GLOBAL CAPITAL MARKETS OVERVIEW, ANALYSIS & FORECASTS:

Autor: dr Alexander APOSTOLOV (pracownik naukowy Instytutu Badań Ekonomicznych BAS)

Dow wzrósł o ponad 100 punktów we wtorek, podczas gdy S&P 500 i Nasdaq 100 spadły odpowiednio o 0,1% i 0,3%, jako że inwestorzy przetrawili partię danych ekonomicznych i zarobków, podczas gdy obawy o recesję pozostały. Ostatnie dane o PMI w USA pokazały, że aktywność biznesowa zarówno w produkcji jak i usługach pozostała poniżej dwucyfrowego poziomu, wzmacniając wpływ zacieśnienia warunków finansowych na wzrost i obawy, że Fed zmniejszy tempo zacieśniania. Na froncie korporacyjnym, gigant przemysłowy 3M spadł o ponad 6,2 procent po ogłoszeniu spadku zysku, podczas gdy General Electric wzrósł o 1,1 procent po ogłoszeniu wyników kwartalnych, które pobiły oczekiwania. Tymczasem Johnson & Johnson odnotował 25-procentowy spadek przychodów w czwartym kwartale i niższą sprzedaż, ponieważ odnotował niewielką stratę z powodu mniejszego popytu na szczepionkę Covid-19. Po dzwonku wszystkie oczy zwróciły się na raport Microsoftu'

Kanadyjski S&P/TSX Composite zamknął się na poziomie 20,629 we wtorek, prawie bez zmian w stosunku do poprzedniej sesji. Nieudane wyniki amerykańskich przedsiębiorstw potwierdziły obawy, że wysokie stopy procentowe utrudniają ich funkcjonowanie. Jednak dane o PMI w USA pokazały wolniejszy niż oczekiwano spadek, co złagodziło obawy o zacieśnianie polityki. Sektor konsumencki spadł o 0,7 proc., a energetyczny i technologiczny SPLRCT spadły po 1 proc. Z drugiej strony, metale bazowe i opieka zdrowotna wzrosły odpowiednio o 0,4 procent i 0,2 procent, podczas gdy finanse wzrosły o 0,1 procent. Inwestorzy oczekują na jutrzejszą decyzję Banku Kanady, a rynki pieniężne wyceniają podwyżkę stóp procentowych o ćwierć punktu, licząc na to, że cykl zacieśniania przez bank się zakończył.

 Indeks Baltic Exchange's dry bulk shipping, który mierzy koszty wysyłki towarów na całym świecie, spadł we wtorek szóstą sesję z rzędu, spadając o ok. 2,6 proc. do ponad dwuletniego minimum i połowy z 721 punktów z powodu normalnej sezonowości połączonej z wcześniejszym niż zwykle świętem Lunar New Year. Indeks Capesize, który śledzi ładunki rudy żelaza i węgla o masie 150 tys. ton, obsunął się o ok. 6,8 proc. do nowego czteromiesięcznego minimum 685 punktów; a indeks Panamax, który śledzi ładunki węgla i zboża o masie 60-70 tys. ton, spadł o ok. 1,2 proc. do ponad dwuletniego minimum 1.035 punktów. Wśród mniejszych statków, indeks supramax przerwał ponad miesięczną passę strat, zyskując cztery punkty do 649 punktów.

Europejskie akcje spadły we wtorek o 0,2%, a paneuropejski indeks STOXX 600 spadł o 0,2%. Tymczasem niemiecki DAX zamknął się na niezmienionym poziomie 15 100. Silniejsze niż oczekiwano dane PMI wzmocniły oczekiwania, że Europejski Bank Centralny utrzyma swoje pozytywne nastawienie do inflacji. Ostatnie badanie pokazało, że aktywność biznesowa w strefie euro powróciła do wzrostu po sześciu miesiącach spadku, a zaufanie do biznesu wzrosło najbardziej od czasu wybuchu epidemii koronawirusa, pomimo wysokiej inflacji i rosnących kosztów pożyczek. Również nastroje niemieckich konsumentów poprawiły się w lutym po raz czwarty z rzędu, ponieważ spadły ceny energii. Na froncie korporacyjnym, producent komputerów peryferyjnych Logitech International powiedział, że sprzedaż spadła o 22% w trzecim kwartale, potwierdzając wstępne wyniki. Szwajcarski producent zegarków Swatch Group poinformował o wzroście sprzedaży w 2022 roku o 2,5% i wyraził pozytywne nastawienie do ożywienia na rynku chińskim. We wtorek indeks FTSE MIB odbił się w późnych godzinach handlu, by zamknąć się na poziomie 25.885 punktów, wzrastając o 0,2%, blisko 11-miesięcznego maksimum osiągniętego w zeszłym tygodniu, ponieważ inwestorzy przetrawili partię danych gospodarczych i kontynuowali ocenę perspektyw polityki monetarnej Europejskiego Banku Centralnego' bank powiedział. i wsparcie użytkowe. Pomimo obaw o utrzymującą się wysoką inflację, ostatnie dane z PMI strefy euro wsparły koncepcję łagodniejszej recesji niż wcześniej się obawiano. Tymczasem Panetta, gubernator Banku Włoch i członek zarządu EBC'powiedział, że jest zbyt wcześnie, aby oceniać wielkość decyzji banku centralnego'w marcu, pomimo ostatnich oznak 50-punktowej podwyżki od przyszłego tygodnia. Banki skorzystały z wyższych cen BTP, Intesa Sanpaolo wzrosła o 2 procent, UniCredit i BPER Banca wzrosły po 1,5 procent. W międzyczasie dostawcy mediów odnotowali zyski dzięki niższym cenom kontraktów TTF. Indeks CAC 40 zmienił kurs i zamknął się na tygodniowym maksimum 7.051, wzrastając o około 0,3%, ponieważ inwestorzy z zadowoleniem przyjęli dobre dane gospodarcze ze strefy euro, rozważając jednocześnie przyszłe posunięcia Europejskiego Banku Centralnego. Wstępne dane ze strefy euro PMI pobiło prognozy i wskazało na powrót do wzrostu aktywności sektora prywatnego. We Francji produkcja również powróciła do wzrostu, podczas gdy usługi nadal spadały. Wśród najbardziej zyskujących znalazła się sieć agencji reklamowych Publicis Groupe, która podskoczyła o prawie 3 proc. po tym, jak ogłosiła powołanie Demeta Ikiera na stanowisko dyrektora operacyjnego w regionie EMEA. Ponadto, spółki użyteczności publicznej odnotowały stały wzrost, a Engie i Veolia Environnement wzrosły odpowiednio o 2,8% i 1,6%. W przeciwieństwie do nich, Essilorluxottica osiągnął gorsze wyniki (-1,8%). Ibex 35 wzrósł o 0,2% do 8.968 we wtorek, osiągając najwyższy poziom zamknięcia od listopada 2021 r. i przedłużając zysk o 0,3% z poprzedniej sesji, ponieważ inwestorzy przetrawili partię nowych danych PMI z głównych gospodarek europejskich i ocenili perspektywy wzrostu globalnego rynku i polityki monetarnej. Najnowsze badanie PMI pokazało, że aktywność gospodarcza w strefie euro ponownie podnosi się po sześciu miesiącach spadku. Poprawiły się również morale niemieckich konsumentów, które w lutym wzrosły po raz czwarty, głównie za sprawą niższych cen energii. W skali globalnej, inwestorzy ważyli oczekiwania na wolniejsze podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA z perspektywami agresywnego stanowiska Europejskiego Banku Centralnego. W kraju większość akcji zamknęła się z zyskiem, na czele z Logista (3,19%) i Indra Sistemas (1,90%). Repsol był słabeuszem, spadł o 1,45%.

Londyńskie akcje wzrosły przez drugi dzień we wtorek, ciągnięte w dół przez sektory opieki zdrowotnej i energii, z niebieskim chipem FTSE 100 zamykającym się w okolicach 7,760. Badanie PMI pokazało największy spadek aktywności biznesowej od dwóch lat, głównie odzwierciedlający słabsze wyniki sektora usług. Brytyjski rząd odnotował w grudniu rekordowy deficyt, ponieważ wzrosły płatności z tytułu zadłużenia i wydatki na programy wsparcia energetycznego. AstraZeneca spadła o ponad 2%, co czyni ją jednym z największych przegranych.

We wtorek, Nikkei 225 zyskał 1,46% i zamknął się na poziomie 27 299, podczas gdy szerszy Topix dodał 1,42% do 1 973, jego trzeci zysk z rzędu i śledzi kolejny wzrost na Wall Street wśród obaw o tempo podwyżek stóp Fed. Mniejsze oczekiwania przyczyniły się do rozwoju technologii i innych akcji wzrostowych. Japońskie akcje również powiększyły swoje zeszłotygodniowe zyski, ponieważ Bank Japonii utrzymał swoją politykę ultraniskich stóp procentowych pomimo rosnącej inflacji i rosnącej presji na dalsze dostosowania polityki. Ponownie, akcje technologiczne przewodziły wzrostom, a Tokyo Electron (2%), SoftBank Group (3,4%), Keyence (1%), Advantest (3,1%) i Mercari (1,9%) odnotowały silne wzrosty. Niemal wszystkie inne sektory odnotowały wzrost, z takimi potęgami jak Mitsubishi UFJ (2,5%), Sumitomo Mitsui (2,4%), Sony Group (1,9%), Oriental Land (2,8%) i Toyota Motor (1,2%).

Nowozelandzki indeks ANZ 50 spadł o 15,80 punktów, czyli 0,11%, by zakończyć się na poziomie 11 932,92 we wtorek, rezygnując z zysków poczynionych we wczesnym handlu, by zakończyć się niżej drugi dzień z rzędu, jako że traderzy zgarnęli się po tym, jak indeks uderzył ostatnio w dziewięciomiesięczny szczyt. Próba odnotowania zysków. Ostrożność inwestorów wzrosła, gdy aktywność nowozelandzkiego sektora usług wzrosła najmniej od kwietnia-grudnia przy spadku zatrudnienia. Tymczasem kontrakty terminowe na amerykańskie akcje spadły w poniedziałek po trwałym rajdzie na Wall Street, a inwestorzy oczekują na szereg danych ekonomicznych w tym tygodniu, w tym wzrost PKB w USA w czwartym kwartale, sprzedaż nowych domów i indeks cen PCI. Spadki zanotowały spółki z branży technologicznej, dóbr trwałego użytku i finansowej - Cannasouth Limited (-4,8%), MHM Automation (-4,6%), Briscoe Group (-1,7%), A2 Milk Co (-1,1%) i KMD Brands Ltd (- 0,9%). W środę lokalne media podały, że zaledwie sześć dni po nagłej rezygnacji Jacindy Ardern'Chris Hipkins zostanie oficjalnie zaprzysiężony jako premier Nowej Zelandii'

Australijski S&P/ASX 200 wzrósł o 0,2% do około 7470 we wtorek, swojego najwyższego poziomu od dziewięciu miesięcy, z technologią i akcjami górniczymi prowadzącymi rynek. Australijskie akcje podążały za nocnymi wzrostami na Wall Street, ponieważ oczekiwania mniej agresywnych podwyżek stóp procentowych przez Fed wzmocniły technologię i inne akcje wzrostowe. Akcje wiodące w sektorze technologicznym to Xero (2,5%), Block Inc (7%), Wisetech Global (1,6%), Brainchip Holdings (3,7%) i Sezzle Inc (7,3%). Zip Co również wzrosła o 8 procent po tym, jak jej przychody wzrosły o 12 procent do 188 milionów A$ w grudniowym kwartale. Zyskały również spółki wydobywcze rudy żelaza i spółki związane z czystą energią, w tym BHP Billiton Group (0,9%), Rio Tinto Group (0,3%), Fortescue Metals (0,6%), Pilbara Mining Company (2,1%) i spółki zajmujące się zasobami mineralnymi (3,6%).

Indyjski BSE Sensex spadł wcześniej we wtorek, aby zamknąć się powyżej poziomu 60,980, co wystarczyło do przedłużenia ostrego rajdu z poprzedniej sesji' jako że inwestorzy przetrawili partię zysków korporacyjnych i ocenili oczekiwania dotyczące przyszłego tygodnia' budżetu UE. Największe zyski odniosły firmy motoryzacyjne, a takżeW tym samym czasie o 3,2 proc. wzrosły akcje największego producenta samochodów w kraju, Maruti Suzuki, który w grudniowym kwartale pobił szacunkowe zyski i poprawił marże. Zyskiwał również sektor technologiczny, który podąża za amerykańskim Nasdaqiem, który od początku roku systematycznie rośnie, ponieważ inwestorzy oczekują, że Rezerwa Federalna zwolni tempo podwyżek stóp procentowych. Tymczasem banki zakończyły notowania na mieszanym poziomie, mimo że wyniki spółek potwierdziły oczekiwania na dobre wyniki w sektorze. Axis Bank spadł o 2,4 proc. mimo, że zysk za trzeci kwartał pobił oczekiwania, podczas gdy HDFC Bank przedłużył swoje chwiejne tempo do 1 proc. zysku.

Przegląd ostatnich danych ekonomicznych:

Przeglądając ostatnie wiadomości ekonomiczne, najbardziej krytyczne dane to:

- IT: Włoskie ceny energii elektrycznej wzrosły powyżej 200 euro za megawatogodzinę, odbijając się od 11-tygodniowego minimum na poziomie 150 euro, osiągniętego 18 stycznia, jako że krótki zimny front w kraju zwiększył popyt na gaz ziemny, główny surowiec energetyczny Włoch'. Koszt pozostaje jednak znacznie poniżej rekordowego poziomu 655 euro, osiągniętego na początku września, kiedy to łagodna zima w Europie poprawiła dostawy LNG, a wygrane kontrakty długoterminowe z alternatywnych źródeł uchroniły Europę przed szokiem podażowym ze strony Rosji. Ponadto, po wstrzymaniu przez Moskwę dostaw gazu, rząd włoski i gigant energetyczny Eni wspólnie zobowiązały się do zwiększenia inwestycji energetycznych w Algierii, której celem jest rozbudowa obecnego rurociągu TransMed i stanie się hubem importu energii do Europy. Tymczasem nowy rząd Włoch podnosi deficyt budżetowy do 4,5 procent PKB w przyszłym roku, aby zapewnić przedsiębiorstwom i gospodarstwom domowym ponad 21 miliardów euro ulg podatkowych i premii w obliczu kryzysu energetycznego.

- USA: W styczniu 2023 roku indeks przychodów z działalności usługowej w piątym dystrykcie wzrósł do -6 z -12 w grudniu. Również indeks popytu wzrósł do -6 z -12, poprawiły się również oczekiwania przedsiębiorców dotyczące dochodów i popytu w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. Oceny firm dotyczące bieżących i oczekiwanych lokalnych warunków biznesowych nieznacznie się poprawiły, ale pozostały na niskim poziomie. Wskaźnik zatrudnienia wzrósł (9 do -2), ale nieznacznie poprawiła się zdolność firm do znalezienia pracowników o odpowiednich kwalifikacjach. Firmy nadal podnoszą płace i oczekują dalszych podwyżek w najbliższym czasie. Średni wzrost cen płaconych wzrósł nieznacznie, podczas gdy wzrost cen otrzymywanych nieco się zmniejszył. Firma oczekuje, że oba warunki ulegną złagodzeniu w ciągu najbliższego roku.

- USA: Indeks aktywności produkcyjnej w obszarze Richmond spadł do -11 w styczniu 2023 r. z 1 w grudniu, najniższego odczytu od maja 2020 r. i poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie -5. Każdy z jego trzech indeksów składowych: wysyłki (-3 do 5 w grudniu), nowe zamówienia (-24 do -4) i zatrudnienie (-3 do 3) wszystkie spadły. Indeks portfela zamówień spadł jeszcze bardziej do wartości ujemnej, wskazując na dalsze zmniejszanie się zaległości firm. W tym samym czasie wskaźnik czasu dostawy dostawców jest również znacznie poniżej 0, wskazując, że czas dostawy nadal się zmniejsza. W styczniu spadło średnie tempo wzrostu zarówno cen zapłaconych, jak i otrzymanych. Oczekiwania dotyczące dwóch miar wzrostu cen w ciągu następnych 12 miesięcy również spadły znacznie poniżej poziomu z ubiegłego roku'. Firmy były ogólnie pesymistyczne co do warunków w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, chociaż wskaźnik oczekiwań dotyczących lokalnych warunków biznesowych wzrósł w stosunku do grudnia.

- USA: Wstępne szacunki wskazują, że S&P Global U.S. Services PMI wzrósł do 46,6 w styczniu 2023 r. z 44,7 na koniec 2022 r., powyżej oczekiwań rynkowych na poziomie 45,0. Najnowsze dane pokazały stały spadek produkcji w sektorze usług, ale był on najsłabszy od października z powodu niezdecydowania klientów i wysokiej inflacji. Ogólnie rzecz biorąc, spadek nowych firm był nieistotny, podczas gdy zatrudnienie wzrosło tylko nieznacznie, a zaległości w pracy skurczyły się jeszcze bardziej. W zakresie cen, inflacja kosztów produkcji przyspieszyła, a inflacja cen produkcji pozostała bez zmian w stosunku do grudnia. Wreszcie, zaufanie przedsiębiorców osiągnęło czteromiesięczny poziomigh, licząc na poprawę warunków popytu w kraju i za granicą.

- USA: Wstępne szacunki pokazały, że S&P Global U.S. Composite PMI wzrósł do 46,6 w styczniu 2023 r. z 45,0 w poprzednim miesiącu, sugerując, że kraj'sektor prywatny skurczył się przez siódmy miesiąc z rzędu, ale w najwolniejszym tempie od października ubiegłego roku. Aktywność w usługach i produkcji spadła wolniej, choć firmy nadal podkreślały wpływ słabego popytu klientów i wysokiej inflacji na ich wydatki. W warunkach wysokiej inflacji, rosnących stóp procentowych i wahań klientów, liczba nowych zamówień spadła w najmniejszym stopniu od trzech miesięcy, podczas gdy zatrudnienie nieznacznie wzrosło, a liczba zaległych prac stale się zmniejszała. Jeśli chodzi o ceny, inflacja kosztów produkcji przyspieszyła w stosunku do grudnia, przerywając siedmiomiesięczną passę niewielkich wzrostów, natomiast inflacja kosztów produkcji pozostała bez zmian. Wreszcie, w miarę upływu 2023 roku, oczekuje się, że popyt ze strony klientów będzie się odbudowywał, a zaufanie do biznesu wzmacnia się do najwyższego poziomu od czterech miesięcy.

- USA: Wstępne szacunki pokazały, że S&P Global U.S. manufacturing PMI wzrósł do 46,8 w styczniu 2023 roku z 46,2 w grudniu, pokonując prognozy rynkowe na poziomie 46. Mimo to, odczyt nadal wskazywał na spadek aktywności fabrycznej, drugi najszybszy od maja 2020 roku, ponieważ warunki popytu w przemyśle pozostały stłumione. Produkcja skurczyła się po tym, jak napływ nowych zamówień ponownie gwałtownie spadł, a firmy podkreślały wpływ wyższych kosztów na popyt ze strony klientów. Spadek nowych zamówień był drugim najszybszym od dwóch i pół roku, a firmy zmniejszyły zatrudnienie po raz pierwszy od lipca 2020 r. Na froncie cenowym koszty nakładów rosły szybciej, kończąc serię umiarkowanej inflacji kosztów od połowy 2022 r., podczas gdy ceny produkcji również wzrosły. Wyniki dostawców pogorszyły się tylko nieznacznie. Producenci towarów byli jednak bardziej optymistyczni co do perspektyw, ponieważ firmy próbowały pozyskać nowych klientów poprzez marketing i wprowadzenie produktów.

- Wielka Brytania: Według najnowszego badania trendów przemysłowych z Konfederacji Przemysłu Brytyjskiego (CBI), saldo zamówień w Konfederacji Przemysłu Brytyjskiego spadło o 11 punktów procentowych w stosunku do poprzedniego miesiąca do -17 w styczniu 2023 r., na Najniższym poziomie od lutego 2021 r., również poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących -8. Najnowsze dane wykazały również, że sumy zamówień były poniżej średniej przez szósty miesiąc, z firmami zgłaszającymi, że zamówienia lub sprzedaż ograniczy produkcję, najwyższy poziom od kwietnia 2021 r. Ponadto subindeks zamówień eksportowych spadł o kolejne trzy punkty procentowe do poziomu -22, najniższego od lutego 2021 r., natomiast miara produkcji przemysłowej uległa niewielkim zmianom w okresie trzech miesięcy do stycznia. W zakresie cen, oczekiwania producentów na najbliższe trzy miesiące spadły do najniższego poziomu od września 2021 r. (+41 wobec +52 w grudniu), ponieważ zmniejszyła się globalna presja na łańcuch dostaw, niedobory siły roboczej i koszty energii.

- Wielka Brytania: Kwartalny indeks optymizmu Konfederacji Przemysłu Brytyjskiego'(CBI) w brytyjskim przemyśle poprawił się do -5 w pierwszym kwartale 2023 r. z -48 w poprzednim kwartale, ale nadal zauważono, że większość respondentów czuje się znacznie mniej pewna perspektyw. Optymizm biznesowy i eksportowy spadł w piątym kwartale, ale w znacznie wolniejszym tempie niż w poprzednich trzech miesiącach.

- RU: Pod koniec stycznia, gdy Bank Rosji wznowił interwencję na rynkach walutowych, rosyjski rubel ustabilizował się w okolicach 69 za dolara, utrzymując się powyżej ośmiomiesięcznego minimum 72,5 dotkniętego w pierwszym tygodniu stycznia. Bank centralny sprzedał 47 mln dolarów juanów, by kupić ruble, po tym jak spadające przychody ze sprzedaży ropy naftowej stłumiły napływ kapitału. Dochody ze sprzedaży ropy spadły w ciągu ostatnich kilku miesięcy po tym, jak zachodnie sankcje stłumiły popyt w Europie i zmusiły rosyjskich producentów do zaoferowania wysokich rabatów pozostałym azjatyckim nabywcom.

- UE: Wstępne szacunki wskazują, że w styczniu 2023 r. wskaźnik S&P global euro zone services PMI wzrósł do 50,7 z 49,8 w poprzednim miesiącu, co było wyższe od oczekiwań rynkowych na poziomie 50,2. Najnowsze dane pokazały, że aktywność w sektorze usług wzrosła po raz pierwszy od lipca, napędzana przez sektory technologiczne, opieki zdrowotnej i farmaceutyczne. Jednak usługi przemysłowe również odbiły się do terytorium wzrostu. Tymczasem recesja w usługach finansowych (nieruchomości) i podstawowych zasobach uległa złagodzeniu. Z kolei sektory związane z konsumentami, takie jak podróże, rozrywka i artykuły gospodarstwa domowego ustabilizowały się po miesiącach spadków. Liczba nowych firm w sektorze usług spadła tylko nieznacznie, a wzrost liczby miejsc pracy przyspieszył. W zakresie cen, inflacja kosztów produkcji spadła do 11-miesięcznego poziomu, podczas gdy średnia cena sprzedaży wzrosła.