SUPERAMENTO DEI MERCATI CAPITALI GLOBALI:  

Il primo rally del mercato azionario statunitense si è esaurito giovedì, con il Dow e l'S&P 500 che sono entrati in territorio negativo. Gli investitori hanno digerito i commenti da falco di diversi politici della Fed e i dati deludenti. Michelle Bowman e Christopher Waller sembrano favorevoli a un aumento di altri 75 punti base dei tassi di interesse nella prossima riunione politica di luglio. I commenti fanno eco a quelli del presidente Powell, che ha dichiarato in un'audizione al Congresso che la banca centrale rimane pienamente impegnata a ridurre l'inflazione. Tuttavia, Powell ha anche avvertito che un aumento dei tassi di interesse potrebbe portare l'economia alla recessione. Nel frattempo, la crescita dell'attività privata è stata la seconda più debole dal luglio 2020, con il rallentamento della crescita della produzione del settore dei servizi e la contrazione della produzione manifatturiera per la prima volta in due anni. I dati economici deludenti hanno alimentato i timori che l'inflazione in fuga possa danneggiare gli utili aziendali e la crescita economica. I rapidi cali dei PMI manifatturieri e dei servizi della zona euro nel mese di giugno sono stati superiori alle attese, con l'indice di attività industriale della Germania che è sceso ai minimi di 23 mesi a 52 punti. Giovedì il CAC 40 è sceso dello 0,56% per terminare a 5.883,33, estendendo le perdite per la seconda sessione, appesantito dai timori di recessione. I dati macroeconomici della zona euro sono stati scarsi, le principali banche centrali mondiali hanno combattuto attivamente l'inflazione e il sentimento del mercato è rimasto debole. I titoli bancari hanno guidato le perdite, con Societe Generale che ha subito il calo maggiore (-5,5%), seguita da BNP Paribas (-4,69%) e Crédit Agricole (-3,97%). Al contrario, i titoli del lusso, che di recente hanno subito un duro colpo, hanno registrato un forte rialzo. LVMH, Hermes e Loreal sono saliti di oltre il 2%. Altrove, le azioni di Eurofins Scientific sono salite del 4,2% dopo che Deutsche Bank ha aggiornato la sua raccomandazione sul titolo della società a "hold" da "sell." Altrove, le azioni di Atos sono salite del 5.L'indice FTSE MIB è sceso dello 0,8%, chiudendo a 21.615, ai minimi da 16 mesi, in un momento di grande volatilità in cui gli investitori si sono riversati su titoli più sicuri e il sentimento di rischio è sceso significativamente. I titoli dell'energia e dell'industria hanno guidato le perdite a Milano, con Eni in calo del 2% a causa della pressione sui prezzi del greggio per le aspettative di una domanda energetica più debole. Inoltre, Saipem ha esteso il calo del 21% di ieri all'8,1% nel settore dell'energia, mentre gli investitori hanno continuato a digerire l'emissione di diritti da 2 miliardi di euro prevista per il 27 giugno, con un prezzo di poco superiore a 1 euro. Tra i titoli industriali, il calo della domanda e le aspettative di un inasprimento delle politiche hanno portato a una flessione dei titoli del settore auto, con CNH industrial e Pirelli in calo rispettivamente del 6,4% e del 5,6%. D'altro canto, i titoli del settore sanitario sono saliti in media di oltre il 5%, mentre i servizi di pubblica utilità sono saliti del 2% per arginare una striscia di perdite di quattro giorni. I settori immobiliare e delle risorse di base sono stati i peggiori performer. Inoltre, il calo dei rendimenti dei titoli di Stato e i timori di un rallentamento dell'economia britannica hanno portato istituzioni finanziarie come Barclays, Nuttersey e Lloyds Banking Group a ritirarsi. Nel frattempo, i lavoratori di British Airways sono stati gli ultimi a votare per lo sciopero, seguendo le orme di easyJet in Spagna e Ryanair in precedenza. Tra i singoli titoli, le azioni più quotate sono state Antofagasta (-5,83%), British Land (-5,52%) e Rolls-Royce (-4,95%). Al contrario, i titoli che hanno guadagnato di più sono stati Polymetallic International (11,14%), Ocado Group (4,34%) e Sikma Pharmaceuticals (2,93%). L'indice MOEX Russia è salito dell'1,2% per chiudere a 2.400, estendendo il rally di ieri grazie ai titoli bancari, tecnologici e dei fertilizzanti, mentre il settore petrolifero ha chiuso la mattinata in rialzo. Gli ultimi dati hanno mostrato che i prezzi al consumo nazionali sono scesi dello 0,2% nella settimana fino al 17 giugno, alimentando la speculazione che la banca centrale potrebbe tagliare ulteriormente i tassi al livello pre-invasione del 9,5% per alleviare la forza del rublo. Il settore tecnologico ha reagito positivamente alle aspettative di riduzione dei costi di finanziamento, con il gigante dei servizi internet Yandex che ha chiuso in rialzo di quasi il 4%. Anche i titoli bancari hanno registrato guadagni, seguendo l'aumento dei prezzi delle obbligazioni OFZ, con Sberbank in rialzo di quasi il 3%. Nel frattempo, Gazprom ha compensato le perdite precedenti, chiudendo in rialzo del 2,6% e registrando la quarta seduta consecutiva di perdite. Gli investitori hanno continuato a valutare il possibile impatto dei massicci tagli all'offerta e dell'impennata dei prezzi del petrolio sui profitti delle aziende. Il Canada S&P/TSX Composite Index ha superato i 19.000Il titolo di AGF ha recuperato le perdite della seduta precedente, seguendo i guadagni dei futures statunitensi, mentre gli investitori hanno continuato a soppesare i timori di recessione. Il management di AGF è salito di oltre il 3% dopo che Scotiabank ha alzato il suo target price sul titolo della società. Al contrario, il calo dei prezzi delle materie prime ha pesato sull'indice. Le azioni di First Quantum Minerals sono scese di quasi il 3% dopo che Morgan Stanley ha abbassato il suo obiettivo di prezzo sul titolo. Giovedì, il Nikkei 225 è salito dello 0,08% per chiudere a 26.171, mentre il più ampio indice Topix è sceso dello 0,05% a 1.852, mentre gli investitori hanno continuato a valutare dopo che le azioni giapponesi non sono riuscite a mantenere i primi guadagni dopo il crollo di Wall Street, con il rischio di una recessione economica globale. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato mercoledì che la banca centrale non sta cercando di domare l'inflazione attraverso una recessione, ma è pienamente impegnata a controllare i prezzi, anche a rischio di un rallentamento economico. I titoli legati alle risorse sono scesi a causa dei timori di recessione che hanno pesato sui prezzi delle materie prime, con Inpex Corp (-2,6%), Nippon Steel (1,1%) e Osaka Titanium (6,2%). Nel frattempo, alcuni pesi massimi dell'indice sono saliti, tra cui SoftBank Group (1,6%), Fast Retailing (1,9%) e Toshiba Corp (3,5%). L'indice neozelandese S&P/NYSE è salito di 135,25 punti, pari all'1,27%, per chiudere a un massimo di oltre una settimana a 10.811,92 giovedì, invertendo le perdite della sessione precedente e allontanandosi dal range di quasi 26 punti toccato all'inizio della settimana. Il minimo mensile è stato raggiunto dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale è fermamente impegnata a ridurre l'inflazione, attualmente ai massimi da 40 anni, e che i politici non stanno cercando di innescare una recessione. Nel frattempo, i titoli cinesi sono saliti dopo che il premier Li Keqiang ha dichiarato che il Paese ha un margine di manovra in materia di politica monetaria e che sarà in grado di contenere l'inflazione e soddisfare le esigenze di sicurezza alimentare. Sul fronte societario, la neozelandese Fonterra ha dichiarato che prevede di pagare agli allevatori prezzi più alti per le forniture di latte l'anno prossimo a causa dell'aumento della domanda di prodotti lattiero-caseari e del rafforzamento del dollaro. I titoli più performanti sono stati Chatham Phosphate Rocks (18,5%), New Zealand King Salmon Investments (7,7%), Pushpay Holdings (5,7%) e Green fern Industries (4,8%). L'Australia S&P/ASX 200 è salito dello 0,31% per chiudere a 6528 giovedì, invertendo il calo della sessione precedente, con i guadagni dei titoli tecnologici e bancari che hanno superato le perdite dei titoli energetici e minerari. Nel frattempo, gli investitori hanno continuato a valutare il rischio di un rallentamento economico dopo che il presidente della Fed Jerome Bowell ha dichiarato al Congresso che la banca centrale è "fermamente impegnata" a ridurre l'inflazione e ha rilevato la "possibilità" di una recessione. I titoli tecnologici hanno fatto da traino, con forti guadagni da parte di Xero (1,9%), Seek (3,5%) e Block Inc (4,7%). Anche le banche più importanti hanno aggiunto punti all'indice, tra cui Commonwealth Bank (0,2%), NAB (0,5%), Westpac (0,5%) e ANZ (1,1%). Nel frattempo, i titoli del settore energetico e dei materiali sono scesi a causa dei timori di recessione che hanno pesato sui prezzi delle materie prime. L'indice Hang Seng di Hongkong è salito di 200 punti, pari a quasi l'1%, a 21.209 nelle prime contrattazioni di giovedì, dopo aver chiuso in rosso la seduta precedente, quando il premier cinese Li Keqiang ha dichiarato che la Cina ha un margine di manovra sulla politica monetaria e che sarà in grado di contenere l'inflazione e soddisfare il fabbisogno alimentare. Per quanto riguarda le esigenze di sicurezza, i trader sono ottimisti. Negli Stati Uniti, Wall Street ha chiuso in leggera perdita nella notte, dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale è fermamente impegnata a ridurre l'inflazione. Il settore dei consumi ha guidato i guadagni, seguito da tecnologia, immobiliare e sanità. Tra i singoli titoli, il produttore di macchine per la pressofusione LK Technology è salito del 14,8% grazie alle forti stime sugli utili. Tra gli altri titoli in rialzo figurano BYD (4,9%), Alibaba (4,3%), Tencent (1,1%), Luxury (3,2%) e NTES (2,4%).

 

RILIEVO DEI DATI ECONOMICI: 

Guardando gli ultimi dati economici:

- Stati Uniti: L'indice di produzione manifatturiera della Fed di Kansas City'è sceso ulteriormente a -1 nel giugno 2022 da 19 del mese precedente, raggiungendo il livello più basso dal maggio 2020. La riduzione dell'attività nelle fabbriche di beni durevoli a giugno, in particolare nella produzione di apparecchiature elettriche, di mezzi di trasporto e di prodotti legati ai mobili, ha contribuito al rallentamento della crescita delle fabbriche. Produzione, spedizioni, nuovi ordini e portafoglio ordini sono diminuiti, mentre le scorte sono leggermente aumentate. “Oltre l'85% delle aziende afferma che i ritardi nelle spedizioni e nella disponibilità dei prodotti hanno avuto un impatto negativo persistente sulle loro attività commerciali, e circa la metà non prevede miglioramenti nei prossimi sei mesi.” ha dichiarato il vicepresidente ed economista della Federal Reserve Bank of Kansas City Chad Wilkerson.

- Stati Uniti: Le stime preliminari mostrano che il S&P Global U.S. Composite PMI è sceso a un minimo di cinque mesi di 51,2 nel giugno 2022 da 53,6 in maggio. La crescita dell'attività è stata la seconda più debole da luglio 2020, con un rallentamento della produzione del settore dei servizi e una contrazione della produzione manifatturiera per la prima volta in due anni. L'occupazioneLa crescita delle imprese manifatturiere e dei fornitori di servizi è rallentata e la creazione totale di posti di lavoro è scesa al minimo da febbraio. Sul fronte dei prezzi, l'inflazione dei fattori produttivi è scesa a un minimo di cinque mesi, mentre i costi di produzione sono aumentati al ritmo più lento da marzo 2021. Infine, le aziende sono molto più pessimiste sulle prospettive di produzione per i prossimi anni, a causa del deterioramento dell'inflazione e delle prospettive di crescita.

- Stati Uniti: Le stime preliminari hanno mostrato che il S&P Global U.S. Services PMI è sceso a 51,6 nel giugno 2022 da 53,4 in maggio, il minimo in cinque mesi e ben al di sotto delle previsioni di 53,5. La principale pressione al ribasso è stata esercitata dal forte calo dei nuovi ordini, con la domanda che è diminuita per la prima volta da luglio 2020, mentre i nuovi ordini di esportazione sono scesi al ritmo più veloce da dicembre 2020. Inoltre, la creazione di posti di lavoro è scesa al livello più basso degli ultimi quattro mesi. Nel frattempo, i prezzi dei fattori produttivi sono scesi ai minimi di cinque mesi, mentre il ritmo degli oneri sulla produzione è sceso al livello più basso da marzo 2021. Infine, il sentimento del mercato rimane ottimista, ma al livello più basso da settembre 2020, poiché le prospettive di investimento e di crescita continuano a deteriorarsi.

- Stati Uniti: L'indice S&P Global Manufacturing Purchasing Managers' è sceso a 52,4 nel giugno 2022 da 57 in maggio, ben al di sotto delle aspettative del mercato di 56, indicando che l'attività delle fabbriche è cresciuta al ritmo più veloce in quasi due anni mentre la produzione e i nuovi ordini si sono contratti. Più basso. La produzione e le vendite recenti sono diminuite per la prima volta dall'apice della pandemia a metà del 2020, poiché l'inflazione, la carenza di materiali e i ritardi nelle consegne hanno indotto alcuni clienti a sospendere o ridurre gli acquisti di beni, oltre a un ulteriore calo della domanda da parte dei clienti stranieri. Sul fronte dei prezzi, i prezzi degli input sono aumentati al ritmo più lento dall'aprile 2021 e i costi di produzione sono aumentati al ritmo più lento da gennaio. Da febbraio, le imprese manifatturiere hanno ampliato la loro forza lavoro al ritmo più lento, mentre gli arretrati si sono nuovamente ridotti. Infine, a giugno, i produttori di materie prime hanno registrato il livello più basso degli ultimi 20 mesi per quanto riguarda la fiducia nelle prospettive di produzione per il prossimo anno.

- Stati Uniti: Il deficit delle partite correnti degli Stati Uniti è salito alla cifra record di 291,4 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2022, dopo un periodo di revisione al rialzo di 224,8 miliardi di dollari, al di sopra delle aspettative del mercato di 273,5 miliardi di dollari, soprattutto a causa di un'impennata delle importazioni di beni. Le importazioni di beni sono aumentate di 71,1 miliardi di dollari, raggiungendo la cifra record di 829,7 miliardi di dollari, con i beni di consumo, le forniture e i materiali industriali e i beni strumentali che sono aumentati di più, in quanto le imprese hanno riempito le scorte per soddisfare la forte domanda interna. Nel frattempo, le esportazioni di merci sono aumentate di 11,9 miliardi di dollari, raggiungendo i 487,4 miliardi di dollari. Un record è stato raggiunto anche dalle forniture e dai materiali industriali, soprattutto petrolio e prodotti. Infine, il reddito primario è aumentato da 7,1 miliardi di dollari a 278,6 miliardi di dollari e i pagamenti diretti del reddito sono aumentati da 10,7 miliardi di dollari a 245,2 miliardi di dollari, con un aumento del reddito da investimenti di portafoglio mentre il reddito secondario è rimasto stabile.

- USA: Nella settimana conclusasi il 18 giugno, il numero di nuove richieste di disoccupazione negli Stati Uniti è sceso di 2.000 unità a 22.900, al di sotto delle previsioni del mercato di 227.000, indicando ancora una volta un mercato del lavoro rigido. Su base non destagionalizzata, le richieste iniziali di disoccupazione sono diminuite di 3.255 unità rispetto alla settimana precedente, attestandosi a 202.844, con cali significativi in Illinois (-2.476) e Florida (-1.257). Allo stesso tempo, il Michigan (+1.863) ha registrato l'aumento più significativo delle richieste iniziali di disoccupazione. La media mobile a 4 settimane è di 223.500 punti, in aumento di 4.500 punti rispetto alla media rivista al rialzo della scorsa settimana.

- CA: Secondo le stime preliminari, le vendite all'ingrosso in Canada potrebbero aumentare del 2% nel maggio 2022 rispetto al mese precedente, dopo il calo dello 0,5% del mese scorso. Si tratta dell'aumento più consistente delle vendite all'ingrosso da gennaio, dovuto principalmente all'aumento delle vendite nel sotto-settore Alimentari, bevande e tabacco e nel sotto-segmento Macchinari, attrezzature e forniture.

- CA: Le stime preliminari mostrano che le vendite manifatturiere in Canada sono scese del 2,5% mese su mese nel maggio 2022, dopo un aumento dell'1,7% in aprile. Si è trattato del primo calo delle vendite manifatturiere dal settembre dello scorso anno e del calo più significativo dall'aprile 2020, dovuto principalmente alle minori vendite nei settori automobilistico e dei metalli primari.

- TW: Il tasso di disoccupazione destagionalizzato di Taiwan'è salito a un massimo di sette mesi del 3,73% nel maggio 2022 dal 3,68% del mese precedente, la peggiore impennata del virus dopo la pandemia. La disoccupazione è aumentata di 4.000 unità a 441.000, mentre l'occupazione è scesa di 34.000 unità a 11,42 milioni. Nel frattempo, il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso al 59,15% a maggio dal 59,23% del mese precedente.

- TW: Le vendite al dettaglio a Taiwan sono aumentate del 2,7% su base annua nel maggio 2022, in calo rispetto al 4,7% del mese precedente. Si è trattato anche del più piccolo aumento dell'attività di vendita al dettaglio da febbraio, mentre la nazione insulare si trova ad affrontare la più gigantesca ondata di virus dall'inizio dell'epidemia. Il commercio ha subito un brusco rallentamento nel settore alimentare, delle bevande e del t(3,1% rispetto all'11,0% di aprile), apparecchiature per l'informazione e la comunicazione (-3,3% rispetto al 9,8%) e autoveicoli, motocicli e parti (-8,4% rispetto al 4,6%). D'altro canto, le vendite nei negozi di tessili e abbigliamento (20,4% contro -1,7%) e di elettrodomestici (15,1% contro -1,9%) hanno registrato una forte ripresa. Le vendite al dettaglio sono scese del 7% ogni mese dopo essere state piatte il mese scorso.

- Regno Unito: Il saldo delle vendite al dettaglio nel Regno Unito, secondo l'indagine della CBI sul commercio al dettaglio, è sceso a giugno a -5 da -1 di maggio, segnando il terzo mese consecutivo in cui le vendite non sono aumentate e al di sotto delle aspettative del mercato che si aspettavano un -3. "I volumi delle vendite al dettaglio sono in difficoltà a causa dell'elevata inflazione che si ripercuote sui bilanci dei consumatori'. L'inasprimento dei redditi delle famiglie sembra compensare qualsiasi spinta all'attività derivante dal prolungamento delle vacanze del Giubileo di Platino all'inizio di questo mese", ha dichiarato il capo economista della CBI Ben Ben Jones.

- Regno Unito: Le stime flash mostrano che nel giugno 2022, il S&P Global/CIPS UK Services PMI si è attestato a 53,4, invariato rispetto al mese precedente e superiore alle aspettative del mercato di 53. La continua ripresa degli eventi e di altre aree di spesa dei consumatori ha contribuito a guidare l'attività commerciale nell'economia dei servizi. Tuttavia, molti intervistati hanno anche citato la crisi del costo della vita e l'aumento dell'incertezza economica come fattori negativi per la crescita. Nonostante la tiepida crescita delle nuove attività, l'ultima indagine mostra una forte accelerazione della crescita degli organici. Dal punto di vista dei prezzi, i fornitori di servizi notano tipicamente l'impatto dell'aumento dei salari, del costo del carburante e della carenza di forniture. Infine, i fornitori di servizi hanno riferito che l'ottimismo delle imprese è ai minimi da maggio 2020.

- UE: Il S&P Global Eurozone Composite PMI è sceso a 54,8 nel giugno 2022 da 51,9 in maggio, mentre la stima di consenso era 54. Si è trattato della lettura più bassa dalla contrazione del febbraio 2021, in quanto i nuovi ordini di beni e servizi si sono bloccati per la prima volta dalla ripresa della domanda iniziata all'inizio del 2021. La crescita del settore manifatturiero è stata la più lenta degli ultimi 24 mesi e la produzione è scesa per la prima volta in due anni. Nel frattempo, la crescita del settore dei servizi ha subito una brusca frenata a causa del rallentamento dell'afflusso di nuove imprese.

- UE: Le stime flash mostrano che il PMI manifatturiero globale dell'Eurozona è sceso a 52 nel giugno 2022 da 54,6 in maggio, il più basso in 22 mesi, e al di sotto delle aspettative di mercato di 53,9. La produzione è scesa per la prima volta in due anni e il ritmo del declino sembra destinato ad accelerare a luglio, dato il forte calo dei nuovi ordini ricevuti a luglio. I nuovi ordini sono diminuiti per due mesi, con la riduzione di giugno che è stata la maggiore da maggio 2020. Nel frattempo, la crescita dei posti di lavoro è rallentata in quanto le aziende ridimensionano i loro piani di espansione futura a causa di un contesto di domanda più difficile e di un peggioramento delle prospettive. A livello di prezzi, l'inflazione dei prezzi di vendita si è attenuata. Allo stesso tempo, la crescita dei costi dei fattori produttivi ha accelerato fino a raggiungere il livello più alto da aprile, riflettendo in parte i precedenti aumenti dei costi delle materie prime e dell'energia che sono stati trasferiti sui salari. Le aspettative del settore manifatturiero per l'anno a venire si sono notevolmente deteriorate, scendendo al livello più basso da maggio 2020.

- JP: Una rapida lettura ha mostrato che l'au Jibun Bank Japan Manufacturing PMI è sceso a 52,7 nel maggio 2022 da un finale di 53,3 un mese fa. Pur essendo il dato più basso degli ultimi quattro mesi e il segnale più debole di operazioni congiunte dallo scorso settembre, l'ultimo dato rappresenta comunque il 17° mese consecutivo di espansione dell'attività delle fabbriche, grazie all'eliminazione delle restrizioni di Covid-19. La produzione è aumentata al ritmo più lento dell'attuale serie di crescita di quattro mesi, i livelli di acquisto sono diminuiti e i nuovi ordini si sono contratti per la prima volta in nove mesi. Allo stesso tempo, la crescita dei posti di lavoro è accelerata e il lavoro arretrato si è accumulato più lentamente. I tempi di consegna si sono ulteriormente allungati a causa della persistente carenza di materiali e delle pressioni sulla catena di approvvigionamento, che hanno portato all'aumento più significativo dei prezzi alla produzione nella storia dell'indagine. Tuttavia, l'inflazione dei prezzi degli input si è attenuata. Infine, il sentimento del mercato rimane positivo.

 

Sguardo al futuro:   

Oggi gli investitori riceveranno:

- USD: Intervento del membro del FOMC Bullard, revisione del sentimento dei consumatori UoM, vendite di nuove case e revisione delle aspettative di inflazione UoM.

- EUR: clima economico tedesco Ifo e clima economico belga NBB.

- GBP: GfK Consumer Confidence, Vendite al dettaglio m/m, intervento del membro MPC Pill e intervento del membro MPC Haskel.

- JPY: CPI nazionale core a/a e SPPI a/a.

- AUD: parla il governatore della RBA Lowe.

 

I PRINCIPALI DRIVER DEL MERCATO AZIONARIO E OBBLIGAZIONARIO:
- CA: Il titolo di Stato decennale del Canada'è sceso al minimo di due settimane del 3,25%, seguendo un ampio calo dei rendimenti governativi globali, mentre gli investitori si sono messi al sicuro a causa dei timori di recessione. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha accettato diNel corso di una testimonianza al Senato, questa settimana, ha affermato che un forte aumento dei tassi di interesse potrebbe innescare una recessione negli Stati Uniti e ha dichiarato che il compito di raggiungere un atterraggio morbido è "molto impegnativo" sul fronte interno, nel mercato del lavoro e nelle vendite al dettaglio Un'inflazione superiore alle attese ha sostenuto le scommesse di un aumento dei tassi, grazie ai solidi dati sulle vendite. L'inflazione in Canada ha raggiunto un massimo di 39 anni del 7,7%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale. I mercati si aspettano che la Banca del Canada aumenti i tassi di interesse di 75 punti base il mese prossimo, il rialzo più significativo degli ultimi 24 anni, dopo aver aumentato il tasso di riferimento di 50 punti base a giugno. Inoltre, i responsabili politici si sono impegnati a ridurre il bilancio della banca centrale se l'inflazione dovesse persistere, segnalando ulteriori rialzi dei tassi.

- FR: Il rendimento dell'avena a 10 anni è sceso sotto il 2% a fine giugno, il livello più basso in due settimane, mentre il sentimento di rischio si è indebolito a causa dei timori di recessione che hanno alimentato la domanda di titoli più sicuri. I dati sull'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) in Francia e nell'Eurozona, inferiori alle attese, hanno evidenziato un forte calo della domanda, con i nuovi ordini scesi ai minimi pandemici. Nel frattempo, la recente enfasi posta dagli Stati membri della BCE sulla volontà della banca centrale di evitare il decentramento ha attenuato l'avversione del mercato nei confronti dei titoli di Stato, dopo che i timori di una nuova crisi del debito tra i Paesi con economie più fragili avevano portato a un aumento dei costi di prestito nel sell-off obbligazionario di luglio.

- Regno Unito: Il rendimento del gilt decennale britannico è sceso sotto il 2,4% a giugno, il livello più basso in due settimane, prima di toccare il massimo dal luglio 2014 il 16 giugno a oltre il 2,7%, a causa dei timori di una recessione. I timori sono sempre più forti e l'inflazione vertiginosa ha costretto la Banca d'Inghilterra a inasprire ulteriormente la politica monetaria. Tuttavia, i dati PMI di giugno, migliori del previsto, hanno temporaneamente disteso i nervi degli investitori. La Banca d'Inghilterra ha alzato i tassi cinque volte da quando, a dicembre, è diventata la prima grande banca centrale ad alzarli sulla scia della pandemia di Covid-19 e attualmente è all'1,25%. L'economia britannica si è contratta dello 0,3% in aprile e dello 0,1% in marzo, mentre l'inflazione ha raggiunto un massimo di 40 anni del 9,1% in maggio.

- GE: Il rendimento del bond decennale tedesco è sceso sotto l'1,5%, il minimo in due settimane, e si è ritirato dal massimo di 8 anni e mezzo dell'1,926% del 16 giugno, mentre gli investitori cercavano riparo mentre le azioni scaricavano le obbligazioni sul rischio di recessione. Gli ultimi dati hanno mostrato che la crescita dell'eurozona è peggiorata bruscamente a giugno, scendendo al minimo da 16 mesi, a causa della stagnazione della domanda. La produzione manifatturiera si è ridotta per la prima volta in due anni e la crescita del settore dei servizi ha subito un brusco rallentamento. Oltre alla guerra in Ucraina, gli investitori sono alle prese con una stretta monetaria più aggressiva da parte della Federal Reserve e di altre banche centrali per tenere sotto controllo l'inflazione, sollevando il timore di un rallentamento della crescita economica. Il presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, ha ribadito l'intenzione di alzare i tassi di interesse due volte quest'estate dopo che la BCE ha annunciato nuove misure per alleviare la volatilità del mercato, ravvivando i timori di una recente crisi del debito nella periferia meridionale dell'eurozona'

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- USA: Il rendimento del Tesoro americano a 10 anni ha continuato a scendere fino al 3%, un livello che non si vedeva da due settimane, mentre gli investitori hanno continuato ad affollare i beni rifugio sul timore che l'inasprimento delle condizioni finanziarie possa portare l'economia statunitense in recessione. Mercoledì, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale si impegnerà al massimo per controllare i prezzi anche di fronte al rischio di un rallentamento dell'economia. All'inizio del mese, la Fed ha alzato il suo tasso d'interesse target di tre quarti di punto percentuale in risposta all'inflazione più alta dalla fine del 1981, pur prevedendo un rallentamento dell'economia e un aumento della disoccupazione nei prossimi mesi. I mercati monetari prevedono ora un rialzo di 75 punti base a luglio e di 50 punti base a settembre.

- Regno Unito: I futures del FTSE 100 sono scesi dello 0,5% giovedì, in linea con le loro controparti europee. I recenti commenti del presidente della Federal Reserve Jeremy Powell hanno accentuato i timori di una recessione che potrebbe essere innescata da una stretta aggressiva. Il policymaker statunitense ha dichiarato che la Fed è impegnata a ridurre l'inflazione e che una recessione è possibile. Nel frattempo, le elezioni suppletive in due ex seggi conservatori forniranno indizi sulla popolarità del governo di Boris Johnson, mentre i lavoratori delle ferrovie britanniche sono pronti a organizzare un secondo sciopero questa settimana, limitando i servizi ferroviari al 20% dei livelli normali. Più tardi nella sessione, gli investitori cercheranno i segnali di un rallentamento economico attraverso le letture rapide dei PMI manifatturieri e dei servizi britannici, con stime mediane che puntano a un leggero calo di entrambi gli indicatori.

- UE: I futures legati ai principali indici azionari europei sono stati in territorio negativo giovedì, estendendo le perdite della sessione precedente, mentre la recessione ha pesato sul sentiment in vista di una serie di dati PMI da diversi paesi europei. Gli investitori continuano a temere che laa banca centrale è ora più concentrata sulla riduzione dell'inflazione che sul mantenimento dell'economia, dopo che Jeremy Powell ha avvertito di una possibile recessione e la Fed si è impegnata a ridurre l'inflazione. Le stime del PMI manifatturiero e dei servizi per Francia, Germania e Regno Unito indicano un ritmo di espansione leggermente più lento a giugno. Il DAX tedesco e il CAC 40 francese hanno aperto in ribasso dello 0,4%, mentre il FTSE 100 britannico è sceso dello 0,5%.

 

 

 

SETTORI DEL MERCATO AZIONARIO:

- Alti: Consumer Staples, Real Estate, Utilities, Health Care.

- Basso: Energia, Materiali, Industriali, Finanziari.

 

I PRINCIPALI DRIVER DEL MERCATO DELLE VALUTE E DELLE MATERIE PRIME: 
- EUR: L'euro ha tenuto quasi 1,05 dollari a giugno e un minimo di cinque anni di 1,04 dollari a maggio, mentre il divario tra i tassi di interesse e la crescita in Europa e negli Stati Uniti si è ampliato. La crescita dell'attività industriale nell'eurozona è rallentata ai minimi da 24 mesi, con Germania e Francia le più colpite. Questo è un segno che l'economia europea fatica a ingranare e si sta diffondendo la convinzione che la Banca Centrale Europea non sarà in grado di aumentare i tassi di interesse più rapidamente. Nel frattempo, la Federal Reserve ha aumentato il tasso del fondo di 75 punti base a giugno, il livello più alto dal 1994, e il presidente Powell ha detto che una mossa simile è probabile alla prossima riunione, rendendo chiaro che la banca centrale andrà all-in sull'inflazione in aumento. Gonfiatevi.

- CAD: Il dollaro canadese è sceso a 1,296 dollari grazie al calo del greggio, una delle principali esportazioni del Canada, compensando le scommesse su un forte rialzo dei tassi da parte della banca centrale del paese. I prezzi del greggio sono scesi ai minimi di cinque settimane a $106 sui timori che una stretta monetaria aggressiva da parte delle principali banche centrali possa portare a una recessione e influire sulla domanda di carburante. Inoltre, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ribadito la sua determinazione a frenare l'inflazione vertiginosa e ha avvertito che un aumento dei tassi di interesse potrebbe portare a una recessione. Nel frattempo, i mercati si aspettano che la Bank of China aumenti i tassi di interesse di 75 punti base a luglio, dato che l'inflazione interna ha raggiunto un massimo di 39 anni del 7,7%. I forti dati sul mercato del lavoro e sulle vendite al dettaglio rafforzano ulteriormente le scommesse su una stretta monetaria aggressiva.

 

CARATTERE DEL GIORNO:

Il CAC 40 francese è sceso dello 0,56% per terminare a 5.883,33, estendendo le perdite per la seconda sessione, appesantito dai timori di recessione. I dati macroeconomici dell'Eurozona sono stati scarsi, le principali banche centrali mondiali hanno combattuto attivamente l'inflazione e il sentimento del mercato è rimasto debole. I titoli bancari hanno guidato le perdite, con Societe Generale che ha subito il calo maggiore (-5,5%), seguita da BNP Paribas (-4,69%) e Crédit Agricole (-3,97%). Al contrario, i titoli del lusso, che di recente hanno subito un duro colpo, hanno registrato un forte rialzo. LVMH, Hermes e Loreal sono saliti di oltre il 2%. Altrove, le azioni di Eurofins Scientific sono salite del 4,2% dopo che Deutsche Bank ha aggiornato la sua raccomandazione sul titolo della società a "hold" da "sell." Altrove, le azioni di Atos sono salite del 5,5% sulla base di notizie secondo cui il governo francese sosterrebbe la potenziale fusione della società con Thales.

- Indice CAC 40 Francia - D1, Resistenza intorno a ~ 6099, Supporto intorno a  ~ 5662.

Continuo tentativo di rimbalzo dalla condizione di ipervenduto di breve termine; calo dei rendimenti dei Treasury

SUPERAMENTO DEI MERCATI CAPITALI GLOBALI:  

Il primo rally del mercato azionario statunitense si è esaurito giovedì, con il Dow e l'S&P 500 che sono entrati in territorio negativo. Gli investitori hanno digerito i commenti da falco di diversi politici della Fed e i dati deludenti. Michelle Bowman e Christopher Waller sembrano favorevoli a un aumento di altri 75 punti base dei tassi di interesse nella prossima riunione politica di luglio. I commenti fanno eco a quelli del presidente Powell, che ha dichiarato in un'audizione al Congresso che la banca centrale rimane pienamente impegnata a ridurre l'inflazione. Tuttavia, Powell ha anche avvertito che un aumento dei tassi di interesse potrebbe portare l'economia alla recessione. Nel frattempo, la crescita dell'attività privata è stata la seconda più debole dal luglio 2020, con il rallentamento della crescita della produzione del settore dei servizi e la contrazione della produzione manifatturiera per la prima volta in due anni. I dati economici deludenti hanno alimentato i timori che l'inflazione in fuga possa danneggiare gli utili aziendali e la crescita economica. I rapidi cali dei PMI manifatturieri e dei servizi della zona euro nel mese di giugno sono stati superiori alle attese, con l'indice di attività industriale della Germania che è sceso ai minimi di 23 mesi a 52 punti. Giovedì il CAC 40 è sceso dello 0,56% per terminare a 5.883,33, estendendo le perdite per la seconda sessione, appesantito dai timori di recessione. I dati macroeconomici della zona euro sono stati scarsi, le principali banche centrali mondiali hanno combattuto attivamente l'inflazione e il sentimento del mercato è rimasto debole. I titoli bancari hanno guidato le perdite, con Societe Generale che ha subito il calo maggiore (-5,5%), seguita da BNP Paribas (-4,69%) e Crédit Agricole (-3,97%). Al contrario, i titoli del lusso, che di recente hanno subito un duro colpo, hanno registrato un forte rialzo. LVMH, Hermes e Loreal sono saliti di oltre il 2%. Altrove, le azioni di Eurofins Scientific sono salite del 4,2% dopo che Deutsche Bank ha aggiornato la sua raccomandazione sul titolo della società a "hold" da "sell." Altrove, le azioni di Atos sono salite del 5.L'indice FTSE MIB è sceso dello 0,8%, chiudendo a 21.615, ai minimi da 16 mesi, in un momento di grande volatilità in cui gli investitori si sono riversati su titoli più sicuri e il sentimento di rischio è sceso significativamente. I titoli dell'energia e dell'industria hanno guidato le perdite a Milano, con Eni in calo del 2% a causa della pressione sui prezzi del greggio per le aspettative di una domanda energetica più debole. Inoltre, Saipem ha esteso il calo del 21% di ieri all'8,1% nel settore dell'energia, mentre gli investitori hanno continuato a digerire l'emissione di diritti da 2 miliardi di euro prevista per il 27 giugno, con un prezzo di poco superiore a 1 euro. Tra i titoli industriali, il calo della domanda e le aspettative di un inasprimento delle politiche hanno portato a una flessione dei titoli del settore auto, con CNH industrial e Pirelli in calo rispettivamente del 6,4% e del 5,6%. D'altro canto, i titoli del settore sanitario sono saliti in media di oltre il 5%, mentre i servizi di pubblica utilità sono saliti del 2% per arginare una striscia di perdite di quattro giorni. I settori immobiliare e delle risorse di base sono stati i peggiori performer. Inoltre, il calo dei rendimenti dei titoli di Stato e i timori di un rallentamento dell'economia britannica hanno portato istituzioni finanziarie come Barclays, Nuttersey e Lloyds Banking Group a ritirarsi. Nel frattempo, i lavoratori di British Airways sono stati gli ultimi a votare per lo sciopero, seguendo le orme di easyJet in Spagna e Ryanair in precedenza. Tra i singoli titoli, le azioni più quotate sono state Antofagasta (-5,83%), British Land (-5,52%) e Rolls-Royce (-4,95%). Al contrario, i titoli che hanno guadagnato di più sono stati Polymetallic International (11,14%), Ocado Group (4,34%) e Sikma Pharmaceuticals (2,93%). L'indice MOEX Russia è salito dell'1,2% per chiudere a 2.400, estendendo il rally di ieri grazie ai titoli bancari, tecnologici e dei fertilizzanti, mentre il settore petrolifero ha chiuso la mattinata in rialzo. Gli ultimi dati hanno mostrato che i prezzi al consumo nazionali sono scesi dello 0,2% nella settimana fino al 17 giugno, alimentando la speculazione che la banca centrale potrebbe tagliare ulteriormente i tassi al livello pre-invasione del 9,5% per alleviare la forza del rublo. Il settore tecnologico ha reagito positivamente alle aspettative di riduzione dei costi di finanziamento, con il gigante dei servizi internet Yandex che ha chiuso in rialzo di quasi il 4%. Anche i titoli bancari hanno registrato guadagni, seguendo l'aumento dei prezzi delle obbligazioni OFZ, con Sberbank in rialzo di quasi il 3%. Nel frattempo, Gazprom ha compensato le perdite precedenti, chiudendo in rialzo del 2,6% e registrando la quarta seduta consecutiva di perdite. Gli investitori hanno continuato a valutare il possibile impatto dei massicci tagli all'offerta e dell'impennata dei prezzi del petrolio sui profitti delle aziende. Il Canada S&P/TSX Composite Index ha superato i 19.000Il titolo di AGF ha recuperato le perdite della seduta precedente, seguendo i guadagni dei futures statunitensi, mentre gli investitori hanno continuato a soppesare i timori di recessione. Il management di AGF è salito di oltre il 3% dopo che Scotiabank ha alzato il suo target price sul titolo della società. Al contrario, il calo dei prezzi delle materie prime ha pesato sull'indice. Le azioni di First Quantum Minerals sono scese di quasi il 3% dopo che Morgan Stanley ha abbassato il suo obiettivo di prezzo sul titolo. Giovedì, il Nikkei 225 è salito dello 0,08% per chiudere a 26.171, mentre il più ampio indice Topix è sceso dello 0,05% a 1.852, mentre gli investitori hanno continuato a valutare dopo che le azioni giapponesi non sono riuscite a mantenere i primi guadagni dopo il crollo di Wall Street, con il rischio di una recessione economica globale. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato mercoledì che la banca centrale non sta cercando di domare l'inflazione attraverso una recessione, ma è pienamente impegnata a controllare i prezzi, anche a rischio di un rallentamento economico. I titoli legati alle risorse sono scesi a causa dei timori di recessione che hanno pesato sui prezzi delle materie prime, con Inpex Corp (-2,6%), Nippon Steel (1,1%) e Osaka Titanium (6,2%). Nel frattempo, alcuni pesi massimi dell'indice sono saliti, tra cui SoftBank Group (1,6%), Fast Retailing (1,9%) e Toshiba Corp (3,5%). L'indice neozelandese S&P/NYSE è salito di 135,25 punti, pari all'1,27%, per chiudere a un massimo di oltre una settimana a 10.811,92 giovedì, invertendo le perdite della sessione precedente e allontanandosi dal range di quasi 26 punti toccato all'inizio della settimana. Il minimo mensile è stato raggiunto dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale è fermamente impegnata a ridurre l'inflazione, attualmente ai massimi da 40 anni, e che i politici non stanno cercando di innescare una recessione. Nel frattempo, i titoli cinesi sono saliti dopo che il premier Li Keqiang ha dichiarato che il Paese ha un margine di manovra in materia di politica monetaria e che sarà in grado di contenere l'inflazione e soddisfare le esigenze di sicurezza alimentare. Sul fronte societario, la neozelandese Fonterra ha dichiarato che prevede di pagare agli allevatori prezzi più alti per le forniture di latte l'anno prossimo a causa dell'aumento della domanda di prodotti lattiero-caseari e del rafforzamento del dollaro. I titoli più performanti sono stati Chatham Phosphate Rocks (18,5%), New Zealand King Salmon Investments (7,7%), Pushpay Holdings (5,7%) e Green fern Industries (4,8%). L'Australia S&P/ASX 200 è salito dello 0,31% per chiudere a 6528 giovedì, invertendo il calo della sessione precedente, con i guadagni dei titoli tecnologici e bancari che hanno superato le perdite dei titoli energetici e minerari. Nel frattempo, gli investitori hanno continuato a valutare il rischio di un rallentamento economico dopo che il presidente della Fed Jerome Bowell ha dichiarato al Congresso che la banca centrale è "fermamente impegnata" a ridurre l'inflazione e ha rilevato la "possibilità" di una recessione. I titoli tecnologici hanno fatto da traino, con forti guadagni da parte di Xero (1,9%), Seek (3,5%) e Block Inc (4,7%). Anche le banche più importanti hanno aggiunto punti all'indice, tra cui Commonwealth Bank (0,2%), NAB (0,5%), Westpac (0,5%) e ANZ (1,1%). Nel frattempo, i titoli del settore energetico e dei materiali sono scesi a causa dei timori di recessione che hanno pesato sui prezzi delle materie prime. L'indice Hang Seng di Hongkong è salito di 200 punti, pari a quasi l'1%, a 21.209 nelle prime contrattazioni di giovedì, dopo aver chiuso in rosso la seduta precedente, quando il premier cinese Li Keqiang ha dichiarato che la Cina ha un margine di manovra sulla politica monetaria e che sarà in grado di contenere l'inflazione e soddisfare il fabbisogno alimentare. Per quanto riguarda le esigenze di sicurezza, i trader sono ottimisti. Negli Stati Uniti, Wall Street ha chiuso in leggera perdita nella notte, dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale è fermamente impegnata a ridurre l'inflazione. Il settore dei consumi ha guidato i guadagni, seguito da tecnologia, immobiliare e sanità. Tra i singoli titoli, il produttore di macchine per la pressofusione LK Technology è salito del 14,8% grazie alle forti stime sugli utili. Tra gli altri titoli in rialzo figurano BYD (4,9%), Alibaba (4,3%), Tencent (1,1%), Luxury (3,2%) e NTES (2,4%).

 

RILIEVO DEI DATI ECONOMICI: 

Guardando gli ultimi dati economici:

- Stati Uniti: L'indice di produzione manifatturiera della Fed di Kansas City'è sceso ulteriormente a -1 nel giugno 2022 da 19 del mese precedente, raggiungendo il livello più basso dal maggio 2020. La riduzione dell'attività nelle fabbriche di beni durevoli a giugno, in particolare nella produzione di apparecchiature elettriche, di mezzi di trasporto e di prodotti legati ai mobili, ha contribuito al rallentamento della crescita delle fabbriche. Produzione, spedizioni, nuovi ordini e portafoglio ordini sono diminuiti, mentre le scorte sono leggermente aumentate. “Oltre l'85% delle aziende afferma che i ritardi nelle spedizioni e nella disponibilità dei prodotti hanno avuto un impatto negativo persistente sulle loro attività commerciali, e circa la metà non prevede miglioramenti nei prossimi sei mesi.” ha dichiarato il vicepresidente ed economista della Federal Reserve Bank of Kansas City Chad Wilkerson.

- Stati Uniti: Le stime preliminari mostrano che il S&P Global U.S. Composite PMI è sceso a un minimo di cinque mesi di 51,2 nel giugno 2022 da 53,6 in maggio. La crescita dell'attività è stata la seconda più debole da luglio 2020, con un rallentamento della produzione del settore dei servizi e una contrazione della produzione manifatturiera per la prima volta in due anni. L'occupazioneLa crescita delle imprese manifatturiere e dei fornitori di servizi è rallentata e la creazione totale di posti di lavoro è scesa al minimo da febbraio. Sul fronte dei prezzi, l'inflazione dei fattori produttivi è scesa a un minimo di cinque mesi, mentre i costi di produzione sono aumentati al ritmo più lento da marzo 2021. Infine, le aziende sono molto più pessimiste sulle prospettive di produzione per i prossimi anni, a causa del deterioramento dell'inflazione e delle prospettive di crescita.

- Stati Uniti: Le stime preliminari hanno mostrato che il S&P Global U.S. Services PMI è sceso a 51,6 nel giugno 2022 da 53,4 in maggio, il minimo in cinque mesi e ben al di sotto delle previsioni di 53,5. La principale pressione al ribasso è stata esercitata dal forte calo dei nuovi ordini, con la domanda che è diminuita per la prima volta da luglio 2020, mentre i nuovi ordini di esportazione sono scesi al ritmo più veloce da dicembre 2020. Inoltre, la creazione di posti di lavoro è scesa al livello più basso degli ultimi quattro mesi. Nel frattempo, i prezzi dei fattori produttivi sono scesi ai minimi di cinque mesi, mentre il ritmo degli oneri sulla produzione è sceso al livello più basso da marzo 2021. Infine, il sentimento del mercato rimane ottimista, ma al livello più basso da settembre 2020, poiché le prospettive di investimento e di crescita continuano a deteriorarsi.

- Stati Uniti: L'indice S&P Global Manufacturing Purchasing Managers' è sceso a 52,4 nel giugno 2022 da 57 in maggio, ben al di sotto delle aspettative del mercato di 56, indicando che l'attività delle fabbriche è cresciuta al ritmo più veloce in quasi due anni mentre la produzione e i nuovi ordini si sono contratti. Più basso. La produzione e le vendite recenti sono diminuite per la prima volta dall'apice della pandemia a metà del 2020, poiché l'inflazione, la carenza di materiali e i ritardi nelle consegne hanno indotto alcuni clienti a sospendere o ridurre gli acquisti di beni, oltre a un ulteriore calo della domanda da parte dei clienti stranieri. Sul fronte dei prezzi, i prezzi degli input sono aumentati al ritmo più lento dall'aprile 2021 e i costi di produzione sono aumentati al ritmo più lento da gennaio. Da febbraio, le imprese manifatturiere hanno ampliato la loro forza lavoro al ritmo più lento, mentre gli arretrati si sono nuovamente ridotti. Infine, a giugno, i produttori di materie prime hanno registrato il livello più basso degli ultimi 20 mesi per quanto riguarda la fiducia nelle prospettive di produzione per il prossimo anno.

- Stati Uniti: Il deficit delle partite correnti degli Stati Uniti è salito alla cifra record di 291,4 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2022, dopo un periodo di revisione al rialzo di 224,8 miliardi di dollari, al di sopra delle aspettative del mercato di 273,5 miliardi di dollari, soprattutto a causa di un'impennata delle importazioni di beni. Le importazioni di beni sono aumentate di 71,1 miliardi di dollari, raggiungendo la cifra record di 829,7 miliardi di dollari, con i beni di consumo, le forniture e i materiali industriali e i beni strumentali che sono aumentati di più, in quanto le imprese hanno riempito le scorte per soddisfare la forte domanda interna. Nel frattempo, le esportazioni di merci sono aumentate di 11,9 miliardi di dollari, raggiungendo i 487,4 miliardi di dollari. Un record è stato raggiunto anche dalle forniture e dai materiali industriali, soprattutto petrolio e prodotti. Infine, il reddito primario è aumentato da 7,1 miliardi di dollari a 278,6 miliardi di dollari e i pagamenti diretti del reddito sono aumentati da 10,7 miliardi di dollari a 245,2 miliardi di dollari, con un aumento del reddito da investimenti di portafoglio mentre il reddito secondario è rimasto stabile.

- USA: Nella settimana conclusasi il 18 giugno, il numero di nuove richieste di disoccupazione negli Stati Uniti è sceso di 2.000 unità a 22.900, al di sotto delle previsioni del mercato di 227.000, indicando ancora una volta un mercato del lavoro rigido. Su base non destagionalizzata, le richieste iniziali di disoccupazione sono diminuite di 3.255 unità rispetto alla settimana precedente, attestandosi a 202.844, con cali significativi in Illinois (-2.476) e Florida (-1.257). Allo stesso tempo, il Michigan (+1.863) ha registrato l'aumento più significativo delle richieste iniziali di disoccupazione. La media mobile a 4 settimane è di 223.500 punti, in aumento di 4.500 punti rispetto alla media rivista al rialzo della scorsa settimana.

- CA: Secondo le stime preliminari, le vendite all'ingrosso in Canada potrebbero aumentare del 2% nel maggio 2022 rispetto al mese precedente, dopo il calo dello 0,5% del mese scorso. Si tratta dell'aumento più consistente delle vendite all'ingrosso da gennaio, dovuto principalmente all'aumento delle vendite nel sotto-settore Alimentari, bevande e tabacco e nel sotto-segmento Macchinari, attrezzature e forniture.

- CA: Le stime preliminari mostrano che le vendite manifatturiere in Canada sono scese del 2,5% mese su mese nel maggio 2022, dopo un aumento dell'1,7% in aprile. Si è trattato del primo calo delle vendite manifatturiere dal settembre dello scorso anno e del calo più significativo dall'aprile 2020, dovuto principalmente alle minori vendite nei settori automobilistico e dei metalli primari.

- TW: Il tasso di disoccupazione destagionalizzato di Taiwan'è salito a un massimo di sette mesi del 3,73% nel maggio 2022 dal 3,68% del mese precedente, la peggiore impennata del virus dopo la pandemia. La disoccupazione è aumentata di 4.000 unità a 441.000, mentre l'occupazione è scesa di 34.000 unità a 11,42 milioni. Nel frattempo, il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso al 59,15% a maggio dal 59,23% del mese precedente.

- TW: Le vendite al dettaglio a Taiwan sono aumentate del 2,7% su base annua nel maggio 2022, in calo rispetto al 4,7% del mese precedente. Si è trattato anche del più piccolo aumento dell'attività di vendita al dettaglio da febbraio, mentre la nazione insulare si trova ad affrontare la più gigantesca ondata di virus dall'inizio dell'epidemia. Il commercio ha subito un brusco rallentamento nel settore alimentare, delle bevande e del t(3,1% rispetto all'11,0% di aprile), apparecchiature per l'informazione e la comunicazione (-3,3% rispetto al 9,8%) e autoveicoli, motocicli e parti (-8,4% rispetto al 4,6%). D'altro canto, le vendite nei negozi di tessili e abbigliamento (20,4% contro -1,7%) e di elettrodomestici (15,1% contro -1,9%) hanno registrato una forte ripresa. Le vendite al dettaglio sono scese del 7% ogni mese dopo essere state piatte il mese scorso.

- Regno Unito: Il saldo delle vendite al dettaglio nel Regno Unito, secondo l'indagine della CBI sul commercio al dettaglio, è sceso a giugno a -5 da -1 di maggio, segnando il terzo mese consecutivo in cui le vendite non sono aumentate e al di sotto delle aspettative del mercato che si aspettavano un -3. "I volumi delle vendite al dettaglio sono in difficoltà a causa dell'elevata inflazione che si ripercuote sui bilanci dei consumatori'. L'inasprimento dei redditi delle famiglie sembra compensare qualsiasi spinta all'attività derivante dal prolungamento delle vacanze del Giubileo di Platino all'inizio di questo mese", ha dichiarato il capo economista della CBI Ben Ben Jones.

- Regno Unito: Le stime flash mostrano che nel giugno 2022, il S&P Global/CIPS UK Services PMI si è attestato a 53,4, invariato rispetto al mese precedente e superiore alle aspettative del mercato di 53. La continua ripresa degli eventi e di altre aree di spesa dei consumatori ha contribuito a guidare l'attività commerciale nell'economia dei servizi. Tuttavia, molti intervistati hanno anche citato la crisi del costo della vita e l'aumento dell'incertezza economica come fattori negativi per la crescita. Nonostante la tiepida crescita delle nuove attività, l'ultima indagine mostra una forte accelerazione della crescita degli organici. Dal punto di vista dei prezzi, i fornitori di servizi notano tipicamente l'impatto dell'aumento dei salari, del costo del carburante e della carenza di forniture. Infine, i fornitori di servizi hanno riferito che l'ottimismo delle imprese è ai minimi da maggio 2020.

- UE: Il S&P Global Eurozone Composite PMI è sceso a 54,8 nel giugno 2022 da 51,9 in maggio, mentre la stima di consenso era 54. Si è trattato della lettura più bassa dalla contrazione del febbraio 2021, in quanto i nuovi ordini di beni e servizi si sono bloccati per la prima volta dalla ripresa della domanda iniziata all'inizio del 2021. La crescita del settore manifatturiero è stata la più lenta degli ultimi 24 mesi e la produzione è scesa per la prima volta in due anni. Nel frattempo, la crescita del settore dei servizi ha subito una brusca frenata a causa del rallentamento dell'afflusso di nuove imprese.

- UE: Le stime flash mostrano che il PMI manifatturiero globale dell'Eurozona è sceso a 52 nel giugno 2022 da 54,6 in maggio, il più basso in 22 mesi, e al di sotto delle aspettative di mercato di 53,9. La produzione è scesa per la prima volta in due anni e il ritmo del declino sembra destinato ad accelerare a luglio, dato il forte calo dei nuovi ordini ricevuti a luglio. I nuovi ordini sono diminuiti per due mesi, con la riduzione di giugno che è stata la maggiore da maggio 2020. Nel frattempo, la crescita dei posti di lavoro è rallentata in quanto le aziende ridimensionano i loro piani di espansione futura a causa di un contesto di domanda più difficile e di un peggioramento delle prospettive. A livello di prezzi, l'inflazione dei prezzi di vendita si è attenuata. Allo stesso tempo, la crescita dei costi dei fattori produttivi ha accelerato fino a raggiungere il livello più alto da aprile, riflettendo in parte i precedenti aumenti dei costi delle materie prime e dell'energia che sono stati trasferiti sui salari. Le aspettative del settore manifatturiero per l'anno a venire si sono notevolmente deteriorate, scendendo al livello più basso da maggio 2020.

- JP: Una rapida lettura ha mostrato che l'au Jibun Bank Japan Manufacturing PMI è sceso a 52,7 nel maggio 2022 da un finale di 53,3 un mese fa. Pur essendo il dato più basso degli ultimi quattro mesi e il segnale più debole di operazioni congiunte dallo scorso settembre, l'ultimo dato rappresenta comunque il 17° mese consecutivo di espansione dell'attività delle fabbriche, grazie all'eliminazione delle restrizioni di Covid-19. La produzione è aumentata al ritmo più lento dell'attuale serie di crescita di quattro mesi, i livelli di acquisto sono diminuiti e i nuovi ordini si sono contratti per la prima volta in nove mesi. Allo stesso tempo, la crescita dei posti di lavoro è accelerata e il lavoro arretrato si è accumulato più lentamente. I tempi di consegna si sono ulteriormente allungati a causa della persistente carenza di materiali e delle pressioni sulla catena di approvvigionamento, che hanno portato all'aumento più significativo dei prezzi alla produzione nella storia dell'indagine. Tuttavia, l'inflazione dei prezzi degli input si è attenuata. Infine, il sentimento del mercato rimane positivo.

 

Sguardo al futuro:   

Oggi gli investitori riceveranno:

- USD: Intervento del membro del FOMC Bullard, revisione del sentimento dei consumatori UoM, vendite di nuove case e revisione delle aspettative di inflazione UoM.

- EUR: clima economico tedesco Ifo e clima economico belga NBB.

- GBP: GfK Consumer Confidence, Vendite al dettaglio m/m, intervento del membro MPC Pill e intervento del membro MPC Haskel.

- JPY: CPI nazionale core a/a e SPPI a/a.

- AUD: parla il governatore della RBA Lowe.

 

I PRINCIPALI DRIVER DEL MERCATO AZIONARIO E OBBLIGAZIONARIO:
- CA: Il titolo di Stato decennale del Canada'è sceso al minimo di due settimane del 3,25%, seguendo un ampio calo dei rendimenti governativi globali, mentre gli investitori si sono messi al sicuro a causa dei timori di recessione. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha accettato diNel corso di una testimonianza al Senato, questa settimana, ha affermato che un forte aumento dei tassi di interesse potrebbe innescare una recessione negli Stati Uniti e ha dichiarato che il compito di raggiungere un atterraggio morbido è "molto impegnativo" sul fronte interno, nel mercato del lavoro e nelle vendite al dettaglio Un'inflazione superiore alle attese ha sostenuto le scommesse di un aumento dei tassi, grazie ai solidi dati sulle vendite. L'inflazione in Canada ha raggiunto un massimo di 39 anni del 7,7%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale. I mercati si aspettano che la Banca del Canada aumenti i tassi di interesse di 75 punti base il mese prossimo, il rialzo più significativo degli ultimi 24 anni, dopo aver aumentato il tasso di riferimento di 50 punti base a giugno. Inoltre, i responsabili politici si sono impegnati a ridurre il bilancio della banca centrale se l'inflazione dovesse persistere, segnalando ulteriori rialzi dei tassi.

- FR: Il rendimento dell'avena a 10 anni è sceso sotto il 2% a fine giugno, il livello più basso in due settimane, mentre il sentimento di rischio si è indebolito a causa dei timori di recessione che hanno alimentato la domanda di titoli più sicuri. I dati sull'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) in Francia e nell'Eurozona, inferiori alle attese, hanno evidenziato un forte calo della domanda, con i nuovi ordini scesi ai minimi pandemici. Nel frattempo, la recente enfasi posta dagli Stati membri della BCE sulla volontà della banca centrale di evitare il decentramento ha attenuato l'avversione del mercato nei confronti dei titoli di Stato, dopo che i timori di una nuova crisi del debito tra i Paesi con economie più fragili avevano portato a un aumento dei costi di prestito nel sell-off obbligazionario di luglio.

- Regno Unito: Il rendimento del gilt decennale britannico è sceso sotto il 2,4% a giugno, il livello più basso in due settimane, prima di toccare il massimo dal luglio 2014 il 16 giugno a oltre il 2,7%, a causa dei timori di una recessione. I timori sono sempre più forti e l'inflazione vertiginosa ha costretto la Banca d'Inghilterra a inasprire ulteriormente la politica monetaria. Tuttavia, i dati PMI di giugno, migliori del previsto, hanno temporaneamente disteso i nervi degli investitori. La Banca d'Inghilterra ha alzato i tassi cinque volte da quando, a dicembre, è diventata la prima grande banca centrale ad alzarli sulla scia della pandemia di Covid-19 e attualmente è all'1,25%. L'economia britannica si è contratta dello 0,3% in aprile e dello 0,1% in marzo, mentre l'inflazione ha raggiunto un massimo di 40 anni del 9,1% in maggio.

- GE: Il rendimento del bond decennale tedesco è sceso sotto l'1,5%, il minimo in due settimane, e si è ritirato dal massimo di 8 anni e mezzo dell'1,926% del 16 giugno, mentre gli investitori cercavano riparo mentre le azioni scaricavano le obbligazioni sul rischio di recessione. Gli ultimi dati hanno mostrato che la crescita dell'eurozona è peggiorata bruscamente a giugno, scendendo al minimo da 16 mesi, a causa della stagnazione della domanda. La produzione manifatturiera si è ridotta per la prima volta in due anni e la crescita del settore dei servizi ha subito un brusco rallentamento. Oltre alla guerra in Ucraina, gli investitori sono alle prese con una stretta monetaria più aggressiva da parte della Federal Reserve e di altre banche centrali per tenere sotto controllo l'inflazione, sollevando il timore di un rallentamento della crescita economica. Il presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, ha ribadito l'intenzione di alzare i tassi di interesse due volte quest'estate dopo che la BCE ha annunciato nuove misure per alleviare la volatilità del mercato, ravvivando i timori di una recente crisi del debito nella periferia meridionale dell'eurozona'

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- USA: Il rendimento del Tesoro americano a 10 anni ha continuato a scendere fino al 3%, un livello che non si vedeva da due settimane, mentre gli investitori hanno continuato ad affollare i beni rifugio sul timore che l'inasprimento delle condizioni finanziarie possa portare l'economia statunitense in recessione. Mercoledì, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale si impegnerà al massimo per controllare i prezzi anche di fronte al rischio di un rallentamento dell'economia. All'inizio del mese, la Fed ha alzato il suo tasso d'interesse target di tre quarti di punto percentuale in risposta all'inflazione più alta dalla fine del 1981, pur prevedendo un rallentamento dell'economia e un aumento della disoccupazione nei prossimi mesi. I mercati monetari prevedono ora un rialzo di 75 punti base a luglio e di 50 punti base a settembre.

- Regno Unito: I futures del FTSE 100 sono scesi dello 0,5% giovedì, in linea con le loro controparti europee. I recenti commenti del presidente della Federal Reserve Jeremy Powell hanno accentuato i timori di una recessione che potrebbe essere innescata da una stretta aggressiva. Il policymaker statunitense ha dichiarato che la Fed è impegnata a ridurre l'inflazione e che una recessione è possibile. Nel frattempo, le elezioni suppletive in due ex seggi conservatori forniranno indizi sulla popolarità del governo di Boris Johnson, mentre i lavoratori delle ferrovie britanniche sono pronti a organizzare un secondo sciopero questa settimana, limitando i servizi ferroviari al 20% dei livelli normali. Più tardi nella sessione, gli investitori cercheranno i segnali di un rallentamento economico attraverso le letture rapide dei PMI manifatturieri e dei servizi britannici, con stime mediane che puntano a un leggero calo di entrambi gli indicatori.

- UE: I futures legati ai principali indici azionari europei sono stati in territorio negativo giovedì, estendendo le perdite della sessione precedente, mentre la recessione ha pesato sul sentiment in vista di una serie di dati PMI da diversi paesi europei. Gli investitori continuano a temere che laa banca centrale è ora più concentrata sulla riduzione dell'inflazione che sul mantenimento dell'economia, dopo che Jeremy Powell ha avvertito di una possibile recessione e la Fed si è impegnata a ridurre l'inflazione. Le stime del PMI manifatturiero e dei servizi per Francia, Germania e Regno Unito indicano un ritmo di espansione leggermente più lento a giugno. Il DAX tedesco e il CAC 40 francese hanno aperto in ribasso dello 0,4%, mentre il FTSE 100 britannico è sceso dello 0,5%.

 

 

 

SETTORI DEL MERCATO AZIONARIO:

- Alti: Consumer Staples, Real Estate, Utilities, Health Care.

- Basso: Energia, Materiali, Industriali, Finanziari.

 

I PRINCIPALI DRIVER DEL MERCATO DELLE VALUTE E DELLE MATERIE PRIME: 
- EUR: L'euro ha tenuto quasi 1,05 dollari a giugno e un minimo di cinque anni di 1,04 dollari a maggio, mentre il divario tra i tassi di interesse e la crescita in Europa e negli Stati Uniti si è ampliato. La crescita dell'attività industriale nell'eurozona è rallentata ai minimi da 24 mesi, con Germania e Francia le più colpite. Questo è un segno che l'economia europea fatica a ingranare e si sta diffondendo la convinzione che la Banca Centrale Europea non sarà in grado di aumentare i tassi di interesse più rapidamente. Nel frattempo, la Federal Reserve ha aumentato il tasso del fondo di 75 punti base a giugno, il livello più alto dal 1994, e il presidente Powell ha detto che una mossa simile è probabile alla prossima riunione, rendendo chiaro che la banca centrale andrà all-in sull'inflazione in aumento. Gonfiatevi.

- CAD: Il dollaro canadese è sceso a 1,296 dollari grazie al calo del greggio, una delle principali esportazioni del Canada, compensando le scommesse su un forte rialzo dei tassi da parte della banca centrale del paese. I prezzi del greggio sono scesi ai minimi di cinque settimane a $106 sui timori che una stretta monetaria aggressiva da parte delle principali banche centrali possa portare a una recessione e influire sulla domanda di carburante. Inoltre, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ribadito la sua determinazione a frenare l'inflazione vertiginosa e ha avvertito che un aumento dei tassi di interesse potrebbe portare a una recessione. Nel frattempo, i mercati si aspettano che la Bank of China aumenti i tassi di interesse di 75 punti base a luglio, dato che l'inflazione interna ha raggiunto un massimo di 39 anni del 7,7%. I forti dati sul mercato del lavoro e sulle vendite al dettaglio rafforzano ulteriormente le scommesse su una stretta monetaria aggressiva.

 

CARATTERE DEL GIORNO:

Il CAC 40 francese è sceso dello 0,56% per terminare a 5.883,33, estendendo le perdite per la seconda sessione, appesantito dai timori di recessione. I dati macroeconomici dell'Eurozona sono stati scarsi, le principali banche centrali mondiali hanno combattuto attivamente l'inflazione e il sentimento del mercato è rimasto debole. I titoli bancari hanno guidato le perdite, con Societe Generale che ha subito il calo maggiore (-5,5%), seguita da BNP Paribas (-4,69%) e Crédit Agricole (-3,97%). Al contrario, i titoli del lusso, che di recente hanno subito un duro colpo, hanno registrato un forte rialzo. LVMH, Hermes e Loreal sono saliti di oltre il 2%. Altrove, le azioni di Eurofins Scientific sono salite del 4,2% dopo che Deutsche Bank ha aggiornato la sua raccomandazione sul titolo della società a "hold" da "sell." Altrove, le azioni di Atos sono salite del 5,5% sulla base di notizie secondo cui il governo francese sosterrebbe la potenziale fusione della società con Thales.

- Indice CAC 40 Francia - D1, Resistenza intorno a ~ 6099, Supporto intorno a  ~ 5662.

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