GLOBAL CAPITAL MARKETS OVERVIEW:  

We wtorek Dow spadł o ponad 200 punktów, a S&P 500 i Nasdaq straciły po prawie 0,9%, ponieważ inwestorzy wstrzymali pozycje przed wynikami dwudniowego posiedzenia polityki Rezerwy Federalnej', które rozpoczyna się dzisiaj. Amerykański bank centralny jest niemal pewny, że podniesie swoją główną stopę procentową o 75 punktów bazowych, przy czym rynki pieniężne szacują obecnie 18% szans na ostrą podwyżkę o 100 punktów bazowych. Na froncie korporacyjnym, akcje Forda spadły o ponad 5% po ostrzeżeniu, że problemy z łańcuchem dostaw będą kosztować firmę dodatkowy 1 miliard dolarów w trzecim kwartale. W międzyczasie rentowność papierów skarbowych nadal rosła, osiągając nowe wieloletnie maksima, wywierając dalszą presję na akcje związane z technologią i innymi wzrostami. Kanadyjski indeks S&P/TSX Composite spadł we wtorek o ponad 1% do 19.350, wymazując zyski z poprzedniej sesji, ponieważ inwestorzy przetrawili lepszy od oczekiwań raport o CPI i kontynuowali presję na obawy o niski wzrost, ponieważ główne banki centralne mają dalej zacieśniać politykę. W sierpniu, roczna inflacja w Kanadzie wyniosła 7%, bijąc oczekiwania na poziomie 7,3% i kontynuując spadek z 39-letniego maksimum 8,1% osiągniętego dwa miesiące temu. Nadzieje, że inflacja mogła przekroczyć swój szczyt oraz nagły wzrost bezrobocia w zeszłym tygodniu sprawiły, że Bank Chin mógł ograniczyć agresywność swojej ścieżki podwyżek stóp, spychając dolara kanadyjskiego na blisko dwuletnie minima. Sentyment rynkowy był również ważony przed oczekiwaną w tym tygodniu podwyżką stóp przez główne banki centralne, w tym Rezerwę Federalną. Największe straty poniosły torontońskie spółki wydobywające złoto - B2Gold i Canterra Gold spadły odpowiednio o 6% i 3%. Oparty na rublach indeks MOEX spadł o 11%, po czym nieznacznie się odbudował, oscylując na poziomie 7% przy 2.265, na wieść o tym, że Moskwa zamierza zaanektować ukraińskie terytorium w uzupełnieniu do nowych agresywnych środków mających na celu pokrycie rosnącego deficytu budżetowego Rosji'. Oddzielne republiki Doniecka i Ługańska, jak również część Chersonia pod kontrolą rosyjską, przeprowadzą referenda, aby stać się częścią Rosji. Jednocześnie Kreml chce zebrać ponad 3 biliony rubli w podatkach, aby pokryć spodziewany deficyt budżetowy, przy czym wyższe podatki i taryfy na eksport energii wzrosną w przyszłym roku o 1,4 biliona rubli. W rezultacie akcje spółek energetycznych o większej wadze spadły średnio o 11%, a Gazpromu o 7% w związku z perspektywą wysokich podatków od rekordowych zysków w tym roku. Dane budżetowe za sierpień pokazały niezwykle szeroki deficyt, ponieważ niższe ceny energii i mniejszy eksport europejski uderzyły w dochody kraju. FTSE 100 wymazał wczesne zyski, handlując w pobliżu płaskiej linii na początku handlu we wtorek, zgodnie z europejskimi rówieśnikami, jako że nastroje pozostały stonowane przed głównymi posiedzeniami banków centralnych w tym tygodniu. Oczekuje się, że Bank Anglii podniesie w czwartek stopy procentowe o 50 lub 75 punktów bazowych w odpowiedzi na skokowy wzrost inflacji przy jednoczesnym osiągnięciu miękkiego lądowania. W środę w centrum uwagi znajdzie się decyzja Fedu, który powinien ogłosić trzecią z rzędu podwyżkę stóp o 75 punktów bazowych w celu walki z inflacją. Najgorzej radzi sobie Ocado Group, która spadła o ponad 7%, a następnie Ashtead Group i Persimmon Group, z których każda spadła o ponad 5%. Glencore, UK Realty i Kingfisher spadły po 2 procent. Z drugiej strony, główne spółki naftowe BP i Shell wzrosły o ponad 1%. Główne indeksy giełdowe w Europie oddały swoje zyski z otwarcia we wtorek, z DAX 40 i STOXX 600 spadły o około 0,7% na początku handlu. Perspektywa szybszych podwyżek stóp procentowych na świecie i potencjalnej recesji nadal martwi inwestorów. Bank centralny Szwecji podniósł stopy procentowe o cały punkt procentowy, co było największą podwyżką od listopada 1992 roku i przekroczyło oczekiwania rynku. Tymczasem oczekuje się, że amerykańska Rezerwa Federalna ogłosi podwyżkę stóp procentowych o 75 punktów bazowych na zakończenie dwudniowego posiedzenia w środę, podczas gdy brytyjscy decydenci mają podnieść stopy aż o 75 punktów bazowych w czwartek. Na froncie korporacyjnym, niemiecki Henkel podniósł swoją prognozę sprzedaży organicznej na 2022 r. w oparciu o silny wzrost sprzedaży w dziale klejów, podczas gdy Volkswagen'€70bn-75bn Porsche IPO pozostaje na dobrej drodze. Kontynuacja. Na froncie danych gospodarczych, niemiecka inflacja cen producentów uderzyła w nowy wysoki poziom w sierpniu, głównie napędzany przez rosnące koszty energii. CAC 40 zrównoważył wczesne zyski, spadając o 0,3%, aby zamknąć się w okolicach 6,041 we wtorek, na drodze do szóstej sesji z rzędu strat, ponieważ inwestorzy ważyli się na perspektywę dalszego zacieśniania warunków monetarnych przed szeregiem decyzji banku centralnego w zakresie polityki pieniężnej. trade-off. Wśród poszczególnych akcji, Teleperformance, Eurofins Scientifique, Thales, Capgemini, Dassault Systemes i ArcelorMittal prowadziły w stratach, każda z nich spadła o ponad 2%. Włoski indeks FTSE MIB spadł o 0,4% i zamknął się na poziomie 22.075, równoważąc skromne zyski z poprzedniej sesji.Inwestorzy nadal oceniali perspektywy globalnego wzrostu i inflacji przed serią podwyżek stóp procentowych przez główne banki centralne w tym tygodniu. Oczekuje się, że Rezerwa Federalna, Bank Anglii i sąsiadujący z nimi Szwajcarski Bank Narodowy zaostrzą politykę po tym, jak szwedzki Riksbank zaskoczył rynki i podniósł kluczowe stopy procentowe o 100 punktów bazowych. Pożyczkodawcy w Mediolanie odnotowali straty, aby powstrzymać stały wzrost od czasu, gdy Europejski Bank Centralny podniósł koszty pożyczek w tym miesiącu, pod presją strat na włoskim BTP. Banca Generali spadł o ponad 3 procent, podczas gdy akcje Finecobank spadły o 2 procent. Ryzyko kredytowe we Włoszech powinno być wyższe na tydzień przed niedzielnymi wyborami, w których ostatnie sondaże wskazują na szerokie zwycięstwo prawicowej koalicji. We wtorek, Shanghai Composite wzrósł o 0,22% i zamknął się na poziomie 3,122, podczas gdy Shenzhen Composite wzrósł o 0,69% do 11,284, nieznacznie odbijając się od blisko czteromiesięcznego minimum i podążając za odbiciem w światowych akcjach. W tym samym czasie inwestorzy skupili się na reakcji chińskiego rynku po tym, jak bank centralny utrzymał swoją benchmarkową stopę kredytową na niezmienionym poziomie. Ludowy Bank Chin utrzymał główną stopę procentową dla kredytów jednorocznych na poziomie 3,65%, a stopę dla kredytów 5-letnich na poziomie 4,3% w swojej wrześniowej stałej stopie procentowej, jako że władze wstrzymały środki luzowania monetarnego w celu powstrzymania gwałtownego spadku juana i odpływu kapitału. Zorientowane na wzrost nowe akcje energetyczne przewodziły rynkowi i odbiły się od ostatnich minimów. Tianqi Lithium (8%), Contemporary Ampere (2%), Sungrow (4%), Ganfeng Lithium (3%) Helongji Green Energy (4%) silnie wzrosły. W międzyczasie inwestorzy pozostali ostrożni wobec oczekiwań banków centralnych co do podwyżki stóp procentowych w tym tygodniu. Akcje nowozelandzkie wzrosły o 38 punktów, czyli 0,33%, by osiąść na poziomie 11.570,43 we wtorek, po tym jak straty w poprzednich dwóch sesjach wysłały indeks do najniższego poziomu od trzech tygodni, śledząc pozytywną przewagę Wall Street' przed tym, jak Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe, by ograniczyć inflację. W Chinach, Pekin odnowił swoje zobowiązanie do pobudzenia ożywienia gospodarczego poprzez przyspieszenie projektów i stymulowanie konsumpcji. Tymczasem Ludowy Bank Chin utrzymał kluczowe stopy kredytowe na niezmienionym poziomie w obliczu gwałtownego spadku wartości juana. Sektor konsumencki, sektor nieenergetyczny oraz sektor usług finansowych i biznesowych odnotowały znaczące wzrosty. Gentrack Group Limited wzrosła o 5,1%, a następnie NZ King Salmon Investments (4,6%), Seeka Limited (3,9%) i Third Age Health Services (3,5%). A2 Milk Corp wzrosła o 2,8%, wspierana przez rosnący eksport do Chin. Traderzy oczekują teraz wydania danych o handlu w Nowej Zelandii za sierpień i zaufania konsumentów i biznesu za trzeci kwartał we wrześniu. Australijski S&P/ASX 200 wzrósł o 1,22% i zamknął się na poziomie 6802, wychodząc z dwumiesięcznego dołka, podążając za nocnymi zyskami na Wall Street, gdy rynek próbował odreagować ostatnie straty przed oczekiwaną podwyżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Akcje górnicze i energetyczne przewodziły rynkowi, ceny surowców odbiły, a BHP Billiton (3%), Rio Tinto (2%), South32 (3%), Woodside Energy (2%) i Santos Ltd (2%) były silnym wzrostem. Do indeksu dołączyły również akcje finansowe, a "wielka czwórka" banków wzrosła o ponad 1 procent. Złoto i akcje związane z czystą energią również wzrosły, przedłużając gwałtowne zyski z poprzedniej sesji. Nikkei 225 wzrósł o 1,2% do około 27.900 po świętach we wtorek, odrabiając część zeszłotygodniowych strat i biorąc przykład z nocnych notowań na Wall Street, kiedy to rynki miały tendencję do wyprzedzania oczekiwanej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Inwestorzy ocenili również dane pokazujące, że japońska inflacja zasadnicza przyspieszyła w sierpniu, ponieważ rosnące koszty surowców i presja inflacyjna ze strony słabszego jena rozszerzyły się.

REVIEWING ECONOMIC DATA: 

Przeglądając ostatnie dane ekonomiczne:

- USA: W sierpniu 2022 r. pozwolenia na budowę w USA, reprezentujące przyszłe budownictwo, spadły o 10% do annualizowanego wskaźnika 1,517 mln, znacznie poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 1,61 mln. Był to największy spadek od kwietnia 2020 roku i najniższy poziom od czerwca 2020 roku. Pozwolenia na budowę domów jednorodzinnych spadły o 3,5% do 899 000 jednostek, podczas gdy pozwolenia na budowę pięciu lub więcej jednostek spadły o 18,5% do 571 000 jednostek. Pozwolenia spadły na północnym wschodzie (spadek o 15,2% do 139 000), środkowym zachodzie (spadek o 6,5% do 201 000), południu (spadek o 11,5% do 8,02 mln) i zachodzie (spadek o 1,1% do 375 000).

- USA: W sierpniu 2022 r. rozpoczęte budowy mieszkań w USA nieoczekiwanie wzrosły o 12,2% miesiąc do miesiąca, osiągając annualizowany wskaźnik 1,575 mln sztuk, przekraczając oczekiwania rynkowe na poziomie 1,455 mln sztuk. Był to największy wzrost od marca ubiegłego rokur, choć dane z poprzednich miesięcy zostały zrewidowane i wykazały spadek liczby rozpoczętych budów w lipcu o 10,9%. Pomimo ożywienia gospodarczego w sierpniu, sektor mieszkaniowy pozostaje pod presją gwałtownie rosnących cen materiałów i rosnących stóp hipotecznych. Budownictwo jednorodzinne wzrosło o 3,4% do 935 000 jednostek, a starty na pięć lub więcej domów wzrosły o 28,6% do 621 000 jednostek. Środkowy zachód (19,3% do 167 000), południe (24,5% do 885 000) i zachód (1,1% do 361 000) miały wyższe wskaźniki rozpoczęcia, ale spadły na północnym wschodzie (-17,3% do 162 000).

- TW: W sierpniu 2022 r. zamówienia eksportowe Tajwanu'wzrosły o 2% rok do roku do 54,587 mld USD, odbijając się od spadku o 1,9% w lipcu i przekraczając prognozy rynkowe dotyczące spadku o 2%. Zamówienia na minerały wzrosły o 134%, zamówienia na elektronikę wzrosły o 15,4%, zamówienia na tekstylia wzrosły o 6%, a zamówienia na Infocomm wzrosły o 3,1%. Natomiast spadły zamówienia na metale bazowe (-22,6%), maszyny (-15,2%) i sprzęt transportowy (-9,8%). Zamówienia ze Stanów Zjednoczonych wzrosły o 7,5%, natomiast zamówienia z Chin i Hongkongu spadły o 25,5%.

- IT: Włochy'nadwyżka na rachunku bieżącym wyniosła 1,636 mld euro w lipcu 2022 roku, kurcząc się gwałtownie z 8,706 mld euro rok wcześniej. Mimo to, była to pierwsza nadwyżka od marca i największa od października 2021 roku. Nadwyżka na rachunku towarowym zmniejszyła się do 1,011 mld euro z 9,024 mld euro, głównie z powodu droższego importu energii, a deficyt dochodów wtórnych powiększył się do 1,656 mld euro z 1,521 mld euro. Natomiast luka usługowa zmniejszyła się z 337 mln euro do 350 mln euro, a nadwyżka na rachunku pierwotnym wzrosła z 1,541 mld euro do 2,315 mld euro.

- SW: We wrześniu 2022 roku Riksbank podniósł swoją benchmarkową stopę procentową o bezprecedensowe 100 punktów bazowych do 1,75%, bijąc oczekiwania o 75 punktów bazowych, i powiedział, że stopy będą nadal rosły przez następne sześć miesięcy. Decyzja ta następuje po dwóch kolejnych podwyżkach stóp procentowych, których celem jest walka z inflacją, która obecnie jest najwyższa od 30 lat, oraz wsparcie korony, która jest bliska rekordowo niskiego poziomu z 2001 roku. Politycy Riksbanku wskazali, że wyższy wzrost cen uderza w siłę nabywczą konsumentów i gospodarstw domowych oraz utrudnia zdolność do finansowania planów. Prognoza stopy referencyjnej na koniec roku została zrewidowana do blisko 2,25%. Tymczasem inflacja ma wynieść średnio 8,6% w tym roku i 8,5% w 2023 r., ostro skorygowana w górę. Według obecnych prognoz, inflacja ma się unormować do 2% do 2025 r.

- JP: W sierpniu 2022 roku, Japonia'wskaźnik inflacji żywności wspiął się do 4,7%, najwyższego poziomu od prawie ośmiu lat, z 4,4% w poprzednim miesiącu. Najnowsze wyniki oznaczają 12. kolejny miesiąc wzrostu cen żywności, napędzanego przez świeżą żywność (8,1% vs 8,3%, lipiec), świeże warzywa (3,8% vs 5,6%), świeże owoce (9,4% vs 7,7%), ryby i owoce morza (10,9%vs 10.4%), mięso (4,1%vs 3,3%), produkty mleczne (1,0%vs 1,2%), ciasta i słodycze (5,0%vs 4,8%), oleje, tłuszcze (7,1%vs 7,3%) ), jedzenie na mieście (3,5% vs 3,2%), zboża (6,5% vs 5,7%), żywność gotowana (5,3% vs 4,7%) oraz napoje (1,4% vs 1,2%). Tymczasem ceny napojów alkoholowych nadal spadały (-0,2% vs -0,2%).

- JP: Japoński indeks cen konsumenckich (z wyłączeniem świeżej żywności, ale z uwzględnieniem kosztów paliwa) wzrósł o 2,8% w sierpniu 2022 roku w stosunku do roku poprzedniego, bijąc oczekiwania na poziomie 2,7% i przyspieszając z poziomu 2,4% wzrostu w lipcu, jako że koszty surowców Zyski i słabszy jen pchnęły ceny wyżej. Inflacja bazowa również przekroczyła cel banku centralnego'2 procent przez piąty miesiąc, rzucając wyzwanie Bankowi Japonii, który postrzega taką inflację kosztową jako przejściową i ryzyko konsumpcyjne. Analitycy twierdzą, że japońska inflacja pozostanie powyżej celu banku centralnego przez większość tego roku, ponieważ globalne zawirowania gospodarcze i słabszy jen prowadzą do wyższych kosztów importu, cen paliw i żywności. Tymczasem, Bank Japonii jest powszechnie oczekiwane, aby utrzymać stopy procentowe ultra-niskie na posiedzeniu wrzesień do wspierania kruchego ożywienia gospodarczego pomimo inflacji i presji monetarnej.

- JP: Roczna stopa inflacji Japonii'wzrosła z 2,6% w lipcu do 3,0% w sierpniu 2022 roku. Był to 12. miesiąc z rzędu wzrostu cen konsumpcyjnych i najszybszy wzrost od września 2014 roku. Jen spadł, ponieważ koszty żywności i paliwa gwałtownie wzrosły po inwazji Rosji na Ukrainę. Główna presja wzrostowa pochodzi z kosztów żywności (4,7% vs 4,4% w lipcu), transportu (0,6% vs -0,2%), paliwa, oświetlenia i wody (15,6% vs 14,7%), odzieży (1,5% vs 1,4%) ), mieszkania (0,6% vs 0,6%), mebli (4,4% vs 3,9%), edukacji (0,7% vs 0,7%), kultury i rozrywki (1,6% vs 0,7%) oraz różnych (1,2% vs 1,2%). Z drugiej strony, nadal spadały wydatki na leczenie (-0,7% vs. -0,6%). Core ceny konsumpcyjne wzrosły o 2,8% w ujęciu rocznym, co stanowi najwyższy poziom od października 2014 r., a w lipcu wzrosły o 2,4%, bijąc prognozy na poziomie 2,7% i przekraczając cel Banku Japonii'2% przez piąty miesiąc z rzędu. W ujęciu miesiąc do miesiąca ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,4%, po wzroście o 0,5% w lipcu, najwyższym od stycznia 2021 r.

LOOKING AHEAD:  

Dzisiaj inwestorzy otrzymają:

- USD: Crude Oil Inventories, projekcje gospodarcze FOMC, oświadczenie FOMC, stopę funduszy federalnych oraz konferencję prasową FOMC.

- AUD: MI Leading Index m/m, CB Leading Index m/m, and RBA Deputy Gov Bullock Speak.

- GBP: Public Sector Net Borrowing, and CBI Industrial Order Expectations.

- NZD: wydatki na karty kredytowe r/r.

- EUR: aukcja niemieckich 10-cio letnich obligacji.

KEY EQUITY & BOND MARKET DRIVERS: