VUE D'ENSEMBLE DES MARCHÉS DE CAPITAUX MONDIAUX:  

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L'indice Baltic Dry, qui mesure le coût de l'expédition des marchandises à l'échelle mondiale, a augmenté d'environ 3% à 1 184 mercredi, brisant la neuvième baisse consécutive de l'indice depuis le 7 septembre, son plus bas niveau. L'indice Capesize, qui suit les cargaisons de 150 000 tonnes de minerai de fer et de charbon, a augmenté de 11,6 % pour atteindre un sommet d'une semaine à 1 219 ; l'indice Supramax a mis fin à une série de 22 pertes pour gagner 3 points à 1 163. Pendant ce temps, l'indice Panamax, qui suit les cargaisons de charbon et de céréales d'environ 60 000 à 70 000 tonnes, a chuté pour la cinquième journée consécutive, de 2,1 %, pour atteindre son plus bas niveau en 11 semaines, à 1 464. L'indice 100 de la Bourse d'Istanbul ayant atteint un record de 4 865 points en novembre 2022, les investisseurs ont utilisé le marché boursier pour se protéger contre la montée de l'inflation et la chute de la lire en Turquie, tandis que les résidents ont cherché des actifs pour stocker leurs économies. La banque centrale turque a lancé un cycle de réduction des taux de 850 points de base en septembre 2021, après quoi la lire a chuté de plus de 100 % et les pressions inflationnistes se sont intensifiées. L’inflation des consommateurs a bondi à 85,5 % en octobre, son plus haut niveau en 24 ans, soutenue par des taux d’intérêt réels largement négatifs et une stabilisation coûteuse dans un contexte de pression intense des mesures monétaires du président Tayyip Erdogan. Les actions européennes se sont échangées à peu près à plat mercredi, le STOXX 600 paneuropéen frôlant son plus haut niveau en trois mois et le DAX 40 allemand son plus haut niveau en cinq mois. Les investisseurs ont digéré la dernière enquête PMI, qui a montré que la contraction économique dans la zone euro s'est atténuée en novembre, et que les pressions sur les prix ont diminué mais sont restées élevées. Dans le même temps, les investisseurs attendaient le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui pourrait fournir des indices sur les plans de resserrement de la banque centrale. La BCE doit publier le compte-rendu de sa réunion jeudi, un jour après que le vice-président Luis de Guindos ait déclaré que la banque centrale continuerait à augmenter les taux d'intérêt jusqu'à ce qu'elle ramène l'inflation à son objectif à moyen terme d'environ 2 %. Sur le front des entreprises, le Credit Suisse s'attend à une perte avant impôts de 1,5 milliard de francs suisses au quatrième trimestre. Dans le même temps, le fabricant de nylon EMS Chemie a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année dans un contexte de dégradation des perspectives économiques. Mercredi, l'indice FTSE MIB s'est maintenu sous le niveau des 24 530, plombé par les fournisseurs de services publics. Dans le même temps, les investisseurs se sont abstenus de prendre des positions à risque avant la publication du FOMC quelques minutes après la cloche de clôture. Enel et Hera ont tous deux chuté d'environ 2 %, les opérateurs ayant réagi à une proposition de l'Union européenne visant à plafonner les prix du gaz au cas où de nouvelles perturbations de l'approvisionnement en provenance de Russie viendraient accroître la volatilité dans le secteur. Par ailleurs, les producteurs d'énergie ont étendu leurs gains d'hier grâce à l'annonce imminente d'un plafonnement des prix de l'embargo pétrolier de l'UE contre la Russie. Dans le même temps, les actions de Telecom Italia ont progressé de près de 1 % après qu’une réunion du gouvernement ait annoncé l’acquisition du réseau fixe de la société. Le CAC 40 a peu varié, autour de 6 660 mercredi, en ligne avec les pairs régionaux, alors que les investisseurs surveillaient les principales enquêtes PMI dans la zone euro et attendaient les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale plus tard dans la journée. Sur le front des données nationales, le secteur privé français s'est contracté en novembre pour la première fois en 21 mois, dépassant les attentes du marché, le secteur des services ayant perdu un soutien essentiel tandis que l'industrie manufacturière a continué de se contracter. Sur le front des entreprises, Thales et TotalEnergies ont été les plus grands gagnants, dépassant 1%. En revanche, Teleperformance a plongé de plus de 2 %. L'indice MOEX Russie, basé sur le rouble, s'est maintenu au-dessus de la ligne horizontale proche de 2 200 mercredi, en hausse de 1,1 % par rapport à la séance précédente, les investisseurs surveillant l'étendue des mesures de l'UE contre les exportations d'énergie russes. L'UE mettra fin aux expéditions maritimes vers l'Europe et autorisera l'utilisation de pétroliers européens et de services assurés vers l'Asie en dessous d'un prix plafond de 40 à 60 dollars le baril. Les autorités russes ont toutefois promis que les ventes ne seraient autorisées à aucun pays respectant ce plafond, ce qui mettrait en péril les recettes énergétiques dont le pays a tant besoin. Dans le même temps, l'UE a proposé un plafond de 275 euros pour les contrats TTF, bien plus élevé que le prix actuel. Le producteur de pétrole et géant du gaz Gazprom a oscillé près du plat, les restrictions n'étant pas pires que prévu. Ce dernier a annoncé qu’il couperait le dernier gazoduc vers l’Europe la semaine prochaine, invoquant un différend avec la Moldavie sur le stockage du gaz naturel. L’Australie S&P/ASX 200 a augmenté de 0,8 % pour atteindre environ 7 240 mercredi, atteignant son plus haut niveau en près de six mois et suivant les gains de Wall Street au cours de la nuit grâce à des résultats d’entreprises optimistes et à la Réserve fédérale américaine. ) ont soutenu les actions en pariant sur des politiques plus souples et plus strictes. Les valeurs énergétiques et minières ont mené les gains des prix des matières premières, avec Woodside Energy (1,7 %), Whitehaven Coal (6,7 %), BHP Billiton Group (1,6 %), Rio Tinto (1,1 %), aet South32 (1,8 %) ont notamment progressé. Les valeurs du lithium et de l'or ont également progressé, notamment Pilbara Mining (1,1%), Core Lithium (3,2%) et Newcrest Mining (2%). Ailleurs, les actions de Qantas ont augmenté de 5,1 % après avoir relevé ses prévisions de bénéfices avant impôts pour l’exercice 23 à 1,45 milliard de dollars australiens contre 1,35 milliard de dollars australiens, la demande de voyages continuant à se redresser.Les actions néo-zélandaises ont perdu 15 points, soit 0,11 %, pour clôturer à 11 405 vers midi mercredi, une journée de pertes avant la décision de politique monétaire de la Reserve Bank of New Zealand plus tard dans la journée. La banque centrale devrait augmenter le taux d'escompte de 75 points de base, la plus forte hausse jamais enregistrée, alors que les responsables politiques intensifient leurs efforts pour contenir l'inflation, portant les coûts d'emprunt à un niveau record de 4,25 % depuis 14 ans. Les opérateurs ont également fait preuve de prudence dans l'attente de la publication du compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale plus tard dans la journée. Dans le même temps, l'OCDE a déclaré mardi que les banques centrales du monde entier devaient continuer à relever leurs taux d'intérêt alors même que l'économie mondiale s'enfonce dans un grave ralentissement. En Chine, le confinement du COVID-19 pèse toujours sur les investisseurs, car les arrêts de production pourraient avoir un impact négatif sur la dynamique de la chaîne d'approvisionnement et entraîner des craintes inflationnistes. Parmi les grandes capitalisations, Ryman Healthcare a chuté de 7,1 %, Mercury NZ de 3,9 %, Auckland International Airways de 2,3 % et Air New Zealand de 0,6 %. Le composite S&P/TSX du Canada a augmenté de 1,2 % pour clôturer au-dessus de 20 200 mardi, rebondissant après la séance morose d’hier grâce aux valeurs lourdes liées aux matières premières de Toronto, tandis que les investisseurs digéraient une série de données macroéconomiques. Les estimations préliminaires ont montré que les ventes au détail ont augmenté de 1,5 % en octobre, le prix de l'essence ayant fortement augmenté. Avec la hausse du prix de l'or, les actions minières ont mené les gains du secteur des entreprises, gagnant plus de 2 % en une journée. Pendant ce temps, les prix des logements neufs ont diminué pour un deuxième mois consécutif, la plus forte baisse depuis 2018, signe que le resserrement de la politique monétaire commence à affecter le secteur du logement. Pendant ce temps, les valeurs technologiques ont sous-performé l'indice boursier plus large, reculant de 0,5%. Le Dow a gagné près de 400 points mardi, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé d'environ 1,4% chacun, les investisseurs ayant digéré une foule de résultats d'entreprises et de discours de la Réserve fédérale. Best Buy a bondi de plus de 12 % après avoir relevé ses perspectives financières pour 2023 et battu ses prévisions de bénéfices. Abercrombie & ; Fitch et American Eagle Outfitters ont également bénéficié d'un certain répit après avoir publié des résultats supérieurs aux attentes de Wall Street. À l'inverse, Zoom Video Communications a chuté de près de 4 % après que la société a revu à la baisse ses prévisions de revenus annuels. Les actions sont désormais en baisse d'environ 90 % par rapport aux sommets atteints en octobre 2020 lors de la pandémie. Sur le front des politiques, la Fed a récemment jeté de l'eau froide sur les attentes selon lesquelles elle serait sur le point de mettre en pause son resserrement agressif. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, et la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, sont parmi les derniers responsables à faire écho à cette opinion. Cependant, elle montre que le soutien pour décembre a été légèrement relevé de 50 points de base. 

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L'EXAMEN DES DONNÉES ÉCONOMIQUES: 

Voir les dernières données économiques:

- États-Unis: Au cours de la semaine qui s'est terminée le 12 novembre, le nombre d'Américains ayant déposé une demande d'allocations chômage a augmenté pour la sixième semaine pour atteindre 1,551 million, ce qui est bien supérieur à la prévision du marché qui était de 1,517 million. Il s'agit du plus grand nombre d'allocations de chômage consécutives versées depuis la première semaine de mars. Les résultats montrent que les chômeurs américains restent sans emploi plus longtemps, ce qui est cohérent avec un ralentissement économique provoqué par les hausses agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

- États-Unis: Le nombre de nouvelles demandes de chômage aux États-Unis a augmenté de 17 000 pour atteindre 240 000 au cours de la semaine terminée le 19 novembre, le plus haut niveau depuis août et bien au-dessus des 225 000 attendus par les prévisions de licenciements technologiques. De plus, l’augmentation de la semaine dernière pourrait être technique, car les modèles du gouvernement utilisés pour ajuster les données en fonction des fluctuations saisonnières s’attendent généralement à une augmentation des demandes en raison des fermetures temporaires d’entreprises liées aux vacances. Sur une base non corrigée des variations saisonnières, les premiers dépôts ont augmenté de 47 909 pour atteindre 248 185, avec des gains importants en Illinois (+7 306), en Californie (+5 024) et en Géorgie (+3 344). La moyenne mobile sur quatre semaines, qui lisse la volatilité d'une semaine à l'autre, a augmenté de 5 500 points à 226 750.

- États-Unis: Les données révisées ont montré qu'en octobre 2022, les permis de construire américains ont diminué de 3,3 % en glissement annuel pour atteindre un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 1,512 million, inférieur à l'estimation initiale de 1,526 million. Les permis, un indicateur de la construction future, ont atteint leur plus bas niveau depuis juin 2020, la flambée des prix et la hausse des taux hypothécaires ayant pesé sur la demande et l'activité. En outre, les autorisations de construction de maisons individuelles ont chuté de 3,3 % à 841 000, tandis que la volatilité...e autorisations multisectorielles ont également diminué de 3,3 pour cent pour atteindre 671 000.

- États-Unis: En octobre 2022, les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté de 1% en glissement mensuel après avoir été révisées de 0,3% en septembre, dépassant les prévisions du marché de 0,4%. Il s'agit de la plus forte hausse en quatre mois, menée par des gains dans le matériel de transport (2,1 %) et les avions militaires (21,7 %). Les chiffres ne sont pas corrigés de l'inflation. Hors transport, les nouvelles commandes ont légèrement augmenté de 0,5 %. D'autres gains ont également été constatés dans les secteurs des équipements et appareils électriques (0,4 %), des machines (1,5 %), des biens d'équipement (2,1 %) et des ordinateurs et assimilés (4,7 %). Pendant ce temps, les commandes de biens d'équipement hors défense, à l'exclusion des avions, un indicateur de l'investissement en équipement, ont augmenté de 0,7 %, rebondissant après une baisse de 0,8 % en septembre et battant les attentes d'une variation stable.

- États-Unis: Le taux contractuel moyen d'un prêt hypothécaire à taux fixe sur 30 ans aux États-Unis a baissé de 23 points de base à 6,67 % au cours de la semaine terminée le 18 novembre, après avoir baissé de 24 points de base la semaine précédente, selon la Mortgage Bankers Association (MBA). Il s'agit de la plus forte baisse depuis la dernière semaine de juillet. En outre, il s'agit de la première série de baisses sur deux semaines en quatre mois, et les coûts d'emprunt sont maintenant à leur plus bas niveau depuis huit semaines, suivant le recul des rendements obligataires. Malgré tout, les taux hypothécaires restent proches de niveaux qui n'ont pas été vus depuis 2001 et ont plus que doublé par rapport aux 3 % enregistrés un an plus tôt.

- États-Unis: Les demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis ont augmenté de 2,2 % au cours de la semaine terminée le 18 novembre, après avoir augmenté de 2,7 % la semaine précédente, selon la Mortgage Bankers Association (MBA). C'est la première fois en trois mois que les demandes de prêts hypothécaires ont augmenté pendant deux semaines consécutives, dans un contexte de nouvelle baisse des coûts d'emprunt. L'indice d'achat a augmenté de 2,8 %, et les demandes de refinancement de prêts immobiliers ont augmenté de 1,8 %. Dans le même temps, le taux hypothécaire à 30 ans a baissé de 23 points de base pour atteindre 6,67 %, son plus bas niveau en huit semaines. Joel Kan, économiste à la MBA, a déclaré : "La baisse des taux hypothécaires devrait stimuler le pouvoir d'achat des candidats à l'achat d'un logement, qui sont en grande partie exclus, les taux hypothécaires ayant plus que doublé au cours de l'année écoulée". Cependant, les demandes de refinancement étaient encore en baisse de 86 % par rapport à l'année précédente, tandis que les demandes de prêts hypothécaires pour l'achat d'une maison étaient en baisse de 41 %.

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- AU: Les données préliminaires ont montré qu'en novembre 2022, le S&P Global Australia Services PMI est tombé à 47,2 contre 49,3 le mois précédent. Il s'agit de la lecture la plus basse depuis janvier et du deuxième mois consécutif de contraction dans le secteur des services, l'activité commerciale et les nouvelles commandes ayant continué à chuter dans un contexte de perspectives de croissance moroses et de faible demande au niveau national et international. Pourtant, les entreprises continuent d'embaucher de nouveaux travailleurs afin de ramener leur capacité de main-d'œuvre aux niveaux pré-pandémiques. En outre, en termes de prix, les coûts des intrants augmentent lorsque les entreprises les répercutent sur les clients. Enfin, la confiance des entreprises s'est détériorée.

- UE: Les estimations préliminaires montrent qu'en novembre 2022, l'indice PMI des services S & ; P global zone euro sera de 48,6, inchangé par rapport au creux de 21 mois d'octobre et supérieur aux attentes du marché de 48. Les dernières données ont montré que le secteur des services s'est contracté pour le quatrième mois consécutif, la plus forte baisse depuis 2011, si l'on exclut les mois de fermeture de la COVID-19. Les nouvelles commandes ont chuté plus rapidement, et le carnet de commandes a continué de se réduire tandis que les créations d'emplois ont ralenti. Sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants s'est modérée pour atteindre le deuxième plus bas niveau des neuf derniers mois, bien qu'elle reste élevée par rapport aux normes historiques, tandis que l'inflation des prix de vente s'est également atténuée. Enfin, les attentes des entreprises pour l'année à venir restent modérées.

- UE: L'indice PMI manufacturier S&P Global Fast Eurozone a augmenté à 47,3 en novembre 2022 contre 46,4 en octobre, battant les prévisions du marché de 46. La lecture a montré que l'activité des usines a baissé pour le cinquième mois consécutif, et le rythme de la baisse de la production a ralenti mais reste le deuxième plus fort de la dernière décennie si l'on ne tient pas compte de la gravité de la pandémie. Les produits chimiques et les plastiques ont à nouveau connu la pire baisse, et les ressources de base ont également enregistré de fortes baisses (en partie en raison des coûts énergétiques élevés). Les nouvelles commandes ont diminué à un rythme moindre, le carnet de commandes a continué de se réduire et la croissance des salaires est restée modérée. Dans le même temps, l'inflation des prix de vente s'est également atténuée, les prix des intrants ayant augmenté au rythme le plus lent depuis décembre 2020 dans un contexte d'amélioration de l'offre et de faiblesse de la demande. Enfin, le pessimisme s'est atténué par rapport aux niveaux historiques observés en septembre et octobre dans l'espoir de réduire les contraintes induites par l'énergie et d'améliorer les chaînes d'approvisionnement en pièces détachées.

- UE: Les estimations préliminaires montrent que le PMI composite S&P Global Eurozone a augmenté à 47,8 en novembre.embre 2022, contre 47,3 en octobre, ce qui est supérieur aux attentes du marché, qui tablait sur 47. Si le taux de baisse de la production reste le deuxième plus élevé depuis 2011, l'intensité de la contraction s'est atténuée avec le ralentissement de la demande et la diminution des contraintes de l'offre. La confiance des entreprises s'est redressée au cours des mois de fermeture, à l'exclusion de la pandémie de COVID-19. Par industrie, la production manufacturière a diminué pour le sixième mois consécutif, bien que plus lentement, tandis que la production des services a également baissé pour le quatrième mois consécutif. Les nouvelles commandes ont diminué pour le cinquième mois consécutif au deuxième rythme le plus rapide de ces deux dernières années, tandis que le carnet de commandes a connu la plus forte baisse en deux ans et que la création d'emplois a connu son rythme le plus lent depuis mars 2021. Sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants est tombée à son plus bas niveau depuis septembre 2021, tandis que l'inflation des prix de vente est tombée à son plus bas niveau en trois mois.

- GE: Les estimations préliminaires montrent qu'en novembre 2022, le PMI allemand Standard & ; Poor's global services était de 46,4, peu changé par rapport à 46,5 le mois précédent et légèrement inférieur aux attentes du marché de 46,2. Les dernières données ont montré un cinquième mois consécutif de contraction, les nouvelles affaires ayant chuté au rythme le plus rapide depuis mai 2020. Sur le front des prix, les coûts des intrants ont continué d'augmenter rapidement de manière record, en partie en raison de la hausse des salaires, même s'ils ont également diminué par rapport au mois précédent pour atteindre le niveau le plus bas depuis août. Enfin, les prestataires de services se sont montrés moins pessimistes quant aux perspectives à 12 mois.

- FR: Une estimation rapide montre que le S&P Global France Composite PMI est tombé à 48,8 en novembre 2022 contre 50,2 en octobre, en dessous des attentes du marché de 49,5. Le tirage a noté que le secteur privé s'est contracté pour la première fois depuis février 2021, principalement parce que l'inflation élevée a frappé les nouvelles commandes. Les entreprises ont indiqué que les coûts élevés de l'énergie ont nui au pouvoir d'achat des clients, et les principaux services ont à nouveau baissé (49,4 en octobre contre 51,7). De même, l'activité manufacturière a diminué pour le sixième mois (49,1 contre 47,2). Les créations d'emplois ont diminué pour un quatrième mois, la conjoncture économique difficile continuant de peser sur la demande. Toutefois, la baisse de la production a été inférieure à celle expliquée par l'arriéré des nouvelles commandes. En outre, le taux d'emploi a ralenti pour atteindre son niveau le plus bas depuis un an et demi, bien qu'il ait augmenté pour le 23e mois consécutif. Sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants et du prix des extrants a atteint son plus bas niveau en neuf mois, bien qu'elle reste élevée par rapport aux normes historiques.

- AU: L'indice PMI manufacturier australien S&P Global Quick s'est établi à 51,5 en novembre, contre 52,7 en octobre. Il s'agit du 30e mois consécutif de renforcement des conditions manufacturières, mais cette dernière amélioration est la plus faible depuis juin 2020. La croissance de la production a été soutenue par une augmentation des nouvelles commandes en novembre. Des données anecdotiques suggèrent que la conquête de nouveaux clients et l'amélioration de la demande ont soutenu l'expansion de l'activité. Les fabricants continuent d'augmenter les capacités de la main-d'œuvre.

- NK: L'indice de conjoncture dans l'industrie manufacturière de novembre 2022 s'est établi à 74, en hausse de deux points de pourcentage par rapport au mois précédent, mais les perspectives pour le mois prochain ont chuté de quatre points de pourcentage pour atteindre 69. Dans le secteur non manufacturier, l'indice de conjoncture pour novembre 2022 était de 76, en baisse de trois points de pourcentage par rapport au mois précédent. L'indice des perspectives économiques pour le mois suivant a également baissé d'un point de pourcentage pour atteindre 77. L'indice du sentiment économique pour novembre 2022 (ESI) est de 91,4, soit une baisse de 4,1 points de pourcentage par rapport à octobre 2022. Notez que les lectures inférieures à 100 indiquent plus de pessimistes que d'optimistes.

- AR: Le PIB mensuel de l’Argentine a chuté à 4,80% en glissement annuel en septembre, contre 6,40% en août 2022. En septembre 2022, les estimations mensuelles de l'activité économique (EMAE) ont augmenté de 4,8 % en comparaison annuelle (en glissement annuel), en baisse de 0,3 % par rapport au mois d'août corrigé des variations saisonnières. Le secteur du commerce de gros, de détail et de réparation (+7,0 % en glissement annuel) est le secteur présentant la plus forte incidence de variation interannuelle de l'EMAE, suivi de l'industrie manufacturière (+4,1 % en glissement annuel) et des activités immobilières, commerciales et de location (5 ,1 %, etc.). Parmi ces trois grands secteurs, ils ont contribué à hauteur de 2,2 points de pourcentage à l'augmentation de l'indice en glissement annuel.

- RU: En octobre 2022, la production industrielle de la Russie'a diminué de 2,6% en glissement annuel, en baisse de 3,1% le mois précédent, et le marché s'attendait à une baisse de 3,8%. Il s'agit du septième mois consécutif de baisse de l'activité industrielle, la production ayant diminué dans les secteurs de l'exploitation minière (-2,7 % contre -1,8 % en septembre), de l'électricité, de la vapeur et de la climatisation (-2,4 % contre -1,5 %) ; % contre -4 %) et de l'approvisionnement en eau, du traitement des eaux usées et de la collecte et de l'organisation des déchets (-7,4 % contre -7,5 %). Sur une base mensuelle, la production industrielle a augmenté de 5,3% après avoir progressé de 0.5% en septembre.

- RU: En octobre 2022, les prix à la production russes ont augmenté de 0,8% en glissement annuel, soit le plus bas niveau depuis octobre 2020, contre 3,8% le mois précédent. Les prix à la production ont fortement baissé dans le secteur minier (-6,3 % contre 0,7 % en septembre) et ont augmenté plus lentement dans le secteur manufacturier (2,5 % contre 4,7 %) et dans celui de l'électricité, du gaz, de la vapeur et de la climatisation (4,8 % contre 5 %). Dans le même temps, l’inflation du secteur des eaux et des égouts (4,9 %) est restée inchangée par rapport au mois précédent. Sur une base mensuelle, les prix à la production ont diminué de 2,5 %, soit la plus forte baisse depuis juin.

 

PERSPECTIVES D'AVENIR:   

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Aujourd'hui, les investisseurs recevront les éléments suivants:

- GBP : discours de M. Ramsden, membre du MPC, discours de M. Pill, prévisions de commandes industrielles de la CBI, et discours de M. Mann, membre du MPC.

- EUR : climat des affaires allemand IFO, comptes rendus de la réunion de politique monétaire de la BCE, et climat des affaires belge BNB.

- NZD : ventes au détail t/t, et ventes au détail de base t/t.

style="text-align : justify;">- JPY : Tokyo Core CPI y/y, et SPPI y/y.

- USD : Jour férié.

 

DRIVERS DU MARCHÉ DES ACTIONS ET DES OBLIGATIONS:

- FR: En novembre, le rendement de l'OAT 10 ans de la France s'est maintenu sous les 2,5 %, son plus bas niveau depuis deux mois, les investisseurs continuant à évaluer les perspectives de politique monétaire des membres de la zone euro dans un contexte de signes de ralentissement économique continu. Les données PMI flash ont montré que l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est contractée pour la cinquième fois consécutive, tandis que l'activité domestique s'est contractée pour la première fois depuis février 2021. Néanmoins, les membres du conseil d'administration de la BCE ont souligné que les taux d'intérêt continueraient à augmenter pour contenir l'inflation record dans la zone euro, même si l'économie se dirige vers la récession. Les décideurs ont déclaré que les taux seraient augmentés d'au moins 50 points de base lors de la réunion de décembre de la banque centrale, laissant une marge pour une hausse plus agressive de 75 points de base.

- US: Les contrats à terme sur actions liés aux trois principaux indices se sont échangés près de la ligne horizontale mercredi, les investisseurs étant très réticents à ouvrir des positions avant la publication des minutes de la réunion de politique générale de la Réserve fédérale. Les récents commentaires des responsables de la Fed, notamment ceux de Loretta Mester, présidente de Cleveland, et d’Esther George, présidente du Kansas, ont donné divers indices sur la trajectoire des taux de la banque centrale, mais ont également réaffirmé qu’une pause est trop tôt le matin. Les marchés monétaires évaluent à 75 % la probabilité d'une hausse de 50 points de base en décembre. Deere & ; Co a bondi de 4 % dans les échanges de prémarchés sur le front des entreprises après que la société a annoncé un bénéfice trimestriel meilleur que prévu. A l'inverse, Nordstrom a chuté de près de 8%, le détaillant de mode ayant fourni des prévisions plus faibles.

- IT: Le rendement du BTP à 10 ans de l’Italie est passé sous la barre des 3,9 % au cours de la quatrième semaine de novembre, son plus bas niveau depuis plus de deux mois, contrairement aux rendements obligataires européens, alors que les investisseurs digéraient les documents budgétaires du nouveau gouvernement italien. Le cabinet du Premier ministre Meloni a approuvé une augmentation des dépenses de 35 milliards d'euros visant à réduire le déficit budgétaire de l'Italie de 5,6 % cette année à 4,5 % en 2023, ce qui est bien en dessous de la limite fixée par l'Union européenne et apaise les craintes d'instabilité politique en Italie. Cela pourrait exacerber les inquiétudes concernant la dette élevée et la faible position fiscale du pays. Pendant ce temps, les marchés obligataires ont continué à se préparer à une nouvelle hausse des taux de la BCE, même si les données PMI ont fourni de nouvelles preuves d'un ralentissement, la réduction de l'inflation restant une priorité absolue pour les membres du conseil d'administration. L'écart entre le BTP à 10 ans et les bunds allemands s'est réduit à moins de 190 points de base, le plus bas depuis juillet, ce qui suggère que la dette italienne présente moins de risque de crédit.

- Royaume-Uni: Les données préliminaires ont montré qu'en novembre 2022, le PMI des services S&P Global/CIPS Royaume-Uni est resté à 48,8, inchangé par rapport au mois précédent, alors que les analystes s'attendent à une nouvelle baisse à 48. L'activité du secteur des services et les nouveaux emplois ont continué à baisser dans un contexte de faiblesse de la demande intérieure face à l'augmentation des coûts et à la faiblesse des conditions économiques. Néanmoins, les prestataires de services ont déclaré que les nouveaux emplois en provenance de l'étranger n'ont que légèrement diminué, grâce à la faiblesse de la livre et à la forte demande des clients américains. En ce qui concerne l'emploi, les entreprises ont indiqué que le nombre de salariés a légèrement augmenté. Dans le même temps, l'inflation du coût des intrants dans les services est beaucoup plus élevée que dans l'industrie manufacturière. Cependant, la charge de la production a montré de nouveaux signes de refroidissement.

- TW: En octobre 2022, les ventes au détail de Taïwan ont augmenté de 2,1 % en glissement annuel, soit un net ralentissement par rapport à la hausse de 7,8 % révisée le mois dernier. Il s'agit de la plus faible croissance de l'activité de détail depuis février, principalement en raison de la baisse des ventes de produits culturels et de divertissement (-7% contre 11,5%), d'équipements d'information et de communication et d'appareils ménagers (-7,4% contre 5,2%) ; de combustibles et de produits connexes (-3,4% contre 3,3%) ; de matériaux de construction (-7,6% contre -3%). Parallèlement, la croissance du commerce a ralenti dans les secteurs suivants : textiles et habillement (4,7% vs 21,7%) ; autres ventes au détail (2,9% vs 18,9%) ; magasins de marchandises générales (1,5% vs 11,9% en septembre) ; fournitures médicales et cosmétiques ( 1,7% vs 12,7%) ; commerce de détail hors magasin (6,2% vs 12,7%) ; appareils et articles ménagers (0,6% vs 5%) ; et transactions en ligne (8,2% vs 11,4%).

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- TW: En octobre 2022, la production industrielle de Taïwan'a diminué de 3,56% en glissement annuel après avoir baissé de 4,49% le mois précédent. Il s'agit du deuxième mois consécutif de contraction, entraînée par de nouvelles baisses de l'approvisionnement en électricité et en gaz (-6,36% contre -4,69% en septembre) et un ralentissement de l'activité manufacturière (-3,40% contre -4,52%). Parallèlement, la croissance de la production s'est ralentie dans les industries extractives (6,84% contre 7,67%) et la distribution d'eau (2,52% contre 3,98%). Néanmoins, en données mensuelles corrigées des variations saisonnières, l'activité industrielle a progressé de 1,65%, rebondissant sur les 5,19% du mois de septembre.

- NZ: La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a augmenté son taux officiel de liquidités (OCR) de 75 points de base à 4,25% lors de sa réunion de novembre, le niveau le plus élevé depuis janvier 2009, conformément au consensus du marché. La décision de mercredi est la plus importante hausse de taux jamais réalisée par la banque centrale, qui continue à contenir la flambée de l'inflation avant une pause de trois mois. Il s'agit également de la neuvième hausse de taux consécutive, ce qui signifie que depuis octobre 2021, le BOC a augmenté de 400 points de base, et c'est la mesure de resserrement la plus agressive de la banque centrale depuis l'introduction du BOC en 1999. Le conseil a déclaré que l'inflation de base des prix à la consommation était trop élevée, que l'emploi était au-dessus de son niveau maximal durable et que les attentes d'inflation avaient augmenté à court terme. En outre, le comité a également déclaré qu'il y aura d'autres hausses de taux d'intérêt, alors que le ROC devrait atteindre un pic de 5,5 % en septembre 2023, et qu'une récession est attendue à la mi-2023.

- CA: Le rendement de l’obligation d’Etat canadienne à 10 ans est tombé à 3 %, son plus haut niveau depuis la fin du mois d’août, les investisseurs ayant ajusté leurs portefeuilles en réponse au ralentissement de la croissance et à une position moins agressive de la banque centrale. En octobre, la Banque du Canada a surpris les marchés en relevant son taux d'intérêt de référence de 50 points de base de moins que prévu, tout en déclarant que son resserrement historique touchait à sa fin et que l'économie devrait stagner au cours des trois prochains trimestres. Aux États-Unis, une croissance tout aussi faible et une rhétorique moins agressive de la part de la Réserve fédérale ont également contribué à la forte baisse récente des rendements des bons du Trésor américain.

- États-Unis: Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans sont tombés à 3,7 %, leur plus bas niveau en une semaine, après que les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale ont suggéré que la banque centrale augmenterait les taux d'intérêt de manière moins agressive à l'avenir. Les marchés monétaires parient que la banque centrale américaine augmentera le taux des fonds fédéraux de 50 points de base en décembre, après quatre hausses consécutives de 75 points de base. Cependant, le procès-verbal de la réunion de novembre de la Fed a montré qu'une majorité écrasante de décideurs ont convenu qu'un ralentissement des hausses de taux "pourrait bientôt être approprié." ; Pendant ce temps, le taux terminal pour juin est maintenant prévu à 5,03%.

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- US: Le procès-verbal de la réunion du 1er novembre a montré qu'une écrasante majorité des responsables de la Fed pensait qu'un ralentissement du rythme des hausses des taux des fonds fédéraux pourrait bientôt être approprié, car cela permettrait au comité de mieux évaluer les progrès vers ses objectifs d'emploi maximum et de stabilité des prix -2 La réunion du FOMC a montré. Les décideurs ont également noté qu'avec l'inflation montrant peu de signes d'atténuation jusqu'à présent et les déséquilibres persistants entre l'offre et la demande dans l'économie, le niveau final du taux des fonds fédéraux nécessaire pour atteindre l'objectif du comité était légèrement plus élevé que ce qu'ils avaient prévu précédemment. La Fed se réunira lors de sa réunion de novembre 2022. Au cours de la période, la fourchette cible du taux des fonds fédéraux a été relevée de 75 points de base pour atteindre 3,75 % à 4 %, marquant la sixième hausse de taux consécutive et la quatrième hausse de taux consécutive sur trois trimestres,

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- RU: Les rendements des obligations OFZ à 10 ans ont augmenté à 10,1% en novembre, le plus haut en deux semaines, car les investisseurs ont évalué le risque de crédit du pays après que le gouvernement fédéral a modifié les lois budgétaires pour faire face à l'augmentation de la milita...ry dépenses. L'amendement signé par le président Poutine alloue 8000 milliards de roubles provenant de l'augmentation de la taxe sur les revenus du pétrole et du gaz en 2023-25, ce qui est conforme aux estimations supposant que le rouble devrait rester à 65-75 par rapport au dollar. Pourtant, l'appel à un financement de stabilisation dépend des préoccupations rigides de l'embargo énergétique de l'Occident. Le budget prévoit un déficit de 2 % du PIB en 2023 et de 1,4 % en 2024, éliminant ainsi le fort excédent observé au cours des trois premiers trimestres de 2022. Le document prévoit également que 2 900 milliards de roubles seront prélevés sur le fonds de prévoyance sociale de l’État russe, une mesure sans précédent qui souligne le caractère insoutenable de l’augmentation des dépenses. Enfin, les rendements ont été soutenus par l'augmentation des enchères de l'OFZ pour un soutien financier supplémentaire avant le début de l'embargo pétrolier de l'UE.

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SECTEURS DU MARCHÉ DES BOURSES:

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- Haut: Consommation discrétionnaire, technologies de l'information, industrie.

- Bas: Énergie, Immobilier.

 

TOP CURRENCY & ; COMMODITIES MARKET DRIVERS: 

- USD: L'indice du dollar américain est passé sous la barre des 107 mercredi, prolongeant ses pertes pour une deuxième session, alors que les investisseurs attendent le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui pourrait fournir des indices sur les plans de resserrement de la banque centrale. Les investisseurs attendent le compte-rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui pourrait donner des indications sur les projets de resserrement de la banque centrale. Dans les derniers commentaires, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a mis en garde contre un resserrement excessif. Dans le même temps, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré qu'elle ne serait pas favorable à une pause avant de vouloir voir l'inflation continuer à baisser. Sur le front macroéconomique, les dernières données ont montré que les demandes d'indemnisation hebdomadaires ont augmenté plus que prévu la semaine dernière pour atteindre un sommet de trois mois, tandis que les commandes de biens durables ont dépassé les attentes en octobre.

- GBP: La livre sterling est passée au-dessus de 1,19 $, son plus haut niveau en trois mois, alors que les investisseurs ont digéré les récentes données économiques et salué les plans financiers de Rishi Sunak et Jeremy Hunt. Alors que les dernières données PMI ont indiqué un effondrement continu de l'activité commerciale, les données des services et de l'industrie manufacturière ont été meilleures que les attentes du marché. Plus tôt en novembre, le Chancelier de l'Échiquier, Jeremy Hunt, a présenté des hausses d'impôts et des réductions de dépenses pour un montant de 55 milliards de livres dans sa déclaration budgétaire d'automne. Pendant ce temps, la Banque d'Angleterre devrait augmenter les taux d'intérêt de 50 points de base le mois prochain, contre 75 points de base en novembre.

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- NZD: Mercredi, le dollar néo-zélandais a bondi à 0,62 $, près de son plus haut niveau en près de trois mois, après que la Reserve Bank of New Zealand a annoncé une hausse massive de 75 points de base de son taux pour devancer l'inflation. Il s'agit de la plus forte augmentation depuis que la RBNZ a introduit l'OCR en 1999, portant le taux directeur à 4,25 %, son plus haut niveau depuis 14 ans. Sur la base de ses dernières prévisions, la Reserve Bank of New Zealand s'attend à ce que le taux d'escompte culmine à 5,5 % en septembre 2023. La persistance d'une inflation élevée en Nouvelle-Zélande et d'un taux de chômage proche du niveau record ont plaidé en faveur d'une action plus agressive. Dans le même temps, d'autres grandes économies ont commencé à ralentir le rythme de leur resserrement dans un contexte de risque croissant de récession mondiale. Toutefois, le ministre des Finances, Grant Robertson, a également déclaré que le pays était bien positionné pour faire face à une récession mondiale grâce à une forte croissance et à un système financier stable.

- CAD: CAD/USD est resté stable à 1,34 en raison de la détente du billet vert. Ses pertes par rapport à un sommet de huit semaines atteint en novembre à 1,325 ont ralenti, les investisseurs se retirant des actifs risqués alors que les nouvelles restrictions COVID-19 en Chine ont provoqué un regain de tensions. Les inquiétudes concernant l'économie mondiale semblent. Pour ajouter l'insulte à l'injure, le pétrole brut, principale exportation du Canada, a atteint son plus bas niveau en neuf mois, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur la monnaie. Pendant ce temps, les dernières données de l'IPC ont montré que l'inflation est restée proche de 7 %, non loin du sommet de 39 ans de 8,1 % atteint en juin, ce qui laisse penser que la Banque du Canada continuera à relever les taux. Les marchés monétaires étaient divisés entre une hausse de 25 points de base et de 50 points de base lors de la réunion de décembre de la Banque du Canada.

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- EUR: L'euro a étendu ses gains mercredi à près de 1,04 $, son plus haut niveau depuis début juillet, stimulé par une baisse du dollar après que les minutes du FOMC ont suggéré que la Réserve fédérale commencerait bientôt à ralentir les hausses de taux. Dans les premiers échanges, l'euro avait déjà bénéficié de nouvelles données économiques, tandis que les investisseurs attendaient de nouveaux indices sur la politique monétaire de la Banque centrale européenne.mouvement ext. La contraction de l’activité économique dans la zone euro s’est légèrement atténuée en novembre. Les récents indices des directeurs d’achat ont dépassé les attentes du marché, mais continuent à indiquer une baisse de la demande, ce qui laisse penser qu’une récession est imminente. Pendant ce temps, le rapport de la réunion de politique monétaire de la BCE est attendu jeudi, les investisseurs pariant désormais sur une hausse plus faible des taux de 50 points de base le mois prochain, malgré les signaux mitigés des décideurs de la BCE ces derniers jours.

- GAZ: Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont réduit leurs gains à 7,3 $/MMBtu après que les dernières données de l'EIA ont montré un tirage moins important que prévu dans les stocks. Néanmoins, les prix sont à leur plus haut niveau depuis deux mois en raison de perspectives plus favorables pour la demande intérieure et internationale en prévision de l'hiver prochain. L'usine d'exportation de GNL de Freeport, au Texas, qui a dû être fermée en juin à la suite d'un incendie, devrait reprendre ses activités à la mi-décembre. Entre-temps, l'Europe réclame des exportations américaines après que la Russie a menacé de réduire davantage ses approvisionnements. En plus de cela, les travailleurs du plus grand syndicat ferroviaire américain ont voté contre un accord contractuel provisoire en septembre, ce qui laisse entrevoir la perspective de grèves de fin d'année qui pourraient perturber les expéditions de charbon et obliger les générateurs à brûler davantage de gaz naturel.

- WTI: Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI ont dégringolé de près de 5% à moins de 77 dollars le baril, clôturant à leur plus bas niveau depuis janvier, alors que les investisseurs ont pesé sur les préoccupations persistantes de la demande tout en surveillant les progrès du G7'sur le plafonnement des prix du pétrole de la Russie. La détérioration des perspectives de la demande mondiale a ébranlé les marchés, avec une baisse de l'activité dans les économies avancées, principalement aux États-Unis et en Europe, en raison du resserrement des conditions financières. Dans le même temps, la Chine, premier importateur de brut, pourrait être confrontée à des restrictions plus strictes dues au coronavirus. Infect. Dans le même temps, le G7 envisage de fixer un plafond de prix pour le pétrole Poutine au-dessus du niveau auquel les qualités de brut se négocient actuellement, ce qui rendrait la vente de brut rentable pour la Russie et empêcherait une pénurie sur le marché international. En outre, on espère que l'OPEP interviendra davantage sur le marché pour faire face à la baisse de la demande causée par la récession, ce qui permettra de soutenir les prix. Les données de l'EIA ont également montré que les stocks américains ont baissé plus que prévu la semaine dernière.

 

CHART DU JOUR:

L'or au comptant a grimpé à de nouveaux sommets intraday près de 1 750 $ l'once, soutenu par la baisse des rendements du Trésor américain, tandis que le sentiment négatif entourant le dollar a encore renforcé l'optimisme des haussiers. La volatilité du marché intervient alors que les investisseurs digèrent les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui ont montré que les décideurs ont vu des arguments en faveur d'un ralentissement des hausses de taux tout en reconnaissant que la balance des risques pour l'économie est maintenant biaisée à la baisse. 

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- SPDR GOLD TRUST ETF (GLD)  ; - D1, Résistance (consolidation) vers ~ 166.43, Support  vers  ~ 151.16

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La Fed considère que le ralentissement des hausses de taux est approprié ; l'indice du vrac sec de la Baltic Exchange met fin à une série de neuf jours de baisse ; les actions turques ont atteint un niveau record en novembre.

VUE D'ENSEMBLE DES MARCHÉS DE CAPITAUX MONDIAUX:  

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L'indice Baltic Dry, qui mesure le coût de l'expédition des marchandises à l'échelle mondiale, a augmenté d'environ 3% à 1 184 mercredi, brisant la neuvième baisse consécutive de l'indice depuis le 7 septembre, son plus bas niveau. L'indice Capesize, qui suit les cargaisons de 150 000 tonnes de minerai de fer et de charbon, a augmenté de 11,6 % pour atteindre un sommet d'une semaine à 1 219 ; l'indice Supramax a mis fin à une série de 22 pertes pour gagner 3 points à 1 163. Pendant ce temps, l'indice Panamax, qui suit les cargaisons de charbon et de céréales d'environ 60 000 à 70 000 tonnes, a chuté pour la cinquième journée consécutive, de 2,1 %, pour atteindre son plus bas niveau en 11 semaines, à 1 464. L'indice 100 de la Bourse d'Istanbul ayant atteint un record de 4 865 points en novembre 2022, les investisseurs ont utilisé le marché boursier pour se protéger contre la montée de l'inflation et la chute de la lire en Turquie, tandis que les résidents ont cherché des actifs pour stocker leurs économies. La banque centrale turque a lancé un cycle de réduction des taux de 850 points de base en septembre 2021, après quoi la lire a chuté de plus de 100 % et les pressions inflationnistes se sont intensifiées. L’inflation des consommateurs a bondi à 85,5 % en octobre, son plus haut niveau en 24 ans, soutenue par des taux d’intérêt réels largement négatifs et une stabilisation coûteuse dans un contexte de pression intense des mesures monétaires du président Tayyip Erdogan. Les actions européennes se sont échangées à peu près à plat mercredi, le STOXX 600 paneuropéen frôlant son plus haut niveau en trois mois et le DAX 40 allemand son plus haut niveau en cinq mois. Les investisseurs ont digéré la dernière enquête PMI, qui a montré que la contraction économique dans la zone euro s'est atténuée en novembre, et que les pressions sur les prix ont diminué mais sont restées élevées. Dans le même temps, les investisseurs attendaient le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui pourrait fournir des indices sur les plans de resserrement de la banque centrale. La BCE doit publier le compte-rendu de sa réunion jeudi, un jour après que le vice-président Luis de Guindos ait déclaré que la banque centrale continuerait à augmenter les taux d'intérêt jusqu'à ce qu'elle ramène l'inflation à son objectif à moyen terme d'environ 2 %. Sur le front des entreprises, le Credit Suisse s'attend à une perte avant impôts de 1,5 milliard de francs suisses au quatrième trimestre. Dans le même temps, le fabricant de nylon EMS Chemie a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année dans un contexte de dégradation des perspectives économiques. Mercredi, l'indice FTSE MIB s'est maintenu sous le niveau des 24 530, plombé par les fournisseurs de services publics. Dans le même temps, les investisseurs se sont abstenus de prendre des positions à risque avant la publication du FOMC quelques minutes après la cloche de clôture. Enel et Hera ont tous deux chuté d'environ 2 %, les opérateurs ayant réagi à une proposition de l'Union européenne visant à plafonner les prix du gaz au cas où de nouvelles perturbations de l'approvisionnement en provenance de Russie viendraient accroître la volatilité dans le secteur. Par ailleurs, les producteurs d'énergie ont étendu leurs gains d'hier grâce à l'annonce imminente d'un plafonnement des prix de l'embargo pétrolier de l'UE contre la Russie. Dans le même temps, les actions de Telecom Italia ont progressé de près de 1 % après qu’une réunion du gouvernement ait annoncé l’acquisition du réseau fixe de la société. Le CAC 40 a peu varié, autour de 6 660 mercredi, en ligne avec les pairs régionaux, alors que les investisseurs surveillaient les principales enquêtes PMI dans la zone euro et attendaient les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale plus tard dans la journée. Sur le front des données nationales, le secteur privé français s'est contracté en novembre pour la première fois en 21 mois, dépassant les attentes du marché, le secteur des services ayant perdu un soutien essentiel tandis que l'industrie manufacturière a continué de se contracter. Sur le front des entreprises, Thales et TotalEnergies ont été les plus grands gagnants, dépassant 1%. En revanche, Teleperformance a plongé de plus de 2 %. L'indice MOEX Russie, basé sur le rouble, s'est maintenu au-dessus de la ligne horizontale proche de 2 200 mercredi, en hausse de 1,1 % par rapport à la séance précédente, les investisseurs surveillant l'étendue des mesures de l'UE contre les exportations d'énergie russes. L'UE mettra fin aux expéditions maritimes vers l'Europe et autorisera l'utilisation de pétroliers européens et de services assurés vers l'Asie en dessous d'un prix plafond de 40 à 60 dollars le baril. Les autorités russes ont toutefois promis que les ventes ne seraient autorisées à aucun pays respectant ce plafond, ce qui mettrait en péril les recettes énergétiques dont le pays a tant besoin. Dans le même temps, l'UE a proposé un plafond de 275 euros pour les contrats TTF, bien plus élevé que le prix actuel. Le producteur de pétrole et géant du gaz Gazprom a oscillé près du plat, les restrictions n'étant pas pires que prévu. Ce dernier a annoncé qu’il couperait le dernier gazoduc vers l’Europe la semaine prochaine, invoquant un différend avec la Moldavie sur le stockage du gaz naturel. L’Australie S&P/ASX 200 a augmenté de 0,8 % pour atteindre environ 7 240 mercredi, atteignant son plus haut niveau en près de six mois et suivant les gains de Wall Street au cours de la nuit grâce à des résultats d’entreprises optimistes et à la Réserve fédérale américaine. ) ont soutenu les actions en pariant sur des politiques plus souples et plus strictes. Les valeurs énergétiques et minières ont mené les gains des prix des matières premières, avec Woodside Energy (1,7 %), Whitehaven Coal (6,7 %), BHP Billiton Group (1,6 %), Rio Tinto (1,1 %), aet South32 (1,8 %) ont notamment progressé. Les valeurs du lithium et de l'or ont également progressé, notamment Pilbara Mining (1,1%), Core Lithium (3,2%) et Newcrest Mining (2%). Ailleurs, les actions de Qantas ont augmenté de 5,1 % après avoir relevé ses prévisions de bénéfices avant impôts pour l’exercice 23 à 1,45 milliard de dollars australiens contre 1,35 milliard de dollars australiens, la demande de voyages continuant à se redresser.Les actions néo-zélandaises ont perdu 15 points, soit 0,11 %, pour clôturer à 11 405 vers midi mercredi, une journée de pertes avant la décision de politique monétaire de la Reserve Bank of New Zealand plus tard dans la journée. La banque centrale devrait augmenter le taux d'escompte de 75 points de base, la plus forte hausse jamais enregistrée, alors que les responsables politiques intensifient leurs efforts pour contenir l'inflation, portant les coûts d'emprunt à un niveau record de 4,25 % depuis 14 ans. Les opérateurs ont également fait preuve de prudence dans l'attente de la publication du compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale plus tard dans la journée. Dans le même temps, l'OCDE a déclaré mardi que les banques centrales du monde entier devaient continuer à relever leurs taux d'intérêt alors même que l'économie mondiale s'enfonce dans un grave ralentissement. En Chine, le confinement du COVID-19 pèse toujours sur les investisseurs, car les arrêts de production pourraient avoir un impact négatif sur la dynamique de la chaîne d'approvisionnement et entraîner des craintes inflationnistes. Parmi les grandes capitalisations, Ryman Healthcare a chuté de 7,1 %, Mercury NZ de 3,9 %, Auckland International Airways de 2,3 % et Air New Zealand de 0,6 %. Le composite S&P/TSX du Canada a augmenté de 1,2 % pour clôturer au-dessus de 20 200 mardi, rebondissant après la séance morose d’hier grâce aux valeurs lourdes liées aux matières premières de Toronto, tandis que les investisseurs digéraient une série de données macroéconomiques. Les estimations préliminaires ont montré que les ventes au détail ont augmenté de 1,5 % en octobre, le prix de l'essence ayant fortement augmenté. Avec la hausse du prix de l'or, les actions minières ont mené les gains du secteur des entreprises, gagnant plus de 2 % en une journée. Pendant ce temps, les prix des logements neufs ont diminué pour un deuxième mois consécutif, la plus forte baisse depuis 2018, signe que le resserrement de la politique monétaire commence à affecter le secteur du logement. Pendant ce temps, les valeurs technologiques ont sous-performé l'indice boursier plus large, reculant de 0,5%. Le Dow a gagné près de 400 points mardi, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé d'environ 1,4% chacun, les investisseurs ayant digéré une foule de résultats d'entreprises et de discours de la Réserve fédérale. Best Buy a bondi de plus de 12 % après avoir relevé ses perspectives financières pour 2023 et battu ses prévisions de bénéfices. Abercrombie & ; Fitch et American Eagle Outfitters ont également bénéficié d'un certain répit après avoir publié des résultats supérieurs aux attentes de Wall Street. À l'inverse, Zoom Video Communications a chuté de près de 4 % après que la société a revu à la baisse ses prévisions de revenus annuels. Les actions sont désormais en baisse d'environ 90 % par rapport aux sommets atteints en octobre 2020 lors de la pandémie. Sur le front des politiques, la Fed a récemment jeté de l'eau froide sur les attentes selon lesquelles elle serait sur le point de mettre en pause son resserrement agressif. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, et la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, sont parmi les derniers responsables à faire écho à cette opinion. Cependant, elle montre que le soutien pour décembre a été légèrement relevé de 50 points de base. 

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L'EXAMEN DES DONNÉES ÉCONOMIQUES: 

Voir les dernières données économiques:

- États-Unis: Au cours de la semaine qui s'est terminée le 12 novembre, le nombre d'Américains ayant déposé une demande d'allocations chômage a augmenté pour la sixième semaine pour atteindre 1,551 million, ce qui est bien supérieur à la prévision du marché qui était de 1,517 million. Il s'agit du plus grand nombre d'allocations de chômage consécutives versées depuis la première semaine de mars. Les résultats montrent que les chômeurs américains restent sans emploi plus longtemps, ce qui est cohérent avec un ralentissement économique provoqué par les hausses agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

- États-Unis: Le nombre de nouvelles demandes de chômage aux États-Unis a augmenté de 17 000 pour atteindre 240 000 au cours de la semaine terminée le 19 novembre, le plus haut niveau depuis août et bien au-dessus des 225 000 attendus par les prévisions de licenciements technologiques. De plus, l’augmentation de la semaine dernière pourrait être technique, car les modèles du gouvernement utilisés pour ajuster les données en fonction des fluctuations saisonnières s’attendent généralement à une augmentation des demandes en raison des fermetures temporaires d’entreprises liées aux vacances. Sur une base non corrigée des variations saisonnières, les premiers dépôts ont augmenté de 47 909 pour atteindre 248 185, avec des gains importants en Illinois (+7 306), en Californie (+5 024) et en Géorgie (+3 344). La moyenne mobile sur quatre semaines, qui lisse la volatilité d'une semaine à l'autre, a augmenté de 5 500 points à 226 750.

- États-Unis: Les données révisées ont montré qu'en octobre 2022, les permis de construire américains ont diminué de 3,3 % en glissement annuel pour atteindre un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 1,512 million, inférieur à l'estimation initiale de 1,526 million. Les permis, un indicateur de la construction future, ont atteint leur plus bas niveau depuis juin 2020, la flambée des prix et la hausse des taux hypothécaires ayant pesé sur la demande et l'activité. En outre, les autorisations de construction de maisons individuelles ont chuté de 3,3 % à 841 000, tandis que la volatilité...e autorisations multisectorielles ont également diminué de 3,3 pour cent pour atteindre 671 000.

- États-Unis: En octobre 2022, les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté de 1% en glissement mensuel après avoir été révisées de 0,3% en septembre, dépassant les prévisions du marché de 0,4%. Il s'agit de la plus forte hausse en quatre mois, menée par des gains dans le matériel de transport (2,1 %) et les avions militaires (21,7 %). Les chiffres ne sont pas corrigés de l'inflation. Hors transport, les nouvelles commandes ont légèrement augmenté de 0,5 %. D'autres gains ont également été constatés dans les secteurs des équipements et appareils électriques (0,4 %), des machines (1,5 %), des biens d'équipement (2,1 %) et des ordinateurs et assimilés (4,7 %). Pendant ce temps, les commandes de biens d'équipement hors défense, à l'exclusion des avions, un indicateur de l'investissement en équipement, ont augmenté de 0,7 %, rebondissant après une baisse de 0,8 % en septembre et battant les attentes d'une variation stable.

- États-Unis: Le taux contractuel moyen d'un prêt hypothécaire à taux fixe sur 30 ans aux États-Unis a baissé de 23 points de base à 6,67 % au cours de la semaine terminée le 18 novembre, après avoir baissé de 24 points de base la semaine précédente, selon la Mortgage Bankers Association (MBA). Il s'agit de la plus forte baisse depuis la dernière semaine de juillet. En outre, il s'agit de la première série de baisses sur deux semaines en quatre mois, et les coûts d'emprunt sont maintenant à leur plus bas niveau depuis huit semaines, suivant le recul des rendements obligataires. Malgré tout, les taux hypothécaires restent proches de niveaux qui n'ont pas été vus depuis 2001 et ont plus que doublé par rapport aux 3 % enregistrés un an plus tôt.

- États-Unis: Les demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis ont augmenté de 2,2 % au cours de la semaine terminée le 18 novembre, après avoir augmenté de 2,7 % la semaine précédente, selon la Mortgage Bankers Association (MBA). C'est la première fois en trois mois que les demandes de prêts hypothécaires ont augmenté pendant deux semaines consécutives, dans un contexte de nouvelle baisse des coûts d'emprunt. L'indice d'achat a augmenté de 2,8 %, et les demandes de refinancement de prêts immobiliers ont augmenté de 1,8 %. Dans le même temps, le taux hypothécaire à 30 ans a baissé de 23 points de base pour atteindre 6,67 %, son plus bas niveau en huit semaines. Joel Kan, économiste à la MBA, a déclaré : "La baisse des taux hypothécaires devrait stimuler le pouvoir d'achat des candidats à l'achat d'un logement, qui sont en grande partie exclus, les taux hypothécaires ayant plus que doublé au cours de l'année écoulée". Cependant, les demandes de refinancement étaient encore en baisse de 86 % par rapport à l'année précédente, tandis que les demandes de prêts hypothécaires pour l'achat d'une maison étaient en baisse de 41 %.

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- AU: Les données préliminaires ont montré qu'en novembre 2022, le S&P Global Australia Services PMI est tombé à 47,2 contre 49,3 le mois précédent. Il s'agit de la lecture la plus basse depuis janvier et du deuxième mois consécutif de contraction dans le secteur des services, l'activité commerciale et les nouvelles commandes ayant continué à chuter dans un contexte de perspectives de croissance moroses et de faible demande au niveau national et international. Pourtant, les entreprises continuent d'embaucher de nouveaux travailleurs afin de ramener leur capacité de main-d'œuvre aux niveaux pré-pandémiques. En outre, en termes de prix, les coûts des intrants augmentent lorsque les entreprises les répercutent sur les clients. Enfin, la confiance des entreprises s'est détériorée.

- UE: Les estimations préliminaires montrent qu'en novembre 2022, l'indice PMI des services S & ; P global zone euro sera de 48,6, inchangé par rapport au creux de 21 mois d'octobre et supérieur aux attentes du marché de 48. Les dernières données ont montré que le secteur des services s'est contracté pour le quatrième mois consécutif, la plus forte baisse depuis 2011, si l'on exclut les mois de fermeture de la COVID-19. Les nouvelles commandes ont chuté plus rapidement, et le carnet de commandes a continué de se réduire tandis que les créations d'emplois ont ralenti. Sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants s'est modérée pour atteindre le deuxième plus bas niveau des neuf derniers mois, bien qu'elle reste élevée par rapport aux normes historiques, tandis que l'inflation des prix de vente s'est également atténuée. Enfin, les attentes des entreprises pour l'année à venir restent modérées.

- UE: L'indice PMI manufacturier S&P Global Fast Eurozone a augmenté à 47,3 en novembre 2022 contre 46,4 en octobre, battant les prévisions du marché de 46. La lecture a montré que l'activité des usines a baissé pour le cinquième mois consécutif, et le rythme de la baisse de la production a ralenti mais reste le deuxième plus fort de la dernière décennie si l'on ne tient pas compte de la gravité de la pandémie. Les produits chimiques et les plastiques ont à nouveau connu la pire baisse, et les ressources de base ont également enregistré de fortes baisses (en partie en raison des coûts énergétiques élevés). Les nouvelles commandes ont diminué à un rythme moindre, le carnet de commandes a continué de se réduire et la croissance des salaires est restée modérée. Dans le même temps, l'inflation des prix de vente s'est également atténuée, les prix des intrants ayant augmenté au rythme le plus lent depuis décembre 2020 dans un contexte d'amélioration de l'offre et de faiblesse de la demande. Enfin, le pessimisme s'est atténué par rapport aux niveaux historiques observés en septembre et octobre dans l'espoir de réduire les contraintes induites par l'énergie et d'améliorer les chaînes d'approvisionnement en pièces détachées.

- UE: Les estimations préliminaires montrent que le PMI composite S&P Global Eurozone a augmenté à 47,8 en novembre.embre 2022, contre 47,3 en octobre, ce qui est supérieur aux attentes du marché, qui tablait sur 47. Si le taux de baisse de la production reste le deuxième plus élevé depuis 2011, l'intensité de la contraction s'est atténuée avec le ralentissement de la demande et la diminution des contraintes de l'offre. La confiance des entreprises s'est redressée au cours des mois de fermeture, à l'exclusion de la pandémie de COVID-19. Par industrie, la production manufacturière a diminué pour le sixième mois consécutif, bien que plus lentement, tandis que la production des services a également baissé pour le quatrième mois consécutif. Les nouvelles commandes ont diminué pour le cinquième mois consécutif au deuxième rythme le plus rapide de ces deux dernières années, tandis que le carnet de commandes a connu la plus forte baisse en deux ans et que la création d'emplois a connu son rythme le plus lent depuis mars 2021. Sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants est tombée à son plus bas niveau depuis septembre 2021, tandis que l'inflation des prix de vente est tombée à son plus bas niveau en trois mois.

- GE: Les estimations préliminaires montrent qu'en novembre 2022, le PMI allemand Standard & ; Poor's global services était de 46,4, peu changé par rapport à 46,5 le mois précédent et légèrement inférieur aux attentes du marché de 46,2. Les dernières données ont montré un cinquième mois consécutif de contraction, les nouvelles affaires ayant chuté au rythme le plus rapide depuis mai 2020. Sur le front des prix, les coûts des intrants ont continué d'augmenter rapidement de manière record, en partie en raison de la hausse des salaires, même s'ils ont également diminué par rapport au mois précédent pour atteindre le niveau le plus bas depuis août. Enfin, les prestataires de services se sont montrés moins pessimistes quant aux perspectives à 12 mois.

- FR: Une estimation rapide montre que le S&P Global France Composite PMI est tombé à 48,8 en novembre 2022 contre 50,2 en octobre, en dessous des attentes du marché de 49,5. Le tirage a noté que le secteur privé s'est contracté pour la première fois depuis février 2021, principalement parce que l'inflation élevée a frappé les nouvelles commandes. Les entreprises ont indiqué que les coûts élevés de l'énergie ont nui au pouvoir d'achat des clients, et les principaux services ont à nouveau baissé (49,4 en octobre contre 51,7). De même, l'activité manufacturière a diminué pour le sixième mois (49,1 contre 47,2). Les créations d'emplois ont diminué pour un quatrième mois, la conjoncture économique difficile continuant de peser sur la demande. Toutefois, la baisse de la production a été inférieure à celle expliquée par l'arriéré des nouvelles commandes. En outre, le taux d'emploi a ralenti pour atteindre son niveau le plus bas depuis un an et demi, bien qu'il ait augmenté pour le 23e mois consécutif. Sur le front des prix, l'inflation du coût des intrants et du prix des extrants a atteint son plus bas niveau en neuf mois, bien qu'elle reste élevée par rapport aux normes historiques.

- AU: L'indice PMI manufacturier australien S&P Global Quick s'est établi à 51,5 en novembre, contre 52,7 en octobre. Il s'agit du 30e mois consécutif de renforcement des conditions manufacturières, mais cette dernière amélioration est la plus faible depuis juin 2020. La croissance de la production a été soutenue par une augmentation des nouvelles commandes en novembre. Des données anecdotiques suggèrent que la conquête de nouveaux clients et l'amélioration de la demande ont soutenu l'expansion de l'activité. Les fabricants continuent d'augmenter les capacités de la main-d'œuvre.

- NK: L'indice de conjoncture dans l'industrie manufacturière de novembre 2022 s'est établi à 74, en hausse de deux points de pourcentage par rapport au mois précédent, mais les perspectives pour le mois prochain ont chuté de quatre points de pourcentage pour atteindre 69. Dans le secteur non manufacturier, l'indice de conjoncture pour novembre 2022 était de 76, en baisse de trois points de pourcentage par rapport au mois précédent. L'indice des perspectives économiques pour le mois suivant a également baissé d'un point de pourcentage pour atteindre 77. L'indice du sentiment économique pour novembre 2022 (ESI) est de 91,4, soit une baisse de 4,1 points de pourcentage par rapport à octobre 2022. Notez que les lectures inférieures à 100 indiquent plus de pessimistes que d'optimistes.

- AR: Le PIB mensuel de l’Argentine a chuté à 4,80% en glissement annuel en septembre, contre 6,40% en août 2022. En septembre 2022, les estimations mensuelles de l'activité économique (EMAE) ont augmenté de 4,8 % en comparaison annuelle (en glissement annuel), en baisse de 0,3 % par rapport au mois d'août corrigé des variations saisonnières. Le secteur du commerce de gros, de détail et de réparation (+7,0 % en glissement annuel) est le secteur présentant la plus forte incidence de variation interannuelle de l'EMAE, suivi de l'industrie manufacturière (+4,1 % en glissement annuel) et des activités immobilières, commerciales et de location (5 ,1 %, etc.). Parmi ces trois grands secteurs, ils ont contribué à hauteur de 2,2 points de pourcentage à l'augmentation de l'indice en glissement annuel.

- RU: En octobre 2022, la production industrielle de la Russie'a diminué de 2,6% en glissement annuel, en baisse de 3,1% le mois précédent, et le marché s'attendait à une baisse de 3,8%. Il s'agit du septième mois consécutif de baisse de l'activité industrielle, la production ayant diminué dans les secteurs de l'exploitation minière (-2,7 % contre -1,8 % en septembre), de l'électricité, de la vapeur et de la climatisation (-2,4 % contre -1,5 %) ; % contre -4 %) et de l'approvisionnement en eau, du traitement des eaux usées et de la collecte et de l'organisation des déchets (-7,4 % contre -7,5 %). Sur une base mensuelle, la production industrielle a augmenté de 5,3% après avoir progressé de 0.5% en septembre.

- RU: En octobre 2022, les prix à la production russes ont augmenté de 0,8% en glissement annuel, soit le plus bas niveau depuis octobre 2020, contre 3,8% le mois précédent. Les prix à la production ont fortement baissé dans le secteur minier (-6,3 % contre 0,7 % en septembre) et ont augmenté plus lentement dans le secteur manufacturier (2,5 % contre 4,7 %) et dans celui de l'électricité, du gaz, de la vapeur et de la climatisation (4,8 % contre 5 %). Dans le même temps, l’inflation du secteur des eaux et des égouts (4,9 %) est restée inchangée par rapport au mois précédent. Sur une base mensuelle, les prix à la production ont diminué de 2,5 %, soit la plus forte baisse depuis juin.

 

PERSPECTIVES D'AVENIR:   

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Aujourd'hui, les investisseurs recevront les éléments suivants:

- GBP : discours de M. Ramsden, membre du MPC, discours de M. Pill, prévisions de commandes industrielles de la CBI, et discours de M. Mann, membre du MPC.

- EUR : climat des affaires allemand IFO, comptes rendus de la réunion de politique monétaire de la BCE, et climat des affaires belge BNB.

- NZD : ventes au détail t/t, et ventes au détail de base t/t.

style="text-align : justify;">- JPY : Tokyo Core CPI y/y, et SPPI y/y.

- USD : Jour férié.

 

DRIVERS DU MARCHÉ DES ACTIONS ET DES OBLIGATIONS:

- FR: En novembre, le rendement de l'OAT 10 ans de la France s'est maintenu sous les 2,5 %, son plus bas niveau depuis deux mois, les investisseurs continuant à évaluer les perspectives de politique monétaire des membres de la zone euro dans un contexte de signes de ralentissement économique continu. Les données PMI flash ont montré que l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est contractée pour la cinquième fois consécutive, tandis que l'activité domestique s'est contractée pour la première fois depuis février 2021. Néanmoins, les membres du conseil d'administration de la BCE ont souligné que les taux d'intérêt continueraient à augmenter pour contenir l'inflation record dans la zone euro, même si l'économie se dirige vers la récession. Les décideurs ont déclaré que les taux seraient augmentés d'au moins 50 points de base lors de la réunion de décembre de la banque centrale, laissant une marge pour une hausse plus agressive de 75 points de base.

- US: Les contrats à terme sur actions liés aux trois principaux indices se sont échangés près de la ligne horizontale mercredi, les investisseurs étant très réticents à ouvrir des positions avant la publication des minutes de la réunion de politique générale de la Réserve fédérale. Les récents commentaires des responsables de la Fed, notamment ceux de Loretta Mester, présidente de Cleveland, et d’Esther George, présidente du Kansas, ont donné divers indices sur la trajectoire des taux de la banque centrale, mais ont également réaffirmé qu’une pause est trop tôt le matin. Les marchés monétaires évaluent à 75 % la probabilité d'une hausse de 50 points de base en décembre. Deere & ; Co a bondi de 4 % dans les échanges de prémarchés sur le front des entreprises après que la société a annoncé un bénéfice trimestriel meilleur que prévu. A l'inverse, Nordstrom a chuté de près de 8%, le détaillant de mode ayant fourni des prévisions plus faibles.

- IT: Le rendement du BTP à 10 ans de l’Italie est passé sous la barre des 3,9 % au cours de la quatrième semaine de novembre, son plus bas niveau depuis plus de deux mois, contrairement aux rendements obligataires européens, alors que les investisseurs digéraient les documents budgétaires du nouveau gouvernement italien. Le cabinet du Premier ministre Meloni a approuvé une augmentation des dépenses de 35 milliards d'euros visant à réduire le déficit budgétaire de l'Italie de 5,6 % cette année à 4,5 % en 2023, ce qui est bien en dessous de la limite fixée par l'Union européenne et apaise les craintes d'instabilité politique en Italie. Cela pourrait exacerber les inquiétudes concernant la dette élevée et la faible position fiscale du pays. Pendant ce temps, les marchés obligataires ont continué à se préparer à une nouvelle hausse des taux de la BCE, même si les données PMI ont fourni de nouvelles preuves d'un ralentissement, la réduction de l'inflation restant une priorité absolue pour les membres du conseil d'administration. L'écart entre le BTP à 10 ans et les bunds allemands s'est réduit à moins de 190 points de base, le plus bas depuis juillet, ce qui suggère que la dette italienne présente moins de risque de crédit.

- Royaume-Uni: Les données préliminaires ont montré qu'en novembre 2022, le PMI des services S&P Global/CIPS Royaume-Uni est resté à 48,8, inchangé par rapport au mois précédent, alors que les analystes s'attendent à une nouvelle baisse à 48. L'activité du secteur des services et les nouveaux emplois ont continué à baisser dans un contexte de faiblesse de la demande intérieure face à l'augmentation des coûts et à la faiblesse des conditions économiques. Néanmoins, les prestataires de services ont déclaré que les nouveaux emplois en provenance de l'étranger n'ont que légèrement diminué, grâce à la faiblesse de la livre et à la forte demande des clients américains. En ce qui concerne l'emploi, les entreprises ont indiqué que le nombre de salariés a légèrement augmenté. Dans le même temps, l'inflation du coût des intrants dans les services est beaucoup plus élevée que dans l'industrie manufacturière. Cependant, la charge de la production a montré de nouveaux signes de refroidissement.

- TW: En octobre 2022, les ventes au détail de Taïwan ont augmenté de 2,1 % en glissement annuel, soit un net ralentissement par rapport à la hausse de 7,8 % révisée le mois dernier. Il s'agit de la plus faible croissance de l'activité de détail depuis février, principalement en raison de la baisse des ventes de produits culturels et de divertissement (-7% contre 11,5%), d'équipements d'information et de communication et d'appareils ménagers (-7,4% contre 5,2%) ; de combustibles et de produits connexes (-3,4% contre 3,3%) ; de matériaux de construction (-7,6% contre -3%). Parallèlement, la croissance du commerce a ralenti dans les secteurs suivants : textiles et habillement (4,7% vs 21,7%) ; autres ventes au détail (2,9% vs 18,9%) ; magasins de marchandises générales (1,5% vs 11,9% en septembre) ; fournitures médicales et cosmétiques ( 1,7% vs 12,7%) ; commerce de détail hors magasin (6,2% vs 12,7%) ; appareils et articles ménagers (0,6% vs 5%) ; et transactions en ligne (8,2% vs 11,4%).

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- TW: En octobre 2022, la production industrielle de Taïwan'a diminué de 3,56% en glissement annuel après avoir baissé de 4,49% le mois précédent. Il s'agit du deuxième mois consécutif de contraction, entraînée par de nouvelles baisses de l'approvisionnement en électricité et en gaz (-6,36% contre -4,69% en septembre) et un ralentissement de l'activité manufacturière (-3,40% contre -4,52%). Parallèlement, la croissance de la production s'est ralentie dans les industries extractives (6,84% contre 7,67%) et la distribution d'eau (2,52% contre 3,98%). Néanmoins, en données mensuelles corrigées des variations saisonnières, l'activité industrielle a progressé de 1,65%, rebondissant sur les 5,19% du mois de septembre.

- NZ: La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a augmenté son taux officiel de liquidités (OCR) de 75 points de base à 4,25% lors de sa réunion de novembre, le niveau le plus élevé depuis janvier 2009, conformément au consensus du marché. La décision de mercredi est la plus importante hausse de taux jamais réalisée par la banque centrale, qui continue à contenir la flambée de l'inflation avant une pause de trois mois. Il s'agit également de la neuvième hausse de taux consécutive, ce qui signifie que depuis octobre 2021, le BOC a augmenté de 400 points de base, et c'est la mesure de resserrement la plus agressive de la banque centrale depuis l'introduction du BOC en 1999. Le conseil a déclaré que l'inflation de base des prix à la consommation était trop élevée, que l'emploi était au-dessus de son niveau maximal durable et que les attentes d'inflation avaient augmenté à court terme. En outre, le comité a également déclaré qu'il y aura d'autres hausses de taux d'intérêt, alors que le ROC devrait atteindre un pic de 5,5 % en septembre 2023, et qu'une récession est attendue à la mi-2023.

- CA: Le rendement de l’obligation d’Etat canadienne à 10 ans est tombé à 3 %, son plus haut niveau depuis la fin du mois d’août, les investisseurs ayant ajusté leurs portefeuilles en réponse au ralentissement de la croissance et à une position moins agressive de la banque centrale. En octobre, la Banque du Canada a surpris les marchés en relevant son taux d'intérêt de référence de 50 points de base de moins que prévu, tout en déclarant que son resserrement historique touchait à sa fin et que l'économie devrait stagner au cours des trois prochains trimestres. Aux États-Unis, une croissance tout aussi faible et une rhétorique moins agressive de la part de la Réserve fédérale ont également contribué à la forte baisse récente des rendements des bons du Trésor américain.

- États-Unis: Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans sont tombés à 3,7 %, leur plus bas niveau en une semaine, après que les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale ont suggéré que la banque centrale augmenterait les taux d'intérêt de manière moins agressive à l'avenir. Les marchés monétaires parient que la banque centrale américaine augmentera le taux des fonds fédéraux de 50 points de base en décembre, après quatre hausses consécutives de 75 points de base. Cependant, le procès-verbal de la réunion de novembre de la Fed a montré qu'une majorité écrasante de décideurs ont convenu qu'un ralentissement des hausses de taux "pourrait bientôt être approprié." ; Pendant ce temps, le taux terminal pour juin est maintenant prévu à 5,03%.

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- US: Le procès-verbal de la réunion du 1er novembre a montré qu'une écrasante majorité des responsables de la Fed pensait qu'un ralentissement du rythme des hausses des taux des fonds fédéraux pourrait bientôt être approprié, car cela permettrait au comité de mieux évaluer les progrès vers ses objectifs d'emploi maximum et de stabilité des prix -2 La réunion du FOMC a montré. Les décideurs ont également noté qu'avec l'inflation montrant peu de signes d'atténuation jusqu'à présent et les déséquilibres persistants entre l'offre et la demande dans l'économie, le niveau final du taux des fonds fédéraux nécessaire pour atteindre l'objectif du comité était légèrement plus élevé que ce qu'ils avaient prévu précédemment. La Fed se réunira lors de sa réunion de novembre 2022. Au cours de la période, la fourchette cible du taux des fonds fédéraux a été relevée de 75 points de base pour atteindre 3,75 % à 4 %, marquant la sixième hausse de taux consécutive et la quatrième hausse de taux consécutive sur trois trimestres,

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- RU: Les rendements des obligations OFZ à 10 ans ont augmenté à 10,1% en novembre, le plus haut en deux semaines, car les investisseurs ont évalué le risque de crédit du pays après que le gouvernement fédéral a modifié les lois budgétaires pour faire face à l'augmentation de la milita...ry dépenses. L'amendement signé par le président Poutine alloue 8000 milliards de roubles provenant de l'augmentation de la taxe sur les revenus du pétrole et du gaz en 2023-25, ce qui est conforme aux estimations supposant que le rouble devrait rester à 65-75 par rapport au dollar. Pourtant, l'appel à un financement de stabilisation dépend des préoccupations rigides de l'embargo énergétique de l'Occident. Le budget prévoit un déficit de 2 % du PIB en 2023 et de 1,4 % en 2024, éliminant ainsi le fort excédent observé au cours des trois premiers trimestres de 2022. Le document prévoit également que 2 900 milliards de roubles seront prélevés sur le fonds de prévoyance sociale de l’État russe, une mesure sans précédent qui souligne le caractère insoutenable de l’augmentation des dépenses. Enfin, les rendements ont été soutenus par l'augmentation des enchères de l'OFZ pour un soutien financier supplémentaire avant le début de l'embargo pétrolier de l'UE.

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SECTEURS DU MARCHÉ DES BOURSES:

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- Haut: Consommation discrétionnaire, technologies de l'information, industrie.

- Bas: Énergie, Immobilier.

 

TOP CURRENCY & ; COMMODITIES MARKET DRIVERS: 

- USD: L'indice du dollar américain est passé sous la barre des 107 mercredi, prolongeant ses pertes pour une deuxième session, alors que les investisseurs attendent le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui pourrait fournir des indices sur les plans de resserrement de la banque centrale. Les investisseurs attendent le compte-rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui pourrait donner des indications sur les projets de resserrement de la banque centrale. Dans les derniers commentaires, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a mis en garde contre un resserrement excessif. Dans le même temps, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré qu'elle ne serait pas favorable à une pause avant de vouloir voir l'inflation continuer à baisser. Sur le front macroéconomique, les dernières données ont montré que les demandes d'indemnisation hebdomadaires ont augmenté plus que prévu la semaine dernière pour atteindre un sommet de trois mois, tandis que les commandes de biens durables ont dépassé les attentes en octobre.

- GBP: La livre sterling est passée au-dessus de 1,19 $, son plus haut niveau en trois mois, alors que les investisseurs ont digéré les récentes données économiques et salué les plans financiers de Rishi Sunak et Jeremy Hunt. Alors que les dernières données PMI ont indiqué un effondrement continu de l'activité commerciale, les données des services et de l'industrie manufacturière ont été meilleures que les attentes du marché. Plus tôt en novembre, le Chancelier de l'Échiquier, Jeremy Hunt, a présenté des hausses d'impôts et des réductions de dépenses pour un montant de 55 milliards de livres dans sa déclaration budgétaire d'automne. Pendant ce temps, la Banque d'Angleterre devrait augmenter les taux d'intérêt de 50 points de base le mois prochain, contre 75 points de base en novembre.

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- NZD: Mercredi, le dollar néo-zélandais a bondi à 0,62 $, près de son plus haut niveau en près de trois mois, après que la Reserve Bank of New Zealand a annoncé une hausse massive de 75 points de base de son taux pour devancer l'inflation. Il s'agit de la plus forte augmentation depuis que la RBNZ a introduit l'OCR en 1999, portant le taux directeur à 4,25 %, son plus haut niveau depuis 14 ans. Sur la base de ses dernières prévisions, la Reserve Bank of New Zealand s'attend à ce que le taux d'escompte culmine à 5,5 % en septembre 2023. La persistance d'une inflation élevée en Nouvelle-Zélande et d'un taux de chômage proche du niveau record ont plaidé en faveur d'une action plus agressive. Dans le même temps, d'autres grandes économies ont commencé à ralentir le rythme de leur resserrement dans un contexte de risque croissant de récession mondiale. Toutefois, le ministre des Finances, Grant Robertson, a également déclaré que le pays était bien positionné pour faire face à une récession mondiale grâce à une forte croissance et à un système financier stable.

- CAD: CAD/USD est resté stable à 1,34 en raison de la détente du billet vert. Ses pertes par rapport à un sommet de huit semaines atteint en novembre à 1,325 ont ralenti, les investisseurs se retirant des actifs risqués alors que les nouvelles restrictions COVID-19 en Chine ont provoqué un regain de tensions. Les inquiétudes concernant l'économie mondiale semblent. Pour ajouter l'insulte à l'injure, le pétrole brut, principale exportation du Canada, a atteint son plus bas niveau en neuf mois, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur la monnaie. Pendant ce temps, les dernières données de l'IPC ont montré que l'inflation est restée proche de 7 %, non loin du sommet de 39 ans de 8,1 % atteint en juin, ce qui laisse penser que la Banque du Canada continuera à relever les taux. Les marchés monétaires étaient divisés entre une hausse de 25 points de base et de 50 points de base lors de la réunion de décembre de la Banque du Canada.

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- EUR: L'euro a étendu ses gains mercredi à près de 1,04 $, son plus haut niveau depuis début juillet, stimulé par une baisse du dollar après que les minutes du FOMC ont suggéré que la Réserve fédérale commencerait bientôt à ralentir les hausses de taux. Dans les premiers échanges, l'euro avait déjà bénéficié de nouvelles données économiques, tandis que les investisseurs attendaient de nouveaux indices sur la politique monétaire de la Banque centrale européenne.mouvement ext. La contraction de l’activité économique dans la zone euro s’est légèrement atténuée en novembre. Les récents indices des directeurs d’achat ont dépassé les attentes du marché, mais continuent à indiquer une baisse de la demande, ce qui laisse penser qu’une récession est imminente. Pendant ce temps, le rapport de la réunion de politique monétaire de la BCE est attendu jeudi, les investisseurs pariant désormais sur une hausse plus faible des taux de 50 points de base le mois prochain, malgré les signaux mitigés des décideurs de la BCE ces derniers jours.

- GAZ: Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont réduit leurs gains à 7,3 $/MMBtu après que les dernières données de l'EIA ont montré un tirage moins important que prévu dans les stocks. Néanmoins, les prix sont à leur plus haut niveau depuis deux mois en raison de perspectives plus favorables pour la demande intérieure et internationale en prévision de l'hiver prochain. L'usine d'exportation de GNL de Freeport, au Texas, qui a dû être fermée en juin à la suite d'un incendie, devrait reprendre ses activités à la mi-décembre. Entre-temps, l'Europe réclame des exportations américaines après que la Russie a menacé de réduire davantage ses approvisionnements. En plus de cela, les travailleurs du plus grand syndicat ferroviaire américain ont voté contre un accord contractuel provisoire en septembre, ce qui laisse entrevoir la perspective de grèves de fin d'année qui pourraient perturber les expéditions de charbon et obliger les générateurs à brûler davantage de gaz naturel.

- WTI: Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI ont dégringolé de près de 5% à moins de 77 dollars le baril, clôturant à leur plus bas niveau depuis janvier, alors que les investisseurs ont pesé sur les préoccupations persistantes de la demande tout en surveillant les progrès du G7'sur le plafonnement des prix du pétrole de la Russie. La détérioration des perspectives de la demande mondiale a ébranlé les marchés, avec une baisse de l'activité dans les économies avancées, principalement aux États-Unis et en Europe, en raison du resserrement des conditions financières. Dans le même temps, la Chine, premier importateur de brut, pourrait être confrontée à des restrictions plus strictes dues au coronavirus. Infect. Dans le même temps, le G7 envisage de fixer un plafond de prix pour le pétrole Poutine au-dessus du niveau auquel les qualités de brut se négocient actuellement, ce qui rendrait la vente de brut rentable pour la Russie et empêcherait une pénurie sur le marché international. En outre, on espère que l'OPEP interviendra davantage sur le marché pour faire face à la baisse de la demande causée par la récession, ce qui permettra de soutenir les prix. Les données de l'EIA ont également montré que les stocks américains ont baissé plus que prévu la semaine dernière.

 

CHART DU JOUR:

L'or au comptant a grimpé à de nouveaux sommets intraday près de 1 750 $ l'once, soutenu par la baisse des rendements du Trésor américain, tandis que le sentiment négatif entourant le dollar a encore renforcé l'optimisme des haussiers. La volatilité du marché intervient alors que les investisseurs digèrent les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui ont montré que les décideurs ont vu des arguments en faveur d'un ralentissement des hausses de taux tout en reconnaissant que la balance des risques pour l'économie est maintenant biaisée à la baisse. 

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- SPDR GOLD TRUST ETF (GLD)  ; - D1, Résistance (consolidation) vers ~ 166.43, Support  vers  ~ 151.16

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