Глобален преглед на капиталовите пазари:  

Европейските фондови пазари се повишиха за трета поредна сесия в четвъртък, като индексът STOXX 600 затвори над 440 пункта, което е най-високата му стойност от три месеца и половина, воден от акциите на химическите компании. На вътрешния пазар германският индекс DAX се повиши с 0,8% до 14 547 пункта, което е най-високата му стойност от 7 юни насам, след като последните данни показаха, че бизнес моралът в Германия се е подобрил повече от очакваното през ноември. Междувременно в протоколите от последните заседания инвеститорите възприеха противоречивите послания на Европейската централна банка и Федералния резерв. Дори и в условията на рецесия европейските служители остават ангажирани с повишаването на лихвените проценти, въпреки че Федералният резерв заяви, че скоро ще забави повишаването им. От корпоративните новини европейският търговец на дребно на стоки за дома Kingfisher остави финансовите си прогнози за 2022-23 г. до голяма степен непроменени след силния резултат за третото тримесечие. Производителят на оборудване за лъчетерапия Elekta предупреди, че несигурните макроикономически условия и проблемите по веригата за доставки ще навредят на маржовете на печалбата му за третото тримесечие. CAC 40 се повиши с около 0,4% в четвъртък и затвори на седеммесечен връх от 6 707 пункта, което е третата му поредна сесия на ръст. Инвеститорите реагираха положително на последния протокол от заседанието на Федералния комитет по операциите на открития пазар (FOMC), в който ФЕД заяви, че очаква да премине към умерено повишаване на лихвените проценти "много скоро"; Във фокуса на вниманието беше одобрението на енергийния пакет, което беше отложено за средата на декември поради липса на консенсус между страните. На корпоративния фронт най-добре се представиха финансовите компании, компаниите за недвижими имоти и индустриалните компании, като AJ и Airbus се понижиха с 0,4%. FTSE MIB се повиши с 0,6% до 24 730 в четвъртък, което е най-високата му стойност от края на май, проследявайки положителните настроения на европейските и северноамериканските фондови пазари, като политиците от ФЕД се съгласиха, че повишаването на лихвите трябва да се забави, докато инвеститорите се фокусираха върху сътресенията в Европейския съюз' около Русия. Обсъждане на пределните цени на петрола и газа. Доставчиците на комунални услуги поведоха в ръст, след като министрите на енергетиката на ЕС отложиха официалното одобрение на таваните на цените на природния газ за декември, след като няколко държави заявиха, че предложеният таван от 275 евро за мегаватчас (над два пъти повече от сегашната цена) е твърде хлабав и може да стане безполезен. Терна отбеляза ръст от 2,3%. В същото време Telecom Italia разшири колебливата си инерция, като нарасна с близо 3%, тъй като инвеститорите продължиха да очакват новини от правителството относно евентуално поглъщане на фиксираната мрежа на компанията.  Индексът 100 на Истанбулската фондова борса достигна рекордно високо ниво за трета поредна сесия в четвъртък, достигайки 4887 пункта, след като Централната банка на Република Турция намали основния си лихвен процент с още 150 базисни пункта до 9%, като същевременно даде сигнал, че ще прекрати настоящия цикъл на намаляване на лихвите. Откакто централната банка започна цикъла си на намаляване на лихвените проценти през септември 2021 г., инвеститорите използват фондовия пазар, за да се предпазят от рязко покачващата се инфлация и поевтиняващата лира в Турция, а жителите търсят активи, в които да паркират спестяванията си. Оттогава лирата поевтиня с повече от 100%, което влоши инфлационния натиск. Потребителската инфлация скочи до 24-годишен връх от 85,5% през октомври, подкрепена от до голяма степен отрицателните реални лихвени проценти и скъпоструващата стабилизация на фона на силния натиск от страна на паричните мерки на президента Тайип Ердоган'. Акциите в Лондон затвориха без съществени изменения в четвъртък, като индексът на сините чипове FTSE 100 се колебаеше около 7450, тъй като ръстовете в секторите на недвижимите имоти и материалите компенсираха загубите в сектора на здравеопазването. Тъй като пазарите в САЩ бяха в почивка и обемите на търговията намаляха, инвеститорите се запознаха с ястребово настроените протоколи от последното заседание на Европейската централна банка, които показаха, че политиците остават решени да повишат лихвените проценти дори в условията на рецесия. Докато ЕЦБ изглежда далеч не е приключила цикъла си на затягане на лихвените проценти, протоколът от заседанието на Фед през ноември показа, че преобладаващото мнозинство от политиците са съгласни, че темпът на повишаване на лихвените проценти в САЩ скоро ще бъде забавен. Intertek Group и Intermediate Capital Group бяха сред най-големите печеливши компании в индекса, като нараснаха съответно с 4,5% и 3%. Imperial Brands, от друга страна, се понижи с близо 4%. Базираният на рубли индекс MOEX Russia спадна с 5 пункта и затвори на ниво от 2206 пункта в четвъртък, прекъсвайки серията от две печеливши сесии, тъй като инвеститорите се фокусираха върху опасенията относно ограничението на цените на руския износ на петрол от Г-7 и неговото въздействие върху дискусията за енергийните приходи на страната. Договорът за петрола Urals в момента се търгува на цена от 67 долара за барел, което накара няколко държави да сметнат настоящото предложение за таван от 65 до 70 долара за твърде меко. Въпреки това Гърция и Малта се застъпиха за повишаване на горната граница, за да се ограничи въздействието върху тяхната корабна индустрия. Петролните компании затвориха предимно с понижения, като Роснефт, Роснефт и Лукойл се понижиха с 0,25% до 0,5%, но все пак задържаха печалбите си за седмицата. Междувременно Газпром затвори без промяна, след като обяви планове за увеличаване на инвестициите с 16% до 2,3 трлн. рубли нext година. На макроравнище последните данни показаха, че спадът на промишлената активност неочаквано е намалял през октомври, като производствените цени са нараснали с най-слабия си темп от две години насам. Канадският индекс S&P/TSX Composite се повиши в четвъртък, като се колебаеше около 20 350, разширявайки ръста от предходната сесия'до юнските нива, като обемите на търговията бяха намалени поради празника на САЩ - Деня на благодарността. Специалистите в областта на минното дело и металургията доведоха до ръст на акциите в Торонто, подкрепени от продължаващото повишение на цените на златото след сигнала на Федералния резерв'за забавяне на повишаването на лихвените проценти, даден след последния протокол на FOMC. Чувствителните към политиката технологични акции също се повишиха спрямо предходната сесия, достигайки средно 0,5%. Междувременно енергийните производители са на зелено въпреки спада на цените на суровия петрол. Инвеститорите продължават да се фокусират върху дебатите между страните от Г-7 относно ограниченията за износ на руски петрол, тъй като бенчмаркът Western Canadian Select се търгува на цена от 10 долара за барел, под тази на Urals, и е изправен пред по-висока конкуренция, ако ограничението бъде прието и задействано . Акциите в Хонконг се повишиха със 137,09 пункта, или 0,78%, и затвориха на ниво от 17660,90 пункта в четвъртък, като се покачват за втори пореден търговски ден, след като протоколът от заседанието на Федералния резерв показа подкрепа за постепенното повишаване на лихвените проценти. Пазарните участници приветстваха признаците за разхлабване на паричните условия в Китай, тъй като централната банка ще позволи на банките да намалят капиталовите си резерви, за да стимулират икономическата активност. Същевременно Пекин съобщи, че е инструктирал кредиторите да увеличат финансовата подкрепа, за да подсилят основите на бъдещия растеж. Въпреки това новата вълна от случаи на COVID-19 в континенталната част на страната продължава да буди безпокойство, като съобщенията за инфекциите достигнаха рекордно високи стойности и надхвърлиха предишния пик през април. Финансовите предприятия, потребителските стоки за дълготрайна употреба и здравеопазването поскъпнаха, водени от производството на полупроводници (3%), China Resources Land (1,7%), Kuaishou Technology (1,2%), HKEx and Clearing House (1,1%) и AIA Group (0,7%). Китайският Shanghai Composite спадна с 0,25% и затвори на ниво от 3 089 пункта, а Shenzhen Composite спадна с 0,15% и затвори на ниво от 10 987 пункта в четвъртък, като акциите на континентален Китай изостанаха от световните си конкуренти, тъй като дневният процент на инфекциите COVID-19 в страната се покачи до рекордно ниво. Съществуват опасения, че властите ще приемат по-строги ограничения, което може да има отрицателно въздействие върху икономиката. След като висшите държавни служители разгърнаха още парични стимули в подкрепа на икономиката, китайските акции все още изпитват затруднения, включително и при евентуално намаляване на нормата на задължителните резерви. Освен това загубите в четвъртък дойдоха дори след протокола от последното заседание на Федералния резерв, който показа, че повечето американски политици са съгласни, че повишаването на лихвените проценти може скоро да се забави. Технологичните и потребителските акции бяха водещи в загубите в четвъртък, докато акциите в сферата на здравеопазването, новите енергийни източници и ресурсите предимно поскъпнаха. Новозеландският ANZ 50 беше почти без промяна на ниво 11 321,71, след като спадна в началото на сесията, тъй като пазарните участници се опитаха да погледнат отвъд предупреждението за рецесия на Резервната банка на Нова Зеландия'и рекордното повишение на лихвите на централната банка. В същото време нарастват надеждите, че Нова Зеландия ще устои на глобалното забавяне, отчасти поради стабилната финансова система. Междувременно пазарните участници преработиха протокола от последното заседание на Федералния резерв', който показа, че "огромното мнозинство" от политиците подкрепят по-малко агресивно повишаване на лихвените проценти. В Китай Пекин проведе серия от политики в подкрепа на сектора на недвижимите имоти и планира да намали изискванията за резервите на банките. Загубите в сектора на технологиите, финансите и търговията на дребно компенсираха печалбите при неенергийните минерали, дълготрайните потребителски стоки и комуналните услуги. Allied Farmers се повиши с 2,9 %, Cannasouth Ltd - с 1,8 %, а Contact Energy - с 1 %; Asset Plus Limited (-4,6 %), Argosy Property (-2,5 %), Burger Fuel Group (-1,5 %) и A2 Milk Co (-1 %) отбелязаха спад. В следпразничната търговия в четвъртък Nikkei 225 се повиши с 1 %.1% до повече от двумесечен връх над 28 400, а Topix нарасна с 1,1% до 11-месечен връх през 2017 г., тъй като пазарите се надяваха, че САЩ Японските акции наваксаха изоставането си от световните си колеги, тъй като Федералният резерв затегна политиката си. Протоколът от последното заседание на Фед показа, че повечето официални лица са подкрепили необходимостта от забавяне на повишаването на лихвените проценти възможно най-скоро, докато само няколко от тях са призовали за окончателно увеличение на лихвените проценти. Инвеститорите реагираха и на данните, показващи, че производствената активност в Япония' се е свила през ноември, докато активността в сектора на услугите е останала непроменена. Акциите на технологичните компании бяха водещи по отношение на ръста, като силно нараснаха акциите на Tokyo Electron (3,6%), Lasertec (4,5%) и Keyence (3,3%). Почти всички останали сектори отбелязаха ръст, включително тежката категория на индекса Shionogi & Co (4,5%), Japan Yusen (4%) и Sony Group (2%). Индексът Baltic Dry, който измерва разходите за превоз на стоки в световен мащаб, разшири печалбите си за втора сесия в четвъртък, като се повиши с около 4,9% до повече от едноседмичен връх от 1 242 пункта поради по-силното търсене в сектора на морските превози. Индексът Capesize, който проследява 150 000 тона желязна руда и какаоl, се повиши с 11,5 % и достигна най-високата си стойност от повече от седмица - 1 384 пункта; индексът Panamax, който проследява товари от около 60 000 до 70 000 тона въглища и зърно, прекъсна петсесийната си серия от загуби с леко повишение. Той се повиши с 0,1% до 1,466. На други места индексът Supramax се повиши с 11 пункта до 1,174.

 

ПРЕГЛЕД НА ИКОНОМИЧЕСКИТЕ ДАННИ: 

Преглед на последните икономически данни:

- CA: Канадският индекс на дългосрочния оптимизъм CFIP Business Barometer, базиран на 12-месечна прогноза, спадна до 50 през ноември 2022 г. от ревизираните в посока надолу 51,2 през предходния месец, което предполага, че толкова предприемачи се чувстват песимистично настроени, колкото и оптимистично. Освен това за пръв път от април 2020 г. насам не се наблюдава общ оптимизъм, като най-песимистичните дългосрочни възгледи се наблюдават в селското стопанство, търговията на дребно и финансовите услуги. Като цяло плановете за персонала са се влошили спрямо предходния месец, а плановете за капиталови разходи остават под нивата отпреди пандемията. Същевременно плановете за повишаване на бъдещите цени леко отслабнаха спрямо предходния месец, но останаха положителни, докато прогнозите за заплатите се ускориха.

- CA: През септември 2022 г. средните седмични доходи на наетите лица в неселскостопанския сектор в Канада се увеличиха с 3,5% на годишна база до 1175 щатски долара, като продължиха да нарастват от юни 2021 г. насам. Това беше 16-ият пореден месец на увеличение на средните седмични доходи, като 16 от 20-те индустрии отбелязаха ръст през септември. Секторът на производството на стоки (+4,7%) изпревари средното за страната, като най-голям ръст отбелязаха горското стопанство и дърводобивът (+1,7% до 1412 долара) и строителството (+5,7% до 1457 долара). По-слабо нарастване на услугите (+3,4%), като рязкото нарастване в сферата на финансите и застраховането (+15,8% до 1724 долара) е компенсирано от спада в сферата на корпоративното и бизнес управление (-5,9% до 1494 долара) и образователните услуги, Частично компенсирано от спада в сферата на КТ (-3,2% до 1145 долара). Ръстът на годишна база през септември е по-висок от средния за страната в четири провинции, начело с Ню Брънзуик (с 6,3% до 1 083 долара) и Квебек (с 3,7% до 1 118 долара).

- ЕС: Отчетите от октомврийското заседание на ЕЦБ показаха, че политиците на ЕЦБ са се съгласили, че централната банка трябва да продължи да нормализира и затяга паричната си политика, за да се справи с високата инфлация, дори и в условията на плитка рецесия. Длъжностните лица отбелязаха, че инфлационните перспективи продължават да се влошават, като инфлацията е твърде висока и многократно надхвърля прогнозите, и че инфлацията може да се затвърди, като нараства рискът от вторични ефекти и спирала на цените на труда. Все пак централната банка заяви, че може да пожелае да преустанови текущото повишаване на лихвените проценти в случай на продължителна и дълбока рецесия, която би могла да допринесе в по-голяма степен за намаляване на инфлацията. През октомври ЕЦБ повиши основния си лихвен процент със 75 базисни точки, с което разходите по заемите достигнаха най-високото си равнище от началото на 2009 г. насам. Налице е широка подкрепа за подход, при който решенията по паричната политика в бъдеще се вземат веднъж на заседание и в зависимост от данните.

- ЕС: Еврото остана без съществена промяна на ниво от 1,04 USD, близо до най-високото си ниво от началото на юли, поради очакванията, че разликата в лихвените проценти между Европейската централна банка и Федералния резерв ще намалее. Отчетите от заседанията на Европейската централна банка'по паричната политика показаха, че политиците остават ангажирани с повишаването на лихвените проценти, за да намалят инфлацията дори в условията на рецесия. За разлика от тях протоколите от заседанията на Федералния комитет по операциите на открития пазар показаха, че Фед скоро ще започне да забавя повишаването на лихвените проценти. През тази седмица еврото бе подкрепено и от данните за PMI, според които свиването на бизнес активността в еврозоната се е понижило леко през ноември.

- Великобритания: Балансът на поръчките на CBI'се понижи с един пункт до -5 през ноември 2022 г. според последното проучване на CBI'за индустриалните тенденции, но беше над консенсусните очаквания от -8, което показва, че общият обем на поръчките за четвърти пореден месец е по-нисък от нормалното. Поръчките за износ също бяха по-ниски от нормалното, но в по-малка степен, отколкото през миналия месец (-7 до -14 през октомври), а промишленото производство се очаква да намалее през следващите три месеца (-10 до 7). Същевременно производителите преценяват, че запасите като цяло са достатъчни (5 спрямо 7). На ценовия фронт очакванията за инфлацията на средните продажни цени през следващите три месеца остават приблизително сходни с тези от предходния месец (47 спрямо 80).

- TW: През октомври 2022 г. широкото парично предлагане М2 в Тайван'се увеличи със 7,32% на годишна база до 5 666,8 млрд. тайвански долара, което представлява ускорение спрямо септемврийския растеж от 6,83%, дължащо се на по-бързото нарастване на депозитите в чуждестранна валута и увеличените банкови кредити и инвестиции. Като се има предвидза периода януари-октомври кумулативният средногодишен темп на растеж е 7,54%.

-  GE: През ноември 2022 г. показателят за бизнес климата на Ifo в Германия се повиши с 1,8 пункта спрямо предходния месец до 86,3 пункта, което е най-високата стойност от три месеца насам и над пазарния консенсус от 85,0 пункта. Очакванията за следващите месеци са значително по-малко песимистични, на тримесечен връх (80,0 спрямо 75,9 през октомври), а очакванията за износа на промишлеността се повишиха на положителна територия. Освен това повече от половината от фирмите се притесняват от затруднения в доставките, което е по-малко, отколкото през октомври. В резултат на това натискът за повишаване на цените е намалял, като само 46,8% от компаниите очакват да увеличат цените през следващите три месеца. От друга страна, оценката на фирмите' за настоящото им положение се влоши до най-ниското ниво от февруари 2021 г. (93,1 спрямо 94,2).

- FR: През ноември 2022 г. индексът на производствения климат във Франция спадна до 101 спрямо 103 през предходния месец, което е по-ниско от пазарната прогноза за 102 пункта. Настроенията на бизнеса се влошиха, тъй като производителите прецениха миналото си производство (от 1 до 6 през октомври), общите очаквания за производството (от -10 до -8) и общите поръчки (от -15 до -12), както и търсенето в чужбина (от -10 до 8). За разлика от тях индивидуалните производствени очаквания се подобриха (17 спрямо 12). Също така показателят за възприеманата икономическа несигурност леко се понижи (36 спрямо 37).

- SK: Корейският вон се търгуваше на ниво около 1,338 за долар, спирайки последните си печалби, след като Банката на Корея обяви скромно повишение на лихвения процент с 25 базисни пункта. Това беше деветото повишение, откакто централната банка започна да затяга политиката си през август 2021 г., с което референтната лихва достигна най-високото си ниво от юни 2012 г. насам. На предишните две заседания БОК повиши разходите по заемите с цял процентен пункт, за да намали инфлацията, без да жертва растежа, като избра по-миролюбив ход. Миналия месец печалбата спадна до 11-годишно дъно, тъй като Федералният резерв на САЩ започна историческа кампания за затягане на коланите, а южнокорейската икономика се сблъска с външни и вътрешни насрещни ветрове. Междувременно юанът се възстанови с близо 10%, откакто заложи на по-бавен темп на повишаване на лихвите от страна на Фед и по-силни вътрешни икономически перспективи.

- JP: Предварителните данни показаха, че производственият PMI индекс на японската банка Au Jibun е спаднал до 49,4 през ноември 2022 г. от окончателните 50,7 месец по-рано. Това беше първото свиване на фабричната активност от януари 2021 г. насам и най-бързият темп от две години насам в условията на охлаждане на търсенето и силен инфлационен натиск. Освен това производството спадна с най-много от септември 2020 г. насам, като новите поръчки се понижиха по-бързо от 27 месеца насам, а поръчките за износ - по-бързо, тъй като случаите на COVID-19 се възобновиха в някои държави. Освен това предприятията продължиха да намаляват покупателната си активност, отразявайки опасенията си за бъдещото търсене. Същевременно растежът на работните места остана без промяна, а броят на незаетите работни места намаля по-бързо. На ценовия фронт инфлацията на производствените разходи спадна до 14-месечно дъно, а производствените цени също се понижиха. И накрая, пазарните нагласи спаднаха до шестмесечно дъно на фона на продължаващите опасения за настоящата глобална икономическа ситуация.

- JP: Предварителните данни показаха, че PMI индексът на au Jibun Bank Japan в сферата на услугите е спаднал до 50,0 пункта през ноември 2022 г. от окончателните 53,2 пункта през предходния месец, което показва, че няма промяна в бизнес активността. Все пак, след стартирането на националната схема за отстъпки при пътуване през октомври, съживяването на туристическата индустрия продължи да подкрепя ръста на поръчките, който нарасна за трети пореден месец, макар и с по-бавни темпове, според докладите. Същевременно нарастването на броя на работните места се забави, а темпът на нарастване на обема на незавършената работа спря. Освен това в областта на ценообразуването инфлацията на производствените разходи намаля, докато инфлацията на производствените разходи се ускори, като според съобщенията компаниите продължават да прехвърлят увеличената тежест на разходите върху клиентите. И накрая, на фона на недостига на работна ръка и общата икономическа несигурност настроенията спаднаха до осеммесечно дъно.

 

Поглед напред:   

Днес инвеститорите ще получат следното:

- JPY: Tokyo Core CPI y/y, and SPPI y/y.

- EUR: Окончателен БВП на Германия q/q и Потребителски климат на GfK в Германия.

 

ДВИЖИМИТЕЛИ НА ПАЗАРА НА ДЪРЖАВНИТЕ АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ:

- ФР: Доходността на френските 10-годишни ОАТ спадна до 2,3% в края на ноември, което е най-ниското ниво от повече от два месеца и следва доходността на глобалните облигации, тъй като опасенията относно предстоящото заседание на Фед'се засилиха следслед публикуването на протоколите от заседанието на FOMC. Залозите за забавяне на повишаването на лихвените проценти допълнително се затвърдиха на срещата. Същевременно инвеститорите продължиха да оценяват перспективите за затягане на паричната политика в еврозоната на фона на признаците за продължаващо икономическо забавяне. Флаш данните за PMI показаха, че активността в частния сектор в еврозоната се свива за пети пореден път, а вътрешната активност се свива за първи път от февруари 2021 г. насам. Въпреки това членовете на Управителния съвет на ЕЦБ подчертаха, че лихвените проценти ще продължат да се повишават, за да се ограничи рекордно високата инфлация в еврозоната, дори когато икономиката се насочва към рецесия. Политиците заявиха, че лихвите ще бъдат повишени с поне 50 базисни пункта на заседанието на централната банка'през декември, като оставят възможност за по-агресивно повишение със 75 базисни пункта.

- IT: В края на ноември доходността на 10-годишния италиански БТР падна още под 3,7%, което е най-ниското ниво от три месеца насам, а доходността на облигациите в световен мащаб продължи да се понижава, след като протоколът от заседанието на FOMC показа, че представителите на Фед са се съгласили да забавят темпа на повишаване на лихвените проценти. Във вътрешнополитически план кабинетът на министър-председателя Мелони одобри увеличение на разходите с 35 млрд. евро, насочено към намаляване на бюджетния дефицит на Италия' до 4,5% през 2023 г. от 5,6% през тази година. Цифрата остана под границата, определена от Европейския съюз, и намали опасенията, че политическата нестабилност в Италия може да изостри високия дълг и слабата фискална позиция на страната. Същевременно пазарите на облигации продължиха да се подготвят за поредното повишение на лихвите на ЕЦБ, въпреки че данните за PMI предоставиха допълнителни доказателства за забавяне на икономиката, тъй като намаляването на инфлацията остава основен приоритет за членовете на управителния съвет. Спредът между 10-годишните ДЦК и германските облигации се сви до под 175 базисни пункта, което е най-ниското ниво от май насам, което предполага, че италианският дълг е по-малко рисков за кредиторите.

- GE: Доходността на 10-годишните германски облигации продължи да спада до 1,8%, достигайки най-ниското си ниво от 19 септември, ден след като доходността на американските съкровищни облигации се понижи. Протоколът от последното заседание на Фед показа, че "значително мнозинство" от служителите са се съгласили, че повишаването на лихвените проценти вероятно скоро ще се забави, дори ако инфлацията остане доста над целта на централната банка. На други места отчетите от заседанието на ЕЦБ'показаха, че политиците ще продължат да нормализират и затягат паричната политика, за да се борят с високата инфлация дори при плитка рецесия. Все пак протоколът подсказваше също, че централната банка може да пожелае да преустанови текущото повишаване на лихвените проценти в случай на продължителна и дълбока рецесия, която би могла да допринесе в по-голяма степен за намаляване на инфлацията. Очаква се лихвените проценти в еврозоната да достигнат своя връх от около 2,8% до края на следващото лято.

- Великобритания: Доходността на британските 10-годишни облигации се понижи до 2,9%, най-ниското ниво от 2 септември, ден след като доходността на американските държавни ценни книжа рязко спадна, след като протоколът от ноемврийската среща на Фед показа, че "преобладаващото мнозинство" от политиците са се съгласили "Много вероятно скоро" да забавят темпа на повишаване на лихвите. На други места инвеститорите се запознаха с коментарите на няколко служители на Английската централна банка. Заместник-управителят Рамсдън подкрепи по-нататъшното повишаване на лихвените проценти, но заяви, че би обмислил възможността за тяхното намаляване, ако икономиката не се развива в съответствие с неговите очаквания, а запазването на инфлацията вече не буди безпокойство. По-рано този месец членът на Комитета по паричната политика Тенрейро заяви, че очаква лихвите да останат непроменени през тази година, преди да се понижат през 2024 г., а Дингра предупреди, че прекомерното затягане на лихвите може да предизвика дълбока рецесия. От декември 2021 г. насам централната банка е повишила лихвените проценти с 290 базисни пункта, а понастоящем пазарите са разделени в оценките си за повишение на лихвите с 50-75 базисни пункта през декември.

- CN: Доходността на 10-годишните държавни облигации на Китай спадна до 2,8%, след като по-рано този месец достигна повече от четиримесечния връх от 2,85%, тъй като залозите за парични стимули започнаха да избледняват, а опасенията за икономическите перспективи на Китай се засилиха. Монетарните инструменти, като например намаляването на RRR, ще бъдат използвани своевременно и по подходящ начин, за да се поддържа разумно голяма ликвидност - заяви Държавният съвет в сряда, което предполага, че скоро може да бъдат намалени нормите на банковите депозитни резерви. Това’е въпреки предупрежденията на PBOC, че инфлацията може да се ускори поради нарастващото търсене и други рискове, включително смущения в световните енергийни доставки и бързо нарастване на паричното предлагане М2. Освен това случаите на COVID-19 в Китай продължиха да се увеличават и някои ограничения бяха наложени отново.

- SW: Централната банка на Швеция, Sveriges Riksbank, повиши репо-лихвата си със 75 базисни точки до 2,5% на заседанието си през ноември, повишавайки разходите по заемите до най-високото им ниво от декември 2008 г. в отговор на трайно високата инфлация. При инфлация на потребителските цени от 9,3% през октомври, която значително надхвърля целта на централната банка от 2%, политиците се притесняват че рискът от настоящата висока инфлация ще се затвърди, тъй като инфлационният натиск е малко по-висок от очаквания. В резултат на това се очаква лихвеният процент да продължи да се повишава в началото на следващата година, когато ще бъде под 3%. Освен това Риксбанк ще позволи на притежаваните от нея ценни книжа да намалеят с настъпването на техния падеж в началото на следващата година.

- Словакия: На ноемврийското си заседание Банката на Корея (БК) повиши основния си лихвен процент с 25 базисни точки до 3,25%, в съответствие с пазарните очаквания. Ходът от четвъртък'доведе до повишаване на разходите по заемите до най-високото им ниво от юни 2012 г., след като централната банка повиши лихвите с половин процентен пункт два пъти тази година, за да не изостава от Федералния резерв и да спре отслабването на валутата. Въпреки това Английската централна банка предпочете да забави темпа на затягане, за да сведе до минимум натиска върху икономиката и кредитните пазари, като същевременно запази инфлацията под контрол. Последното решение е шестото поредно повишение на лихвите и деветото от август 2021 г. насам, когато централната банка започна да се отдръпва на фона на продължилото повече от година облекчаване. Политиците заявиха, че ръстът на БВП през 2022 г. ще остане в съответствие с прогнозата от 2,6% през август, но прогнозираха ръст на БВП през следващата година от 1,7%, което е доста под прогнозата от август от 2,1% поради засилващите се глобални насрещни ветрове и високите лихвени проценти. Същевременно общата инфлация се очаква да бъде 5,1% през 2022 г. и 3,6% през 2023 г.

 

СЕКТОРИ НА СТОКОВИЯ ПАЗАР:

- Високи: Потребителски дискреционни продукти, информационни технологии, промишлени продукти.

- Ниско: Енергетика.

 

Основни движещи сили на валутния и стоковия пазар: 

- CAD: Канадският долар продължи да укрепва спрямо щатския долар и в момента се колебае около 1,335 щатски долара, недалеч от осемседмичния връх от 1,325 щатски долара, достигнат по-рано този месец, тъй като перспективата за по-нататъшно повишаване на лихвените проценти поддържа оптимизма на биковете. Гуверньорът на Банката на Канада Тиф Маклем свидетелства в Камарата на общините, че инфлацията остава твърде висока, като същевременно предупреди, че цикълът на затягане на централната банка' все още продължава. Годишното ниво на инфлация в Канада от 6,9% остава значително над целта на централната банка от 2% след силния доклад за заетостта през октомври. Въпреки това слабостта на суровия петрол - основния канадски износ, ограничи по-нататъшните печалби на фона на влошаващите се перспективи за глобалния растеж.

- CNY: Офшорният юан беше стабилен на ниво около 7,15 за долар, оставайки в страничен търговски диапазон, тъй като търговците прецениха перспективата за по-бавен темп на затягане на мерките на Фед спрямо очакванията за повече парични облекчения от страна на Китайската народна банка. Протоколите от последното заседание на Федералния резерв показаха, че повечето американски политици са се съгласили, че скоро е вероятно забавяне на повишаването на лихвените проценти. Междувременно висши китайски представители сигнализираха за предстоящи още парични стимули в подкрепа на засегнатата от коронавируса икономика, включително за възможно намаляване на нормата на задължителните резерви. Въпреки това Китайската народна банка запази основния си лихвен процент по кредитите непроменен за трети месец през ноември, тъй като обезценяването на валутата и продължаващите отливи на капитали оставиха малко възможности за облекчаване на политиката. Втората по големина икономика в света се бори и за овладяване на възобновяването на коронавируса след целенасочените мерки, като ежедневните инфекции с вируса достигнаха рекордни стойности.

- JPY: Йената поскъпна с над 140 долара, доближавайки най-високото си ниво от близо три месеца, след като протоколът от последното заседание на Федералния резерв показа, че повечето политици в САЩ са съгласни, че е вероятно скорошно забавяне на повишаването на лихвите. Междувременно управителят на Японската централна банка Харухико Курода наскоро подчерта необходимостта от поддържане на свръххлабава парична политика в подкрепа на икономиката, след като данните за инфлацията отново скочиха. Годишните основни потребителски цени в Япония'се повишиха до 40-годишен връх от 3,6% през октомври, тъй като високите световни цени на суровините и слабата йена повишиха разходите за внос. На други места последните данни показаха, че търговският дефицит на Китай се е увеличил повече от очакваното през октомври, тъй като разходите за внос са нараснали по-бързо от ръста на износа, а икономиката неочаквано се е свила през третото тримесечие.

- NZD: Новозеландският долар поскъпна с повече от 0,62 щ.д., достигайки най-високото си ниво от повече от три месеца, след като Резервната банка на Нова Зеландия обяви масирано повишение на лихвения процент със 75 базисни пункта, за да изпревари инфлацията, като се очаква ставките да достигнат 5,5% през септември 2023 г. Максималната стойност е много по-висока от предишната прогноза за 4,1%. Това е най-голямото увеличение, откакто РБНЗ въведе ОЛП през 1999 г., с което полдо 14-годишен връх от 4,25%. Устойчиво високата инфлация и почти рекордно ниската безработица в Нова Зеландия подкрепиха аргументите за по-агресивни действия. В същото време други големи икономики започнаха да забавят темпа на затягане на лихвените проценти в условията на нарастващи рискове от глобална рецесия. Въпреки това новозеландският долар също отслабна, след като протоколът от последното заседание на Федералния резерв показа, че повечето политици в САЩ са съгласни, че скоро е вероятно забавяне на повишаването на лихвените проценти.

- USD: Индексът на щатския долар се понижи под 106 в четвъртък, спадайки за трета поредна сесия до най-ниското си ниво от средата на август, след като протоколът от последното заседание на Фед показа, че преобладаващата част от политиците са съгласни, че е вероятно скорошно забавяне на повишаването на лихвените проценти. По-рано този месец Фед повиши лихвените проценти за четвърти път със 75 базисни точки до 3,75%-4%, за да ограничи трайно високата инфлация, което доведе до повишаване на разходите по заемите до най-високото им равнище от 2008 г. насам. Сега Фед иска да оцени икономическото въздействие на историческото затягане на лихвените проценти, като последните слаби финансови данни от САЩ подкрепят по-благосклонния подход. В резултат на това "зелените пари" се понижиха повсеместно, като разпродажбата беше най-забележима спрямо еврото и йената.

- LIT: Цените на литиевия карбонат в Китай се понижиха до 590 500 юана за тон от исторически най-високата стойност от 597 500 юана, достигната на 11 ноември, тъй като властите възнамеряват да премахнат субсидиите за производителите на батерии в началото на 2023 г., облекчавайки се малко на фона на индустриалния бум. Търсенето на суровини нарасна. Отдел. Пристигналите количества литий от Южна Америка също натежаха върху цените, облекчавайки опасенията за недостиг на доставки. Въпреки това продължаващото бичо търсене в сектора доведе до покачване на цените със 111% от началото на годината. Целите за декарбонизация в най-големия потребител Китай накараха местните власти да закупят електрически превозни средства чрез парични стимули и данъчни облекчения, което доведе до 81% годишно увеличение на продажбите на нови енергийни превозни средства през октомври. Междувременно САЩ заявиха, че ще предоставят 2,8 млрд. долара на американските производители на батерии, за да увеличат производството си, увеличавайки търсенето на суровини.

- IRN: Товарите с желязна руда, съдържащи 63,5% желязна руда, предназначени за Тиендзин, се търгуваха на цена от 98 долара за тон, недалеч от осемседмичния връх от 99,5 долара, достигнат на 18 ноември, след като се повишиха от началото на месеца заради свежите ликвидни инжекции в Китай, най-големия потребител, съставляващ 20% от потребителите на стомана. Най-голямата търговска банка в страната' се съгласи да предостави нови кредитни линии на стойност 38 млрд. долара на частни строителни предприемачи в отговор на ликвидната криза в сектора. Този ход идва в момент, когато Националната администрация за облигации разшири с 35 млрд. долара ключова програма за финансиране, за да подкрепи продажбите на облигации в отрасъла, след като период на неизпълнение на задълженията увеличи цената на кредита за строителите на жилища. Все пак цените на желязната руда са с 38% по-ниски от пика си през 2022 г., достигнат през март, тъй като мерките за ограничаване на пандемията в Китай' доведоха до дългосрочни опасения от рецесия, а опасенията за доставките за украинския износ отслабнаха.

- TRY: Турската лира се колебаеше на исторически най-ниското ниво от 18,6 за долар, след като централната банка намали лихвените проценти с още 150 базисни пункта през ноември, тласкайки разходите по заемите до най-ниското им ниво от август 2020 г. насам. ТЦББ намали основния си лихвен процент с 1000 базисни пункта от септември 2021 г., а президентът Ердоган поиска да стимулира растежа на промишлеността и износа. Въпреки това банката заяви, че ноемврийското понижение на лихвения процент ще сложи край на настоящия й цикъл на намаляване на лихвите. Инфлацията достигна 24-годишен връх от 85,5% през октомври, тъй като ниската покупателна способност на местната валута се прибави към ценовия натиск от нарастващите разходи за енергия, която Турция трябва да внася. Освен това последната текуща сметка се превърна в сериозен дефицит, а търговският дефицит се увеличи пет пъти в сравнение със същия период на предходната година, което противоречи на обещанието на Ердоган'че Турция ще затвърди силния си излишък.

 

ХАРТА НА ДЕНЯ:

Еврото остана без съществена промяна на ниво от 1,04 долара, близо до най-силното си ниво от началото на юли, поради очакванията за намаляване на разликата в лихвените проценти между Европейската централна банка и Федералния резерв. Докладът от заседанието на Европейската централна банка'за паричната политика показа, че политиците остават ангажирани с повишаването на лихвените проценти с цел понижаване на инфлацията дори в условията на рецесия. В същото време протоколът от Федералния комитет по операциите на открития пазар подсказа, че Фед скоро ще започне да забавя повишаването на лихвените проценти. През тази седмица еврото бе подкрепено и от данните за индекса на мениджърите по покупките, които показаха, че свиването на бизнес активността в блока леко се е понижило през ноември.

 

 

 

- EURUSD - D1, Съпротива (целева зона) около ~1,05268, подкрепа около ~0,98570

Глобален преглед на капиталовите пазари:   Европейските фондови пазари се повишиха за трета поредна сесия в четвъртък, като индексът STOXX 600 затвори над 440 пункта, което е най-високата му стойност от три месеца и половина, воден от акциите на химическите компании. На вътрешния пазар германският индекс DAX се повиши с 0,8% до 14 547 пункта, което е най-високата му стойност от 7 юни насам, след като последните данни показаха, че бизнес моралът в Германия се е подобрил повече от очакваното през ноември. Междувременно в протоколите от последните заседания инвеститорите възприеха противоречивите послания на Европейската централна банка и Федералния резерв. Дори и в условията на рецесия европейските служители остават ангажирани с повишаването на лихвените проценти, въпреки че Федералният резерв заяви, че скоро ще забави повишаването им. От корпоративните новини европейският търговец на дребно на стоки за дома Kingfisher остави финансовите си прогнози за 2022-23 г. до голяма степен непроменени след силния резултат за третото тримесечие. Производителят на оборудване за лъчетерапия Elekta предупреди, че несигурните макроикономически условия и проблемите по веригата за доставки ще навредят на маржовете на печалбата му за третото тримесечие. CAC 40 се повиши с около 0,4% в четвъртък и затвори на седеммесечен връх от 6 707 пункта, което е третата му поредна сесия на ръст. Инвеститорите реагираха положително на последния протокол от заседанието на Федералния комитет по операциите на открития пазар (FOMC), в който ФЕД заяви, че очаква да премине към умерено повишаване на лихвените проценти "много скоро"; Във фокуса на вниманието беше одобрението на енергийния пакет, което беше отложено за средата на декември поради липса на консенсус между страните. На корпоративния фронт най-добре се представиха финансовите компании, компаниите за недвижими имоти и индустриалните компании, като AJ и Airbus се понижиха с 0,4%. FTSE MIB се повиши с 0,6% до 24 730 в четвъртък, което е най-високата му стойност от края на май, проследявайки положителните настроения на европейските и северноамериканските фондови пазари, като политиците от ФЕД се съгласиха, че повишаването на лихвите трябва да се забави, докато инвеститорите се фокусираха върху сътресенията в Европейския съюз' около Русия. Обсъждане на пределните цени на петрола и газа. Доставчиците на комунални услуги поведоха в ръст, след като министрите на енергетиката на ЕС отложиха официалното одобрение на таваните на цените на природния газ за декември, след като няколко държави заявиха, че предложеният таван от 275 евро за мегаватчас (над два пъти повече от сегашната цена) е твърде хлабав и може да стане безполезен. Терна отбеляза ръст от 2,3%. В същото време Telecom Italia разшири колебливата си инерция, като нарасна с близо 3%, тъй като инвеститорите продължиха да очакват новини от правителството относно евентуално поглъщане на фиксираната мрежа на компанията.  Индексът 100 на Истанбулската фондова борса достигна рекордно високо ниво за трета поредна сесия в четвъртък, достигайки 4887 пункта, след като Централната банка на Република Турция намали основния си лихвен процент с още 150 базисни пункта до 9%, като същевременно даде сигнал, че ще прекрати настоящия цикъл на намаляване на лихвите. Откакто централната банка започна цикъла си на намаляване на лихвените проценти през септември 2021 г., инвеститорите използват фондовия пазар, за да се предпазят от рязко покачващата се инфлация и поевтиняващата лира в Турция, а жителите търсят активи, в които да паркират спестяванията си. Оттогава лирата поевтиня с повече от 100%, което влоши инфлационния натиск. Потребителската инфлация скочи до 24-годишен връх от 85,5% през октомври, подкрепена от до голяма степен отрицателните реални лихвени проценти и скъпоструващата стабилизация на фона на силния натиск от страна на паричните мерки на президента Тайип Ердоган'. Акциите в Лондон затвориха без съществени изменения в четвъртък, като индексът на сините чипове FTSE 100 се колебаеше около 7450, тъй като ръстовете в секторите на недвижимите имоти и материалите компенсираха загубите в сектора на здравеопазването. Тъй като пазарите в САЩ бяха в почивка и обемите на търговията намаляха, инвеститорите се запознаха с ястребово настроените протоколи от последното заседание на Европейската централна банка, които показаха, че политиците остават решени да повишат лихвените проценти дори в условията на рецесия. Докато ЕЦБ изглежда далеч не е приключила цикъла си на затягане на лихвените проценти, протоколът от заседанието на Фед през ноември показа, че преобладаващото мнозинство от политиците са съгласни, че темпът на повишаване на лихвените проценти в САЩ скоро ще бъде забавен. Intertek Group и Intermediate Capital Group бяха сред най-големите печеливши компании в индекса, като нараснаха съответно с 4,5% и 3%. Imperial Brands, от друга страна, се понижи с близо 4%. Базираният на рубли индекс MOEX Russia спадна с 5 пункта и затвори на ниво от 2206 пункта в четвъртък, прекъсвайки серията от две печеливши сесии, тъй като инвеститорите се фокусираха върху опасенията относно ограничението на цените на руския износ на петрол от Г-7 и неговото въздействие върху дискусията за енергийните приходи на страната. Договорът за петрола Urals в момента се търгува на цена от 67 долара за барел, което накара няколко държави да сметнат настоящото предложение за таван от 65 до 70 долара за твърде меко. Въпреки това Гърция и Малта се застъпиха за повишаване на горната граница, за да се ограничи въздействието върху тяхната корабна индустрия. Петролните компании затвориха предимно с понижения, като Роснефт, Роснефт и Лукойл се понижиха с 0,25% до 0,5%, но все пак задържаха печалбите си за седмицата. Междувременно Газпром затвори без промяна, след като обяви планове за увеличаване на инвестициите с 16% до 2,3 трлн. рубли нext година. На макроравнище последните данни показаха, че спадът на промишлената активност неочаквано е намалял през октомври, като производствените цени са нараснали с най-слабия си темп от две години насам. Канадският индекс S&P/TSX Composite се повиши в четвъртък, като се колебаеше около 20 350, разширявайки ръста от предходната сесия'до юнските нива, като обемите на търговията бяха намалени поради празника на САЩ - Деня на благодарността. Специалистите в областта на минното дело и металургията доведоха до ръст на акциите в Торонто, подкрепени от продължаващото повишение на цените на златото след сигнала на Федералния резерв'за забавяне на повишаването на лихвените проценти, даден след последния протокол на FOMC. Чувствителните към политиката технологични акции също се повишиха спрямо предходната сесия, достигайки средно 0,5%. Междувременно енергийните производители са на зелено въпреки спада на цените на суровия петрол. Инвеститорите продължават да се фокусират върху дебатите между страните от Г-7 относно ограниченията за износ на руски петрол, тъй като бенчмаркът Western Canadian Select се търгува на цена от 10 долара за барел, под тази на Urals, и е изправен пред по-висока конкуренция, ако ограничението бъде прието и задействано . Акциите в Хонконг се повишиха със 137,09 пункта, или 0,78%, и затвориха на ниво от 17660,90 пункта в четвъртък, като се покачват за втори пореден търговски ден, след като протоколът от заседанието на Федералния резерв показа подкрепа за постепенното повишаване на лихвените проценти. Пазарните участници приветстваха признаците за разхлабване на паричните условия в Китай, тъй като централната банка ще позволи на банките да намалят капиталовите си резерви, за да стимулират икономическата активност. Същевременно Пекин съобщи, че е инструктирал кредиторите да увеличат финансовата подкрепа, за да подсилят основите на бъдещия растеж. Въпреки това новата вълна от случаи на COVID-19 в континенталната част на страната продължава да буди безпокойство, като съобщенията за инфекциите достигнаха рекордно високи стойности и надхвърлиха предишния пик през април. Финансовите предприятия, потребителските стоки за дълготрайна употреба и здравеопазването поскъпнаха, водени от производството на полупроводници (3%), China Resources Land (1,7%), Kuaishou Technology (1,2%), HKEx and Clearing House (1,1%) и AIA Group (0,7%). Китайският Shanghai Composite спадна с 0,25% и затвори на ниво от 3 089 пункта, а Shenzhen Composite спадна с 0,15% и затвори на ниво от 10 987 пункта в четвъртък, като акциите на континентален Китай изостанаха от световните си конкуренти, тъй като дневният процент на инфекциите COVID-19 в страната се покачи до рекордно ниво. Съществуват опасения, че властите ще приемат по-строги ограничения, което може да има отрицателно въздействие върху икономиката. След като висшите държавни служители разгърнаха още парични стимули в подкрепа на икономиката, китайските акции все още изпитват затруднения, включително и при евентуално намаляване на нормата на задължителните резерви. Освен това загубите в четвъртък дойдоха дори след протокола от последното заседание на Федералния резерв, който показа, че повечето американски политици са съгласни, че повишаването на лихвените проценти може скоро да се забави. Технологичните и потребителските акции бяха водещи в загубите в четвъртък, докато акциите в сферата на здравеопазването, новите енергийни източници и ресурсите предимно поскъпнаха. Новозеландският ANZ 50 беше почти без промяна на ниво 11 321,71, след като спадна в началото на сесията, тъй като пазарните участници се опитаха да погледнат отвъд предупреждението за рецесия на Резервната банка на Нова Зеландия'и рекордното повишение на лихвите на централната банка. В същото време нарастват надеждите, че Нова Зеландия ще устои на глобалното забавяне, отчасти поради стабилната финансова система. Междувременно пазарните участници преработиха протокола от последното заседание на Федералния резерв', който показа, че "огромното мнозинство" от политиците подкрепят по-малко агресивно повишаване на лихвените проценти. В Китай Пекин проведе серия от политики в подкрепа на сектора на недвижимите имоти и планира да намали изискванията за резервите на банките. Загубите в сектора на технологиите, финансите и търговията на дребно компенсираха печалбите при неенергийните минерали, дълготрайните потребителски стоки и комуналните услуги. Allied Farmers се повиши с 2,9 %, Cannasouth Ltd - с 1,8 %, а Contact Energy - с 1 %; Asset Plus Limited (-4,6 %), Argosy Property (-2,5 %), Burger Fuel Group (-1,5 %) и A2 Milk Co (-1 %) отбелязаха спад. В следпразничната търговия в четвъртък Nikkei 225 се повиши с 1 %.1% до повече от двумесечен връх над 28 400, а Topix нарасна с 1,1% до 11-месечен връх през 2017 г., тъй като пазарите се надяваха, че САЩ Японските акции наваксаха изоставането си от световните си колеги, тъй като Федералният резерв затегна политиката си. Протоколът от последното заседание на Фед показа, че повечето официални лица са подкрепили необходимостта от забавяне на повишаването на лихвените проценти възможно най-скоро, докато само няколко от тях са призовали за окончателно увеличение на лихвените проценти. Инвеститорите реагираха и на данните, показващи, че производствената активност в Япония' се е свила през ноември, докато активността в сектора на услугите е останала непроменена. Акциите на технологичните компании бяха водещи по отношение на ръста, като силно нараснаха акциите на Tokyo Electron (3,6%), Lasertec (4,5%) и Keyence (3,3%). Почти всички останали сектори отбелязаха ръст, включително тежката категория на индекса Shionogi & Co (4,5%), Japan Yusen (4%) и Sony Group (2%). Индексът Baltic Dry, който измерва разходите за превоз на стоки в световен мащаб, разшири печалбите си за втора сесия в четвъртък, като се повиши с около 4,9% до повече от едноседмичен връх от 1 242 пункта поради по-силното търсене в сектора на морските превози. Индексът Capesize, който проследява 150 000 тона желязна руда и какаоl, се повиши с 11,5 % и достигна най-високата си стойност от повече от седмица - 1 384 пункта; индексът Panamax, който проследява товари от около 60 000 до 70 000 тона въглища и зърно, прекъсна петсесийната си серия от загуби с леко повишение. Той се повиши с 0,1% до 1,466. На други места индексът Supramax се повиши с 11 пункта до 1,174.   ПРЕГЛЕД НА ИКОНОМИЧЕСКИТЕ ДАННИ:  Преглед на последните икономически данни: - CA: Канадският индекс на дългосрочния оптимизъм CFIP Business Barometer, базиран на 12-месечна прогноза, спадна до 50 през ноември 2022 г. от ревизираните в посока надолу 51,2 през предходния месец, което предполага, че толкова предприемачи се чувстват песимистично настроени, колкото и оптимистично. Освен това за пръв път от април 2020 г. насам не се наблюдава общ оптимизъм, като най-песимистичните дългосрочни възгледи се наблюдават в селското стопанство, търговията на дребно и финансовите услуги. Като цяло плановете за персонала са се влошили спрямо предходния месец, а плановете за капиталови разходи остават под нивата отпреди пандемията. Същевременно плановете за повишаване на бъдещите цени леко отслабнаха спрямо предходния месец, но останаха положителни, докато прогнозите за заплатите се ускориха. - CA: През септември 2022 г. средните седмични доходи на наетите лица в неселскостопанския сектор в Канада се увеличиха с 3,5% на годишна база до 1175 щатски долара, като продължиха да нарастват от юни 2021 г. насам. Това беше 16-ият пореден месец на увеличение на средните седмични доходи, като 16 от 20-те индустрии отбелязаха ръст през септември. Секторът на производството на стоки (+4,7%) изпревари средното за страната, като най-голям ръст отбелязаха горското стопанство и дърводобивът (+1,7% до 1412 долара) и строителството (+5,7% до 1457 долара). По-слабо нарастване на услугите (+3,4%), като рязкото нарастване в сферата на финансите и застраховането (+15,8% до 1724 долара) е компенсирано от спада в сферата на корпоративното и бизнес управление (-5,9% до 1494 долара) и образователните услуги, Частично компенсирано от спада в сферата на КТ (-3,2% до 1145 долара). Ръстът на годишна база през септември е по-висок от средния за страната в четири провинции, начело с Ню Брънзуик (с 6,3% до 1 083 долара) и Квебек (с 3,7% до 1 118 долара). - ЕС: Отчетите от октомврийското заседание на ЕЦБ показаха, че политиците на ЕЦБ са се съгласили, че централната банка трябва да продължи да нормализира и затяга паричната си политика, за да се справи с високата инфлация, дори и в условията на плитка рецесия. Длъжностните лица отбелязаха, че инфлационните перспективи продължават да се влошават, като инфлацията е твърде висока и многократно надхвърля прогнозите, и че инфлацията може да се затвърди, като нараства рискът от вторични ефекти и спирала на цените на труда. Все пак централната банка заяви, че може да пожелае да преустанови текущото повишаване на лихвените проценти в случай на продължителна и дълбока рецесия, която би могла да допринесе в по-голяма степен за намаляване на инфлацията. През октомври ЕЦБ повиши основния си лихвен процент със 75 базисни точки, с което разходите по заемите достигнаха най-високото си равнище от началото на 2009 г. насам. Налице е широка подкрепа за подход, при който решенията по паричната политика в бъдеще се вземат веднъж на заседание и в зависимост от данните. - ЕС: Еврото остана без съществена промяна на ниво от 1,04 USD, близо до най-високото си ниво от началото на юли, поради очакванията, че разликата в лихвените проценти между Европейската централна банка и Федералния резерв ще намалее. Отчетите от заседанията на Европейската централна банка'по паричната политика показаха, че политиците остават ангажирани с повишаването на лихвените проценти, за да намалят инфлацията дори в условията на рецесия. За разлика от тях протоколите от заседанията на Федералния комитет по операциите на открития пазар показаха, че Фед скоро ще започне да забавя повишаването на лихвените проценти. През тази седмица еврото бе подкрепено и от данните за PMI, според които свиването на бизнес активността в еврозоната се е понижило леко през ноември. - Великобритания: Балансът на поръчките на CBI'се понижи с един пункт до -5 през ноември 2022 г. според последното проучване на CBI'за индустриалните тенденции, но беше над консенсусните очаквания от -8, което показва, че общият обем на поръчките за четвърти пореден месец е по-нисък от нормалното. Поръчките за износ също бяха по-ниски от нормалното, но в по-малка степен, отколкото през миналия месец (-7 до -14 през октомври), а промишленото производство се очаква да намалее през следващите три месеца (-10 до 7). Същевременно производителите преценяват, че запасите като цяло са достатъчни (5 спрямо 7). На ценовия фронт очакванията за инфлацията на средните продажни цени през следващите три месеца остават приблизително сходни с тези от предходния месец (47 спрямо 80). - TW: През октомври 2022 г. широкото парично предлагане М2 в Тайван'се увеличи със 7,32% на годишна база до 5 666,8 млрд. тайвански долара, което представлява ускорение спрямо септемврийския растеж от 6,83%, дължащо се на по-бързото нарастване на депозитите в чуждестранна валута и увеличените банкови кредити и инвестиции. Като се има предвидза периода януари-октомври кумулативният средногодишен темп на растеж е 7,54%. -  GE: През ноември 2022 г. показателят за бизнес климата на Ifo в Германия се повиши с 1,8 пункта спрямо предходния месец до 86,3 пункта, което е най-високата стойност от три месеца насам и над пазарния консенсус от 85,0 пункта. Очакванията за следващите месеци са значително по-малко песимистични, на тримесечен връх (80,0 спрямо 75,9 през октомври), а очакванията за износа на промишлеността се повишиха на положителна територия. Освен това повече от половината от фирмите се притесняват от затруднения в доставките, което е по-малко, отколкото през октомври. В резултат на това натискът за повишаване на цените е намалял, като само 46,8% от компаниите очакват да увеличат цените през следващите три месеца. От друга страна, оценката на фирмите' за настоящото им положение се влоши до най-ниското ниво от февруари 2021 г. (93,1 спрямо 94,2). - FR: През ноември 2022 г. индексът на производствения климат във Франция спадна до 101 спрямо 103 през предходния месец, което е по-ниско от пазарната прогноза за 102 пункта. Настроенията на бизнеса се влошиха, тъй като производителите прецениха миналото си производство (от 1 до 6 през октомври), общите очаквания за производството (от -10 до -8) и общите поръчки (от -15 до -12), както и търсенето в чужбина (от -10 до 8). За разлика от тях индивидуалните производствени очаквания се подобриха (17 спрямо 12). Също така показателят за възприеманата икономическа несигурност леко се понижи (36 спрямо 37). - SK: Корейският вон се търгуваше на ниво около 1,338 за долар, спирайки последните си печалби, след като Банката на Корея обяви скромно повишение на лихвения процент с 25 базисни пункта. Това беше деветото повишение, откакто централната банка започна да затяга политиката си през август 2021 г., с което референтната лихва достигна най-високото си ниво от юни 2012 г. насам. На предишните две заседания БОК повиши разходите по заемите с цял процентен пункт, за да намали инфлацията, без да жертва растежа, като избра по-миролюбив ход. Миналия месец печалбата спадна до 11-годишно дъно, тъй като Федералният резерв на САЩ започна историческа кампания за затягане на коланите, а южнокорейската икономика се сблъска с външни и вътрешни насрещни ветрове. Междувременно юанът се възстанови с близо 10%, откакто заложи на по-бавен темп на повишаване на лихвите от страна на Фед и по-силни вътрешни икономически перспективи. - JP: Предварителните данни показаха, че производственият PMI индекс на японската банка Au Jibun е спаднал до 49,4 през ноември 2022 г. от окончателните 50,7 месец по-рано. Това беше първото свиване на фабричната активност от януари 2021 г. насам и най-бързият темп от две години насам в условията на охлаждане на търсенето и силен инфлационен натиск. Освен това производството спадна с най-много от септември 2020 г. насам, като новите поръчки се понижиха по-бързо от 27 месеца насам, а поръчките за износ - по-бързо, тъй като случаите на COVID-19 се възобновиха в някои държави. Освен това предприятията продължиха да намаляват покупателната си активност, отразявайки опасенията си за бъдещото търсене. Същевременно растежът на работните места остана без промяна, а броят на незаетите работни места намаля по-бързо. На ценовия фронт инфлацията на производствените разходи спадна до 14-месечно дъно, а производствените цени също се понижиха. И накрая, пазарните нагласи спаднаха до шестмесечно дъно на фона на продължаващите опасения за настоящата глобална икономическа ситуация. - JP: Предварителните данни показаха, че PMI индексът на au Jibun Bank Japan в сферата на услугите е спаднал до 50,0 пункта през ноември 2022 г. от окончателните 53,2 пункта през предходния месец, което показва, че няма промяна в бизнес активността. Все пак, след стартирането на националната схема за отстъпки при пътуване през октомври, съживяването на туристическата индустрия продължи да подкрепя ръста на поръчките, който нарасна за трети пореден месец, макар и с по-бавни темпове, според докладите. Същевременно нарастването на броя на работните места се забави, а темпът на нарастване на обема на незавършената работа спря. Освен това в областта на ценообразуването инфлацията на производствените разходи намаля, докато инфлацията на производствените разходи се ускори, като според съобщенията компаниите продължават да прехвърлят увеличената тежест на разходите върху клиентите. И накрая, на фона на недостига на работна ръка и общата икономическа несигурност настроенията спаднаха до осеммесечно дъно.   Поглед напред:    Днес инвеститорите ще получат следното: - JPY: Tokyo Core CPI y/y, and SPPI y/y. - EUR: Окончателен БВП на Германия q/q и Потребителски климат на GfK в Германия.   ДВИЖИМИТЕЛИ НА ПАЗАРА НА ДЪРЖАВНИТЕ АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ: - ФР: Доходността на френските 10-годишни ОАТ спадна до 2,3% в края на ноември, което е най-ниското ниво от повече от два месеца и следва доходността на глобалните облигации, тъй като опасенията относно предстоящото заседание на Фед'се засилиха следслед публикуването на протоколите от заседанието на FOMC. Залозите за забавяне на повишаването на лихвените проценти допълнително се затвърдиха на срещата. Същевременно инвеститорите продължиха да оценяват перспективите за затягане на паричната политика в еврозоната на фона на признаците за продължаващо икономическо забавяне. Флаш данните за PMI показаха, че активността в частния сектор в еврозоната се свива за пети пореден път, а вътрешната активност се свива за първи път от февруари 2021 г. насам. Въпреки това членовете на Управителния съвет на ЕЦБ подчертаха, че лихвените проценти ще продължат да се повишават, за да се ограничи рекордно високата инфлация в еврозоната, дори когато икономиката се насочва към рецесия. Политиците заявиха, че лихвите ще бъдат повишени с поне 50 базисни пункта на заседанието на централната банка'през декември, като оставят възможност за по-агресивно повишение със 75 базисни пункта. - IT: В края на ноември доходността на 10-годишния италиански БТР падна още под 3,7%, което е най-ниското ниво от три месеца насам, а доходността на облигациите в световен мащаб продължи да се понижава, след като протоколът от заседанието на FOMC показа, че представителите на Фед са се съгласили да забавят темпа на повишаване на лихвените проценти. Във вътрешнополитически план кабинетът на министър-председателя Мелони одобри увеличение на разходите с 35 млрд. евро, насочено към намаляване на бюджетния дефицит на Италия' до 4,5% през 2023 г. от 5,6% през тази година. Цифрата остана под границата, определена от Европейския съюз, и намали опасенията, че политическата нестабилност в Италия може да изостри високия дълг и слабата фискална позиция на страната. Същевременно пазарите на облигации продължиха да се подготвят за поредното повишение на лихвите на ЕЦБ, въпреки че данните за PMI предоставиха допълнителни доказателства за забавяне на икономиката, тъй като намаляването на инфлацията остава основен приоритет за членовете на управителния съвет. Спредът между 10-годишните ДЦК и германските облигации се сви до под 175 базисни пункта, което е най-ниското ниво от май насам, което предполага, че италианският дълг е по-малко рисков за кредиторите. - GE: Доходността на 10-годишните германски облигации продължи да спада до 1,8%, достигайки най-ниското си ниво от 19 септември, ден след като доходността на американските съкровищни облигации се понижи. Протоколът от последното заседание на Фед показа, че "значително мнозинство" от служителите са се съгласили, че повишаването на лихвените проценти вероятно скоро ще се забави, дори ако инфлацията остане доста над целта на централната банка. На други места отчетите от заседанието на ЕЦБ'показаха, че политиците ще продължат да нормализират и затягат паричната политика, за да се борят с високата инфлация дори при плитка рецесия. Все пак протоколът подсказваше също, че централната банка може да пожелае да преустанови текущото повишаване на лихвените проценти в случай на продължителна и дълбока рецесия, която би могла да допринесе в по-голяма степен за намаляване на инфлацията. Очаква се лихвените проценти в еврозоната да достигнат своя връх от около 2,8% до края на следващото лято. - Великобритания: Доходността на британските 10-годишни облигации се понижи до 2,9%, най-ниското ниво от 2 септември, ден след като доходността на американските държавни ценни книжа рязко спадна, след като протоколът от ноемврийската среща на Фед показа, че "преобладаващото мнозинство" от политиците са се съгласили "Много вероятно скоро" да забавят темпа на повишаване на лихвите. На други места инвеститорите се запознаха с коментарите на няколко служители на Английската централна банка. Заместник-управителят Рамсдън подкрепи по-нататъшното повишаване на лихвените проценти, но заяви, че би обмислил възможността за тяхното намаляване, ако икономиката не се развива в съответствие с неговите очаквания, а запазването на инфлацията вече не буди безпокойство. По-рано този месец членът на Комитета по паричната политика Тенрейро заяви, че очаква лихвите да останат непроменени през тази година, преди да се понижат през 2024 г., а Дингра предупреди, че прекомерното затягане на лихвите може да предизвика дълбока рецесия. От декември 2021 г. насам централната банка е повишила лихвените проценти с 290 базисни пункта, а понастоящем пазарите са разделени в оценките си за повишение на лихвите с 50-75 базисни пункта през декември. - CN: Доходността на 10-годишните държавни облигации на Китай спадна до 2,8%, след като по-рано този месец достигна повече от четиримесечния връх от 2,85%, тъй като залозите за парични стимули започнаха да избледняват, а опасенията за икономическите перспективи на Китай се засилиха. Монетарните инструменти, като например намаляването на RRR, ще бъдат използвани своевременно и по подходящ начин, за да се поддържа разумно голяма ликвидност - заяви Държавният съвет в сряда, което предполага, че скоро може да бъдат намалени нормите на банковите депозитни резерви. Това’е въпреки предупрежденията на PBOC, че инфлацията може да се ускори поради нарастващото търсене и други рискове, включително смущения в световните енергийни доставки и бързо нарастване на паричното предлагане М2. Освен това случаите на COVID-19 в Китай продължиха да се увеличават и някои ограничения бяха наложени отново. - SW: Централната банка на Швеция, Sveriges Riksbank, повиши репо-лихвата си със 75 базисни точки до 2,5% на заседанието си през ноември, повишавайки разходите по заемите до най-високото им ниво от декември 2008 г. в отговор на трайно високата инфлация. При инфлация на потребителските цени от 9,3% през октомври, която значително надхвърля целта на централната банка от 2%, политиците се притесняват че рискът от настоящата висока инфлация ще се затвърди, тъй като инфлационният натиск е малко по-висок от очаквания. В резултат на това се очаква лихвеният процент да продължи да се повишава в началото на следващата година, когато ще бъде под 3%. Освен това Риксбанк ще позволи на притежаваните от нея ценни книжа да намалеят с настъпването на техния падеж в началото на следващата година. - Словакия: На ноемврийското си заседание Банката на Корея (БК) повиши основния си лихвен процент с 25 базисни точки до 3,25%, в съответствие с пазарните очаквания. Ходът от четвъртък'доведе до повишаване на разходите по заемите до най-високото им ниво от юни 2012 г., след като централната банка повиши лихвите с половин процентен пункт два пъти тази година, за да не изостава от Федералния резерв и да спре отслабването на валутата. Въпреки това Английската централна банка предпочете да забави темпа на затягане, за да сведе до минимум натиска върху икономиката и кредитните пазари, като същевременно запази инфлацията под контрол. Последното решение е шестото поредно повишение на лихвите и деветото от август 2021 г. насам, когато централната банка започна да се отдръпва на фона на продължилото повече от година облекчаване. Политиците заявиха, че ръстът на БВП през 2022 г. ще остане в съответствие с прогнозата от 2,6% през август, но прогнозираха ръст на БВП през следващата година от 1,7%, което е доста под прогнозата от август от 2,1% поради засилващите се глобални насрещни ветрове и високите лихвени проценти. Същевременно общата инфлация се очаква да бъде 5,1% през 2022 г. и 3,6% през 2023 г.   СЕКТОРИ НА СТОКОВИЯ ПАЗАР: - Високи: Потребителски дискреционни продукти, информационни технологии, промишлени продукти. - Ниско: Енергетика.   Основни движещи сили на валутния и стоковия пазар:  - CAD: Канадският долар продължи да укрепва спрямо щатския долар и в момента се колебае около 1,335 щатски долара, недалеч от осемседмичния връх от 1,325 щатски долара, достигнат по-рано този месец, тъй като перспективата за по-нататъшно повишаване на лихвените проценти поддържа оптимизма на биковете. Гуверньорът на Банката на Канада Тиф Маклем свидетелства в Камарата на общините, че инфлацията остава твърде висока, като същевременно предупреди, че цикълът на затягане на централната банка' все още продължава. Годишното ниво на инфлация в Канада от 6,9% остава значително над целта на централната банка от 2% след силния доклад за заетостта през октомври. Въпреки това слабостта на суровия петрол - основния канадски износ, ограничи по-нататъшните печалби на фона на влошаващите се перспективи за глобалния растеж. - CNY: Офшорният юан беше стабилен на ниво около 7,15 за долар, оставайки в страничен търговски диапазон, тъй като търговците прецениха перспективата за по-бавен темп на затягане на мерките на Фед спрямо очакванията за повече парични облекчения от страна на Китайската народна банка. Протоколите от последното заседание на Федералния резерв показаха, че повечето американски политици са се съгласили, че скоро е вероятно забавяне на повишаването на лихвените проценти. Междувременно висши китайски представители сигнализираха за предстоящи още парични стимули в подкрепа на засегнатата от коронавируса икономика, включително за възможно намаляване на нормата на задължителните резерви. Въпреки това Китайската народна банка запази основния си лихвен процент по кредитите непроменен за трети месец през ноември, тъй като обезценяването на валутата и продължаващите отливи на капитали оставиха малко възможности за облекчаване на политиката. Втората по големина икономика в света се бори и за овладяване на възобновяването на коронавируса след целенасочените мерки, като ежедневните инфекции с вируса достигнаха рекордни стойности. - JPY: Йената поскъпна с над 140 долара, доближавайки най-високото си ниво от близо три месеца, след като протоколът от последното заседание на Федералния резерв показа, че повечето политици в САЩ са съгласни, че е вероятно скорошно забавяне на повишаването на лихвите. Междувременно управителят на Японската централна банка Харухико Курода наскоро подчерта необходимостта от поддържане на свръххлабава парична политика в подкрепа на икономиката, след като данните за инфлацията отново скочиха. Годишните основни потребителски цени в Япония'се повишиха до 40-годишен връх от 3,6% през октомври, тъй като високите световни цени на суровините и слабата йена повишиха разходите за внос. На други места последните данни показаха, че търговският дефицит на Китай се е увеличил повече от очакваното през октомври, тъй като разходите за внос са нараснали по-бързо от ръста на износа, а икономиката неочаквано се е свила през третото тримесечие. - NZD: Новозеландският долар поскъпна с повече от 0,62 щ.д., достигайки най-високото си ниво от повече от три месеца, след като Резервната банка на Нова Зеландия обяви масирано повишение на лихвения процент със 75 базисни пункта, за да изпревари инфлацията, като се очаква ставките да достигнат 5,5% през септември 2023 г. Максималната стойност е много по-висока от предишната прогноза за 4,1%. Това е най-голямото увеличение, откакто РБНЗ въведе ОЛП през 1999 г., с което полдо 14-годишен връх от 4,25%. Устойчиво високата инфлация и почти рекордно ниската безработица в Нова Зеландия подкрепиха аргументите за по-агресивни действия. В същото време други големи икономики започнаха да забавят темпа на затягане на лихвените проценти в условията на нарастващи рискове от глобална рецесия. Въпреки това новозеландският долар също отслабна, след като протоколът от последното заседание на Федералния резерв показа, че повечето политици в САЩ са съгласни, че скоро е вероятно забавяне на повишаването на лихвените проценти. - USD: Индексът на щатския долар се понижи под 106 в четвъртък, спадайки за трета поредна сесия до най-ниското си ниво от средата на август, след като протоколът от последното заседание на Фед показа, че преобладаващата част от политиците са съгласни, че е вероятно скорошно забавяне на повишаването на лихвените проценти. По-рано този месец Фед повиши лихвените проценти за четвърти път със 75 базисни точки до 3,75%-4%, за да ограничи трайно високата инфлация, което доведе до повишаване на разходите по заемите до най-високото им равнище от 2008 г. насам. Сега Фед иска да оцени икономическото въздействие на историческото затягане на лихвените проценти, като последните слаби финансови данни от САЩ подкрепят по-благосклонния подход. В резултат на това "зелените пари" се понижиха повсеместно, като разпродажбата беше най-забележима спрямо еврото и йената. - LIT: Цените на литиевия карбонат в Китай се понижиха до 590 500 юана за тон от исторически най-високата стойност от 597 500 юана, достигната на 11 ноември, тъй като властите възнамеряват да премахнат субсидиите за производителите на батерии в началото на 2023 г., облекчавайки се малко на фона на индустриалния бум. Търсенето на суровини нарасна. Отдел. Пристигналите количества литий от Южна Америка също натежаха върху цените, облекчавайки опасенията за недостиг на доставки. Въпреки това продължаващото бичо търсене в сектора доведе до покачване на цените със 111% от началото на годината. Целите за декарбонизация в най-големия потребител Китай накараха местните власти да закупят електрически превозни средства чрез парични стимули и данъчни облекчения, което доведе до 81% годишно увеличение на продажбите на нови енергийни превозни средства през октомври. Междувременно САЩ заявиха, че ще предоставят 2,8 млрд. долара на американските производители на батерии, за да увеличат производството си, увеличавайки търсенето на суровини. - IRN: Товарите с желязна руда, съдържащи 63,5% желязна руда, предназначени за Тиендзин, се търгуваха на цена от 98 долара за тон, недалеч от осемседмичния връх от 99,5 долара, достигнат на 18 ноември, след като се повишиха от началото на месеца заради свежите ликвидни инжекции в Китай, най-големия потребител, съставляващ 20% от потребителите на стомана. Най-голямата търговска банка в страната' се съгласи да предостави нови кредитни линии на стойност 38 млрд. долара на частни строителни предприемачи в отговор на ликвидната криза в сектора. Този ход идва в момент, когато Националната администрация за облигации разшири с 35 млрд. долара ключова програма за финансиране, за да подкрепи продажбите на облигации в отрасъла, след като период на неизпълнение на задълженията увеличи цената на кредита за строителите на жилища. Все пак цените на желязната руда са с 38% по-ниски от пика си през 2022 г., достигнат през март, тъй като мерките за ограничаване на пандемията в Китай' доведоха до дългосрочни опасения от рецесия, а опасенията за доставките за украинския износ отслабнаха. - TRY: Турската лира се колебаеше на исторически най-ниското ниво от 18,6 за долар, след като централната банка намали лихвените проценти с още 150 базисни пункта през ноември, тласкайки разходите по заемите до най-ниското им ниво от август 2020 г. насам. ТЦББ намали основния си лихвен процент с 1000 базисни пункта от септември 2021 г., а президентът Ердоган поиска да стимулира растежа на промишлеността и износа. Въпреки това банката заяви, че ноемврийското понижение на лихвения процент ще сложи край на настоящия й цикъл на намаляване на лихвите. Инфлацията достигна 24-годишен връх от 85,5% през октомври, тъй като ниската покупателна способност на местната валута се прибави към ценовия натиск от нарастващите разходи за енергия, която Турция трябва да внася. Освен това последната текуща сметка се превърна в сериозен дефицит, а търговският дефицит се увеличи пет пъти в сравнение със същия период на предходната година, което противоречи на обещанието на Ердоган'че Турция ще затвърди силния си излишък.   ХАРТА НА ДЕНЯ: Еврото остана без съществена промяна на ниво от 1,04 долара, близо до най-силното си ниво от началото на юли, поради очакванията за намаляване на разликата в лихвените проценти между Европейската централна банка и Федералния резерв. Докладът от заседанието на Европейската централна банка'за паричната политика показа, че политиците остават ангажирани с повишаването на лихвените проценти с цел понижаване на инфлацията дори в условията на рецесия. В същото време протоколът от Федералния комитет по операциите на открития пазар подсказа, че Фед скоро ще започне да забавя повишаването на лихвените проценти. През тази седмица еврото бе подкрепено и от данните за индекса на мениджърите по покупките, които показаха, че свиването на бизнес активността в блока леко се е понижило през ноември.       - EURUSD - D1, Съпротива (целева зона) около ~1,05268, подкрепа около ~0,98570