VUE D'ENSEMBLE DES MARCHÉS DE CAPITAUX MONDIAUX:  

Les marchés boursiers européens ont progressé pour la troisième séance consécutive jeudi, l'indice STOXX 600 clôturant au-dessus de 440 points, son point le plus haut depuis trois mois et demi, porté par les valeurs chimiques. Sur le plan national, le DAX allemand a augmenté de 0,8 % pour atteindre 14 547 points, son plus haut niveau depuis le 7 juin, après que les dernières données ont montré que le moral des entreprises allemandes s'est amélioré plus que prévu en novembre. Pendant ce temps, dans les derniers comptes rendus de réunion, les investisseurs ont digéré les messages contradictoires de la Banque centrale européenne et de la Réserve fédérale. Même face à une récession, les responsables européens restent déterminés à relever les taux, alors que la Réserve fédérale a déclaré qu'elle ralentirait bientôt ses hausses de taux. Dans l'actualité des entreprises, le détaillant européen d'articles de maison Kingfisher a laissé ses prévisions financières pour 2022-23 largement inchangées après un solide résultat au troisième trimestre. Le fabricant d'équipements de radiothérapie Elekta a prévenu que les conditions macroéconomiques incertaines et les problèmes de chaîne d'approvisionnement nuiraient à ses marges bénéficiaires au troisième trimestre.Le CAC 40 a augmenté d'environ 0,4 % jeudi pour clôturer à un plus haut de sept mois de 6 707, sa troisième session consécutive de gains. Les investisseurs ont réagi positivement au dernier compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), dans lequel la Fed a déclaré qu'elle s'attendait à passer à des hausses de taux modestes "très bientôt." ; En point de mire, l'approbation du paquet énergétique a été reportée à la mi-décembre en raison d'un manque de consensus entre les pays. Le FTSE MIB a progressé de 0,6 % pour atteindre 24 730 jeudi, son plus haut niveau depuis la fin du mois de mai, suivant ainsi le sentiment positif des marchés boursiers européens et nord-américains. Les décideurs de la Fed ont convenu que les hausses de taux devaient être ralenties, tandis que les investisseurs se sont concentrés sur l’agitation de l’Union européenne autour de la Russie. Discussion sur le plafonnement des prix du pétrole et du gaz. Les fournisseurs de services publics ont mené les gains après que les ministres de l'énergie de l'UE ont reporté l'approbation officielle des plafonds de prix du gaz jusqu'en décembre, après que plusieurs pays ont déclaré que le plafond proposé de 275 euros par mégawattheure (plus du double du prix actuel) était trop lâche et pourrait devenir inutile. Terna a mené les gains, avec une hausse de 2,3 %. L'indice 100 de la Bourse d'Istanbul a atteint un niveau record pour la troisième session consécutive jeudi, atteignant 4 887 points, après que la Banque centrale de la République de Turquie ait réduit son principal taux d'intérêt de 150 points de base supplémentaires, à 9 %, tout en signalant qu'elle mettrait fin au cycle actuel de réduction des taux. Depuis que la banque centrale a entamé son cycle de réduction des taux en septembre 2021, les investisseurs ont utilisé le marché boursier pour se protéger contre la montée de l'inflation et la chute de la lire en Turquie, tandis que les résidents ont cherché des actifs pour placer leurs économies. Depuis lors, la lire a chuté de plus de 100 %, aggravant les pressions inflationnistes. L’inflation à la consommation a bondi à 85,5 % en octobre, son plus haut niveau depuis 24 ans, soutenue par des taux d’intérêt réels largement négatifs et une stabilisation coûteuse dans un contexte de pression intense des mesures monétaires du président Tayyip Erdogan. Les actions londoniennes ont clôturé avec peu de changement jeudi, l'indice FTSE 100 oscillant autour de 7 450, les gains dans les secteurs de l'immobilier et des matériaux ayant compensé les pertes dans le secteur de la santé. Alors que les marchés américains étaient en vacances et que les volumes d'échanges étaient réduits, les investisseurs ont digéré le compte-rendu de la dernière réunion de la Banque centrale européenne, qui a montré que les décideurs restaient déterminés à augmenter les taux d'intérêt même en cas de récession. Alors que la BCE semble être loin d'avoir terminé son cycle de resserrement, le compte-rendu de la réunion de novembre de la Fed a montré qu'une majorité écrasante de décideurs s'accordait à dire que le rythme des hausses de taux aux États-Unis serait bientôt ralenti. Intertek Group et Intermediate Capital Group ont été parmi les plus grands gagnants de l'indice, avec une hausse de 4,5 % et de 3 %, respectivement. Imperial Brands, en revanche, a chuté de près de 4 %. L'indice MOEX Russie, basé sur le rouble, a perdu 5 points pour clôturer à 2 206 jeudi, interrompant une série de gains sur deux sessions, les investisseurs se concentrant sur les inquiétudes concernant le plafonnement des prix des exportations de pétrole russe par le G7 et son impact sur la discussion des revenus énergétiques du pays. Le contrat pétrolier de l'Oural se négocie actuellement à 67 dollars le baril, ce qui a incité plusieurs États à considérer que la proposition actuelle d'un plafond de 65 à 70 dollars est trop indulgente. Néanmoins, la Grèce et Malte ont plaidé pour un relèvement du plafond afin de limiter l'impact sur leurs industries maritimes. Les sociétés pétrolières ont clôturé pour la plupart en baisse, Rosneft, et Lukoil ayant baissé de 0,25 % à 0,5 % mais conservant des gains pour la semaine. Dans le même temps, Gazprom a clôturé à plat après avoir annoncé son intention d'augmenter ses investissements de 16 % pour atteindre 2,3 trillions de roubles nl'année dernière. Sur le plan macroéconomique, les dernières données ont montré que le déclin de l'activité industrielle s'est atténué de manière inattendue en octobre, les prix à la production augmentant à leur plus faible rythme en deux ans. L’indice composite S&P/TSX du Canada a augmenté jeudi, oscillant autour de 20 350, prolongeant les gains de la session précédente jusqu’aux niveaux de juin, avec des volumes d’échanges réduits en raison du congé de Thanksgiving aux États-Unis. Les spécialistes de l’exploitation minière et de la métallurgie ont mené les gains des actions de Toronto, soutenus par les hausses continues des prix de l’or suite au signal de la Réserve fédérale de ralentir les hausses de taux après les dernières minutes du FOMC. Les valeurs technologiques sensibles à la politique monétaire ont également progressé par rapport à la séance précédente, de 0,5 % en moyenne. Les producteurs d'énergie, quant à eux, sont dans le vert malgré la chute des prix du brut. Les investisseurs continuent de se concentrer sur le débat entre les pays du G7 concernant le plafonnement des exportations de pétrole russe, car le pétrole de référence Western Canadian Select se négocie à 10 dollars le baril, en dessous de l'Oural, et fait face à une concurrence plus forte si le plafond passe et est déclenché. Les actions de Hong Kong ont augmenté de 137,09 points, soit 0,78%, pour clôturer à 17660,90 points jeudi, en hausse pour le deuxième jour de négociation consécutif après que le compte-rendu de la réunion de la Réserve fédérale ait montré un soutien à des hausses graduelles des taux d'intérêt. Les participants au marché ont accueilli favorablement les signes d'assouplissement des conditions monétaires en Chine, la banque centrale autorisant les banques à réduire leurs réserves de capitaux pour stimuler l'activité économique. Parallèlement, Pékin aurait demandé aux prêteurs d'accroître leur soutien financier afin de consolider les bases de la croissance future. Toutefois, une nouvelle vague de cas de COVID-19 sur le continent reste préoccupante, les rapports d'infections atteignant des niveaux record et dépassant le précédent pic d'avril. Les valeurs financières, les biens de consommation durables et les soins de santé ont progressé, avec en tête la fabrication de semi-conducteurs (3 %), China Resources Land (1,7 %), Kuaishou Technology (1,2 %), HKEx and Clearing House (1,1 %) et AIA Group (0,7 %). Le China Shanghai Composite a baissé de 0,25 % pour clôturer à 3 089, et le Shenzhen Composite a baissé de 0,15 % pour clôturer à 10 987 jeudi, les actions de la Chine continentale étant à la traîne des pairs mondiaux alors que le taux quotidien d’infections COVID-19 dans le pays a atteint un niveau record. On craint que les autorités n'adoptent des restrictions plus strictes, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur l'économie. Après que les hauts responsables aient déclenché de nouvelles mesures de relance monétaire pour soutenir l'économie, les actions chinoises sont toujours en difficulté, notamment en raison d'une possible réduction du ratio de réserves obligatoires. En outre, les pertes de jeudi sont survenues même après le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui a montré que la plupart des responsables politiques américains étaient d'accord sur le fait que les hausses de taux pourraient bientôt être ralenties. Les valeurs technologiques et les valeurs liées à la consommation ont été les principales victimes des pertes enregistrées jeudi, tandis que les valeurs liées aux soins de santé, aux nouvelles énergies et aux ressources naturelles ont pour la plupart augmenté. L’ANZ 50 néo-zélandais est resté quasiment stable à 11 321,71 après avoir chuté en début de séance, les participants au marché tentant de faire abstraction de l’avertissement de récession lancé par la Reserve Bank of New Zealand et de la hausse record des taux de la banque centrale. Dans le même temps, l'espoir grandit de voir la Nouvelle-Zélande résister à un ralentissement mondial, en partie grâce à un système financier stable. Pendant ce temps, les participants au marché ont digéré le compte-rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui a montré qu’une "grande majorité" des responsables politiques étaient favorables à une hausse moins agressive des taux. En Chine, Pékin a mis en place une série de politiques visant à soutenir le secteur immobilier et prévoit de réduire les réserves obligatoires des banques. Les pertes des secteurs de la technologie, des finances et du commerce de détail ont compensé les gains des minéraux non énergétiques, des biens de consommation durables et des services publics. Allied Farmers est en hausse de 2,9 %, Cannasouth Ltd est en hausse de 1,8 % et Contact Energy est en hausse de 1 % ; Asset Plus Limited (-4,6 %), Argosy Property (-2,5 %), Burger Fuel Group (-1,5 %) et A2 Milk Co (-1 %) ont chuté. Dans les échanges post-fêtes de jeudi, le Nikkei 225 a augmenté de 1.1 % pour atteindre un sommet de plus de deux mois au-dessus de 28 400, tandis que le Topix a gagné 1,1 % pour atteindre un sommet de 11 mois en 2017, les marchés espérant que les États-Unis. Les actions japonaises ont rattrapé leurs pairs mondiaux alors que la Réserve fédérale a resserré sa politique. Le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed a montré que la plupart des responsables soutenaient la nécessité de ralentir les hausses de taux dès que possible, tandis que seuls quelques-uns ont appelé à une augmentation finale des taux d'intérêt. Les investisseurs ont également réagi aux données montrant que l'activité manufacturière du Japon s'est contractée en novembre, tandis que l'activité du secteur des services est restée inchangée. Les valeurs technologiques ont mené les gains, avec de fortes hausses pour Tokyo Electron (3,6 %), Lasertec (4,5 %) et Keyence (3,3 %). Presque tous les autres secteurs étaient en hausse, y compris le poids lourd de l'indice Shionogi & ; Co (4,5 %), Japan Yusen (4 %) et Sony Group (2 %). L'indice Baltic Dry, qui mesure le coût de l'expédition des marchandises dans le monde, a étendu ses gains pour une deuxième session jeudi, augmentant d'environ 4,9 % à un sommet de plus d'une semaine de 1 242, en raison d'une demande plus ferme dans le secteur de l'expédition. L'indice Capesize, qui mesure 150 000 tonnes de minerai de fer et de coaL'indice Panamax, qui suit les cargaisons d'environ 60 000 à 70 000 tonnes de charbon et de céréales, a mis fin à une série de cinq pertes en enregistrant un léger gain. Il a augmenté de 0,1 % pour atteindre 1,466. Ailleurs, l'indice Supramax a augmenté de 11 points à 1,174.

L'EXAMEN DES DONNÉES ÉCONOMIQUES: 

Voir les dernières données économiques:

- CA: L'indice d'optimisme à long terme du Baromètre des affaires du PIFC, basé sur les perspectives à 12 mois, est tombé à 50 en novembre 2022, contre 51,2 révisé à la baisse le mois précédent, ce qui suggère qu'autant d'entrepreneurs se sentent pessimistes qu'optimistes. En outre, c'était la première fois depuis avril 2020 qu'il n'y avait pas d'optimisme général, l'agriculture, le commerce de détail et les services financiers voyant les opinions les plus pessimistes à long terme. Dans l'ensemble, les plans de dotation en personnel se sont détériorés par rapport au mois précédent, et les plans de dépenses en capital restent inférieurs aux niveaux pré-pandémiques. Pendant ce temps, les plans d'augmentation des prix futurs se sont légèrement atténués par rapport au mois précédent, mais sont restés positifs, tandis que les perspectives de salaires se sont accélérées.

- CA: En septembre 2022, la rémunération hebdomadaire moyenne des employés non agricoles au Canada a augmenté de 3,5 % sur un an pour atteindre 1 175 $, poursuivant ainsi sa progression depuis juin 2021. Il s'agit du 16e mois consécutif de hausse de la rémunération hebdomadaire moyenne, 16 des 20 secteurs d'activité ayant affiché des gains en septembre. Le secteur de la production de biens (+4,7 %) a dépassé la moyenne nationale, la foresterie et l'exploitation forestière (+1,7 % à 1 412 $) et la construction (+5,7 % à 1 457 $) affichant les plus fortes augmentations. Une croissance plus lente dans les services (+3,4 %), avec des gains importants dans le secteur de la finance et des assurances (+15,8 % pour atteindre 1 724 $), a été compensée par des baisses dans le secteur de la gestion de sociétés et d'entreprises (-5,9 % pour atteindre 1 494 $) et dans les services d'enseignement. La croissance d'une année sur l'autre en septembre était supérieure à la moyenne nationale dans quatre provinces, menées par le Nouveau-Brunswick (hausse de 6,3 % à 1 083 $) et le Québec (hausse de 3,7 % à 1 118 $).

- UE: Les comptes rendus de la réunion de politique générale de la BCE d’octobre ont montré que les décideurs de la BCE étaient d’accord sur le fait que la banque centrale devait continuer à normaliser et à resserrer sa politique monétaire pour lutter contre une inflation élevée, même en cas de récession peu profonde. Les responsables ont noté que les perspectives d'inflation continuaient de se détériorer, l'inflation étant trop élevée et dépassant à plusieurs reprises les prévisions, et que l'inflation pourrait s'installer durablement, avec un risque croissant d'effets de second tour et de spirale salaires-prix. Néanmoins, la banque centrale a déclaré qu'elle pourrait vouloir interrompre les hausses de taux en cours en cas de récession prolongée et profonde, ce qui pourrait contribuer davantage à freiner l'inflation. En octobre, la BCE a relevé son taux directeur de 75 points de base, portant les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis début 2009. Il existe un large soutien en faveur d'une approche dépendant des données, une fois par réunion, pour prendre les futures décisions de politique monétaire.

- UE: L'euro a peu varié à 1,04 $, près de son plus haut niveau depuis début juillet, sur les attentes d'une réduction de l'écart de taux d'intérêt entre la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale. Les comptes rendus des réunions de politique monétaire de la Banque centrale européenne ont montré que les décideurs restaient déterminés à relever les taux d'intérêt pour faire baisser l'inflation, même en cas de récession. En revanche, les comptes rendus des réunions du Comité fédéral de l'open market ont montré que la Fed commencerait bientôt à ralentir les hausses de taux. L'euro a également été soutenu cette semaine par des données PMI montrant que la contraction de l'activité commerciale de la zone euro s'est légèrement atténuée en novembre.

- Royaume-Uni: Le solde des commandes de la CBI a baissé d'un point à -5 en novembre 2022, selon la dernière enquête sur les tendances industrielles de la CBI, mais a été supérieur aux attentes du consensus de -8, indiquant des commandes totales pour le quatrième mois consécutif inférieur à la normale. Les commandes à l'exportation sont également inférieures à la normale, mais dans une moindre mesure que le mois dernier (-7 à -14 en octobre), tandis que la production manufacturière devrait diminuer au cours des trois prochains mois (-10 à 7). Parallèlement, les fabricants jugent les stocks largement suffisants (5 contre 7). Sur le front des prix, les attentes concernant l'inflation des prix de vente moyens au cours des trois prochains mois sont restées à peu près similaires à celles du mois précédent (47 contre 80).

- TW: En octobre 2022, la masse monétaire M2 au sens large de Taïwan a augmenté de 7,32% en glissement annuel pour atteindre 5 666,8 milliards de NT$, une accélération par rapport à la croissance de 6,83% de septembre, en raison d'une croissance plus rapide des dépôts en devises et d'une augmentation des prêts et investissements bancaires. En considérantg la période janvier-octobre, le taux de croissance annuel moyen cumulé a été de 7,54 %.

-  ; GE: En novembre 2022, l’indicateur Ifo du climat des affaires en Allemagne a augmenté de 1,8 point par rapport au mois précédent pour atteindre 86,3, soit la valeur la plus élevée en trois mois et supérieure au consensus du marché de 85,0. Les attentes pour les mois à venir sont nettement moins pessimistes et atteignent leur plus haut niveau depuis trois mois (80,0 contre 75,9 en octobre), et les prévisions d'exportation de l'industrie sont devenues positives. En outre, plus de la moitié des entreprises s'inquiètent des goulets d'étranglement de l'offre, ce qui est moins qu'en octobre. Par conséquent, la pression de l'augmentation des prix a diminué, puisque seulement 46,8 % des entreprises prévoient d'augmenter les prix au cours des trois prochains mois. D’autre part, l’évaluation par les entreprises de leur situation actuelle s’est détériorée pour atteindre le niveau le plus bas depuis février 2021 (93,1 contre 94,2).

- FR: En novembre 2022, l’indice du climat dans l’industrie manufacturière française est tombé à 101 contre 103 le mois précédent, soit un niveau inférieur à la prévision du marché (102). Le climat des affaires s'est dégradé en raison de l'évolution de la production passée (1 à 6 en octobre), des prévisions de production globale (-10 à -8) et des commandes globales (-15 à -12), ainsi que de la demande étrangère (-10 à 8). En revanche, les attentes individuelles en matière de production se sont améliorées (17 contre 12). De même, la mesure de l'incertitude économique perçue s'est légèrement atténuée (36 contre 37).

- SK: Le won coréen s'est échangé autour de 1 338 par dollar, mettant en pause ses récents gains après que la Banque de Corée ait annoncé une modeste hausse de 25 points de base de son taux. Il s'agit de la neuvième hausse depuis que la banque centrale a commencé à resserrer sa politique en août 2021, portant le taux de référence à son plus haut niveau depuis juin 2012. Lors des deux réunions précédentes, la BOK a augmenté les coûts d'emprunt d'un point de pourcentage complet pour réduire l'inflation sans sacrifier la croissance, optant pour un mouvement plus dovish. Le mois dernier, le win est tombé à son plus bas niveau en 11 ans, alors que la Réserve fédérale américaine s'est lancée dans une campagne de resserrement historique et que l'économie sud-coréenne a été confrontée à des vents contraires extérieurs et intérieurs. Pendant ce temps, le yuan a récupéré près de 10 % depuis qu'il a parié sur un ralentissement du rythme des hausses de taux de la Fed et sur des perspectives économiques intérieures plus solides.

- JP: Les données préliminaires ont montré que l'indice PMI manufacturier au Jibun Bank Japan a chuté à 49,4 en novembre 2022, contre un final de 50,7 un mois plus tôt. Il s'agit de la première contraction de l'activité des usines depuis janvier 2021 et du rythme le plus rapide en deux ans, dans un contexte de refroidissement de la demande et de fortes pressions inflationnistes. En outre, la production a connu la plus forte baisse depuis septembre 2020, les nouvelles commandes ayant diminué plus rapidement en 27 mois et les commandes à l'exportation ayant chuté plus rapidement alors que les cas de COVID-19 ont refait surface dans certains pays. En outre, les entreprises ont continué à réduire leur activité d'achat, reflétant des inquiétudes quant à la demande future. Dans le même temps, la croissance de l'emploi est restée stable, et le nombre d'emplois en attente a diminué plus rapidement. Sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants est tombée à son plus bas niveau depuis 14 mois, tandis que les prix à la production se sont également modérés. Enfin, le sentiment du marché est tombé à son plus bas niveau depuis six mois, dans un contexte d'inquiétudes persistantes concernant la situation économique mondiale actuelle.

- JP: Les données préliminaires ont montré que l'indice PMI des services au Japon de la Jibun Bank est tombé à 50,0 en novembre 2022 contre un final de 53,2 le mois précédent, ce qui n'indique aucun changement dans l'activité commerciale. Pourtant, après le lancement d'un programme national de rabais sur les voyages en octobre, une relance de l'industrie du voyage a continué à soutenir la croissance des carnets de commandes, qui ont augmenté pour un troisième mois consécutif, bien qu'à un rythme plus lent, selon les rapports. Dans le même temps, la croissance de l'emploi a ralenti, et le taux de croissance des arriérés de travail s'est arrêté. En outre, sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants s'est atténuée tandis que l'inflation du coût des extrants s'est accélérée, les entreprises continuant apparemment à répercuter l'augmentation des coûts sur les clients. Enfin, dans un contexte de pénurie de main-d'œuvre et d'incertitude économique générale, le sentiment est tombé à son plus bas niveau depuis huit mois.

L'AVENIR:   

Aujourd'hui, les investisseurs recevront les éléments suivants:

- JPY : Tokyo Core CPI y/y, et SPPI y/y.

- EUR : PIB final allemand q/q, et climat de consommation allemand GfK.

DRIVANTS DU MARCHÉ DES ACTIONS ET DES OBLIGATIONS:

- FR: Le rendement de l’OAT française à 10 ans est tombé à 2,3 % fin novembre, son plus bas niveau depuis plus de deux mois, et suit les rendements obligataires mondiaux, en raison des inquiétudes suscitées par la prochaine réunion de la Fed, suite à des...aile la publication des minutes du FOMC. Les paris sur un ralentissement des hausses de taux se sont encore renforcés lors de la réunion. Dans le même temps, les investisseurs ont continué d'évaluer les perspectives de resserrement monétaire dans la zone euro sur fond de signes d'un ralentissement économique continu. Les données PMI flash ont montré que l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est contractée pour la cinquième fois consécutive, tandis que l'activité domestique s'est contractée pour la première fois depuis février 2021. Néanmoins, les membres du conseil d'administration de la BCE ont souligné que les taux d'intérêt continueraient à augmenter pour contenir l'inflation record dans la zone euro, même si l'économie se dirige vers la récession. Les décideurs ont déclaré que les taux seraient relevés d'au moins 50 points de base lors de la réunion de décembre de la banque centrale, laissant une marge pour une hausse plus agressive de 75 points de base.

- IT: A la fin du mois de novembre, le rendement du BTP à 10 ans de l’Italie est repassé sous la barre des 3,7 %, son plus bas niveau en trois mois, et les rendements obligataires mondiaux ont continué à baisser après que le procès-verbal de la réunion du FOMC a montré que les responsables de la Fed ont accepté de ralentir le rythme des hausses de taux d’intérêt. Sur le plan intérieur, le cabinet du Premier ministre Meloni a approuvé une augmentation de 35 milliards d'euros des dépenses visant à réduire le déficit budgétaire de l'Italie à 4,5 % en 2023, contre 5,6 % cette année. Ce chiffre reste en deçà de la limite fixée par l'Union européenne et atténue les craintes que l'instabilité politique en Italie n'exacerbe la dette élevée et la faible position budgétaire du pays. Pendant ce temps, les marchés obligataires ont continué à se préparer à une nouvelle hausse des taux de la BCE, même si les données PMI ont fourni de nouvelles preuves du ralentissement de l'économie, la réduction de l'inflation restant une priorité absolue pour les membres du conseil d'administration. L'écart entre le BTP à 10 ans et les bunds allemands s'est réduit à moins de 175 points de base, le plus bas depuis mai, ce qui suggère que la dette italienne présente moins de risque de crédit.

- GE: Le rendement des obligations à 10 ans de l’Allemagne a continué de baisser à 1,8%, atteignant son plus bas niveau depuis le 19 septembre, un jour après la baisse des rendements du Trésor américain. Le compte-rendu de la dernière réunion de la Fed a montré qu'une "grande majorité" des responsables ont convenu que les hausses de taux allaient probablement ralentir bientôt, même si l'inflation reste bien au-dessus de l'objectif de la banque centrale. Ailleurs, les comptes-rendus de la réunion de la BCE ont montré que les responsables politiques continueraient à normaliser et à resserrer la politique monétaire pour lutter contre une inflation élevée, même en cas de récession peu profonde. Toutefois, le compte rendu suggère également que la banque centrale pourrait vouloir interrompre les hausses de taux en cours en cas de récession prolongée et profonde, ce qui pourrait contribuer davantage à freiner l'inflation. Les taux dans la zone euro devraient culminer à environ 2,8 % d'ici la fin de l'été prochain.

- Royaume-Uni: Les rendements obligataires à 10 ans au Royaume-Uni sont tombés à 2,9 %, leur plus bas niveau depuis le 2 septembre, un jour après que les rendements du Trésor américain aient fortement chuté après que le procès-verbal de la réunion de politique générale de novembre de la Fed a montré qu'une "écrasante majorité" ; des décideurs politiques ont convenu "Very likely soon" ; de ralentir le rythme des hausses de taux. Ailleurs, les investisseurs ont digéré les commentaires d'une poignée de responsables de la Banque d'Angleterre. Le gouverneur adjoint, M. Ramsden, s'est dit favorable à de nouvelles hausses des taux, mais a ajouté qu'il envisagerait de les réduire si l'économie ne se développait pas conformément à ses attentes et si la persistance de l'inflation n'était plus une préoccupation. Au début du mois, Mme Tenreyro, membre du comité de politique monétaire, a déclaré qu'elle s'attendait à ce que les taux restent inchangés cette année avant de baisser en 2024, tandis que Mme Dhingra a prévenu qu'un resserrement excessif pourrait déclencher une profonde récession. La banque centrale a augmenté les taux d'intérêt de 290 points de base depuis décembre 2021, et les marchés sont actuellement divisés sur la tarification d'une hausse des taux de 50 à 75 points de base en décembre.

- CN: Le rendement des obligations d'État à 10 ans de la Chine'est tombé à 2,8 % après avoir atteint un sommet de plus de quatre mois à 2,85 % plus tôt ce mois-ci, alors que les paris sur la stimulation monétaire commencent à s'estomper et que les préoccupations concernant les perspectives économiques de la Chine s'intensifient. Le Conseil d'État a déclaré mercredi que les outils monétaires, tels que la réduction des taux de réserves, seront utilisés en temps opportun et de manière appropriée pour maintenir des liquidités raisonnablement abondantes, ce qui laisse entendre que les taux de réserves des dépôts bancaires pourraient être réduits prochainement. Et ce, malgré les avertissements de la PBOC selon lesquels l'inflation pourrait s'accélérer en raison de la hausse de la demande et d'autres risques, notamment les perturbations des approvisionnements énergétiques mondiaux et la croissance rapide de la masse monétaire M2. En outre, les cas de COVID-19 ont continué à augmenter en Chine, et certaines restrictions ont été réimposées.

- SW: La banque centrale de Suède, la Sveriges Riksbank, a augmenté son taux de prise en pension de 75 points de base à 2,5 % lors de sa réunion de novembre, poussant les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis décembre 2008 en réponse à une inflation élevée persistante. Avec une inflation IPC de 9,3 % en octobre, bien supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale, les responsables politiques s'inquiètent de la persistance de l'inflation. que le risque que l'inflation élevée actuelle s'installe, les pressions inflationnistes étant légèrement plus élevées que prévu. Par conséquent, le taux directeur devrait encore augmenter au début de l'année prochaine lorsqu'il sera inférieur à 3 %. En outre, la Riksbank laissera ses avoirs en titres diminuer au fur et à mesure qu'ils arriveront à échéance au début de l'année prochaine.

- SK: La Banque de Corée (BoK) a augmenté son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 3,25% lors de sa réunion de novembre, conformément au marché. La décision de jeudi a poussé les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis juin 2012, après que la banque centrale a augmenté ses taux d'un demi-point de pourcentage deux fois cette année pour suivre le rythme de la Réserve fédérale et enrayer l'affaiblissement de la monnaie. La Banque d'Angleterre a toutefois choisi de ralentir le rythme du resserrement afin de minimiser la pression sur l'économie et les marchés du crédit tout en maintenant l'inflation sous contrôle. La dernière décision est la sixième hausse de taux consécutive et la neuvième depuis août 2021, lorsque la banque centrale a commencé à revenir en arrière après plus d'un an d'assouplissement. Les décideurs ont déclaré que la croissance du PIB en 2022 resterait conforme à la prévision de 2,6 % du mois d'août, mais prévoient une croissance du PIB l'année prochaine de 1,7 %, bien en deçà de la prévision du mois d'août de 2,1 % en raison de l'augmentation des vents contraires mondiaux et des taux d'intérêt élevés. Pendant ce temps, l'inflation globale devrait être de 5,1 % en 2022 et de 3,6 % en 2023.

SECTEURS DU MARCHÉ DES BOURSE:

- Haut: Consommation discrétionnaire, technologies de l'information, industrie.

- Bas: Énergie.

TOP CURRENCY & ; COMMODITIES MARKET DRIVERS: 

- CAD: Le dollar canadien s'est encore renforcé par rapport au dollar américain et oscille désormais autour de 1,335 $, non loin d'un sommet de huit semaines à 1,325 $ au début du mois, la perspective de nouvelles hausses de taux ayant maintenu l'optimisme des haussiers. Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré à la Chambre des communes que l'inflation reste trop élevée tout en avertissant que le cycle de resserrement de la banque centrale est toujours en cours. Le taux d’inflation annuel du Canada, qui s’élève à 6,9 %, reste bien supérieur à l’objectif de 2 % de la banque centrale, suite à la publication d’un excellent rapport sur l’emploi en octobre. Cependant, la faiblesse du pétrole brut, principale exportation du Canada, a limité les gains supplémentaires dans un contexte de dégradation des perspectives de croissance mondiale.

- CNY: Le yuan offshore était stable à environ 7,15 pour un dollar, restant dans une fourchette de négociation latérale, alors que les traders ont pesé la perspective d'un ralentissement du rythme de resserrement de la Fed contre les attentes d'un plus grand assouplissement monétaire de la Banque populaire de Chine. Le procès-verbal de la dernière réunion de la Réserve fédérale a montré que la plupart des décideurs américains ont convenu qu'un ralentissement des hausses de taux était probable prochainement. Dans le même temps, les hauts responsables chinois ont annoncé de nouvelles mesures de stimulation monétaire pour soutenir l'économie frappée par le coronavirus, y compris une éventuelle réduction du taux de réserves obligatoires. Cependant, la People's Bank of China a maintenu son taux de prêt de référence inchangé pour le troisième mois de novembre, la dépréciation de la monnaie et les sorties de capitaux persistantes laissant peu de place à l'assouplissement de la politique. La deuxième plus grande économie du monde a également eu du mal à contenir une résurgence du coronavirus depuis les mesures ciblées, les infections virales quotidiennes atteignant des niveaux record.

- JPY: Le yen a gagné plus de 140 par dollar, s'approchant de son plus haut niveau en près de trois mois, après que le procès-verbal de la dernière réunion de la Réserve fédérale a montré que la plupart des décideurs américains ont convenu qu'un ralentissement des hausses de taux était probable bientôt. Pendant ce temps, le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, a récemment souligné la nécessité de maintenir une politique monétaire ultra-libre pour soutenir l'économie, après que les données sur l'inflation aient à nouveau fait un bond. Les prix à la consommation de base annuels du Japon ont bondi à 3,6 % en octobre, un record en 40 ans, les prix mondiaux élevés des produits de base et la faiblesse du yen ayant fait grimper les coûts d'importation. Ailleurs, les dernières données ont montré que le déficit commercial de la Chine s’est creusé plus que prévu en octobre, les coûts d’importation ayant grimpé plus vite que la croissance des exportations, tandis que l’économie s’est contractée de manière inattendue au troisième trimestre.

- NZD: Le dollar néo-zélandais a gagné plus de 0,62 $ US, atteignant son plus haut niveau en plus de trois mois, après que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a annoncé une hausse massive des taux de 75 points de base pour dépasser l'inflation, avec des taux qui devraient atteindre 5,5% en septembre 2023 La valeur maximale est beaucoup plus élevée que la prévision précédente de 4,1%. Il s'agit de la plus forte augmentation depuis que la RBNZ a introduit l'OCR en 1999, ce qui porte la polLe taux directeur a atteint son plus haut niveau en 14 ans, à 4,25 %. La persistance d'une inflation élevée en Nouvelle-Zélande et d'un taux de chômage proche du niveau record ont plaidé en faveur d'une action plus agressive. Dans le même temps, d'autres grandes économies ont commencé à ralentir le rythme du resserrement monétaire face aux risques croissants de récession mondiale. Cependant, le dollar néo-zélandais s'est également affaibli après que le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale a montré que la plupart des décideurs américains étaient d'accord pour dire qu'un ralentissement des hausses de taux était probable prochainement.

- USD: L'indice du dollar américain est passé sous la barre des 106 jeudi, chutant pour une troisième séance consécutive à son plus bas niveau depuis la mi-août, après que le compte rendu de la dernière réunion de la Fed a montré qu'une majorité écrasante de décideurs s'accordent à dire qu'un ralentissement des hausses de taux est probable prochainement. Au début du mois, la Fed a relevé ses taux d'intérêt de 75 points de base pour les porter à 3,75 %-4 % pour la quatrième fois afin de juguler une inflation toujours élevée, ce qui a poussé les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis 2008. La Fed veut maintenant évaluer l'impact économique de son resserrement historique, les données financières américaines récemment faibles soutenant une approche plus dovish. En conséquence, le billet vert a chuté sur l'ensemble des marchés, la vente étant plus notable contre l'euro et le yen.

- LIT: Les prix du carbonate de lithium en Chine ont chuté à 590 500 yuans la tonne par rapport à un record historique de 597 500 yuans atteint le 11 novembre, alors que les autorités s'apprêtent à supprimer les subventions aux fabricants de batteries au début de 2023, relâchant un peu la pression dans un contexte de boom industriel. La demande de matières premières a explosé. Département. Les arrivées de lithium en provenance d'Amérique du Sud ont également pesé sur les prix, atténuant les craintes de pénurie d'approvisionnement. Néanmoins, la persistance d'une demande haussière dans le secteur a fait grimper les prix de 111 % depuis le début de l'année. Les objectifs de décarbonisation de la Chine, principal consommateur, ont incité les gouvernements locaux à acheter des véhicules électriques par le biais d'incitations financières et d'allégements fiscaux, ce qui a entraîné une augmentation de 81 % en glissement annuel des ventes de véhicules à énergie nouvelle en octobre. Dans le même temps, les États-Unis ont déclaré qu'ils fourniraient 2,8 milliards de dollars aux fabricants américains de batteries pour accélérer la production, ce qui a stimulé la demande pour cet intrant.

- IRN: Les cargaisons de minerai de fer contenant 63,5 % de minerai de fer à destination de Tianjin étaient à 98 $ la tonne, non loin d'un sommet de huit semaines de 99,5 $ atteint le 18 novembre, après avoir rallié depuis le début du mois de nouvelles injections de liquidités en Chine, le plus grand consommateur, constituait 20% des consommateurs d'acier. La plus grande banque commerciale du pays a accepté de fournir 38 milliards de dollars de nouvelles lignes de crédit aux promoteurs privés en réponse à une pénurie de liquidités dans le secteur. Cette décision intervient alors que l'Administration nationale des obligations a élargi un programme de financement clé de 35 milliards de dollars pour soutenir les ventes d'obligations dans l'industrie après une période de défauts de paiement qui a augmenté le coût du crédit pour les constructeurs de maisons. Malgré tout, les prix du minerai de fer sont 38 % inférieurs à leur pic de 2022 en mars, les mesures de confinement de la pandémie en Chine ayant entraîné des craintes à long terme de récession et les préoccupations d'approvisionnement pour les exportations ukrainiennes s'étant atténuées.

- TRY: La lire turque a oscillé à un niveau historiquement bas de 18,6 par dollar après que la banque centrale ait réduit les taux de 150 points de base supplémentaires en novembre, poussant les coûts d'emprunt à leur plus bas niveau depuis août 2020. La TCMB a réduit son taux d'intérêt directeur de 1 000 points de base depuis septembre 2021, et le président Erdogan a demandé de stimuler la croissance industrielle et des exportations. Cependant, la banque a déclaré que la réduction du taux de novembre mettrait fin à son cycle actuel de réduction des taux. L'inflation a atteint son plus haut niveau en 24 ans, à 85,5 %, en octobre, la faiblesse du pouvoir d'achat de la monnaie locale s'ajoutant à la pression sur les prix due à la flambée des coûts de l'énergie que la Turquie doit importer. En outre, le dernier compte courant s'est transformé en un grave déficit, et le déficit commercial a été multiplié par cinq par rapport à la même période de l'année précédente, contrairement à la promesse d'Erdogan'que la Turquie consolidera son fort excédent.

CHART DU JOUR:

L'euro a peu varié à 1,04 $, proche de son plus fort niveau depuis début juillet, sur les attentes d'une réduction de l'écart de taux d'intérêt entre la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale. Le compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne a montré que les décideurs restaient déterminés à relever les taux d'intérêt pour faire baisser l'inflation, même en cas de récession. Dans le même temps, le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market a laissé entendre que la Fed commencerait bientôt à ralentir les hausses de taux. L’euro a également été soutenu cette semaine par les données de l’indice des directeurs d’achat, qui ont montré que la contraction de l’activité commerciale dans le bloc s’est légèrement atténuée en novembre.

- EURUSD - D1, Résistance (zone cible) autour de ~ 1,05268, Support autour de  ~ 0,98570