędu. Stawia to pod znakiem zapytania obietnicę banku centralnego o utrzymaniu bardzo luźnej polityki pieniężnej. Advast (-0,5%), Tokyo Electron (-1,6%), Socionext (-3,1%), Keyence (-0,9%) i Lasertec (-2,1%) były spółkami technologicznymi, które straciły najwięcej pieniędzy. Inne kluczowe spółki indeksu, takie jak Mitsubishi UFJ (-0,6%), Sony Group (-1%), Nintendo (-1,8%), Nippon Telephone (-1,2%) i Mitsui & Co. (-1,2%), również spadły. Jednak wszystkie odnotowały dobry wzrost w tym miesiącu, drugim kwartale i pierwszej połowie tego roku.

Długoterminowa strategia handlu kanałami dla: (Japonia Indeks Nikkei 225).Trama czasowa (D1). Tgłówny odporność z potencjałem (obszar docelowy) jest około (all time high). Podstawowym wsparciem z potencjałem  (obszar konsolidacji) jest około (32340). W związku z tym, kolejnym najbardziej prawdopodobnym ruchem cenowym jest (wzrost/konsolidacja) trend. (*patrz wszystkie inne szczegóły na wykresie).