VUE D'ENSEMBLE DES MARCHÉS DE CAPITAUX MONDIAUX:  

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Les actions européennes ont atteint leur plus haut niveau depuis huit semaines après la cloche d’ouverture mercredi, avec une hausse de 1 % pour le Dax allemand et de 0,5 % pour le Stoxx 600, grâce aux valeurs technologiques. Les investisseurs se sont concentrés sur les résultats des entreprises, ignorant les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine, exacerbées par la visite de la présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, sur l'île, ainsi que les mauvaises données économiques, notamment les indices PMI des services et les ventes au détail, qui montrent de plus en plus que l'Europe est sur le point de tomber en récession. Sur le front des entreprises, la Société Générale a annoncé une perte moins importante que prévu au deuxième trimestre, et Commerzbank a affiché un bénéfice net plus élevé que prévu. Le bénéfice d'AXA a augmenté, Siemens Healthineers a maintenu ses prévisions pour l'exercice 2022, tandis que la perte et le chiffre d'affaires de Just Eat Takeaway ont manqué les attentes. BMW, en revanche, a mis en garde contre un second semestre très volatil. Mercredi, l'indice FTSE MIB a récupéré ses premières pertes, progressant de 1 % pour clôturer à 22 575, un plus haut de sept semaines, soutenu par le solide soutien du secteur financier milanais, alors que les investisseurs se concentraient sur les défis géopolitiques entre les États-Unis et la Chine. Les actions de Banca Mediolanum ont bondi de près de 6 % après que l'assureur a affiché des marges bénéficiaires d'exploitation record au premier semestre de l'année. Banco BPM et BPER Banca ont ensuite augmenté de 4 %, les investisseurs attendant la publication de leurs résultats après la séance. Ailleurs, les actions de Telecom Italia ont augmenté de 5 % après que la société a relevé ses prévisions pour le reste de l'année. D'autre part, les constructeurs automobiles ont sous-performé l'indice global. Les dernières données PMI ont montré que le secteur des services en Italie s'est contracté de manière inattendue en juillet, renforçant les craintes de récession après un effondrement du secteur manufacturier. Dans le même temps, les ventes au détail nationales ont chuté de 1,1 % en juin. Le principal indice boursier français a atteint son plus haut niveau en près de deux mois mercredi, le CAC 40 clôturant au-dessus de 6 470, grâce aux gains des valeurs immobilières et financières. Les résultats positifs des entreprises ont été le principal moteur du sentiment, les investisseurs laissant de côté les préoccupations liées à la dégradation des perspectives économiques et à l'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine. AXA SA a bondi de plus de 5 % pour atteindre son plus haut niveau de l'indice de référence après avoir annoncé un bénéfice semestriel supérieur aux prévisions et un programme de rachat d'actions d'un milliard d'euros. Société Générale a également affiché une perte moins importante que prévu au deuxième trimestre. Le FTSE 100 a inversé ses pertes précoces mercredi, clôturant en hausse de 0,5 % à 7446, mettant fin à deux jours de pertes, les inquiétudes concernant le rythme du resserrement monétaire de la Banque d'Angleterre ayant été compensées par une hausse de 43 % des actions d'Avast, qui s'est négociée à Norton Life ROC après l'approbation réglementaire de son opération de 8,6 milliards de dollars. Pendant ce temps, les investisseurs ont pesé d'autres données économiques, des rapports sur les bénéfices et les tensions géopolitiques. Une nouvelle enquête PMI a montré que la croissance de l'activité du secteur des services au Royaume-Uni a ralenti pour atteindre son rythme le plus lent depuis février 2021, lorsque le pays était en lockdown Covid-19. Sur le front des bénéfices, le bénéfice d’exploitation de Hillsmith Holdings a bondi de 16 %, et Tyler Wimpey s’attend à ce que son bénéfice annuel se situe dans la fourchette des estimations du consensus. L’indice MOEX-Russie, basé sur le rouble, a effacé ses premiers gains mercredi, reculant de 0,5 % pour s’établir à 2 130. Après une troisième session, les investisseurs ont digéré une série de données macroéconomiques, et les nouvelles sanctions américaines sont tombées. Les actions du secteur des mines et de la métallurgie ont fortement chuté après que les États-Unis ont ajouté le géant de la production d'acier MMK et son président à une nouvelle liste de sanctions, obligeant les actions à plonger de près de 10 %. Rusal, Severstal et Polyus ont suivi le déclin de la confiance dans le secteur, avec une baisse de plus de 3 %. En revanche, le secteur financier a clôturé en légère hausse, avec une progression de 1,5 % pour TCS Group. Le Dow a gagné près de 300 points mercredi, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé respectivement de 1,1 % et 2,1 %, les investisseurs ayant digéré une série de données économiques et d'entreprises américaines optimistes. Paypal a augmenté de plus de 10 % après avoir annoncé de solides résultats pour le deuxième trimestre et des prévisions positives, tandis que SoFi a augmenté de plus de 20 % grâce à ses bénéfices et à ses revenus. Les actions de Modena ont augmenté de 15 % grâce aux résultats trimestriels qui ont dépassé les attentes de Wall Street. En revanche, les actions du fabricant de puces AMD ont surpris les investisseurs en chutant de plus de 3 % après la publication de ses prévisions de revenus pour le troisième trimestre. En outre, des données économiques meilleures que prévu, y compris un rebond de l'indice PMI non manufacturier ISM, ont atténué les craintes d'une récession imminente. Le composite S&P/TSX du Canada a augmenté de 0,5 % mercredi, se situant au-dessus de 19 600, rebondissant après les pertes de la veille, tous les secteurs s'échangeant dans le vert, les investisseurs continuant à digérer le départ de la présidente de la Chambre des représentants des États-Unis, Nancy Pelosi, les résultats des entreprises taïwanaises et la pression sur les risques géopolitiques. Le secteur de l’énergie, poids lourd de Toronto, a fortement progressé, les gains du prix de l’or soutenant les valeurs minières. Dans le même temps, le secteur des soins de santé ont enregistré une croissance moyenne de plus de 1,1 %, les producteurs de cannabis ayant fortement rebondi. Enfin, les valeurs technologiques ont augmenté en moyenne de 1,5 %, se remettant des pertes de la veille. Les valeurs de Hong Kong ont réduit leurs pertes mercredi, l'indice de référence Hang Seng ayant rebondi de son plus bas niveau en près de trois mois pour clôturer autour de 19 770, sous l'impulsion des valeurs technologiques et des matériaux. Sur le front des données, le secteur privé de Hong Kong a augmenté pour un quatrième mois consécutif, bien que la croissance soit tombée à son plus bas niveau depuis trois mois. Xinyi Glass Holdings et Semiconductor Manufacturing International ont été les deux plus grands gagnants de l'indice, avec une hausse de plus de 4 %. Le NZX 50 de la Nouvelle-Zélande a augmenté de 172,57 points, soit 1,5 %, pour atteindre un sommet de trois mois à 11 705, sa cinquième session consécutive de gains et le suivi des gains des contrats à terme sur les actions américaines sur un rapport positif sur les bénéfices. Les traders ont également espéré que la Banque royale de Nouvelle-Zélande ne relèverait pas sensiblement les taux d'intérêt à l'avenir, après que les données officielles ont montré que le taux de chômage de la Nouvelle-Zélande était de 3,3 % au deuxième trimestre de 2022, ce qui est inférieur au consensus du marché de 3,1 %, tandis que le taux d'emploi a légèrement baissé à 68,5 %. Cependant, la banque centrale prévoit de revoir son taux d'intérêt directeur plus tard ce mois-ci, les marchés s'attendant à une nouvelle hausse de 50 points de base. Entre-temps, l'inflation annuelle des salaires a augmenté de 3,4 % au deuxième trimestre, le taux le plus élevé depuis 2008, les salaires ayant augmenté dans les secteurs public et privé. Third Age Health Services a progressé de 11,9 %, suivi de Me Today Limited (7,1 %), Ventia Services Group (6,9 %) et TruScreen Group (6,3 %). Les investisseurs ont continué à se concentrer sur les nouvelles selon lesquelles la visite à Taïwan de la présidente de la Chambre des représentants des États-Unis, Nancy Pelosi, a provoqué des tensions entre Washington et Pékin. Le China Shanghai Composite a chuté de 0,71 % pour clôturer à 3 164. En comparaison, le marché boursier de Shenzhen a chuté de 1,14 % pour clôturer à 11 982, prolongeant les pertes de la session précédente, les traders se concentrant sur le soutien à la présidente de la Chambre des représentants Nancy Pelosi. Le marché boursier chinois reste très volatil dans un contexte de tensions sino-américaines accrues à propos d'une visite à Taïwan. La porte-parole du ministère chinois des affaires étrangères, Hua Chunying, a déclaré sur Twitter que la visite de Mme Pelosi était une "provocation politique majeure", tandis que l'Armée populaire de libération (APL) organiserait des exercices militaires autour de Taïwan du 4 au 7 août. Le risque d'escalade dans le détroit de Taïwan devrait maintenir les marchés en alerte une fois que Mme Pelosi aura quitté la région. Les investisseurs ont également réagi aux données optimistes sur l’activité du secteur des services en Chine en juillet, alors qu’une amélioration de l’épidémie de coronavirus domestique a stimulé le secteur. Les poids lourds des nouvelles énergies, de la consommation, du commerce de détail et des finances ont entraîné des pertes, tandis que les valeurs des semi-conducteurs et de la défense ont pour la plupart progressé. Le Nikkei 225 a gagné 0,53 % pour clôturer à 27 742. En comparaison, l'indice plus large Topix a augmenté de 0,27 % pour clôturer à 1 931 mercredi, récupérant certaines pertes de la session précédente, avec les valeurs technologiques en tête des gains et les investisseurs nerveux au sujet des États-Unis et de la Chine. L'intensification de la situation et les commentaires hawkish des responsables de la Fed ont été dédaignés. La forte baisse du yen a également stimulé les actions des sociétés japonaises orientées vers l'exportation, tandis que les résultats optimistes des entreprises ont encore renforcé le sentiment. Le secteur technologique a été mené par SoftBank Group (0,8 %), Tokyo Electron (1 %), Lasertec (2,8 %), M3 Inc (2,1 %) et Z Holdings (2,3 %). D'autres poids lourds de l'indice ont également progressé, notamment Fast Retailing (1,5%), Sony Group (2%), Daikin Industries (4%), Mitsubishi Corporation (4,1%) et West Japan Railway (3,5%). Dans le même temps, Mitsubishi UFJ a chuté de 1,8 % après avoir annoncé une baisse de 70 % de son bénéfice net au premier trimestre, tandis que Nintendo a reculé de 1,9 % avant la publication de ses résultats trimestriels. L'indice australien S&P/ASX 200 a reculé de 0,32 % à 6976 mercredi, après avoir atteint un sommet de sept semaines, en raison des valeurs bancaires. Le sentiment des investisseurs a également été affecté par l'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine au sujet de Taïwan et par les commentaires des responsables de la Fed suggérant de nouvelles hausses de taux pour lutter contre l'inflation élevée. Cette évolution intervient un jour après que la Reserve Bank of Australia a relevé son taux d'intérêt dans une mesure largement attendue et qu'elle a tempéré ses prévisions de hausses futures des taux dans un contexte de ralentissement économique. Les valeurs financières ont mené les pertes, avec les "quatre grandes" banques en baisse de 0,7 % à 1,6 %. D'autres poids lourds de l'indice ont également chuté, notamment Newcrest Mining (moins 1,7 %), Macquarie Group (moins 1,6 %) et Santos Ltd (moins 1,9 %). Pendant ce temps, Lynas Rare Earths a augmenté de 7,6 % après avoir annoncé son intention d'investir 500 millions de dollars pour accroître sa capacité, tandis que Pinnacle investment a bondi de 12,2 % grâce à de solides résultats.

REVISION DES DONNÉES ÉCONOMIQUES: 

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Vision des dernières données économiques:

- FR: Le déficit budgétaire de l'État français s'est réduit à 76,1 milliards d'euros de janvier à juin 2022, contre 131,3 milliards d'euros au mois correspondant de l'année précédente. Gouvernement Les dépenses ont diminué de 8,2 % pour atteindre 238 milliards d'euros, tandis que les recettes ont augmenté de 25,2 % pour atteindre 177 milliards d'euros. Pendant ce temps, le compte particulier du Trésor, qui suit les soldes des entrées et des sorties de recettes et de dépenses ciblées, comme celles des collectivités locales, a affiché un déficit de 14,8 milliards d'euros, soit un déficit plus important qu'il y a un an, qui était de 11,2 milliards d'euros.

- États-Unis: En juin 2022, les nouvelles commandes de produits manufacturés américains ont augmenté de 2% en glissement mensuel, prolongeant le gain de 1,8% révisé à la hausse du mois de mai et bien au-dessus des prévisions du consensus de 1,1%, reflétant une forte demande de produits. Les commandes dans le secteur des biens non durables ont augmenté de 2%, soutenues par les produits du pétrole et du charbon (6%) et les produits chimiques (1,1%).

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- US: L'indice PMI des services S&P Global US a été révisé à 47,3 en juillet 2022 par rapport à une valeur initiale de 47 mais a baissé par rapport à 52,7 en juin, marquant une hausse de la production en mai 2020, La baisse la plus significative en un mois. Bien que les nouvelles commandes aient renoué avec la croissance, le rythme d'expansion a été historiquement lent et beaucoup plus faible que plus tôt cette année. Les attentes des prestataires de services concernant les perspectives de production se sont ensuite affaiblies, la confiance tombant à son plus bas niveau depuis 22 mois. Néanmoins, l’entreprise a augmenté ses effectifs à un rythme solide, avec une capacité suffisante pour permettre à l’entreprise de traiter efficacement le travail en attente. En juillet, les pressions inflationnistes sont restées à des niveaux records mais se sont encore atténuées. Par conséquent, les dépenses d'intrants et de production ont augmenté lentement en cinq et seize mois, respectivement.

- États-Unis: L'indice composite S&P Global-U.S. des directeurs d'achat' ; a été révisé à 47,7 en juillet 2022 par rapport à un indice préliminaire de 47,5, en baisse par rapport à 52,3 en juin, marquant la première contraction de l'activité commerciale du secteur privé depuis juin 2020. Le chiffre d'affaires total a augmenté en juillet malgré une baisse des entrées de commandes dans l'industrie manufacturière, les prestataires de services ayant déclaré que la demande de leurs clients avait renoué avec la croissance. Les nouvelles commandes à l'exportation ont à nouveau pesé sur l'ensemble des nouvelles affaires, la demande des clients étrangers s'étant détériorée. Alors que l'inflation des coûts augmente sensiblement, elle est tombée à son niveau le plus bas depuis six mois. La hausse des prix des intrants est liée à l'augmentation des coûts des carburants, des transports, des salaires et des matériaux, qui continuent d'être répercutés sur les clients. Pourtant, les charges de production ont augmenté au rythme le plus lent depuis mars 2021. La main-d'œuvre dans les entreprises privées a augmenté au rythme le plus lent depuis janvier. La pression sur la capacité des prestataires de services s’est atténuée, tandis que les emplois disponibles chez les fabricants n’ont augmenté que de façon marginale.

- États-Unis: Les demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis ont augmenté de 1,2 % au cours de la dernière semaine de juillet, la première augmentation en cinq semaines, car l'indice de refinancement (1,5 %) et l'indice d'achat de maison (1 %) ont augmenté. Parallèlement, le taux moyen des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans a baissé pour la deuxième fois consécutive, de 31 points de base, à 5,43 %. Il s'agit de la baisse la plus importante du coût des prêts hypothécaires depuis 2020. “Les taux hypothécaires ont baissé la semaine dernière, d'autres hausses de taux étant probables, suite à la nouvelle annonce de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale’américaine. Les rendements du Trésor américain ont baissé, les investisseurs continuant de s'attendre à des conditions macroéconomiques plus faibles dans les mois à venir. &ldquot;La baisse des taux hypothécaires, associée aux signes d'une augmentation de l'inventaire entrant sur le marché, pourrait conduire à une reprise économique,"Joel Kan, vice-président de la MBA's pour les prévisions économiques et industrielles.

- États-Unis: En juillet 2022, l'indice des directeurs logistiques américains a chuté pour le quatrième mois consécutif à 60,7, le plus bas niveau depuis mai 2020, principalement en raison de la baisse des prix du transport. L'indice est tombé en dessous de sa moyenne historique de 65,3 pour la deuxième fois, mais indique toujours un rythme d'expansion sain dans l'industrie de la logistique. Les prix du transport maritime sont passés du développement à la contraction (49,5) pour la première fois en deux ans, alors que la capacité (69,1) a atteint son plus haut niveau depuis avril 2019. Cependant, au cours de la dernière semaine de juillet, la croissance de la capacité d'expédition a été encore plus lente. Pendant ce temps, l'utilisation des entrepôts (68,8) et les niveaux de stocks (68,80) sont restés solides.

- UE: L'inflation annuelle des prix à la production dans la zone euro a baissé à 35,8% en juin 2022 contre 36,2% en mai, soit le taux le plus bas en quatre mois et légèrement supérieur aux attentes du marché de 35,7%. Les prix de l'énergie (92,8% contre 94% en mai) et des biens intermédiaires (23,8% contre 25%) ont ralenti, tandis que les biens d'équipement (7,6% contre 7,1%), les biens de consommation durables (9,5% contre 9,1%) et les biens non durables ont coûté plus cher (12,5% contre 12,1%). Hors énergie, les prix à la production ont augmenté de 15,6 %, contre 16 % en mai.

- UE: En juin 2022, les ventes au détail dans la zone euro ont reculé de 1,2% en glissement mensuel, soit la baisse la plus importante cette année et bien en deçà des prévisions du marché qui tablaient sur une stagnation. Auparavant, elles avaient légèrement augmenté de 0,4 % en mai, les prix à la consommation étant élevés.Ces, les coûts d'emprunt et la faible confiance ont pesé sur les dépenses de consommation. Les chiffres des ventes au détail pour la zone euro ont été ajustés pour l'inflation. Les ventes de produits alimentaires, boissons et tabac (en baisse de 0,4% pour le troisième mois) et de produits non alimentaires (également en baisse de 2,6% pour le troisième mois consécutif) ont diminué, les carburants ayant baissé de 1,1%. Par rapport à la période de l’année dernière, les ventes au détail ont baissé de 3,7 %, ce qui est bien supérieur à la prévision du consensus de 1,7 %.

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- UE: En juin 2022, l'indice des prix à la production de la zone euro a augmenté de 1,1% en glissement mensuel, en hausse par rapport à un gain révisé à la baisse de 0,5% en mai et supérieur aux attentes du marché de 1%. La hausse de l'inflation mensuelle à la production est principalement due à un rebond des prix de l'énergie (2,7 % contre -0,5 % en mai), tandis que les biens intermédiaires (0,4 % contre 1,7 %), les biens d'équipement (0,4 % contre 0,6 %), les biens de consommation durables (0,7 %) que 0,9 %) et le coût des biens de consommation non durables ont ralenti (0,7 % contre 1,1 %).

- IT: L'indice PMI composite S&P Global Italy a chuté à 47,7 en juillet 2022 contre 51,3 le mois précédent, indiquant que le secteur privé italien s'est contracté pour la première fois depuis janvier 2021. L’activité dans l’industrie manufacturière (48,5 contre 50,9 en juin) et dans les services (48,4 contre 51,6) s’est contractée, une baisse des nouveaux emplois pour la première fois en 18 mois ayant entraîné une contraction de la production totale. Les baisses dans l’industrie manufacturière ont été plus prononcées mais sont restées généralisées. La réduction de l'activité a incité les entreprises à rattraper les bonnes affaires, allégeant ainsi la pression sur les capacités. Dans le même temps, les entreprises ont continué à embaucher davantage de travailleurs en juillet, bien qu'au rythme le plus lent depuis 15 mois, car les fabricants ont embauché moins. En outre, l'inflation des intrants dans les deux secteurs est généralement faible mais reste bien supérieure à la moyenne à long terme. L'incertitude géopolitique et les perspectives économiques négatives ont fait baisser la confiance des entreprises à son plus bas niveau depuis mai 2020.

- GE: L'indice S&P Global German Services Purchasing Managers' ; Index a été révisé à 49,7 en juillet 2022 par rapport à un indice préliminaire de 49,2, mais indique toujours que le secteur des services s'est contracté pour la première fois depuis décembre, alors que la confiance des clients s'est affaiblie et que les finances des ménages et des entreprises se sont contractées. Les nouvelles affaires ont chuté pour le deuxième mois consécutif, mais le marché du travail a continué à faire preuve de résilience, les entreprises cherchant à accroître leurs capacités. Dans le même temps, l'inflation des prix des intrants et des extrants a diminué mais continue d'augmenter. Enfin, les prévisions des entreprises sont devenues négatives pour la première fois depuis la première vague de Covid-19 en 2020, dans un contexte d'inquiétudes liées à une inflation élevée et à la hausse des taux d'intérêt, ainsi qu'à la perspective de pénuries de gaz.

- Royaume-Uni: En juillet 2022, l'indice PMI des services S&P Global/CIPS du Royaume-Uni a été révisé à la baisse à 52,6 par rapport à une estimation préliminaire de 53,3, indiquant que l'expansion de l'activité des services a été la plus faible en 17 mois, alors que les pressions inflationnistes et le resserrement du coût de la vie ont conduit à l'incertitude économique Intensification sexuelle. Par conséquent, les gains de nouvelles affaires sont limités. Bien que l'inflation ait considérablement diminué depuis juin, les dépenses d'exploitation et les prix moyens continuent de proliférer. Pendant ce temps, la confiance en l'avenir reste à des niveaux historiquement bas. La nouvelle la plus positive est que le marché du travail continue de se renforcer, l'emploi augmentant rapidement. Toutefois, des difficultés subsistent pour recruter du personnel suffisamment qualifié.

- Royaume-Uni: L'indice PMI composite S&P Global/CIPS du Royaume-Uni a été révisé d'une lecture préliminaire de 52,8 à 52,1 en juillet 2022, en baisse par rapport à 53,7 en juin. Les derniers chiffres montrent qu'il s'agit de la plus faible expansion depuis février 2021. Les nouvelles commandes n'ont augmenté que marginalement en juillet, reflétant la faiblesse de la demande sur les marchés intérieurs et étrangers. Les dernières données ont montré que les ventes à l'exportation ont de nouveau diminué, reflétant principalement une baisse des nouveaux emplois à l'étranger dans l'ensemble du secteur manufacturier. Le coût moyen supporté par le secteur privé britannique a de nouveau fortement augmenté en juillet, mais le rythme de l'inflation a ralenti pour atteindre son niveau le plus bas depuis 10 mois. Des pressions plus faibles sur les prix des intrants et une faible demande des clients ont contribué à la plus faible augmentation des prix moyens depuis février.

- SWL: L'indice PMI des services de juillet 2022 en Suède a été révisé à la baisse à 58,8 contre 62,3 le mois précédent, indiquant que le secteur a connu la plus faible croissance depuis décembre 2020, avec la contribution négative la plus significative des nouvelles commandes (55.3 contre 59,5 en juin), suivies par l'emploi (56,1 contre 62,8), le volume d'affaires (53,1 contre 56,1), tandis que le sous-indice des délais de livraison est resté inchangé (74,7). Dans le même temps, l'indice des prix des intrants des fournisseurs a baissé pour le deuxième mois consécutif, passant de 86,8 en juin à 84,1 en juillet.uml;rgen Kennemar, responsable de l'analyse PMI à la Riksbank.

Looking AHEAD:   

Aujourd'hui, les investisseurs recevront:

- USD : Les suppressions d'emplois de Challenger en glissement annuel, les inscriptions au chômage, la balance commerciale, le stockage de gaz naturel et le discours de Mme Mester, membre du FOMC.

- EUR : commandes des usines allemandes m/m, bulletin économique de la BCE, adjudication des obligations espagnoles à 10 ans et adjudication des obligations françaises à 10 ans.

style="text-align : justify;">- GBP : Construction PMI, rapport sur la politique monétaire de la BOE, votes sur le taux d'escompte officiel du MPC, résumé de la politique monétaire, taux d'escompte officiel et discours du gouverneur Bailey de la BOE.

style="text-align : justify;">- AUD : balance commerciale.

style="text-align : justify;">- CA : permis de construire m/m et balance commerciale.

DRIVANTS CLÉS DU MARCHÉ DES ACTIONS ET DES OBLIGATIONS:

- FR: Le rendement de l'avoine française à 10 ans s'est approché de 1,5 %, rebondissant après un plus bas de trois mois à 1,1 %, les investisseurs continuant à évaluer dans quelle mesure les principales banques centrales pourraient relever leurs taux d'intérêt dans un contexte de ralentissement de l'activité économique. Les responsables de la Fed ont déclaré que la priorité de la banque centrale est de maintenir une inflation saine en limitant les taux d'intérêt, même si les données économiques récentes ont alimenté les craintes de récession. En outre, les dernières données sur l'inflation dans la zone euro ont montré que les prix à la consommation ont à nouveau atteint des niveaux record, tandis que les chiffres du PIB de la zone euro et du pays pour le deuxième trimestre ont dépassé les attentes. Pendant ce temps, un manque d'approvisionnement en gaz naturel en Russie a suscité des inquiétudes quant à un rationnement de l'énergie en hiver, couplé à un arrêt de la production dans de multiples centrales nucléaires et à une faible production domestique alors que les problèmes de corrosion et les vagues de chaleur à travers le continent assèchent les rivières.

- IT: Le rendement du BTP à 10 ans de l’Italie est passé au-dessus de 3 %, rebondissant après un plus bas de deux mois à 2,9 % atteint le 2 août, alors que les investisseurs ont continué à peser sur les attentes que les principales banques centrales augmentent les coûts d’emprunt en réponse aux craintes de récession et aux tensions géopolitiques. Les décideurs de la Fed ont fait remarquer que, malgré une récente série de données économiques inquiétantes, la banque centrale reste déterminée à lutter contre l'inflation, augmentant ainsi les chances d'une forte hausse des taux d'intérêt. En outre, les dernières données sur l'inflation dans la zone euro ont montré que les prix à la consommation ont à nouveau atteint des niveaux record, tandis que les chiffres du PIB de la zone euro et du pays pour le deuxième trimestre ont dépassé les attentes. Dans le même temps, la dette italienne a continué de bénéficier du soutien apporté par le TPI de la BCE au risque de crédit dans les économies fortement endettées. Par conséquent, l'écart entre les bunds britanniques et allemands à 10 ans s'est maintenu à 220 points de base, contre 250 à la fin du mois de juillet, reflétant une baisse de la perception du risque lié à la dette italienne.

- États-Unis : Mercredi, les contrats à terme sur actions liés aux trois principaux indices ont progressé de 0,5 %. Wall Street était prête pour un rebond, les investisseurs évaluant la perspective d'un resserrement de la politique monétaire tout en se concentrant sur les développements à Taïwan. Plusieurs responsables de la Fed, dont le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, ont rassuré les marchés en affirmant que la banque centrale resterait pleinement engagée à contenir l'inflation malgré les risques de récession. Pendant ce temps, la Chine a interrompu certains échanges commerciaux avec Taïwan en représailles à la visite à Taïwan de la présidente de la Chambre des représentants des États-Unis, Nancy Pelosi. Du côté des entreprises, Paypal a bondi de plus de 10 % dans les transactions précédant l'introduction en bourse grâce à de solides résultats pour le deuxième trimestre et à des perspectives positives. SoFi est également en hausse d'environ 15 % en termes de bénéfices et de revenus. D'autre part, le fabricant de puces AMD a surpris les investisseurs en chutant de plus de 5 % après avoir publié ses prévisions de revenus pour le troisième trimestre.

- GE: Le rendement des obligations à 10 ans de l’Allemagne est passé au-dessus de 0,8 % après avoir atteint un plus bas de quatre mois sous 0,7 % en début de semaine, alors que les investisseurs surveilleront après que trois responsables de la Fed ont déclaré que de nouvelles hausses de taux sont nécessaires pour lutter contre une inflation élevée. La force revient aux taux d'intérêt. Les investisseurs se sont rués vers la sécurité de la dette cette semaine, alors que le conflit entre les États-Unis et la Chine s'intensifiait. Pendant ce temps, l'Union européenne a accepté de réduire de 15 % la consommation de gaz d'ici mars. Les données PMI finales ont montré que l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est contractée pour la première fois depuis février 2021. Sur le front de la politique monétaire, la Banque centrale européenne a commencé à relever les taux d'intérêt le mois dernier. Elle a annoncé une hausse plus importante que prévu de 50 points de base, mais les marchés ont commencé à réduire les attentes pour une hausse en septembre en raison des craintes de récession. Pendant ce temps, les investisseurs ont continué d'évaluer l'impact possible de l'IPT sur les écarts de rendement obligataire.

- Royaume-Uni: Le gilt à 10 ans de la Grande-Bretagne a rebondi à 1,9 % après un plus bas de 2-1/2 mois à 1,7 % en début de semaine, les investisseurs se préparant à une nouvelle hausse des taux par la Banque d'Angleterre. La banque centralenk devrait augmenter les taux d'intérêt de 50 points de base, la plus importante hausse de taux depuis 1995, portant les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis 2008, alors que l'inflation s'est accélérée plus que prévu en juin. Dans le même temps, l’indice final des directeurs d’achat a montré que l’économie britannique a ralenti plus que prévu au début du troisième trimestre, mais qu’elle est restée à un rythme soutenu. Trois responsables de la Fed ont déclaré que de nouvelles hausses de taux étaient nécessaires pour lutter contre l'inflation élevée.

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SECTEURS DU MARCHÉ DES BOURSE:

- Haut: Consommation discrétionnaire, services de communication, immobilier, technologies de l'information, finances.

- Faible: Énergie.

TOP CURRENCY & ; COMMODITIES MARKET DRIVERS: 

- USD: L'indice du dollar américain a regagné 107 points, se redressant davantage après un plus bas d'un mois à 105, les investisseurs réévaluant la perspective d'un resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Plusieurs décideurs de la Fed, dont le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, ont tendance à être très dovish, se disant fermement engagés à réduire l'inflation à l'objectif de 2 % de la banque centrale. Des données économiques meilleures que prévu ont également renforcé le ton haussier. L'indice ISM des directeurs d'achat non manufacturiers a largement dépassé les attentes, atténuant les craintes d'une récession imminente et renforçant l'idée que l'orientation de la politique monétaire ne devrait pas se matérialiser de sitôt. Les coûts d'emprunt à trois mois en dollars américains ont grimpé à 2,83 %, le niveau le plus élevé depuis novembre 2008, les discours bellicistes de la Fed ayant stimulé la demande pour le billet vert. Plusieurs décideurs de la Fed, dont le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, habituellement le membre le plus dovish, ont exprimé un engagement ferme à réduire l'inflation à l'objectif de 2 % de la banque centrale. L’apparent virage hawkish de la banque centrale américaine a atténué les spéculations sur un changement de politique, alors même que la plus grande économie mondiale ralentissait.

- PÉTROLE: Les stocks américains de brut ont augmenté de 4,467 millions de barils au cours de la semaine au 29 juillet, alors que le marché s'attendait à une baisse de 629 000 barils. Cushing (Oklahoma), ont augmenté de 926 000 barils, contre 751 000 barils à la période précédente. Les stocks d'essence ont augmenté de 0,163 barils. Les stocks de distillats, qui comprennent le diesel et le mazout de chauffage, ont baissé de 2,4 millions de barils.

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- CNY: Le yuan offshore a augmenté à 6,75 contre le dollar après avoir atteint un plus bas de deux mois autour de 6,80, mais il était prévu de rester volatile alors que les traders se sont concentrés sur les tensions sino-américaines accrues sur la visite de la présidente de la Chambre des représentants Nancy Pelosi'à Taïwan. La porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères, Hua Chunying, a déclaré sur Twitter que la visite de Mme Pelosi était une "provocation politique majeure", tandis que l'Armée populaire de libération (APL) organiserait des exercices militaires autour de Taïwan du 4 au 7 août. Le risque d'une escalade dans le détroit de Taïwan devrait maintenir les marchés sur le qui-vive une fois que Mme Pelosi aura quitté la région. Pendant ce temps, les investisseurs ont applaudi les données optimistes sur l'activité du secteur des services en Chine pour le mois de juillet, qui annoncent un rebond économique potentiel dans le cadre d'une amélioration de la situation de Covid-19 ; cependant, cela est contrebalancé par des données manufacturières nationales faibles et une politique monétaire divergente en Chine, ce qui soulève le risque d'une augmentation des sorties de capitaux et d'une nouvelle dépréciation du yuan.

CHART DU JOUR:

L'euro est resté sous 1,02 $, non loin de la ligne de parité clé d'1 $, sur fond de craintes d'une récession imminente. Les données PMI finales ont confirmé que l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est contractée pour la première fois depuis le début du troisième trimestre de février 2021, les ventes au détail ayant fortement chuté en juin. Dans le même temps, l'Union européenne a convenu de réduire de 15 % sa consommation de gaz entre le 1er août 2022 et le 31 mars 2023, afin de réaliser des économies avant l'hiver, en réponse à une éventuelle perturbation de l'approvisionnement en gaz de la Russie. Pourtant, les marchés ont commencé à réduire les attentes pour une hausse en septembre en raison des craintes de récession.

 

- EURUSD - D1, Résistance (zone cible) autour de ~ 1,04450, Support (zone cible) autour de  ~ 0,99950.

Soulagement que la réponse de la Chine à la visite du président Pelosi à Taiwan n'ait pas été plus conséquente.

VUE D'ENSEMBLE DES MARCHÉS DE CAPITAUX MONDIAUX:  

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Les actions européennes ont atteint leur plus haut niveau depuis huit semaines après la cloche d’ouverture mercredi, avec une hausse de 1 % pour le Dax allemand et de 0,5 % pour le Stoxx 600, grâce aux valeurs technologiques. Les investisseurs se sont concentrés sur les résultats des entreprises, ignorant les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine, exacerbées par la visite de la présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, sur l'île, ainsi que les mauvaises données économiques, notamment les indices PMI des services et les ventes au détail, qui montrent de plus en plus que l'Europe est sur le point de tomber en récession. Sur le front des entreprises, la Société Générale a annoncé une perte moins importante que prévu au deuxième trimestre, et Commerzbank a affiché un bénéfice net plus élevé que prévu. Le bénéfice d'AXA a augmenté, Siemens Healthineers a maintenu ses prévisions pour l'exercice 2022, tandis que la perte et le chiffre d'affaires de Just Eat Takeaway ont manqué les attentes. BMW, en revanche, a mis en garde contre un second semestre très volatil. Mercredi, l'indice FTSE MIB a récupéré ses premières pertes, progressant de 1 % pour clôturer à 22 575, un plus haut de sept semaines, soutenu par le solide soutien du secteur financier milanais, alors que les investisseurs se concentraient sur les défis géopolitiques entre les États-Unis et la Chine. Les actions de Banca Mediolanum ont bondi de près de 6 % après que l'assureur a affiché des marges bénéficiaires d'exploitation record au premier semestre de l'année. Banco BPM et BPER Banca ont ensuite augmenté de 4 %, les investisseurs attendant la publication de leurs résultats après la séance. Ailleurs, les actions de Telecom Italia ont augmenté de 5 % après que la société a relevé ses prévisions pour le reste de l'année. D'autre part, les constructeurs automobiles ont sous-performé l'indice global. Les dernières données PMI ont montré que le secteur des services en Italie s'est contracté de manière inattendue en juillet, renforçant les craintes de récession après un effondrement du secteur manufacturier. Dans le même temps, les ventes au détail nationales ont chuté de 1,1 % en juin. Le principal indice boursier français a atteint son plus haut niveau en près de deux mois mercredi, le CAC 40 clôturant au-dessus de 6 470, grâce aux gains des valeurs immobilières et financières. Les résultats positifs des entreprises ont été le principal moteur du sentiment, les investisseurs laissant de côté les préoccupations liées à la dégradation des perspectives économiques et à l'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine. AXA SA a bondi de plus de 5 % pour atteindre son plus haut niveau de l'indice de référence après avoir annoncé un bénéfice semestriel supérieur aux prévisions et un programme de rachat d'actions d'un milliard d'euros. Société Générale a également affiché une perte moins importante que prévu au deuxième trimestre. Le FTSE 100 a inversé ses pertes précoces mercredi, clôturant en hausse de 0,5 % à 7446, mettant fin à deux jours de pertes, les inquiétudes concernant le rythme du resserrement monétaire de la Banque d'Angleterre ayant été compensées par une hausse de 43 % des actions d'Avast, qui s'est négociée à Norton Life ROC après l'approbation réglementaire de son opération de 8,6 milliards de dollars. Pendant ce temps, les investisseurs ont pesé d'autres données économiques, des rapports sur les bénéfices et les tensions géopolitiques. Une nouvelle enquête PMI a montré que la croissance de l'activité du secteur des services au Royaume-Uni a ralenti pour atteindre son rythme le plus lent depuis février 2021, lorsque le pays était en lockdown Covid-19. Sur le front des bénéfices, le bénéfice d’exploitation de Hillsmith Holdings a bondi de 16 %, et Tyler Wimpey s’attend à ce que son bénéfice annuel se situe dans la fourchette des estimations du consensus. L’indice MOEX-Russie, basé sur le rouble, a effacé ses premiers gains mercredi, reculant de 0,5 % pour s’établir à 2 130. Après une troisième session, les investisseurs ont digéré une série de données macroéconomiques, et les nouvelles sanctions américaines sont tombées. Les actions du secteur des mines et de la métallurgie ont fortement chuté après que les États-Unis ont ajouté le géant de la production d'acier MMK et son président à une nouvelle liste de sanctions, obligeant les actions à plonger de près de 10 %. Rusal, Severstal et Polyus ont suivi le déclin de la confiance dans le secteur, avec une baisse de plus de 3 %. En revanche, le secteur financier a clôturé en légère hausse, avec une progression de 1,5 % pour TCS Group. Le Dow a gagné près de 300 points mercredi, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé respectivement de 1,1 % et 2,1 %, les investisseurs ayant digéré une série de données économiques et d'entreprises américaines optimistes. Paypal a augmenté de plus de 10 % après avoir annoncé de solides résultats pour le deuxième trimestre et des prévisions positives, tandis que SoFi a augmenté de plus de 20 % grâce à ses bénéfices et à ses revenus. Les actions de Modena ont augmenté de 15 % grâce aux résultats trimestriels qui ont dépassé les attentes de Wall Street. En revanche, les actions du fabricant de puces AMD ont surpris les investisseurs en chutant de plus de 3 % après la publication de ses prévisions de revenus pour le troisième trimestre. En outre, des données économiques meilleures que prévu, y compris un rebond de l'indice PMI non manufacturier ISM, ont atténué les craintes d'une récession imminente. Le composite S&P/TSX du Canada a augmenté de 0,5 % mercredi, se situant au-dessus de 19 600, rebondissant après les pertes de la veille, tous les secteurs s'échangeant dans le vert, les investisseurs continuant à digérer le départ de la présidente de la Chambre des représentants des États-Unis, Nancy Pelosi, les résultats des entreprises taïwanaises et la pression sur les risques géopolitiques. Le secteur de l’énergie, poids lourd de Toronto, a fortement progressé, les gains du prix de l’or soutenant les valeurs minières. Dans le même temps, le secteur des soins de santé ont enregistré une croissance moyenne de plus de 1,1 %, les producteurs de cannabis ayant fortement rebondi. Enfin, les valeurs technologiques ont augmenté en moyenne de 1,5 %, se remettant des pertes de la veille. Les valeurs de Hong Kong ont réduit leurs pertes mercredi, l'indice de référence Hang Seng ayant rebondi de son plus bas niveau en près de trois mois pour clôturer autour de 19 770, sous l'impulsion des valeurs technologiques et des matériaux. Sur le front des données, le secteur privé de Hong Kong a augmenté pour un quatrième mois consécutif, bien que la croissance soit tombée à son plus bas niveau depuis trois mois. Xinyi Glass Holdings et Semiconductor Manufacturing International ont été les deux plus grands gagnants de l'indice, avec une hausse de plus de 4 %. Le NZX 50 de la Nouvelle-Zélande a augmenté de 172,57 points, soit 1,5 %, pour atteindre un sommet de trois mois à 11 705, sa cinquième session consécutive de gains et le suivi des gains des contrats à terme sur les actions américaines sur un rapport positif sur les bénéfices. Les traders ont également espéré que la Banque royale de Nouvelle-Zélande ne relèverait pas sensiblement les taux d'intérêt à l'avenir, après que les données officielles ont montré que le taux de chômage de la Nouvelle-Zélande était de 3,3 % au deuxième trimestre de 2022, ce qui est inférieur au consensus du marché de 3,1 %, tandis que le taux d'emploi a légèrement baissé à 68,5 %. Cependant, la banque centrale prévoit de revoir son taux d'intérêt directeur plus tard ce mois-ci, les marchés s'attendant à une nouvelle hausse de 50 points de base. Entre-temps, l'inflation annuelle des salaires a augmenté de 3,4 % au deuxième trimestre, le taux le plus élevé depuis 2008, les salaires ayant augmenté dans les secteurs public et privé. Third Age Health Services a progressé de 11,9 %, suivi de Me Today Limited (7,1 %), Ventia Services Group (6,9 %) et TruScreen Group (6,3 %). Les investisseurs ont continué à se concentrer sur les nouvelles selon lesquelles la visite à Taïwan de la présidente de la Chambre des représentants des États-Unis, Nancy Pelosi, a provoqué des tensions entre Washington et Pékin. Le China Shanghai Composite a chuté de 0,71 % pour clôturer à 3 164. En comparaison, le marché boursier de Shenzhen a chuté de 1,14 % pour clôturer à 11 982, prolongeant les pertes de la session précédente, les traders se concentrant sur le soutien à la présidente de la Chambre des représentants Nancy Pelosi. Le marché boursier chinois reste très volatil dans un contexte de tensions sino-américaines accrues à propos d'une visite à Taïwan. La porte-parole du ministère chinois des affaires étrangères, Hua Chunying, a déclaré sur Twitter que la visite de Mme Pelosi était une "provocation politique majeure", tandis que l'Armée populaire de libération (APL) organiserait des exercices militaires autour de Taïwan du 4 au 7 août. Le risque d'escalade dans le détroit de Taïwan devrait maintenir les marchés en alerte une fois que Mme Pelosi aura quitté la région. Les investisseurs ont également réagi aux données optimistes sur l’activité du secteur des services en Chine en juillet, alors qu’une amélioration de l’épidémie de coronavirus domestique a stimulé le secteur. Les poids lourds des nouvelles énergies, de la consommation, du commerce de détail et des finances ont entraîné des pertes, tandis que les valeurs des semi-conducteurs et de la défense ont pour la plupart progressé. Le Nikkei 225 a gagné 0,53 % pour clôturer à 27 742. En comparaison, l'indice plus large Topix a augmenté de 0,27 % pour clôturer à 1 931 mercredi, récupérant certaines pertes de la session précédente, avec les valeurs technologiques en tête des gains et les investisseurs nerveux au sujet des États-Unis et de la Chine. L'intensification de la situation et les commentaires hawkish des responsables de la Fed ont été dédaignés. La forte baisse du yen a également stimulé les actions des sociétés japonaises orientées vers l'exportation, tandis que les résultats optimistes des entreprises ont encore renforcé le sentiment. Le secteur technologique a été mené par SoftBank Group (0,8 %), Tokyo Electron (1 %), Lasertec (2,8 %), M3 Inc (2,1 %) et Z Holdings (2,3 %). D'autres poids lourds de l'indice ont également progressé, notamment Fast Retailing (1,5%), Sony Group (2%), Daikin Industries (4%), Mitsubishi Corporation (4,1%) et West Japan Railway (3,5%). Dans le même temps, Mitsubishi UFJ a chuté de 1,8 % après avoir annoncé une baisse de 70 % de son bénéfice net au premier trimestre, tandis que Nintendo a reculé de 1,9 % avant la publication de ses résultats trimestriels. L'indice australien S&P/ASX 200 a reculé de 0,32 % à 6976 mercredi, après avoir atteint un sommet de sept semaines, en raison des valeurs bancaires. Le sentiment des investisseurs a également été affecté par l'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine au sujet de Taïwan et par les commentaires des responsables de la Fed suggérant de nouvelles hausses de taux pour lutter contre l'inflation élevée. Cette évolution intervient un jour après que la Reserve Bank of Australia a relevé son taux d'intérêt dans une mesure largement attendue et qu'elle a tempéré ses prévisions de hausses futures des taux dans un contexte de ralentissement économique. Les valeurs financières ont mené les pertes, avec les "quatre grandes" banques en baisse de 0,7 % à 1,6 %. D'autres poids lourds de l'indice ont également chuté, notamment Newcrest Mining (moins 1,7 %), Macquarie Group (moins 1,6 %) et Santos Ltd (moins 1,9 %). Pendant ce temps, Lynas Rare Earths a augmenté de 7,6 % après avoir annoncé son intention d'investir 500 millions de dollars pour accroître sa capacité, tandis que Pinnacle investment a bondi de 12,2 % grâce à de solides résultats.

REVISION DES DONNÉES ÉCONOMIQUES: 

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Vision des dernières données économiques:

- FR: Le déficit budgétaire de l'État français s'est réduit à 76,1 milliards d'euros de janvier à juin 2022, contre 131,3 milliards d'euros au mois correspondant de l'année précédente. Gouvernement Les dépenses ont diminué de 8,2 % pour atteindre 238 milliards d'euros, tandis que les recettes ont augmenté de 25,2 % pour atteindre 177 milliards d'euros. Pendant ce temps, le compte particulier du Trésor, qui suit les soldes des entrées et des sorties de recettes et de dépenses ciblées, comme celles des collectivités locales, a affiché un déficit de 14,8 milliards d'euros, soit un déficit plus important qu'il y a un an, qui était de 11,2 milliards d'euros.

- États-Unis: En juin 2022, les nouvelles commandes de produits manufacturés américains ont augmenté de 2% en glissement mensuel, prolongeant le gain de 1,8% révisé à la hausse du mois de mai et bien au-dessus des prévisions du consensus de 1,1%, reflétant une forte demande de produits. Les commandes dans le secteur des biens non durables ont augmenté de 2%, soutenues par les produits du pétrole et du charbon (6%) et les produits chimiques (1,1%).

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- US: L'indice PMI des services S&P Global US a été révisé à 47,3 en juillet 2022 par rapport à une valeur initiale de 47 mais a baissé par rapport à 52,7 en juin, marquant une hausse de la production en mai 2020, La baisse la plus significative en un mois. Bien que les nouvelles commandes aient renoué avec la croissance, le rythme d'expansion a été historiquement lent et beaucoup plus faible que plus tôt cette année. Les attentes des prestataires de services concernant les perspectives de production se sont ensuite affaiblies, la confiance tombant à son plus bas niveau depuis 22 mois. Néanmoins, l’entreprise a augmenté ses effectifs à un rythme solide, avec une capacité suffisante pour permettre à l’entreprise de traiter efficacement le travail en attente. En juillet, les pressions inflationnistes sont restées à des niveaux records mais se sont encore atténuées. Par conséquent, les dépenses d'intrants et de production ont augmenté lentement en cinq et seize mois, respectivement.

- États-Unis: L'indice composite S&P Global-U.S. des directeurs d'achat' ; a été révisé à 47,7 en juillet 2022 par rapport à un indice préliminaire de 47,5, en baisse par rapport à 52,3 en juin, marquant la première contraction de l'activité commerciale du secteur privé depuis juin 2020. Le chiffre d'affaires total a augmenté en juillet malgré une baisse des entrées de commandes dans l'industrie manufacturière, les prestataires de services ayant déclaré que la demande de leurs clients avait renoué avec la croissance. Les nouvelles commandes à l'exportation ont à nouveau pesé sur l'ensemble des nouvelles affaires, la demande des clients étrangers s'étant détériorée. Alors que l'inflation des coûts augmente sensiblement, elle est tombée à son niveau le plus bas depuis six mois. La hausse des prix des intrants est liée à l'augmentation des coûts des carburants, des transports, des salaires et des matériaux, qui continuent d'être répercutés sur les clients. Pourtant, les charges de production ont augmenté au rythme le plus lent depuis mars 2021. La main-d'œuvre dans les entreprises privées a augmenté au rythme le plus lent depuis janvier. La pression sur la capacité des prestataires de services s’est atténuée, tandis que les emplois disponibles chez les fabricants n’ont augmenté que de façon marginale.

- États-Unis: Les demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis ont augmenté de 1,2 % au cours de la dernière semaine de juillet, la première augmentation en cinq semaines, car l'indice de refinancement (1,5 %) et l'indice d'achat de maison (1 %) ont augmenté. Parallèlement, le taux moyen des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans a baissé pour la deuxième fois consécutive, de 31 points de base, à 5,43 %. Il s'agit de la baisse la plus importante du coût des prêts hypothécaires depuis 2020. “Les taux hypothécaires ont baissé la semaine dernière, d'autres hausses de taux étant probables, suite à la nouvelle annonce de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale’américaine. Les rendements du Trésor américain ont baissé, les investisseurs continuant de s'attendre à des conditions macroéconomiques plus faibles dans les mois à venir. &ldquot;La baisse des taux hypothécaires, associée aux signes d'une augmentation de l'inventaire entrant sur le marché, pourrait conduire à une reprise économique,"Joel Kan, vice-président de la MBA's pour les prévisions économiques et industrielles.

- États-Unis: En juillet 2022, l'indice des directeurs logistiques américains a chuté pour le quatrième mois consécutif à 60,7, le plus bas niveau depuis mai 2020, principalement en raison de la baisse des prix du transport. L'indice est tombé en dessous de sa moyenne historique de 65,3 pour la deuxième fois, mais indique toujours un rythme d'expansion sain dans l'industrie de la logistique. Les prix du transport maritime sont passés du développement à la contraction (49,5) pour la première fois en deux ans, alors que la capacité (69,1) a atteint son plus haut niveau depuis avril 2019. Cependant, au cours de la dernière semaine de juillet, la croissance de la capacité d'expédition a été encore plus lente. Pendant ce temps, l'utilisation des entrepôts (68,8) et les niveaux de stocks (68,80) sont restés solides.

- UE: L'inflation annuelle des prix à la production dans la zone euro a baissé à 35,8% en juin 2022 contre 36,2% en mai, soit le taux le plus bas en quatre mois et légèrement supérieur aux attentes du marché de 35,7%. Les prix de l'énergie (92,8% contre 94% en mai) et des biens intermédiaires (23,8% contre 25%) ont ralenti, tandis que les biens d'équipement (7,6% contre 7,1%), les biens de consommation durables (9,5% contre 9,1%) et les biens non durables ont coûté plus cher (12,5% contre 12,1%). Hors énergie, les prix à la production ont augmenté de 15,6 %, contre 16 % en mai.

- UE: En juin 2022, les ventes au détail dans la zone euro ont reculé de 1,2% en glissement mensuel, soit la baisse la plus importante cette année et bien en deçà des prévisions du marché qui tablaient sur une stagnation. Auparavant, elles avaient légèrement augmenté de 0,4 % en mai, les prix à la consommation étant élevés.Ces, les coûts d'emprunt et la faible confiance ont pesé sur les dépenses de consommation. Les chiffres des ventes au détail pour la zone euro ont été ajustés pour l'inflation. Les ventes de produits alimentaires, boissons et tabac (en baisse de 0,4% pour le troisième mois) et de produits non alimentaires (également en baisse de 2,6% pour le troisième mois consécutif) ont diminué, les carburants ayant baissé de 1,1%. Par rapport à la période de l’année dernière, les ventes au détail ont baissé de 3,7 %, ce qui est bien supérieur à la prévision du consensus de 1,7 %.

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- UE: En juin 2022, l'indice des prix à la production de la zone euro a augmenté de 1,1% en glissement mensuel, en hausse par rapport à un gain révisé à la baisse de 0,5% en mai et supérieur aux attentes du marché de 1%. La hausse de l'inflation mensuelle à la production est principalement due à un rebond des prix de l'énergie (2,7 % contre -0,5 % en mai), tandis que les biens intermédiaires (0,4 % contre 1,7 %), les biens d'équipement (0,4 % contre 0,6 %), les biens de consommation durables (0,7 %) que 0,9 %) et le coût des biens de consommation non durables ont ralenti (0,7 % contre 1,1 %).

- IT: L'indice PMI composite S&P Global Italy a chuté à 47,7 en juillet 2022 contre 51,3 le mois précédent, indiquant que le secteur privé italien s'est contracté pour la première fois depuis janvier 2021. L’activité dans l’industrie manufacturière (48,5 contre 50,9 en juin) et dans les services (48,4 contre 51,6) s’est contractée, une baisse des nouveaux emplois pour la première fois en 18 mois ayant entraîné une contraction de la production totale. Les baisses dans l’industrie manufacturière ont été plus prononcées mais sont restées généralisées. La réduction de l'activité a incité les entreprises à rattraper les bonnes affaires, allégeant ainsi la pression sur les capacités. Dans le même temps, les entreprises ont continué à embaucher davantage de travailleurs en juillet, bien qu'au rythme le plus lent depuis 15 mois, car les fabricants ont embauché moins. En outre, l'inflation des intrants dans les deux secteurs est généralement faible mais reste bien supérieure à la moyenne à long terme. L'incertitude géopolitique et les perspectives économiques négatives ont fait baisser la confiance des entreprises à son plus bas niveau depuis mai 2020.

- GE: L'indice S&P Global German Services Purchasing Managers' ; Index a été révisé à 49,7 en juillet 2022 par rapport à un indice préliminaire de 49,2, mais indique toujours que le secteur des services s'est contracté pour la première fois depuis décembre, alors que la confiance des clients s'est affaiblie et que les finances des ménages et des entreprises se sont contractées. Les nouvelles affaires ont chuté pour le deuxième mois consécutif, mais le marché du travail a continué à faire preuve de résilience, les entreprises cherchant à accroître leurs capacités. Dans le même temps, l'inflation des prix des intrants et des extrants a diminué mais continue d'augmenter. Enfin, les prévisions des entreprises sont devenues négatives pour la première fois depuis la première vague de Covid-19 en 2020, dans un contexte d'inquiétudes liées à une inflation élevée et à la hausse des taux d'intérêt, ainsi qu'à la perspective de pénuries de gaz.

- Royaume-Uni: En juillet 2022, l'indice PMI des services S&P Global/CIPS du Royaume-Uni a été révisé à la baisse à 52,6 par rapport à une estimation préliminaire de 53,3, indiquant que l'expansion de l'activité des services a été la plus faible en 17 mois, alors que les pressions inflationnistes et le resserrement du coût de la vie ont conduit à l'incertitude économique Intensification sexuelle. Par conséquent, les gains de nouvelles affaires sont limités. Bien que l'inflation ait considérablement diminué depuis juin, les dépenses d'exploitation et les prix moyens continuent de proliférer. Pendant ce temps, la confiance en l'avenir reste à des niveaux historiquement bas. La nouvelle la plus positive est que le marché du travail continue de se renforcer, l'emploi augmentant rapidement. Toutefois, des difficultés subsistent pour recruter du personnel suffisamment qualifié.

- Royaume-Uni: L'indice PMI composite S&P Global/CIPS du Royaume-Uni a été révisé d'une lecture préliminaire de 52,8 à 52,1 en juillet 2022, en baisse par rapport à 53,7 en juin. Les derniers chiffres montrent qu'il s'agit de la plus faible expansion depuis février 2021. Les nouvelles commandes n'ont augmenté que marginalement en juillet, reflétant la faiblesse de la demande sur les marchés intérieurs et étrangers. Les dernières données ont montré que les ventes à l'exportation ont de nouveau diminué, reflétant principalement une baisse des nouveaux emplois à l'étranger dans l'ensemble du secteur manufacturier. Le coût moyen supporté par le secteur privé britannique a de nouveau fortement augmenté en juillet, mais le rythme de l'inflation a ralenti pour atteindre son niveau le plus bas depuis 10 mois. Des pressions plus faibles sur les prix des intrants et une faible demande des clients ont contribué à la plus faible augmentation des prix moyens depuis février.

- SWL: L'indice PMI des services de juillet 2022 en Suède a été révisé à la baisse à 58,8 contre 62,3 le mois précédent, indiquant que le secteur a connu la plus faible croissance depuis décembre 2020, avec la contribution négative la plus significative des nouvelles commandes (55.3 contre 59,5 en juin), suivies par l'emploi (56,1 contre 62,8), le volume d'affaires (53,1 contre 56,1), tandis que le sous-indice des délais de livraison est resté inchangé (74,7). Dans le même temps, l'indice des prix des intrants des fournisseurs a baissé pour le deuxième mois consécutif, passant de 86,8 en juin à 84,1 en juillet.uml;rgen Kennemar, responsable de l'analyse PMI à la Riksbank.

Looking AHEAD:   

Aujourd'hui, les investisseurs recevront:

- USD : Les suppressions d'emplois de Challenger en glissement annuel, les inscriptions au chômage, la balance commerciale, le stockage de gaz naturel et le discours de Mme Mester, membre du FOMC.

- EUR : commandes des usines allemandes m/m, bulletin économique de la BCE, adjudication des obligations espagnoles à 10 ans et adjudication des obligations françaises à 10 ans.

style="text-align : justify;">- GBP : Construction PMI, rapport sur la politique monétaire de la BOE, votes sur le taux d'escompte officiel du MPC, résumé de la politique monétaire, taux d'escompte officiel et discours du gouverneur Bailey de la BOE.

style="text-align : justify;">- AUD : balance commerciale.

style="text-align : justify;">- CA : permis de construire m/m et balance commerciale.

DRIVANTS CLÉS DU MARCHÉ DES ACTIONS ET DES OBLIGATIONS:

- FR: Le rendement de l'avoine française à 10 ans s'est approché de 1,5 %, rebondissant après un plus bas de trois mois à 1,1 %, les investisseurs continuant à évaluer dans quelle mesure les principales banques centrales pourraient relever leurs taux d'intérêt dans un contexte de ralentissement de l'activité économique. Les responsables de la Fed ont déclaré que la priorité de la banque centrale est de maintenir une inflation saine en limitant les taux d'intérêt, même si les données économiques récentes ont alimenté les craintes de récession. En outre, les dernières données sur l'inflation dans la zone euro ont montré que les prix à la consommation ont à nouveau atteint des niveaux record, tandis que les chiffres du PIB de la zone euro et du pays pour le deuxième trimestre ont dépassé les attentes. Pendant ce temps, un manque d'approvisionnement en gaz naturel en Russie a suscité des inquiétudes quant à un rationnement de l'énergie en hiver, couplé à un arrêt de la production dans de multiples centrales nucléaires et à une faible production domestique alors que les problèmes de corrosion et les vagues de chaleur à travers le continent assèchent les rivières.

- IT: Le rendement du BTP à 10 ans de l’Italie est passé au-dessus de 3 %, rebondissant après un plus bas de deux mois à 2,9 % atteint le 2 août, alors que les investisseurs ont continué à peser sur les attentes que les principales banques centrales augmentent les coûts d’emprunt en réponse aux craintes de récession et aux tensions géopolitiques. Les décideurs de la Fed ont fait remarquer que, malgré une récente série de données économiques inquiétantes, la banque centrale reste déterminée à lutter contre l'inflation, augmentant ainsi les chances d'une forte hausse des taux d'intérêt. En outre, les dernières données sur l'inflation dans la zone euro ont montré que les prix à la consommation ont à nouveau atteint des niveaux record, tandis que les chiffres du PIB de la zone euro et du pays pour le deuxième trimestre ont dépassé les attentes. Dans le même temps, la dette italienne a continué de bénéficier du soutien apporté par le TPI de la BCE au risque de crédit dans les économies fortement endettées. Par conséquent, l'écart entre les bunds britanniques et allemands à 10 ans s'est maintenu à 220 points de base, contre 250 à la fin du mois de juillet, reflétant une baisse de la perception du risque lié à la dette italienne.

- États-Unis : Mercredi, les contrats à terme sur actions liés aux trois principaux indices ont progressé de 0,5 %. Wall Street était prête pour un rebond, les investisseurs évaluant la perspective d'un resserrement de la politique monétaire tout en se concentrant sur les développements à Taïwan. Plusieurs responsables de la Fed, dont le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, ont rassuré les marchés en affirmant que la banque centrale resterait pleinement engagée à contenir l'inflation malgré les risques de récession. Pendant ce temps, la Chine a interrompu certains échanges commerciaux avec Taïwan en représailles à la visite à Taïwan de la présidente de la Chambre des représentants des États-Unis, Nancy Pelosi. Du côté des entreprises, Paypal a bondi de plus de 10 % dans les transactions précédant l'introduction en bourse grâce à de solides résultats pour le deuxième trimestre et à des perspectives positives. SoFi est également en hausse d'environ 15 % en termes de bénéfices et de revenus. D'autre part, le fabricant de puces AMD a surpris les investisseurs en chutant de plus de 5 % après avoir publié ses prévisions de revenus pour le troisième trimestre.

- GE: Le rendement des obligations à 10 ans de l’Allemagne est passé au-dessus de 0,8 % après avoir atteint un plus bas de quatre mois sous 0,7 % en début de semaine, alors que les investisseurs surveilleront après que trois responsables de la Fed ont déclaré que de nouvelles hausses de taux sont nécessaires pour lutter contre une inflation élevée. La force revient aux taux d'intérêt. Les investisseurs se sont rués vers la sécurité de la dette cette semaine, alors que le conflit entre les États-Unis et la Chine s'intensifiait. Pendant ce temps, l'Union européenne a accepté de réduire de 15 % la consommation de gaz d'ici mars. Les données PMI finales ont montré que l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est contractée pour la première fois depuis février 2021. Sur le front de la politique monétaire, la Banque centrale européenne a commencé à relever les taux d'intérêt le mois dernier. Elle a annoncé une hausse plus importante que prévu de 50 points de base, mais les marchés ont commencé à réduire les attentes pour une hausse en septembre en raison des craintes de récession. Pendant ce temps, les investisseurs ont continué d'évaluer l'impact possible de l'IPT sur les écarts de rendement obligataire.

- Royaume-Uni: Le gilt à 10 ans de la Grande-Bretagne a rebondi à 1,9 % après un plus bas de 2-1/2 mois à 1,7 % en début de semaine, les investisseurs se préparant à une nouvelle hausse des taux par la Banque d'Angleterre. La banque centralenk devrait augmenter les taux d'intérêt de 50 points de base, la plus importante hausse de taux depuis 1995, portant les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis 2008, alors que l'inflation s'est accélérée plus que prévu en juin. Dans le même temps, l’indice final des directeurs d’achat a montré que l’économie britannique a ralenti plus que prévu au début du troisième trimestre, mais qu’elle est restée à un rythme soutenu. Trois responsables de la Fed ont déclaré que de nouvelles hausses de taux étaient nécessaires pour lutter contre l'inflation élevée.

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SECTEURS DU MARCHÉ DES BOURSE:

- Haut: Consommation discrétionnaire, services de communication, immobilier, technologies de l'information, finances.

- Faible: Énergie.

TOP CURRENCY & ; COMMODITIES MARKET DRIVERS: 

- USD: L'indice du dollar américain a regagné 107 points, se redressant davantage après un plus bas d'un mois à 105, les investisseurs réévaluant la perspective d'un resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Plusieurs décideurs de la Fed, dont le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, ont tendance à être très dovish, se disant fermement engagés à réduire l'inflation à l'objectif de 2 % de la banque centrale. Des données économiques meilleures que prévu ont également renforcé le ton haussier. L'indice ISM des directeurs d'achat non manufacturiers a largement dépassé les attentes, atténuant les craintes d'une récession imminente et renforçant l'idée que l'orientation de la politique monétaire ne devrait pas se matérialiser de sitôt. Les coûts d'emprunt à trois mois en dollars américains ont grimpé à 2,83 %, le niveau le plus élevé depuis novembre 2008, les discours bellicistes de la Fed ayant stimulé la demande pour le billet vert. Plusieurs décideurs de la Fed, dont le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, habituellement le membre le plus dovish, ont exprimé un engagement ferme à réduire l'inflation à l'objectif de 2 % de la banque centrale. L’apparent virage hawkish de la banque centrale américaine a atténué les spéculations sur un changement de politique, alors même que la plus grande économie mondiale ralentissait.

- PÉTROLE: Les stocks américains de brut ont augmenté de 4,467 millions de barils au cours de la semaine au 29 juillet, alors que le marché s'attendait à une baisse de 629 000 barils. Cushing (Oklahoma), ont augmenté de 926 000 barils, contre 751 000 barils à la période précédente. Les stocks d'essence ont augmenté de 0,163 barils. Les stocks de distillats, qui comprennent le diesel et le mazout de chauffage, ont baissé de 2,4 millions de barils.

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- CNY: Le yuan offshore a augmenté à 6,75 contre le dollar après avoir atteint un plus bas de deux mois autour de 6,80, mais il était prévu de rester volatile alors que les traders se sont concentrés sur les tensions sino-américaines accrues sur la visite de la présidente de la Chambre des représentants Nancy Pelosi'à Taïwan. La porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères, Hua Chunying, a déclaré sur Twitter que la visite de Mme Pelosi était une "provocation politique majeure", tandis que l'Armée populaire de libération (APL) organiserait des exercices militaires autour de Taïwan du 4 au 7 août. Le risque d'une escalade dans le détroit de Taïwan devrait maintenir les marchés sur le qui-vive une fois que Mme Pelosi aura quitté la région. Pendant ce temps, les investisseurs ont applaudi les données optimistes sur l'activité du secteur des services en Chine pour le mois de juillet, qui annoncent un rebond économique potentiel dans le cadre d'une amélioration de la situation de Covid-19 ; cependant, cela est contrebalancé par des données manufacturières nationales faibles et une politique monétaire divergente en Chine, ce qui soulève le risque d'une augmentation des sorties de capitaux et d'une nouvelle dépréciation du yuan.

CHART DU JOUR:

L'euro est resté sous 1,02 $, non loin de la ligne de parité clé d'1 $, sur fond de craintes d'une récession imminente. Les données PMI finales ont confirmé que l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est contractée pour la première fois depuis le début du troisième trimestre de février 2021, les ventes au détail ayant fortement chuté en juin. Dans le même temps, l'Union européenne a convenu de réduire de 15 % sa consommation de gaz entre le 1er août 2022 et le 31 mars 2023, afin de réaliser des économies avant l'hiver, en réponse à une éventuelle perturbation de l'approvisionnement en gaz de la Russie. Pourtant, les marchés ont commencé à réduire les attentes pour une hausse en septembre en raison des craintes de récession.

 

- EURUSD - D1, Résistance (zone cible) autour de ~ 1,04450, Support (zone cible) autour de  ~ 0,99950.

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