GLOBAL CAPITAL MARKETS OVERVIEW, ANALYSIS & FORECASTS:

Autor: dr Alexander APOSTOLOV (pracownik naukowy Instytutu Badań Ekonomicznych BAS)

Dow zamknął się ponad 190 punktów wyżej w poniedziałek, podczas gdy S&P 500 wzrósł prawie 0,2%, jako że sentyment poprawił się po tym, jak decydenci podjęli kroki i zapewnili dodatkowe wsparcie dla zmagającego się z problemami sektora bankowego. Wzrosły banki regionalne, z First Republic Bank o 12,1 proc. po informacji, że władze amerykańskie rozważają rozszerzenie awaryjnych linii kredytowych dla banków. Dodatkowo First Citizens ogłosił porozumienie w sprawie przejęcia kredytów i depozytów Silicon Valley Bank od FDIC. Tymczasem Nasdaq 100 spadł o około pół procenta po tym, jak rosnące rentowności amerykańskiego skarbu utrzymywały inwestorów z dala od technologii i innych akcji o wysokim wzroście. Fed Barr ma zeznawać przed Senatem ustawodawców jutro, nazywając Silicon Valley Bank'awarii "podręcznikowy przypadek złego zarządzania", podczas gdy przyznając, że bank centralny'nadzór może być wadliwy. 

Kanadyjski S&P/TSX Composite wzrósł o 0,6% w poniedziałek w okolicach 19,620, pobudzony przez akcje energetyczne i bankowe po tym, jak First Citizen'przejęcie Silicon Valley Bank zainspirowało pewne zaufanie do północnoamerykańskiego sektora bankowego. Sektor finansowy wzrósł o 0,7 procent, na czele z TD Bank i BMO Bank, które wzrosły odpowiednio o 1,9 i 0,9 procent. Sektor energetyczny również wzrósł o 2,1 proc. dzięki wzrostowi cen ropy naftowej. Tymczasem, w przeciwieństwie do swoich odpowiedników na Wall Street, akcje metali nieszlachetnych w Toronto wzrosły o 0,2 procent, a akcje technologiczne o 0,6 procent. Oczy inwestorów będą zwrócone na jutrzejsze ogłoszenie budżetu federalnego Kanady'

Główny indeks Baltic Sea Freight Exchange', który mierzy koszty wysyłki towarów na całym świecie, spadł o 2,2 procent do 1.456 punktów w poniedziałek po dwóch prostych sesjach wzrostów, zważając na niższe stawki wysyłki dla wszystkich segmentów na statkach. Indeks capesize, który zazwyczaj przewozi 150.000 ton ładunku, takiego jak ruda żelaza i węgiel, spadł o około 4,6 procent do 1.795; a indeks panamax, który śledzi ładunki węgla lub zboża o wadze około 60.000 do 70.000 ton, spadł o około 0,5 procent do najniższego poziomu od 3 marca na 1.565. Wśród mniejszych statków, indeks supramax stracił 6 punktów do 1,326 punktów.

Rubelkowy indeks MOEX Russia rozszerzył wcześniejsze zyski i zamknął się na poziomie 2 440, podnosząc się o 2 procent w poniedziałek, przedłużając poprzedni tydzień'3 procentowy zysk do sześciomiesięcznego maksimum, ze wszystkimi głównymi sektorami moskiewskiej giełdy dając szerokie wsparcie. Sankcje nałożone przez kraje zachodnie odizolowały rosyjską branżę finansową na tyle, że nie ma obaw, iż globalne zawirowania w sektorze bankowym mogą przenieść się na Moskwę. Mimo to, inwestorzy nadal koncentrowali się na szerszym wpływie europejskich i amerykańskich instytucji finansowych na rynki towarowe. Producenci energii prowadzili wzrost, a ceny ropy naftowej wycofywały się, gdy inwestorzy oceniali perspektywy eksportu ropy i gazu do Azji. Gazprom wzrósł o 1,75%, ponieważ wizyta chińskiej delegacji w Moskwie posunęła naprzód rozmowy o kontrakcie na gazociąg Power of Siberia 2, co pomogłoby Gazpromowi w obliczu obecnych niskich cen TTF i zniszczenia gazociągu Nord Stream 1. Odbicie sytuacji jest kluczowe.

Europejskie akcje wzrosły w poniedziałek, z Stoxx 600 w górę 1,1%, prowadzony przez akcje samochodowe i opieki zdrowotnej. Stoxx Bank Index wzrósł o 1,5%, a Deutsche bank wzrósł o ponad 6%, co było najlepszym wynikiem na niemieckim DAX (wzrost o 1,4%). First Citizens BancShares Inc prowadzi zaawansowane rozmowy w sprawie zakupu banku z Doliny Krzemowej od Federal Deposit Insurance Corporation. Jednocześnie amerykańska Rada Nadzoru Stabilności Finansowej (US The Financial Stability Overvisor Council powiedziała w piątek, że amerykański system bankowy "jest w niebezpieczeństwie." W Europie przywódcy UE i Europejski Bank Centralny również powiedzieli w piątek, że unijni kredytodawcy są dobrze skapitalizowani i płynni i dążą do przywrócenia zaufania do europejskiego sektora bankowego'". Tymczasem ostatnie niemieckie badanie IFO pokazało, że zaufanie do biznesu w największej europejskiej gospodarce wzrosło bardziej niż oczekiwano w marcu do najwyższego poziomu od roku, głównie dzięki oczekiwaniom biznesowym. FTSE MIB wzrósł o 1,2% i zamknął się na poziomie 26.200 w poniedziałek, odrabiając gwałtowne straty z piątku i przedłużając zmienne tempo w europejskich akcjach, ponieważ inwestorzy nadal trawili stabilność banków systemowych. Kredytodawcy prowadzili zyski, ponieważ Deutsche Bank gwałtownie wzrósł po tym, jak analitycy poparli siłę banku, w uzupełnieniu do First Citizens' przejęcia upadłego Silicon Valley Bank. Finecobank znalazł się na czele branży z 2% wzrostem. Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej również CAC 40 zyskał w poniedziałek około 0,9 proc. i zamknął się na poziomie 7.078, odrabiając część piątkowych strat, ponieważ inwestorzy z zadowoleniem przyjęli przejęcie Silicon Valley Bank przez First Citizen, co pomogło uspokoić nerwy w globalnym systemie finansowym. Sentyment został również wsparty przez doniesienia, że władze USA rozważają rozszerzenie awaryjnych środków kredytowych, dając bankom regionalnym więcej czasu na wzmocnienie ich bilansów. Tymczasem urzędnicy EBC nadal powtarzali, że europejski sektor bankowy jest w dobrej kondycji. Na froncie korporacyjnym, Teleperformance (4%) był największym zyskiem, a następnie Renault (+3%) po tym jak HSBC podniósł swoją opinię o spółce do "kupuj" z "trzymaj." BNP Paribas (+2,6%) i Eurofins Scientifique (+2,2%) zyskały stabilnie w innych miejscach. Z drugiej strony, Pernod Ricard (-1,4%) i Kering (-1,2%) były głównymi hamulcowymi.

Hongkong Hang Seng Index spadł 347.99 punktów, lub 1,75 procent, do 19,567.69 w poniedziałek, przedłużając straty z poprzedniej sesji po tym, jak Międzynarodowy Fundusz Walutowy ostrzegł w niedzielę o rosnącym ryzyku dla globalnej stabilności finansowej, jak kryzys bankowy pogłębił się. Szefowa funduszu Kristalina Georgiewa ujawniła też, że światowa gospodarka wzrośnie w tym roku o zaledwie 3 proc. z powodu rosnących kosztów pożyczek, skutków wojny na Ukrainie i traumy związanej z pandemią. Rośnie też ostrożność przed danymi o marcowej aktywności chińskiego sektora produkcyjnego i usługowego, które mają pojawić się jeszcze w tym tygodniu. Jednocześnie ostatnie informacje wskazują, że zyski przemysłowe Chin spadły na początku roku o 22,9% rok do roku. Mimo to, indeks zmniejszył gwałtowne straty po tym, jak FDIC podał, że First Citizens Bank kupi dziś Silicon Valley Bank za 72 miliardy dolarów. Sektor technologiczny spadł o ponad 3%, podczas gdy sektory konsumencki, finansowy i nieruchomości spadły odpowiednio o 2,2%, 1,5% i 1,1%. Travelsky Tech. pogrążył się w 7,4%, a następnie Meituan (-6,4%), KE Holdings (-6,2%) i Fosun International (-4%).

Japoński Nikkei 225 wzrósł o 0,33%, aby zamknąć się na poziomie 27,477, a Topix zyskał 0,4%, aby zamknąć się na poziomie 1,963 w poniedziałek, śledząc Wall Street's sesję upbeat w piątek. Mimo to, jako że inwestorzy nadal oceniali ostatnie zawirowania w bankowości i niepewność gospodarczą, dotknięty podwyższoną seksualnością rynek ostrożnie ograniczył zyski. Prezes Minneapolis Fed Neil Kashkari powiedział w weekend, że kryzys bankowy zwiększył ryzyko recesji w USA. Inwestorzy przetrawili również rewizję w górę głównych wskaźników ekonomicznych Japonii'za styczeń. W rezultacie, japońskie akcje były w poniedziałek mieszane, z ciężkimi indeksami, takimi jak Kawasaki Kisen (1,5%), Fast Retailing (1,2%) i Central Japan Railway (2,8%) zyskującymi. Tymczasem Tokyo Electron (-2,5%), Mitsubishi UFJ (-0,6%) i Japan Yusen (-0,5%) również odnotowały znaczące spadki.

China Shanghai Composite Index spadł o 0,6% zamykając się na poziomie około 3,245 punktów, a akcje składowe Shenzhen Stock Exchange spadły o 0,05% zamykając się na poziomie 11,628 punktów. Akcje w kontynentalnej części kraju z trudem zyskują na wartości w obliczu utrzymujących się obaw związanych z globalnym kryzysem bankowym, zwiększoną niepewnością gospodarczą oraz napięciami na linii USA-Chiny. Tymczasem dyrektor zarządzająca MFW Kristalina Georgiewa powiedziała w przemówieniu na 2023 China Development Forum w weekend, że Chiny wykazują oznaki silnego ożywienia gospodarczego. Spadkom przewodziły akcje technologiczne, a Inspur Electronics (-4,6%), Foxconn Industry (-4%), United Nations Letter (-1,6%), Sugon Information (-3,2%) i Goertek (-1,5%) zanotowały znaczne spadki.

Nowozelandzki ANZ 50 wzrósł 32,05 punktów, czyli 0,28%, do 11 612,86 w poniedziałek po wczesnym płaskim handlu, wspieranym przez silne zyski w amerykańskich futures giełdowych po raporcie, że First Citizens Bank przejdzie z The FDIC kupuje depozyty i pożyczki od Silicon Valley Bank. Tymczasem w ubiegłym tygodniu przewodniczący Fed Jerome Powell i sekretarz skarbu Janet Yellen zapewnili inwestorów, że amerykański system bankowy pozostaje stabilny. Na dodatek bank centralny podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych 22 marca, ale powiedział, że wstrzymuje się z dalszymi podwyżkami, ponieważ pogłębia się niepewność w sektorze bankowym. Dyrektor zarządzający MFW Kristalina Georgieva wspomniała w niedzielę, że gospodarka Chin przeżywa w tym roku silne odbicie, podczas gdy globalne perspektywy gospodarcze pozostają trudne. Usługi konsumenckie, dobra trwałego użytku i finanse wiodły prym w zyskach, na czele z Restaurant Brands (3,1%), Hallenstein Glass (3%),

Australia S&P/ASX 200 wzrosła o 0,4% do około 6985 w poniedziałek, odzyskując część strat z zeszłego tygodnia'z prawie wszystkimi sektorami w czerwieni. Tymczasem inwestorzy pozostają ostrożni w związku z ostatnimi zawirowaniami w sektorze bankowym w USA i Europie oraz niepewnością w gospodarce.gospodarka światowa. Computershare (1,2%), Block Inc (2%), Xero (0,9%), Cochlar (0,9%") i Sonic Healthcare (2,1%) wzrosły. Wzrosły również inne spółki, w tym Origin Energy (2,5 proc.), Charter Hall (2 proc.) oraz ANZ Group (0,5 proc.), Goodman Group (1,7 proc.) i Qantas (1 proc.). Tymczasem akcje związane z surowcami były w większości niższe, a Woodside Energy ( -2,2%), Pilbara Minerals (-2%) i Rio Tinto (-0,4%) spadły.

Brazil's Ibovespa stock index closed 0.8 percent higher at around 99,650 on Monday after falling 3.3 percent the previous week. Inwestorzy oczekiwali na możliwe odsłonięcie krajowych ram fiskalnych w tym tygodniu i zostali uspokojeni przez wiadomości o bankach ratunkowych w USA. W międzyczasie inwestorzy oczekiwali na jutrzejszą publikację protokołu Copom' w celu uzyskania wskazówek dotyczących perspektyw dla stóp procentowych po jastrzębim tonie ze strony brazylijskiego banku centralnego, który zasygnalizował nawet możliwość podniesienia stóp procentowych "jeśli będzie to konieczne.Tymczasem, cotygodniowa ankieta banku centralnego "Focus Survey" pokazała, że prognoza inflacji na rok 2023 została obniżona drugi tydzień z rzędu do 5,93% z 5,95%, podczas gdy prognoza wzrostu gospodarczego Brazylii w tym roku nieznacznie wzrosła do 0,90% z 0,88% tydzień temu. Na froncie korporacyjnym, Petro Rio (+4,8%), Raizen (+4,1%) i Braskem (+4,

Przegląd ostatnich danych ekonomicznych:

Przeglądając ostatnie ekonomiczne wiadomości, najbardziej krytycznymi danymi są:

- USA: Indeks ogólnej aktywności biznesowej Banku Rezerw Federalnych w Dallas' dla produkcji w Teksasie spadł drugi miesiąc z rzędu, z -11,5 w lutym do -15,7 w marcu 2023 roku, wskazując na postrzeganie przez ludzi'szerszych warunków biznesowych nadal się pogarszało. Indeks nowych zamówień był ujemny dziesiąty miesiąc z rzędu (-14,3 wobec -11,2); zamówienia nadal się kurczyły (-15,2 wobec -16,9), a indeks wysyłek spadł (-10,5 wobec -5). Z drugiej strony, indeks produkcji, kluczowy miernik stanu krajowego sektora wytwórczego, wzrósł do 2,5 z -2,8, co sugeruje lekki wzrost produkcji. Z kolei wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych powrócił na pozytywne terytorium, wzrastając o sześć punktów do 2,3. I

- FR: W lutym 2023 r. liczba osób zarejestrowanych jako bezrobotne w kontynentalnej Francji spadła o 277 000 w stosunku do poprzedniego miesiąca do 2,781 mln, najniższego poziomu od września 2011 r., co stanowi kolejny dowód na to, że europejskie rynki zatrudnienia pozostają ciasne. Liczba bezrobotnych w wieku od 25 do 49 lat spadła o 157 000 do 1,621 mln, podczas gdy liczba osób w wieku 50 lat i więcej spadła o 890 000 do 7,917 mln. Tymczasem stopa bezrobocia dla osób poniżej 25 roku życia spadła o 31 tysięcy do 3,685 miliona. W porównaniu z tym samym miesiącem poprzedniego roku, liczba osób zarejestrowanych jako bezrobotne zmniejszyła się o 1,702 mln.

- Wielka Brytania: Zgodnie z najnowszym kwartalnym badaniem handlu dystrybucyjnego przeprowadzonym przez Konfederację Przemysłu Brytyjskiego, bilans sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii'spadł z +2 w poprzednim miesiącu do +1 w marcu 2023 r., zręcznie pokonując oczekiwania rynkowe na poziomie -6, wskazując na sprzedaż detaliczną To było w dużej mierze niezmienione przez drugi miesiąc z rzędu. Zamówienia dostawców również w dużej mierze pozostały bez zmian, podczas gdy zapasy wzrosły w stosunku do oczekiwanej sprzedaży. Sprzedaż ma stabilnie rosnąć w przyszłym miesiącu, pierwsza pozytywna prognoza wzrostu od września 2022.

- HK: Import Hongkongu'spadł o 4,1% rok do roku do 331,6 mld USD w lutym 2023 r., najmniejszy spadek od ośmiu miesięcy, po spadku o 30,2% w poprzednim miesiącu, najniższym poziomie od 55 lat. Zakupy większości towarów wzrosły, na czele z metalami nieżelaznymi (154,9%), produkcją minerałów niemetalicznych (77,8%) oraz maszynami i urządzeniami do wytwarzania energii (72,3%). Wpływ na to miał jednak mniejszy napływ maszyn elektrycznych, oprzyrządowania (-21,7%), oprzyrządowania profesjonalnego, naukowego i kontrolnego (-20,6%) oraz maszyn biurowych i maszyn do automatycznego przetwarzania danych (-18,2%). Wśród głównych dostawców największe spadki odnotował import z Korei Południowej (-49,1%) i Singapuru (-34%), natomiast największe wzrosty przyjazdów miały miejsce z Indii (37,3%) i Wietnamu (12,1%).

- HK: Eksport Hongkongu'spadł o 8,8% rok do roku przez dziesiąty kolejny miesiąc w lutym 2023 r. do 286,2 mld USD, ale był to najłagodniejszy spadek od czerwca 2022 r. i cofnął się z siedmioletniego minimum 36,7% w styczniu. Sprzedaż pięciu z dziesięciu głównych towarów wzrosła, głównie z non-ferronas metali (109,3%), maszyn i urządzeń do wytwarzania energii (18,5%) oraz sprzętu fotograficznego, wyposażenia i materiałów eksploatacyjnych, wyrobów optycznych oraz zegarów i zegarków (8%). W dół poszły natomiast spadki sprzedaży instrumentów profesjonalnych, naukowych i kontrolnych (-36,3%), maszyn elektrycznych, oprzyrządowania (-11,4%) oraz maszyn biurowych i maszyn do automatycznego przetwarzania danych (-16,5%). Wśród głównych partnerów handlowych największy spadek odnotował eksport do Japonii (-23,1%), następnie do Indii (-18,5%), na Tajwan (-15,9%) i do Chin (-12,7%). Z drugiej strony wzrosły głównie ładunki do Makau (34,9%), a także do Zjednoczonych Emiratów Arabskich (30,6%) i Holandii (30,3%).

- HK: Deficyt handlowy Hongkongu'wzrósł do 45,4 mld USD w lutym 2023 r. z 32,1 mld USD rok wcześniej. Eksport spadł o 8,8 procent do 286,2 miliardów dolarów w dziesiątym miesiącu, nadal ważony przez pogarszający się popyt zewnętrzny. Największe spadki sprzedaży dotyczyły instrumentów profesjonalnych, naukowych i kontrolnych (-36,3%) oraz maszyn biurowych i maszyn do automatycznego przetwarzania danych (-16,5%). Import natomiast również spadł o 4,1 proc. do 331,6 mld dolarów z powodu niższych zakupów maszyn, urządzeń i aparatów elektrycznych (-21,7 proc.) oraz aparatury naukowej i kontrolnej (-20,6 proc.). Weźmy pod uwagę, że w pierwszych dwóch miesiącach tego roku deficyt handlowy kraju’wzrósł do 71 mld dolarów, w porównaniu do niedoboru 25,5 mld dolarów w tym samym okresie w 2022 roku.

- UE: W lutym 2023 r. kredyty gospodarstw domowych w strefie euro wzrosły o 3,2% rok do roku do 6,86 bln euro, co osłabiło z poprzedniego miesiąca'wzrost o 3,6%, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Było to najwolniejsze tempo wzrostu kredytów dla gospodarstw domowych od lutego 2021 roku, ponieważ rosnące koszty pożyczek i wysoka inflacja uderzyły w popyt konsumpcyjny. Ponadto, kredyty dla przedsiębiorstw wzrosły o 5,7%, najwolniej od kwietnia 2022 r. Kredyt dla sektora prywatnego, w tym gospodarstw domowych i przedsiębiorstw niefinansowych, spowolnił w lutym do 4,3%, najwolniejszego tempa od grudnia 2021 r.

- SW: Nadwyżka handlowa Szwecji'znacznie wzrosła do 6,9 mld SEK w lutym 2023 r. z 1 mld SEK w tym samym okresie ubiegłego roku. Eksport wzrósł o 12% rok do roku do 169,1 mld SEK, przy czym udział w nim miały kraje UE (15,8% przy 94,7 mld SEK) i kraje spoza UE (7,5% przy 74,4 mld SEK). Jednocześnie, dzięki zwiększonym zakupom z krajów UE ( 11,1% do 110 mld SEK), import wzrósł o 8% do 162,2 mld SEK, podczas gdy import z krajów spoza UE spadł (-0,9% do 52,2 mld SEK). Biorąc pod uwagę pierwsze dwa miesiące roku, kraj'nadwyżka handlowa wyniosła 15,4 mld SEK, w porównaniu do deficytu w wysokości 100 mln SEK w tym samym okresie w 2022 r.

- SW: W lutym 2023 roku roczna stopa wzrostu szwedzkich kredytów dla gospodarstw domowych nadal spowalniała do 2,8% z 3,2% w poprzednim miesiącu, co było najwolniejszym tempem od czasu rozpoczęcia porównywalności w 2006 roku. Kredyty hipoteczne stanowiły 83% wszystkich kredytów gospodarstw domowych, podczas gdy kredyty konsumpcyjne stanowiły 6%, co oznacza wzrost o 2,4% w skali roku.

- TW: Indeks zaufania konsumentów na Tajwanie'wzrósł do 62,47 w marcu 2023 roku z 62,47 w lutym. Był to najwyższy odczyt od maja ubiegłego roku, ponieważ nastroje gospodarstw domowych wzmocniły się we wszystkich wskaźnikach, ponieważ gospodarka dalej odzyskuje siły po zakłóceniach związanych z wybuchem epidemii': timing na zakup dóbr trwałych (wzrost o 0,95 punktu do 109 od lutego), inwestycje w akcje timing (wzrost o 0.7 pkt. do 24,7), możliwości zatrudnienia (wzrost o 2,6 pkt. do 66), prognoza gospodarcza kraju (wzrost o 2,05 pkt. do 80,75), prognoza gospodarcza gospodarstw domowych (wzrost o 2,3 pkt. do 75,8) oraz nastroje konsumenckie Prognoza cen na najbliższe sześć miesięcy (wzrost o 3,4 pkt. do 30,55).

.

LOOKING AHEAD:

Dziś inwestorzy powinni uważać na następujące ważne dane:

- EUR: Przemawia prezes EBC Lagarde oraz niemiecki prezes Buby Nagel.

- GBP: BRC Shop Price Index y/y and BOE Gov Bailey Speaks.

- USD: Przemówienie członka FOMC Jeffersona, bilans handlu towarami, Prelim Wholesale Inventories m/m

HPI m/m, S&P/CS Composite-20 HPI y/y, CB Consumer Confidence, Richmond Manufacturing Index, oraz przemówienie członka FOMC Barra.

- JPY: Przemówienie BOJ Gov Kurody, oraz BOJ Core CPI r/r.

- AUD: Retail Sales m/m.

- CA: Annual Budget Release.

KEY EQUITY & BOND MARKET DRIVERS:

Kluczowymi czynnikami na rynku akcji i obligacji są obecnie:

- USA: Kontrakty futures na akcje związane z Dow wzrosły o 0,7% w poniedziałek, podczas gdy kontrakty futures związane z S&P 500 i Nasdaq wzrosły odpowiednio o 0,8% i 0,5%, na wieść o dodatkowym wsparciu ze strony władz amerykańskich dla pogrążonego w kryzysie sektora bankowego dały trochę wytchnienia. First Republic wzrósł o ponad 30% w przedsprzedaży po tym, jak Bloomberg poinformował, że władze amerykańskie rozważają przedłużenie awaryjnej linii kredytowej banku, aby dać mu więcej czasu na wzmocnienie bilansu, co spowodowało, że regionalne banki zaczęły się cieszyć. Przejęcie Silicon Valley Bank, który według informacji First Citizens BancShares kupi kredyty i depozyty SVB, również pomogło złagodzić obawy o stabilność branży. W ciągu tygodnia Dow wzrósł o 1,2%, S&P 500 o 1,4%, a Nasdaq Composite zyskał 1,7%.

- JP: Rentowność 10-letnich JGB wynosiła około 0,3 procent, blisko poziomów widzianych w grudniu, kiedy Bank Japonii nieoczekiwanie poszerzył górną granicę swojej polityki kontroli krzywej dochodowości. Niestabilność globalnego systemu finansowego po upadku Credit Suisse i Silicon Valley Bank skłoniła międzynarodowych inwestorów do ucieczki do bezpieczeństwa długu rządowego. W kraju, podsumowanie opinii Banku Japonii pokazało, że decydenci jednogłośnie poparli ultra luźną politykę monetarną banku centralnego, opóźniając oczekiwania na ewentualny pivot. Tymczasem Sejm potwierdził nominację Uedy na nowego prezesa Banku Japonii od 9 kwietnia. Podczas wcześniejszego przesłuchania, Ueda poparł stanowisko banku centralnego, mówiąc, że polityka zacieśniania jest niewystarczająca, aby poradzić sobie z inflacją napędzaną przez podaż.

- CY: Rentowność chińskich 10-letnich obligacji rządowych spadła do 2,85% pod koniec marca, najniższego poziomu od czterech miesięcy, zgodnie z szerokim spadkiem globalnej rentowności obligacji w związku z obawami o kondycję sektora bankowego'. W międzyczasie, handlowcy kontynuowali wycenę ponurych perspektyw gospodarczych po ponownym otwarciu kraju. Zyski przemysłowe w Chinach spadły o 22,9 procent w pierwszych dwóch miesiącach roku, ponieważ popyt rynkowy jeszcze się nie odbudował, pomimo pełnego odbicia produkcji przemysłowej. Tymczasem Han Wenxiu, zastępca dyrektora Biura Finansów i Gospodarki Partii Komunistycznej, powiedział niedawno, że "fundamenty chińskiego ożywienia gospodarczego nie są jeszcze wystarczająco solidne." Na froncie polityki, Ludowy Bank Chin obniżył stopę rezerw obowiązkowych dla instytucji finansowych o 25 punktów bazowych w marcu, pierwsze cięcie od grudnia, aby stymulować gospodarkę.

- Wielka Brytania: Rentowność brytyjskich 10-letnich giltsów wspięła się z powrotem powyżej 3,3%, gdy inwestorzy odetchnęli z ulgą po informacji, że First Citizens BancShares kupił wszystkie depozyty i pożyczki od amerykańskiego Silicon Valley Bank. Mimo to, rentowność pozostaje znacznie poniżej czteromiesięcznego maksimum na poziomie 3,892% ustanowionego 3 marca, ponieważ oczekuje się, że Bank Anglii będzie gołębi. Brytyjscy decydenci prawdopodobnie wstrzymają obecny cykl zacieśniania w maju, podczas gdy niektórzy analitycy oczekują, że dalsze podwyżki stóp będą konieczne, aby zwalczyć uporczywie wysoką inflację, a bank centralny podniósł w zeszłym tygodniu swoje prognozy dla gospodarki Wielkiej Brytanii. Jeśli chodzi o dane, ostatni raport CPI pokazał, że brytyjska inflacja zasadnicza nieoczekiwanie przyspieszyła do 10,4% w lutym, wciąż znacznie powyżej bank's cel 2%.

- GE: Rentowność niemieckich 10-letnich obligacji wzrosła do 2,19%, ponieważ obawy o zdrowie globalnego systemu bankowego złagodniały, z inwestorami obstawiającymi, że Europejski Bank Centralny ponownie podniesie stopy wśród ostatnich zawirowań. Po pierwsze, Citizens Bank przejmie wszystkie kredyty i depozyty upadłego Silicon Valley Bank. Tymczasem powszechnie oczekuje się, że EBC podniesie stopy procentowe o kolejne 25 punktów bazowych w maju, aby zwalczyć uporczywie wysoką inflację. Traderzy oczekują, że stopy osiągną szczyt w okolicach 3,4% we wrześniu, w porównaniu z piątkową prognozą 8%. W zeszłym miesiącu stopy osiągnęły szczyt na poziomie 3,25%. Dane o inflacji w strefie euro za marzec mają być podane w piątek. Inflacja zasadnicza w ujęciu rocznym prawdopodobnie spadnie do 7,2% z 8,5% w lutym, natomiast inflacja bazowa jest na dobrej drodze do osiągnięcia nowego rekordu 5,7%.

- AU: Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Australii'spadła poniżej 3,25%, najniższego poziomu od początku sierpnia, ponieważ inwestorzy dostosowali swoje portfele, aby przygotować się na zdrowie globalnego systemu finansowego po upadku banków Credit Suisse i Doliny Krzemowej. Możliwa pauza w crunchu. Urzędnicy złagodzili swój ton wśród trwającej presji na sektor bankowy, skłaniając traderów do obstawiania, że Reserve Bank of Australia przestanie podnosić stopy procentowe w przyszłym miesiącu. Tymczasem na marcowym posiedzeniu bank centralny podniósł swoją stopę kasową o 25 punktów bazowych do 3,60%, najwyższego poziomu w ciągu dekady.

LEADING MARKET SECTORS:

- Silne sektory: Finanse, Consumer Staples, Energy, Industrials, Materials.

- Słabe sektory: Usługi telekomunikacyjne, Technologie informacyjne, Nieruchomości.

TOP CURRENCY & COMMODITIES MARKET DRIVERS: 

Kluczowymi czynnikami na rynku walut i towarów są obecnie:

- CAD: Dolar kanadyjski zmieniał ręce w okolicach 1,37 USD, w pobliżu pięciomiesięcznego niskiego poziomu 1,39 USD od 9 marca, obstawiając, że Bank Kanady zwróci się ku cięciom stóp po wstrzymaniu zacieśniania jeszcze w tym roku. Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, decydenci pozostawili w marcu docelową stopę procentową na poziomie 4,5 proc. i są zdecydowani utrzymać ją na obecnym poziomie tak długo, jak długo gospodarka będzie zasadniczo zgodna z oczekiwaniami. Na froncie dolarowym inwestorzy nadal obawiali się, że ostatnie napięcia w amerykańskim systemie finansowym mogą doprowadzić do zapaści kredytowej, pogarszając perspektywy wzrostu.

- GBP: Funt szterling handlowany był na poziomie 1,22 USD, tuż poniżej siedmiotygodniowego maksimum 1,234 USD osiągniętego 23 marca, jako że inwestorzy rzucili się w kierunku bezpieczeństwa w związku z obawami o globalny system bankowy i ryzyko recesji w USA. Globalne akcje banków spadły w zeszłym tygodniu po nagłym upadku dwóch amerykańskich banków i uratowaniu pogrążonego w kłopotach Credit Suisse. Tymczasem inwestorzy z zadowoleniem przyjęli wiadomość, że First Citizens BancShares Inc wykupi od regulatorów wszystkie depozyty i pożyczki Silicon Valley Bank'a. Na froncie politycznym, Bank Anglii podniósł swoją kluczową stopę bankową o 25 punktów bazowych do 4,25%, pozostawiając otwarte drzwi dla dalszych podwyżek, jeśli inflacja się utrzyma. Ostatnie dane pokazały, że brytyjska inflacja nieoczekiwanie przyspieszyła do 10,4% w lutym, znacznie przekraczając cel banku, jakim jest 2%. W USA oczekuje się, że Fed podniesie stopy procentowe o 25 punktów procentowych w tym roku, a rynki wyceniają prawie 90 procent szans na to, że Fed utrzyma stopy w zawieszeniu w maju i oczekuje cięcia stóp w lipcu.

- EUR: Euro zawisło wokół 1,075 USD, spadło z siedmiotygodniowego maksimum 1,0929 USD w środę, ponieważ inwestorzy sprzedawali bardziej ryzykowne waluty w obawie o globalne zawirowania bankowe i recesję. Credit Suisse musiał zabezpieczyć "ogromne miliardy dolarów" od Szwajcarskiego Banku Narodowego, aby zabezpieczyć swoją płynność. First Citizens BancShares Inc jest na wczesnym etapie kupowania Silicon Valley Bank Negotiations. To była ulga. Akcje Deutsche Banku spadły w piątek, ponieważ koszt ubezpieczenia jego obligacji przed niewypłacalnością gwałtownie wzrósł. W sprawie polityki pieniężnej, EBC'Joachim Nagel powiedział, że jeśli inflacja będzie rozwijać się zgodnie z oczekiwaniami, nie powinno to oznaczać końca obecnej kampanii podwyżek stóp EBC. W USA, Fed oczekuje obniżenia stóp procentowych do 5,1% do końca 2023 roku, co implikuje kolejną podwyżkę stóp o 25 punktów procentowych przed wstrzymaniem obecnego cyklu zacieśniania, podczas gdy rynek widzi możliwość, że Fed pozostanie bez zmian w maju i obniży stopy w lipcu Seks jest bliski 90%.

- NZD: The Ne.Dolar w Zelandii wzrósł o 0,12% do 0,620 USD w poniedziałek po spadku o 1% w zeszłym tygodniu. Atrakcyjność dolara wzrosła w związku z obawami przed powtórzeniem się kryzysu bankowego, który ogarnął rynki w 2008 roku. Jednak nastroje na rynku pozostały niepewne w obliczu obaw o globalny kryzys kredytowy. Tymczasem dyrektor zarządzająca MFW Kristalina Georgieva powiedziała w niedzielę, że rok 2023 będzie kolejnym trudnym rokiem, w którym globalny wzrost spowolni do poziomu poniżej 3%, odzwierciedlając wpływ pandemii, wojny na Ukrainie i zacieśniania polityki pieniężnej. Dodała, że nawet przy lepszych prognozach na 2024 rok, globalny PKB pozostanie poniżej historycznej średniej 3,8%, a ogólne perspektywy pozostaną słabe. W kraju, PKB Nowej Zelandii skurczył się zaskakująco gwałtownie w czwartym kwartale 2022 r., podczas gdy Bank Rezerw Nowej Zelandii kontynuował chłodzenie uciekającej inflacji. Bank centralny podniósł stopy procentowe o 450 punktów bazowych na dziesięciu kolejnych posiedzeniach, popychając stopę pieniężną do 41-letniego maksimum na poziomie 4,75%.

- COT: Kontrakty terminowe na bawełnę handlowane wokół 79 centów za funt, niedaleko od prawie dwuletniego niskiego poziomu 71,6 od końca października, naciskane przez duże zapasy i perspektywę słabszego popytu wśród obaw o recesję. Oczekuje się, że wzorce pogodowe El Niño zwiększą plony w drugiej połowie roku dla amerykańskich farmerów bawełny, którzy zostali zmuszeni do porzucenia dużej części swoich pól uprawnych w 2022 roku po jednej z najgorszych susz od lat. Tymczasem w swoim marcowym raporcie amerykański Departament Rolnictwa prognozował słabszą globalną konsumpcję ze względu na redukcje w Turcji, Pakistanie, Indonezji i Bangladeszu. W tym samym czasie USDA podniósł prognozy dla zapasów końcowych USA na rok zbiorów 2022/23 i podniósł perspektywę produkcji dzięki wyższej produkcji z Chin, Australii i Uzbekistanu, która z nawiązką zrekompensowała niższą produkcję w Indiach w związku z niekorzystną pogodą.

- PLD: Ceny palladu spadły poniżej 1.420 dolarów za uncję, zbliżając się do prawie czteroletniego niskiego poziomu 1.375 dolarów, osiągniętego 8 marca, ponieważ prognozy słabego popytu zrównoważyły sygnały o niższej podaży. Sprzedaż samochodów w Chinach skurczyła się o 20% rok do roku w pierwszych dwóch miesiącach 2023 roku. Spadek wynikał z gwałtownego spadku sprzedaży pojazdów z silnikami spalinowymi, co spowodowało również niższy popyt na pallad, kluczowy materiał wsadowy. Tymczasem główny producent towarów Norilsk Nickel wykazał, że produkcja palladu wzrosła o wyższe niż oczekiwano 7% w 2022 roku, skłaniając producentów do wypełnienia zapasów. Mimo to firma powiedziała, że planowana konserwacja zakładu zmniejszy produkcję o 8% do 14% w tym roku.

- CRN: Kukurydza zawisła wokół 6,4 USD za buszel, w pobliżu prawie miesięcznego maksimum 6,45 USD trafionego 24 marca, wśród silnego popytu. Według ostatniego raportu USDA'o sprzedaży eksportowej, sprzedaż kukurydzy w tygodniu kończącym się 16 marca osiągnęła najwyższy poziom w roku rynkowym, wzrastając o 23% w porównaniu z poprzednim tygodniem i o 57% w porównaniu z poprzednią średnią 4-tygodniową, napędzaną zakupami z Chin. Wcześniej w tym miesiącu kukurydza osiągnęła najniższy poziom od połowy sierpnia, ponieważ perspektywy podaży tego zboża poprawiły się po tym, jak Brazylia prognozowała rekordowe zbiory w wysokości 125,0 mln ton i rekordowy eksport w wysokości 52,0 mln ton w 2022/23 r. Tymczasem zapasy kukurydzy w USA prawdopodobnie wzrosną, a krajowe zapasy końcowe kukurydzy w roku gospodarczym 2022/23 są oceniane na 1,342 mld buszli, w porównaniu z rządową prognozą z lutego, która wynosiła 1,267 mld buszli.